張 帷

摘要:公司治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)得以存續(xù)和發(fā)展的前提之一,有效的公司治理結(jié)構(gòu)能夠使企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。本文針對(duì)我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的問(wèn)題,提出了完善我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的一些對(duì)策。

關(guān)鍵詞:公司治理結(jié)構(gòu)利益相關(guān)者對(duì)策

公司治理結(jié)構(gòu)有狹義和廣義兩方面的概念。狹義的公司治理結(jié)構(gòu),是指所有者,主要是股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的一種監(jiān)督與制衡機(jī)制。即通過(guò)一種制度安排,來(lái)合理地配置所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的權(quán)利與責(zé)任關(guān)系。在這一概念下,保證股東利益的最大化、防止經(jīng)營(yíng)者對(duì)所有者利益的背離成為公司治理的目標(biāo)。其主要特點(diǎn)是通過(guò)股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及管理層所構(gòu)成的公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部治理。

廣義的公司治理結(jié)構(gòu)不僅限于股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的制衡機(jī)制,而是涉及到廣泛的利益相關(guān)者,包括股東、債權(quán)人、供貨商、雇員、政府等與公司有利益關(guān)系的集團(tuán)。公司治理是通過(guò)一套包括正式或非正式的、內(nèi)部的或外部的制度或機(jī)制來(lái)協(xié)調(diào)公司與所有利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系,以保證公司決策的科學(xué)化,從而最終維護(hù)公司各方面的利益。在廣義上,公司已不僅僅是股東的公司,而是一個(gè)利益共同體,公司的治理機(jī)制也不局限于以治理結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)的內(nèi)部治理,而是利益相關(guān)者通過(guò)一系列的內(nèi)部、外部機(jī)制來(lái)實(shí)施共同治理,治理的目標(biāo)不僅是股東利益的最大化,而是要保證公司決策的科學(xué)性,從而對(duì)保證公司各方面的所有利益相關(guān)者的利益最大化。企業(yè)各類利益相關(guān)者的利益期望、利益沖突、利益均衡以及相對(duì)權(quán)力成為處理公司利益相關(guān)者問(wèn)題的關(guān)鍵。本文針對(duì)當(dāng)前我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的問(wèn)題,從更好兼顧各方利益出發(fā),提出一些改進(jìn)的策略。

一、我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)存在的主要問(wèn)題

1、股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理

我國(guó)的公司,特別是上市公司,大多數(shù)都是由國(guó)有企業(yè)改制而來(lái)的,國(guó)有股和國(guó)有法人股占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì),但不能流通,公司在證券市場(chǎng)上的可流通股比例過(guò)小。按照股份制原理,股權(quán)的高度集中有利于所有者控制從而保證其利益。問(wèn)題是國(guó)有股本身存在代理問(wèn)題:產(chǎn)權(quán)模糊、出資者代表不明確。股權(quán)集中的結(jié)果強(qiáng)化了原有的政企不分,政府由企業(yè)外部直接進(jìn)人企業(yè)內(nèi)部,使得實(shí)為政府憑借股東身份指派的董事會(huì)成為一個(gè)凌駕于股東大會(huì)之上的權(quán)力機(jī)構(gòu)。某些大股東通過(guò)技術(shù)性操作,將股東大會(huì)和董事會(huì)的決策權(quán)以及經(jīng)營(yíng)權(quán)壟斷于一身,并使董事會(huì)和經(jīng)理人成為他的傀儡,然后通過(guò)“有限責(zé)任”的法律形式謀求其自身的利益最大化。同時(shí),我國(guó)上市公司總體股權(quán)結(jié)構(gòu)是以發(fā)起人股與法人股為主,近年來(lái)上市公司法人相互持股的情況又有所增加。因此,中國(guó)的上市公司治理結(jié)構(gòu)實(shí)際呈現(xiàn)出一種由大股東控制的高度集中的特點(diǎn)。

2、監(jiān)事會(huì)不能有效發(fā)揮監(jiān)督職能

在公司組織機(jī)構(gòu)中,監(jiān)事會(huì)與董事會(huì)是兩個(gè)平行機(jī)構(gòu),都由股東大會(huì)產(chǎn)生并向股東大會(huì)負(fù)責(zé)。但在我國(guó)目前國(guó)有股比例較高的情況下,因未限制多數(shù)股東的表決權(quán),很可能出現(xiàn)多數(shù)股東同時(shí)控制董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的情況。此外,由于董事會(huì)具有決策權(quán)利,董事長(zhǎng)是公司的法人代表,這使得僅具有部分監(jiān)督權(quán)的監(jiān)事會(huì)實(shí)際上成為董事會(huì)之下的一個(gè)機(jī)構(gòu),這種狀況導(dǎo)致監(jiān)事會(huì)監(jiān)督作用難以發(fā)揮。加之缺乏監(jiān)事履行職能的激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制。企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的好壞對(duì)監(jiān)事的利益沒(méi)什么影響。監(jiān)事認(rèn)真履行職責(zé)工作、成績(jī)突出的不予獎(jiǎng)勵(lì),不履行自己的職責(zé)或不認(rèn)真履行職責(zé)的不予懲罰,這必然不利于調(diào)動(dòng)監(jiān)事的積極性和主動(dòng)性。

3、“內(nèi)部人控制”問(wèn)題存在

在我國(guó)許多公司董事會(huì)中內(nèi)部董事占絕大多數(shù),董事會(huì)結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致權(quán)力失衡。控股股東可通過(guò)推舉代表其利益的董事參加董事會(huì)的方式掌控著董事會(huì)。我國(guó)多數(shù)上市公司中國(guó)家股占控股地位,自然代表國(guó)家的董事在董事會(huì)中占優(yōu)勢(shì),這就使得董事會(huì)的投票決策機(jī)制形同虛設(shè)。董事會(huì)通過(guò)聘任符合自己利益的公司經(jīng)理層,達(dá)到層層控制公司的目的。目前多數(shù)國(guó)有企業(yè)的董事、經(jīng)理還是由控股股東委派,其代表股東行使的權(quán)力過(guò)大,甚至出現(xiàn)了不少董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理的現(xiàn)象,總經(jīng)理取代了董事會(huì)的部分職權(quán),將董事會(huì)架空或凌駕于董事會(huì)之上,自己管理自己,自己評(píng)價(jià)自己,成為名副其實(shí)的“內(nèi)部控制人”,使得公司治理中的約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制完全喪失效力。這種公司治理結(jié)構(gòu)不僅損害了中小股東的利益,也損害了大股東自身的利益。

4、外部監(jiān)控機(jī)制不健全

我國(guó)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀與目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理極大地限制了經(jīng)理市場(chǎng)在約束公司經(jīng)營(yíng)者行為方面的作用。具體表現(xiàn)為經(jīng)理人市場(chǎng)對(duì)公司的監(jiān)控作用非常有限。經(jīng)理人市場(chǎng)是個(gè)重要的外部治理機(jī)制?，F(xiàn)階段,國(guó)有公司的經(jīng)理人員以政府部門(mén)指派為主,多數(shù)來(lái)自企業(yè)內(nèi)部。公司外部的高素質(zhì)經(jīng)理人員很難進(jìn)入公司高層,造成國(guó)有上市公司經(jīng)理人員不受經(jīng)理人市場(chǎng)約束的局面。此外,外部的公司控制權(quán)市場(chǎng)或者是并購(gòu)市場(chǎng)對(duì)公司實(shí)施的監(jiān)控作用也非常有限。由于我國(guó)絕大多數(shù)上市公司控股方的股份為不可流通股份以及由此導(dǎo)致的上市公司經(jīng)營(yíng)者與主管部門(mén)之間的特殊關(guān)系,使通過(guò)并購(gòu)來(lái)接管上市公司進(jìn)而改進(jìn)公司績(jī)效的努力也大打折扣。

二、完善公司治理結(jié)構(gòu)的對(duì)策

健全的公司治理結(jié)構(gòu)是一個(gè)上市公司能夠科學(xué)決策并得以穩(wěn)步發(fā)展的關(guān)鍵,完善公司治理可以從以下幾個(gè)方面著手:

1、改善和優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)

改善和優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)從根本上需要逐步建立一個(gè)完善的法律保護(hù)環(huán)境,同時(shí)從外部培育合格的機(jī)構(gòu)投資者,隨著法律環(huán)境的不斷完善,成熟機(jī)構(gòu)投資者的介入形成多個(gè)股東制衡局面,從而改善股權(quán)結(jié)構(gòu),形成一個(gè)合理的董事會(huì)格局,從內(nèi)部增加對(duì)大股東的牽制和對(duì)經(jīng)理層的監(jiān)督,健全公司治理結(jié)構(gòu)。另一方面可借鑒法人相互持股的經(jīng)驗(yàn),嘗試發(fā)展法人持股和機(jī)構(gòu)持股,特別是法人交叉持股模式,構(gòu)造穩(wěn)定的大股東,將上市公司內(nèi)部人控制限制在一個(gè)相對(duì)正常的范圍內(nèi)。通過(guò)增加外部董事,改變董事會(huì)結(jié)構(gòu),避免董事長(zhǎng)與總經(jīng)理職權(quán)合一,增強(qiáng)對(duì)內(nèi)部人的監(jiān)督控制?？傊?根據(jù)我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的特殊性,在保持一定程度的股權(quán)集中情況下,要通過(guò)對(duì)上市公司一系列有效的股權(quán)結(jié)構(gòu)安排,解決所有者缺位的股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題,設(shè)立一個(gè)完善的制度來(lái)體現(xiàn)這個(gè)所有權(quán),來(lái)抑制內(nèi)部人掠奪,優(yōu)化公司治理機(jī)制,提高公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展能力。

2、加強(qiáng)董事會(huì)的治理作用

對(duì)董事會(huì)應(yīng)盡快完善獨(dú)立董事制度,獨(dú)立董事在經(jīng)濟(jì)上和相關(guān)利益上與公司及經(jīng)理層沒(méi)有密切的關(guān)系,獨(dú)立董事不受制于公司控股股東和公司管理層,能站在公司的立場(chǎng)上監(jiān)督公司管理層,確保董事會(huì)考慮所有的股東利益,減少內(nèi)部人控制和大股東操縱,能切實(shí)保護(hù)中小股東的利益。此外,為了加強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性和董事會(huì)對(duì)管理層的監(jiān)督。在完善我國(guó)董事責(zé)任體系的過(guò)程中,應(yīng)加強(qiáng)對(duì)于董事利益的法律保護(hù),合理減輕董事的法律責(zé)任。我國(guó)公司法中應(yīng)增加保護(hù)董事的法律規(guī)范。對(duì)于董事基于善意和輕微過(guò)失的責(zé)任應(yīng)給與一定程度的減輕,以實(shí)現(xiàn)董事責(zé)任與利益保護(hù)的相對(duì)平衡。一味加重董事的法律責(zé)任,其實(shí)際效果未必會(huì)好。按董事職權(quán)、酬薪的不同給與其不同程度的責(zé)任減輕,特別是給與獨(dú)立董事更大程度的責(zé)任減輕,這樣有利于責(zé)、權(quán)、利的合理化。

3、完善監(jiān)事會(huì)制度建設(shè)

目前我國(guó)監(jiān)事會(huì)制度之所以軟弱,最主要的原因就是監(jiān)事會(huì)沒(méi)有取得獨(dú)立的法律地位。我國(guó)的監(jiān)事會(huì)在很大程度上講,就是股東大會(huì)和董事會(huì)的附庸。為了改變這一現(xiàn)狀,我們應(yīng)該賦予監(jiān)事會(huì)更大的權(quán)力,以使其獲取獨(dú)立的法律地位。股東根據(jù)自己的利益選派的,不利于樹(shù)立監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性。我們可考慮引進(jìn)外部監(jiān)事,以加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性。關(guān)于監(jiān)事會(huì)的人員構(gòu)成,不僅僅是存在有無(wú)獨(dú)立性的問(wèn)題,另外還有素質(zhì)問(wèn)題。既然要加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)的作用,那么最基本的應(yīng)當(dāng)保證監(jiān)事會(huì)成員有較高的業(yè)務(wù)素質(zhì),以擔(dān)負(fù)起他們的責(zé)任。為此,應(yīng)當(dāng)以立法的形式確立監(jiān)事會(huì)的選任資格。同時(shí),應(yīng)當(dāng)完善監(jiān)事或監(jiān)事會(huì)的職權(quán):擴(kuò)大職務(wù)監(jiān)察權(quán),監(jiān)督的對(duì)象不應(yīng)限于公司董事、經(jīng)理,還應(yīng)包括其他高級(jí)管理人員,監(jiān)督的內(nèi)容不應(yīng)限于違反法律、法規(guī)或公司章程的行為,還應(yīng)包括違反股東大會(huì)合法決議的行為;同時(shí)應(yīng)完善財(cái)務(wù)檢查權(quán),董事會(huì)或經(jīng)理應(yīng)當(dāng)及時(shí)、主動(dòng)地將會(huì)計(jì)月報(bào)、年報(bào)等財(cái)務(wù)報(bào)表送交監(jiān)事會(huì)查驗(yàn),監(jiān)事會(huì)或監(jiān)事可在平時(shí)不定期地檢查公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料并享有相關(guān)的調(diào)查、質(zhì)詢權(quán)等。

4、健全外部治理結(jié)構(gòu)

首先,應(yīng)該建立和完善經(jīng)理人市場(chǎng)。建立經(jīng)理人的職業(yè)發(fā)展和晉升通道,形成一個(gè)客觀評(píng)價(jià)、選擇和淘汰經(jīng)營(yíng)者的市場(chǎng)機(jī)制,使股東能及時(shí)在經(jīng)理市場(chǎng)挑選合適的人選取代不稱職的經(jīng)營(yíng)者。執(zhí)行董事、經(jīng)理人員與股東之間是委托代理關(guān)系。作為代理人,執(zhí)行董事和經(jīng)理人有其自身的偏好,因此為了他們的目標(biāo)不與股東和其他利益相關(guān)者利益最大化的公司目標(biāo)相矛盾,對(duì)他們進(jìn)行激勵(lì)是必要的。激勵(lì)是否得當(dāng),不僅直接影響代理成本的高低,同時(shí)也是影響公司靈活性的重要因素。而支付高薪和給予一定的股票或股票期權(quán)是可以考慮的主要激勵(lì)手段。其次,在健全外部治理結(jié)構(gòu)上,應(yīng)建立和完善投資市場(chǎng)體系:在完善全國(guó)性市場(chǎng)的同時(shí)建立區(qū)域性資本市場(chǎng),在著重建設(shè)股票市場(chǎng)的同時(shí)建立和完善債券、外匯、期貨等市場(chǎng),為投資者提供多元化的投資機(jī)會(huì);在股票市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)國(guó)有股和法人股的上市流通,達(dá)到同股同利,從而有利于培養(yǎng)和完善具有活力和效率的證券市場(chǎng);此外還應(yīng)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管,加大對(duì)違法性會(huì)計(jì)操縱行為的查處力度和處罰力度,強(qiáng)化信息透明機(jī)制,切實(shí)實(shí)現(xiàn)公開(kāi)、公平、公正原則,給公司以外在的壓力。

5、用法律規(guī)范公司內(nèi)部利益相關(guān)者

公司治理結(jié)構(gòu)是處理公司內(nèi)部利益相關(guān)者之間關(guān)系的一種機(jī)制。這種機(jī)制的建立與運(yùn)行必須由法律來(lái)規(guī)范,重塑公司治理結(jié)構(gòu)法治基礎(chǔ)的關(guān)鍵在于使公司權(quán)力二元化,將勞動(dòng)權(quán)利提升為勞動(dòng)權(quán)力,并獲得與資本權(quán)力等量齊觀的法律地位。在我國(guó)公司治理實(shí)踐中,普遍存在著無(wú)視廣大職工作為勞動(dòng)者應(yīng)有的法律地位的現(xiàn)象,包括在國(guó)有獨(dú)資的有限責(zé)任公司和以國(guó)有股份為主導(dǎo)的股份有限公司中,勞動(dòng)權(quán)利受制于公司里的各種與資本密切結(jié)合的權(quán)力?！豆痉ā纷鳛殛P(guān)于公司制度的基本法律,在對(duì)勞動(dòng)者法律地位的規(guī)范上無(wú)所作為,根本沒(méi)有在公司的組織機(jī)構(gòu)上給勞動(dòng)者任何法律地位,僅僅規(guī)定了股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理、監(jiān)事會(huì)的法律地位。事實(shí)上,僅從公司的現(xiàn)實(shí)與未來(lái)發(fā)展來(lái)看,公司的利益相關(guān)者除了股東、董事會(huì)及其成員、監(jiān)事會(huì)及其成員、經(jīng)理人員以外,勞動(dòng)者是一個(gè)永遠(yuǎn)無(wú)法繞開(kāi)的主體。在我國(guó)建立以公司制為核心的現(xiàn)代企業(yè)制度,如果不賦予勞動(dòng)者應(yīng)有的法律地位,就無(wú)法克服公司治理實(shí)踐中的諸多困難。

6、加強(qiáng)我國(guó)“獨(dú)立董事”制度的適用范圍

我國(guó)當(dāng)前的公司法基于“選任獨(dú)立于經(jīng)營(yíng)權(quán)的外部董事或董事成員,從而提高意思決定的透明性”的立法設(shè)計(jì)初衷,已經(jīng)對(duì)“獨(dú)立董事”進(jìn)行了確認(rèn),其深層次的目的是“可以更好地保護(hù)小股東的利益”, 這是國(guó)際上公司立法的一個(gè)趨勢(shì)。但公司法僅將獨(dú)立董事強(qiáng)制性適用于上市公司,對(duì)于其他股份公司則無(wú)要求。加強(qiáng)外部董事或獨(dú)立董事進(jìn)入公司管理層,使公司治理中的“內(nèi)部人控制”問(wèn)題得以遏制,也是解決我國(guó)公司治理存在問(wèn)題的實(shí)際需要。所以將獨(dú)立董事引入到公司管理和執(zhí)行機(jī)關(guān),改善董事會(huì)的構(gòu)成結(jié)構(gòu),擴(kuò)大獨(dú)立董事在不同規(guī)模公司的適用,并不應(yīng)當(dāng)僅僅將獨(dú)立董事制度適用于上市公司。

參考文獻(xiàn):

[1]趙艷. 公司治理結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題及完善途徑[J]. 商業(yè)文化,2008,(1).

[2] 易又金. 我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)分析 [J]. 經(jīng)濟(jì)師,2008,(1).

[3] 王金曼、劉麗、王建中. 建立健全公司治理結(jié)構(gòu)之我見(jiàn) [J]. 時(shí)代經(jīng)貿(mào),2008,(3).

作者簡(jiǎn)介:張帷(1981～),女,貴州省安順市人,貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院講師,主要研究方向?yàn)楣矩?cái)務(wù)管理。