金三林

一、國民經(jīng)濟運行出現(xiàn)積極變化

一季度我國實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)65745億元，按可比價格計算，同比增長6.1％。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值4700億元，增長3.5％：第二產(chǎn)業(yè)增加值31968億元，增長5.3％：第三產(chǎn)業(yè)增加值29077億元，增長7.4％。一季度GDP同比增速比上年同期回落4.5個百分點，但一些經(jīng)濟指標出現(xiàn)了積極變化，部分地區(qū)和行業(yè)經(jīng)濟出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

(一)工業(yè)生產(chǎn)運行平穩(wěn)，農(nóng)業(yè)發(fā)展保持穩(wěn)定

一季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.1％，增幅比上年同期回落11.3個百分點。其中3月份增長8.3％，比1-2月份(增長3.8％)加快4.5個百分點，這一速度也分別快于去年10月、11月、12月的增速。重要先行指標發(fā)電量降幅縮小，3月份發(fā)電量同比下降1.3％，比1-2月份降幅縮小2.4個百分點。分地區(qū)看，東部地區(qū)增長3.7％，中部地區(qū)增長5.2％：西部地區(qū)增長11.8％，增速仍然較快。工業(yè)產(chǎn)品銷售率為97.07％，產(chǎn)銷銜接狀況良好。預(yù)計全年全國糧食播種面積10814萬公頃，比上午增加135萬公頃，連續(xù)6年保持增長。一季度，豬牛羊肉產(chǎn)量1615萬噸，比上年同期增長6.0％。

(二)固定資產(chǎn)投資增長加快，投資結(jié)構(gòu)有所改善

一季度，全社會固定資產(chǎn)投資28129億元，同比增長28.8％，比上年同期加快4.2個百分點。城鎮(zhèn)和農(nóng)村出現(xiàn)“雙加快”。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資23562億元，增長28.6％(3月份增長30.3％)，加快2.7個百分點；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資4567億元，增長29.4％，加快11.1個百分點。在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)投資增長快于第二產(chǎn)業(yè)，三次產(chǎn)業(yè)投資分別增長85.0％、26.8％和29.1％。分地區(qū)看，中西部投資增長明顯快于東部，東部地區(qū)城鎮(zhèn)投資增長19.8％，中部地區(qū)增長34.3％，西部地區(qū)增長46.1％。其中，增長最快的地區(qū)為黑龍江、遼寧、西藏、寧夏、陜西、青海、云南和四川，增速均超過50％。

(三)國內(nèi)市場銷售平穩(wěn)較快增長，城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)增加

一季度，社會消費品零售總額29398億元，同比增長15.0％(3月份增長14.7％)，扣除物價因素，實際增長15.9％，同比加快3.6個百分點，比上年全年加快1.1個百分點。其中，城市消費品零售額19834億元，增長14.1％：縣及縣以下消費品零售額9564億元，快于城市，增長17.0％。全國乘用車銷量創(chuàng)歷史新高，3月份，全國乘用車銷售77.2萬輛，同比增長22.4％，環(huán)比增長26.7％。一季度，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入4834元，同比增長10.2％，扣除價格因素，實際增長11.2％。農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入1622元，增長8.6％。扣除價格因素，實際增長8.6％。

(四)銀行貸款高速增長，人民幣匯率基本保持穩(wěn)定

一季度，人民幣貸款增加4.58萬億元，同比多增3.25萬億元，當季新增貸款額已接近去年全年水平，并創(chuàng)歷史新高。其中，1、2月份新增人民幣貸款1.62和1.07萬億元：3月份新增人民幣貸款1.89萬億，同比多增1.61萬億元。3月末，金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額34.96萬億元，同比增長29.78％，增幅比上年末高11.05個百分點，比上月末高5.6個百分點。3月末，人民幣各項存款余額為52.26萬億元，同比增長25.73。特別是企業(yè)活期存款增速強勁回升，3月末同比增長18.2％，扭轉(zhuǎn)了近一年來持續(xù)下降的局面，說明企業(yè)資金流動性增強，反映出當前企業(yè)用于生產(chǎn)投資的資金趨于活躍。一季度，人民幣匯率基本保持穩(wěn)定，略有貶值。3月末人民幣兌美元匯率中間價為1美元兌6.8359元人民幣，較2008年12月末貶值13個基點。

(五)居民消費價格小幅下降，工業(yè)品出廠價環(huán)比降幅縮小

一季度，居民消費價格(CH)同比下降0.6％(3月份同比下降1.2％，環(huán)比下降0.3％)。其中，城市下降0.9％，農(nóng)村持平。工業(yè)品出廠價格同比下降4.6％，環(huán)比降幅逐月縮小，其中1月份環(huán)比下降1.4％。2月份環(huán)比下降0.7％，3月份環(huán)比下降0.3％。原材料、燃料、動力購進價格同比下降7.1％(3月份同比下降8.9％)。在貨幣供給大幅增長的情況下，價格水平的小幅、短期下行，不會產(chǎn)生通貨緊縮，反而有利于居民購買力的提高，降低企業(yè)的投資和生產(chǎn)成本。

(六)經(jīng)濟景氣指數(shù)企穩(wěn)回升，社會信心逐步提高

一季度，企業(yè)家信心指數(shù)為101.1，比上季度提高6.5點。與上季度相比，除建筑業(yè)基本持平外，其他行業(yè)均有所上升。全國企業(yè)景氣指數(shù)為105.6，與上季度相比回落1.4點，降幅明顯收窄(去年四季度比三季度回落21.6點)。其中制造業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)為98.4，接近景氣臨界值：交通運輸倉儲和郵政業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)為104.5、比上季度提高9.3點。制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)連續(xù)4個月提升，3月達到52.4％，比較上月回升3.4個百分點，半年來第一次重新回到50％以上，超過了收縮和擴張的分界點。同上月相比，在PMI指數(shù)體系中，除產(chǎn)成品庫存指數(shù)下降1.0個百分點以外，其余各項指數(shù)均保持上升，升幅多在3個百分點以上。

二、經(jīng)濟增長的內(nèi)在動力依然不足

(一)出口和引資下滑壓力很大

目前全球經(jīng)濟陷入衰退，我國外部需求嚴重萎縮，對外經(jīng)濟發(fā)展困難較大。盡管3月份出口降幅縮小，但由于需求萎縮、價格下降和部分國家貨幣貶值，出口大幅下滑的趨勢還沒有扭轉(zhuǎn)。一季度，進出口總額同比下降24.9％，其中出口和進口分別下降19.7％和30.9％，增幅分別比上年何期回落41.1和59.5個百分點。而且，對主要地區(qū)出口均明顯下降。其中，對歐盟出口同比下降22.1％，對美國出口下降14.9％，對香港出口下降24.6％，對日本出口下降16.2％，對東盟出口下降22.2％。3月份，國際貿(mào)易組織預(yù)測全年世界貿(mào)易量將下降9％，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織預(yù)測全年世界貿(mào)易量將下降13％，我國出口下滑的壓力很大，全年出口已幾無可能保持正增長。同時，一季度，我國實際使用外商直接投資同比也下降20.6％，全年形勢也非常嚴峻。

(二)政府投資尚未有效帶動民間投資增長

2008年，民間投資在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資總額中的占比為56.7％，對城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長的貢獻率為38.5％。2009年一季度，政府投資帶動城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資快速增長，但民間投資增速卻明顯下滑：同比增長22.7％，增速

比上年同期下降9.9個百分點：在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中的比重為57.4％，比上年同期減低2.8個百分點。具體來看，民間投資尚未得到充分帶動主要表現(xiàn)在三個方面：一是在總的固定資產(chǎn)投資增速不斷上升的情況下，以民營為主體的房地產(chǎn)開發(fā)投資增速卻大大低于前幾年的水平。二是從不同注冊類型企業(yè)固定資產(chǎn)投資增速看，一季度固定資產(chǎn)投資主要由國有企業(yè)投資快速增長所拉動，外商和港澳臺商投資企業(yè)固定資產(chǎn)投資增速都在快速下降，個體經(jīng)營企業(yè)固定資產(chǎn)投資增速也明顯慢于去年全年投資增速。三是從城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長的行業(yè)分布來看，受財政刺激政策影響較大的鐵路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增速快速增長，而出口相關(guān)度較高的化纖和紡織業(yè)投資同比增遠出現(xiàn)負增長。

(三)就業(yè)形勢相當嚴峻

國際金融危機對我國就業(yè)市場的沖擊與我國原有的勞動力供求矛盾相疊加，使今年就業(yè)形勢異常嚴峻。第一，城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)大幅下滑。1-2月，全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)人員162萬人，比去年同期減少21萬人。二是農(nóng)民工失去工作崗位的情況比較嚴重。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計，今年春節(jié)前返鄉(xiāng)農(nóng)民工總數(shù)比常年多10％左右，節(jié)后返城農(nóng)民工目前仍有1100萬沒有找到工作。三是企業(yè)崗位流失情況比較嚴重。從去年第四季度開始，大約有四成企業(yè)共凈減5％左右的就業(yè)崗位。以此推算，全國大約減少了300萬個工作崗位。四是新增勞動力供給持續(xù)增加。我國每年城鎮(zhèn)新增約2400萬勞動力，還有約800-900萬的農(nóng)村富余勞動力需要轉(zhuǎn)移就業(yè)。另外，今年需要就業(yè)的高校畢業(yè)生總數(shù)達710萬(包括去年尚未找到工作的100萬畢業(yè)生)。從歷史經(jīng)驗來看，下半年開始，就業(yè)問題對居民消費等負面影響會陸續(xù)顯現(xiàn)。

(四)財政收入增長放緩

由于經(jīng)濟增長放緩，一季度全國財政收入14642.0億元，比上年同期減少1329.3億元，下降8.3％，為近年同期收入增長最慢的季度。其中，國內(nèi)增值稅同比下降2.4％。國內(nèi)消費稅同比增長38.5％(剔除成品油稅費改革不可比因素后實際增長3.3％)，營業(yè)稅同比下降1.5％，企業(yè)所得稅同比下降16.7％，個人所得稅同比下降0.3％，進口貨物增值稅、消費稅同比下降15.8％，關(guān)稅同比下降23.9％，證券交易印花稅同比下降86.2％，車輛購置稅同比下降7.6％。另外，出口退稅1861.32億元，同比增長29.7％，相應(yīng)減少財政收入。預(yù)計全年財政收入增速也會大幅下降，并會對下一步的宏觀調(diào)控力度產(chǎn)生一定影響。

(五)部分企業(yè)經(jīng)營仍較困難

受外需繼續(xù)疲弱、內(nèi)需上升空間有限等因素影響，我國企業(yè)利潤繼續(xù)大幅下滑。1-2月，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤2191億元，同比下降37.3，比去年同期回落53.8個百分點，為1998年以來最大降幅。39個行業(yè)中，有23個行業(yè)利潤下降。其中，電子通信設(shè)備制造業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、電力行業(yè)、化工行業(yè)、交通運輸設(shè)備制造業(yè)等主要工業(yè)行業(yè)利潤降幅都在40％以上：鋼鐵、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、化纖、供水行業(yè)均由去年同期盈利轉(zhuǎn)為全行業(yè)虧損。一季度，全國國有企業(yè)實現(xiàn)利潤同比下降36.8％。隨著市場需求明顯收縮，工業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾進一步加劇，許多企業(yè)面臨訂單數(shù)量銳減、產(chǎn)品銷售率下降、利潤增幅顯著回落的嚴峻挑戰(zhàn)。并會影響企業(yè)投資意愿、投資能力和職工收入水平。

三，國際經(jīng)濟環(huán)境仍十分嚴峻

(一)美國經(jīng)濟仍然處于動蕩之中

2009年2月失業(yè)率達8.1％，創(chuàng)1983年12月以來失業(yè)率最高紀錄。房地產(chǎn)方面，2009年2月份舊房銷售量增加了5.1％，新房銷售量增加了4.7％，住房市場數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈。消費方面，1月份商品零售額增加1.9％，2月份增加0.3％，3月份下降1.1％。由于商品零售額主要反映個人消費開支情況，在美國個人消費開支約占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的2/3，是經(jīng)濟增長的主要動力，故美國經(jīng)濟形勢尚不明朗。

(二)歐元區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)萎縮

歐元區(qū)2月失業(yè)率升至8.5％，是自2006年5月以來最高。歐元區(qū)3月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為33.9，新訂單和制造業(yè)產(chǎn)出下滑速度有所放緩。企業(yè)被迫減產(chǎn)及推延投資，失業(yè)員工愈來愈多。經(jīng)濟合作及發(fā)展組織(OECD)最近表示。歐洲30個成員國2009年經(jīng)濟萎縮4.3％，為50多年來最大收縮。

(三)日本經(jīng)濟持續(xù)低迷

日本2月失業(yè)率從1月的4.1％升至4.4％，創(chuàng)1974年12月以來的最大降幅。日本經(jīng)濟更多地依賴外部，而2009年1月份出口跌幅45.7％，二月跌幅49％，創(chuàng)下自1980年日本政府開始編纂出口數(shù)據(jù)以來最大降幅，也是日本連續(xù)第4個月創(chuàng)下出口跌幅紀錄。日本的經(jīng)濟形勢十分嚴峻。

(四)全球經(jīng)濟出現(xiàn)負增長幾成定局

IMF和世行都已下調(diào)了對世界經(jīng)濟的增長預(yù)測，預(yù)計2009年全球經(jīng)濟可能面臨二戰(zhàn)以來首次全年負增長。根據(jù)IMF的預(yù)測，2009年世界經(jīng)濟可能出現(xiàn)1.3％的負增長，世行則預(yù)計2009年全球經(jīng)濟將萎縮1％至2％?？梢钥隙ǖ氖?，2009年全球經(jīng)濟出現(xiàn)普遍性衰退已成定局。

四、上半年經(jīng)濟仍然會維持低速增長

(一)國內(nèi)外機構(gòu)調(diào)低我國經(jīng)濟增長預(yù)期

受國際金融危機的影響，各機構(gòu)在2008年第四季度顯著調(diào)低中國經(jīng)濟增長預(yù)期。2009年第一季度，仍有許多機構(gòu)繼續(xù)調(diào)低中國經(jīng)濟增長的預(yù)期，據(jù)國內(nèi)外8個權(quán)威機構(gòu)的統(tǒng)計，2009年第一季度各機構(gòu)平均預(yù)期水平從8.2％調(diào)至7.496，調(diào)整幅度為0.8個百分點，

各機構(gòu)繼續(xù)調(diào)低2009年中國經(jīng)濟增長預(yù)期的原因主要包括三個方面：第一，受國際金融危機和全球性經(jīng)濟衰退的影響，特別是我國主要貿(mào)易伙伴國歐美國家經(jīng)濟嚴重衰退，導(dǎo)致中國出口持續(xù)下降，出口對經(jīng)濟增長呈負貢獻率：第二，政府投資雖然在一定程度上緩解了經(jīng)濟下行趨勢，但由于投資和消費信心下降，對中國經(jīng)濟增長起重要作用的私人投資可能面臨“擠出效應(yīng)”；第三，從國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境來看，居民收入增長仍然緩慢，消費預(yù)期不太穩(wěn)定，股市和樓市的動蕩影響了國內(nèi)投資和消費預(yù)期，刺激內(nèi)需政策實施難度較大。

(二)上半年經(jīng)濟增長率可能在7.1％左右

綜合多種方法的預(yù)測結(jié)果表明，2009年上半年經(jīng)濟增長仍然較低，預(yù)計在7.1％左右，較前兩個季度有所回升。從三次產(chǎn)業(yè)增長速度來看，第一、二、三產(chǎn)業(yè)預(yù)測增長速度分別為4.1％、6.5％和7.696。從總需求來看，上半年社會消費品零售總額預(yù)計增長17％，全社會固定資產(chǎn)投資預(yù)計增長30.1％，出

口預(yù)計增長-13.2％，進口預(yù)計增長一15.7。消費、投資對經(jīng)濟增長起到積極拉動作用，而出口對于經(jīng)濟增長的貢獻是負的。

(三)二季度經(jīng)濟將繼續(xù)回升

第一，經(jīng)濟增長速度出現(xiàn)回升。由于國家從2008年10月開始提出了一攬子計劃，在經(jīng)歷了2個季度之后，效果正在顯現(xiàn)，二季度經(jīng)濟將進入上升調(diào)整期。根據(jù)預(yù)測結(jié)果2009年上半年經(jīng)濟增長率在7％左右，高于一季度6.1％的經(jīng)濟增長率。未來財政和貨幣政策將會發(fā)揮更大的作用。尤其是財政投入的持續(xù)帶動作用，并將推動經(jīng)濟較快回升。

第二，消費力量將持續(xù)增長。2009年二季度，社會消費品零售總額增長率預(yù)計在17％左右。國家采取的一系列金融和財稅等措施，如發(fā)放消費券、家電和汽車下鄉(xiāng)等擴大內(nèi)需項目的實施，以及增加農(nóng)民種糧補貼等政策措施，都有利于擴大國內(nèi)消費需求，從而拉動經(jīng)濟增長。這些措施將引導(dǎo)消費不斷增長，并在投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的前提下，實現(xiàn)消費和投資共同拉動經(jīng)濟增長。

第三，投資增長對經(jīng)濟增長起到重要的拉動作用。具體表現(xiàn)為基礎(chǔ)設(shè)施投資加大，新開工項目增加。一季度全年新開工項目計劃總投資增長了87.7％，這意味著二季度和今后再建和續(xù)建的項目增加，表明經(jīng)濟增長的后勁。同時，投資在結(jié)構(gòu)方面會有積極變化。根據(jù)預(yù)測，今年上半年的投資增長速度為30.1％，對經(jīng)濟發(fā)展起到最重要的提升作用。

第四，進出口形勢十分嚴峻，對經(jīng)濟的增長率貢獻為負。預(yù)測結(jié)果表明，2009年上半年進口增長率下降15.7％，出口增長率下降13.2％，進口增長率下降高于出口增長率。受國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，我國的出口將繼續(xù)低迷，金融危機加深了國際經(jīng)濟的調(diào)整，對我國出口造成重大的不利影響。

(四)全牟經(jīng)濟增速有望實現(xiàn)8％

目前國際金融危機仍在蔓延，世界經(jīng)濟衰退的態(tài)勢沒有改變，對我國經(jīng)濟的影響還在加深。但考慮到內(nèi)需將保持穩(wěn)定增長的勢頭，去年下半年尤其是第四季度GDP基數(shù)較低，特別是宏觀調(diào)控政策效應(yīng)將進一步發(fā)揮，預(yù)計全年經(jīng)濟增長能實現(xiàn)8％的預(yù)期目標。物價漲幅前低后高，預(yù)計全年上漲1.5％左右。通過加強征管，全國財政收入能夠完成預(yù)算，中央財政會有所短收。

五、股市和房市仍將維持震蕩

(一)股市有望繼續(xù)震蕩走高，但漲升空間較為有限

第一，全年宏觀調(diào)控目標有望實現(xiàn)，為股市穩(wěn)定運行奠定重要基礎(chǔ)。全年保8的經(jīng)濟增長目標有望實現(xiàn)，有利于防止股市再度深幅下滑。除此之外，政府主觀上希望股市走好，提升投資者財產(chǎn)性收入，刺激消費，擴大內(nèi)需，為股市走好創(chuàng)造了難得的寬松環(huán)境。第二，國際經(jīng)濟環(huán)境依然嚴峻。股市上升空間受到制約。隨著金融危機的蔓延和加深，世界主要經(jīng)濟體國家經(jīng)濟下滑程度已成為上世紀70年代石油危機以來最為明顯的一次，短期內(nèi)難以根本好轉(zhuǎn)，將對我國出口乃至經(jīng)濟增長形成較長期、較沉重的壓力，直接制約股市上漲空間。第三，資金面繼續(xù)保持寬松，有利于股市保持活躍。未來一段時期，我國股市資金面依然十分寬裕。這主要是由以下三方面因素決定的：一是銀行信貸規(guī)模會進一步擴張，突破年初計劃目標指日可待，不排除在股市持續(xù)活躍時期部分資金流入股市；二是商業(yè)銀行的超額準備金率仍然保持在歷史較高水平，流動性擴張潛力依然很大：三是盡管一季度外匯資金呈凈流出態(tài)勢，但隨著我國經(jīng)濟增長趨于穩(wěn)定，國際經(jīng)濟環(huán)境持續(xù)惡化，國內(nèi)外利差不斷擴大，會吸引部分國外資金流入，為市場帶來新的資金，助推股市走好。

(二)房地產(chǎn)市場可能繼續(xù)維持調(diào)整的局面

從房地產(chǎn)投資來看，自2009年房地產(chǎn)開發(fā)投資的增幅會在2008年下降很多的基礎(chǔ)之上繼續(xù)下降，至少在上半年，投資量仍會低迷，投資意愿仍難以回升。由房地產(chǎn)投資增量迅速回落引致的需求缺口可能會逐漸引發(fā)價格回升的動力，價格回升的沖動因素在不斷的積聚。但同時，由于世界經(jīng)濟走向的不可預(yù)測性和金融危機蔓延程度和范圍擴大的不可確定性，經(jīng)濟復(fù)蘇的程度和快慢也難以確定，因此，房地產(chǎn)價格將會呈現(xiàn)劇烈的波動態(tài)勢中。

六、下一步的宏觀調(diào)控重點將以落實好既有政策為主

(一)加強和改善政府投資，保持投資平穩(wěn)增長

一是密切關(guān)注投資增長的變化趨勢，把握好政府投資調(diào)控的重點、節(jié)奏和力度。在繼續(xù)抓好前兩批已經(jīng)下達項目建設(shè)投資建設(shè)的基礎(chǔ)上，盡快下達第三批中央投資。投資重點用于重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、社會保障、改善民生、生態(tài)環(huán)境建設(shè)以及地震災(zāi)后重建等。二是結(jié)合推進城鎮(zhèn)化，以擴大中等城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為切入點，擴充市場容量，帶動民間投資。三是推進投資審核制度改革，打破行業(yè)壟斷，放寬準入限制，促進民間投資增長。四是解決中小企業(yè)融資難問題。優(yōu)化信貸投向，加大對中小企業(yè)貸款的支持。增加對中小企業(yè)融資政策性擔保和再擔保的投入，探索多種形式的中小企業(yè)債券融資方式，加快推進創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)。五是促進房地產(chǎn)投資穩(wěn)定增長。處理好保持合理投資規(guī)模與消化存量房的關(guān)系、住房保障與市場協(xié)調(diào)的關(guān)系以及滿足居民多層次住房需求與調(diào)整住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)的關(guān)系。

(二)貨幣政策仍將保持適度寬松并適時微調(diào)

由于下半年公開市場資金到期量急劇下降，其中12月份到期量為0，央行將采取措施平滑流動性的時間分布。在利率政策方面，由于經(jīng)濟已經(jīng)開始顯露出觸底反彈的跡象，進一步放松貨幣政策刺激經(jīng)濟增長已經(jīng)變得不再迫切，央行可能會暫時停止連續(xù)降息的政策，短期內(nèi)利率政策將以推進利率市場化改革，增大貸款利率下浮彈性為重點。在存款準備金政策方面，仍有較大的調(diào)整空間。1998年至2008年8月份，我國的法定存款準備金率從6％的最低點一路上調(diào)至17.5％的高點，此后連續(xù)下調(diào)至目前的14％左右。但與國際水平相比，我國法定存款準備金率仍然偏高。因此，未來央行可能更傾向于調(diào)整存款準備金率。在信貸政策方面，監(jiān)管層可能會進行適當調(diào)控。一季度新增貸款已經(jīng)接近全年的信貸增長目標，而貨幣供應(yīng)量的增速也遠遠超出了17％的全年目標。無論從新增貸款規(guī)模以及貨幣供應(yīng)量增速來看，監(jiān)管層都應(yīng)該會對信貸規(guī)模增長過快進行適度調(diào)控。

(三)著力擴大消費特別是居民消費

一是加大財政對居民轉(zhuǎn)移支付的力度，增加對農(nóng)民的補貼，提高各種社會保障對象的保障標準，推進事業(yè)單位績效工資制度改革，合理控制企業(yè)高管人員過高薪酬，增加中低收入者的收入。二是進一步完善“家電下鄉(xiāng)”政策。繼續(xù)研究擴大“家電下鄉(xiāng)”的品種和補貼范圍，完善補貼辦法。同時，研究開展新一輪農(nóng)村電網(wǎng)改造。三是進一步優(yōu)化消費環(huán)境，加大財政對流

通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入，繼續(xù)推進“萬村千鄉(xiāng)”市場工程，加快完善農(nóng)產(chǎn)品流通網(wǎng)絡(luò)，完善農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料流通體系，進一步完善城市社區(qū)便民服務(wù)設(shè)施。四是鼓勵培育消費熱點，包括擴大汽車消費，支持居民購買自住性、改善性住房，規(guī)范發(fā)展二手房市場和住房租賃市場：加大對農(nóng)村商貿(mào)流通體系和文化服務(wù)設(shè)施建設(shè)投入；支持發(fā)展旅游、網(wǎng)絡(luò)、動漫等熱點消費。五是進一步降低居民消費成本。取消和降低農(nóng)產(chǎn)品流通環(huán)節(jié)稅費，繼續(xù)實行工商用電同價，降低銀行卡刷卡手續(xù)費，加大對消費信貸的支持，清理公共事業(yè)領(lǐng)域損害消費者權(quán)益的規(guī)定和收費。六是健全居民生活必需品儲備機制，切實增強市場應(yīng)急調(diào)控能力。

(四)穩(wěn)定進出口貿(mào)易增長

一是密切跟蹤分析調(diào)整出口退稅率政策的實施效果，必要時繼續(xù)適當提高機電、高新技術(shù)產(chǎn)品等的出口退稅率，并對其出口適當給予保費補貼。二是進一步優(yōu)化外貿(mào)出口政策配套環(huán)境，清理和取消限制出口的政策措施：加大對外貿(mào)易的金融支持力度，采取買方、賣方信貸和出口信用保險等方式，促進擴大出口；繼續(xù)簡化口岸手續(xù)，為企業(yè)創(chuàng)造良好外貿(mào)環(huán)境等。三是抓住國際市場大宗產(chǎn)品價格下跌的時機，利用相對豐裕的外匯儲備，增加對石油、礦產(chǎn)等重要能源和戰(zhàn)略資源，以及先進技術(shù)、裝備、關(guān)鍵零部件進口。四是穩(wěn)定人民幣匯率，增強人民幣匯率形成機制的彈性，穩(wěn)定出口企業(yè)收匯預(yù)期。五是進一步加大對外貿(mào)企業(yè)的支持力度，增加外貿(mào)發(fā)展基金規(guī)模，重點支持中小企業(yè)開拓國際市場和培育出口品牌。

(五)著力保障和改善民生

一是積極促進就業(yè)。大力支持城鎮(zhèn)失業(yè)人員、大學畢業(yè)生、農(nóng)民工就業(yè)、自謀職業(yè)和自主創(chuàng)業(yè)，支持解決零就業(yè)家庭就業(yè)問題，完善職業(yè)培訓、職業(yè)介紹補貼與促進就業(yè)掛鉤機制，支持中小企業(yè)以及服務(wù)業(yè)吸納就業(yè)。二是進一步完善社會保障制度。研究建立與物價變動相適應(yīng)的城鄉(xiāng)低保動態(tài)調(diào)整機制，繼續(xù)提高各類社會保障對象補助標準，加快新型農(nóng)村社會養(yǎng)老保險制度改革試點。三是完善居民醫(yī)療保障制度。推進醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革，繼續(xù)完善新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度，全面建立城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險，進一步推進基本公共衛(wèi)生服務(wù)逐步均等化。四是繼續(xù)提高教育保障水平。完善城鄉(xiāng)義務(wù)教育免費機制，中等職業(yè)學校逐步對農(nóng)村家庭困難學生和涉農(nóng)專業(yè)免費，推進國家示范性高等職業(yè)院校建設(shè)，積極推動國家助學貸款，建立國家助學金標準浮動機制。

(作者系北京大學經(jīng)濟學院博士后。國務(wù)院發(fā)展研究中心副研究員)