資金鏈的五種死法

當(dāng)前普遍發(fā)生的資金鏈斷裂危機(jī)可以歸為營(yíng)運(yùn)資金不足、賬期風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)負(fù)債難以歸還導(dǎo)致的流動(dòng)性枯竭、對(duì)外擔(dān)保貸款給自己企業(yè)造成被動(dòng)、以及投資失誤等五方面因素。此五類(lèi)因素已經(jīng)成為壓死企業(yè)“駱駝”的主要“稻草”。

營(yíng)運(yùn)資金不足引發(fā)的資金鏈斷裂

由于運(yùn)營(yíng)資金不足導(dǎo)致的財(cái)務(wù)危機(jī)通常有三種情況：一是企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張過(guò)快，以超過(guò)其財(cái)務(wù)資源允許的業(yè)務(wù)量進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，導(dǎo)致過(guò)度交易，從而形成營(yíng)運(yùn)資金不足；二是由于存貨增加、收款延遲、付款提前等原因造成現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度減緩；三是營(yíng)運(yùn)資金被長(zhǎng)期占用，企業(yè)因不能將營(yíng)運(yùn)資金在短期內(nèi)形成收益而使現(xiàn)金流入存在長(zhǎng)期滯后效應(yīng)。

信用風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的資金鏈斷裂

對(duì)客戶的賬期管理是該企業(yè)財(cái)務(wù)工作的重中之重。大多數(shù)企業(yè)為了吸引客戶都會(huì)給予一定的賬期。信用風(fēng)險(xiǎn)主要分為兩種：一為突發(fā)性壞賬風(fēng)險(xiǎn)，由于非人為的客觀情況發(fā)生了不可預(yù)見(jiàn)性的變化，造成應(yīng)收賬款無(wú)法收回，形成壞賬；二為大量賒銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)為適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，采用過(guò)度寬松的信用政策大量賒銷(xiāo)，雖能在一定程度上擴(kuò)大市場(chǎng)份額，但也潛伏著引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)。

流動(dòng)性不足引發(fā)的資金鏈斷裂

大多見(jiàn)于兩種情況：其一，增加流動(dòng)負(fù)債彌補(bǔ)營(yíng)運(yùn)資金不足，企業(yè)為彌補(bǔ)營(yíng)運(yùn)資金缺口，用借入的短期資金來(lái)填充，造成流動(dòng)負(fù)債增加引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；其二，短資長(zhǎng)用，企業(yè)運(yùn)用杠桿效應(yīng)，大量借入銀行短期借款，增加流動(dòng)負(fù)債用于購(gòu)置長(zhǎng)期資產(chǎn)，雖能在一定程度上滿足購(gòu)置長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需求，但造成企業(yè)償債能力下降，極易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

投資失誤引發(fā)的資金鏈斷裂

企業(yè)由于投資失誤，無(wú)法取得投資回報(bào)而給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因?yàn)椋阂皇峭顿Y項(xiàng)目資金需求超過(guò)預(yù)算；二是投資項(xiàng)目不能按期投產(chǎn)，導(dǎo)致投入資金成為沉沒(méi)成本。著名的廣東合俊玩具廠的倒閉案亦屬于此種情況。

連帶風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的資金鏈斷裂

企業(yè)在與其他企業(yè)開(kāi)展擔(dān)保、借貸以及存款業(yè)務(wù)過(guò)程中，因?qū)Ψ絻?nèi)部發(fā)生重大損失而受到牽連，從而引發(fā)的資金鏈風(fēng)險(xiǎn)。

◎資金鏈的五種活法

面對(duì)恐慌以及動(dòng)蕩的市場(chǎng)，為了保證資金使用價(jià)值的最大化，確?，F(xiàn)金流的持續(xù)性、盈余性和安全性，不少企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始加強(qiáng)企業(yè)的現(xiàn)金流管理，制定拯救措施。

退出激進(jìn)預(yù)算

對(duì)企業(yè)管理者而言，首先需要審視造成這種結(jié)果的原因：是否是由于激進(jìn)的財(cái)務(wù)預(yù)算，將投資以及規(guī)模的擴(kuò)張放在了首要目標(biāo)而忽視了對(duì)利潤(rùn)質(zhì)量的管理?如果一個(gè)企業(yè)在年初制定的財(cái)務(wù)預(yù)算是理性的或在安全水平線上，按道理現(xiàn)金流是不會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題的。但更多時(shí)候，企業(yè)因?yàn)閷㈩A(yù)算制定得過(guò)于樂(lè)觀和激進(jìn)，過(guò)分重視規(guī)模擴(kuò)張而忽視了資金的安全，從而在實(shí)際執(zhí)行時(shí)失去信號(hào)指導(dǎo)的作用導(dǎo)致執(zhí)行者在過(guò)程中的冒進(jìn)行為。

改善成本

對(duì)于已經(jīng)處于現(xiàn)金流危機(jī)邊緣的企業(yè)而言，最快速的方法是將現(xiàn)金從日常的營(yíng)運(yùn)中怎樣解放出來(lái)。裁員、減薪、關(guān)閉生產(chǎn)線或賣(mài)掉價(jià)值貢獻(xiàn)率不高的項(xiàng)目都是企業(yè)常用的手段。但聰明的公司會(huì)將成本的細(xì)分做到精細(xì)化，將成本的預(yù)算作為企業(yè)資源配置管理，理清成本的投入產(chǎn)出關(guān)系，消減那些未來(lái)不會(huì)或者只是很少帶來(lái)產(chǎn)出的一些成本。

檢修供應(yīng)鏈

供應(yīng)鏈的管理在蕭條時(shí)期變得異常重要。在現(xiàn)實(shí)中，由于鋼鐵、石油、有色金屬等大宗貨物價(jià)格暴跌，存貨貶值所導(dǎo)致的企業(yè)虧損比比皆是。銷(xiāo)售人員應(yīng)更多去了解客戶的生產(chǎn)計(jì)劃和庫(kù)存計(jì)劃，并且制定產(chǎn)成品庫(kù)存目標(biāo)，再根據(jù)產(chǎn)成品目標(biāo)制定原料庫(kù)存目標(biāo)，以此安排原材料的采購(gòu)計(jì)劃。為最大程度減少庫(kù)存，公司每周甚至每天安排采購(gòu)計(jì)劃：對(duì)于小品種，則可全部實(shí)行零庫(kù)存的訂單生產(chǎn)。

廣開(kāi)資金源

對(duì)于資金饑渴的企業(yè)而言，單一依靠銀行貸款并不是明智的選擇。在宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行周期時(shí)，銀行常常扮演落井下石的角色。因此企業(yè)在注意資本金和借貸之間的比例、長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債之間的比例，避免短資長(zhǎng)用的同時(shí)，盡量廣開(kāi)財(cái)路，使資金來(lái)源多元化。

合理瘦身與逆勢(shì)擴(kuò)張

對(duì)于一個(gè)高負(fù)債低現(xiàn)金的企業(yè)而言，重新審視過(guò)去的投資行為，出售相關(guān)資產(chǎn)或者關(guān)閉生產(chǎn)線可以快速緩解現(xiàn)金的饑渴，在決定出售什么資產(chǎn)、出售多少之前，必須進(jìn)行謹(jǐn)慎的價(jià)值貢獻(xiàn)分析，拋棄長(zhǎng)期對(duì)企業(yè)價(jià)值貢獻(xiàn)為負(fù)值的資產(chǎn)，使優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)得到保全從而帶來(lái)新生的機(jī)會(huì)。