予　暮

不容忽視的是，盡管不斷受到IPO重啟消息刺激，如證監(jiān)會對保薦人辦法進(jìn)行修改、《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》征求意見稿出臺，再如市場盛傳光大證券將成為IPO重啟第一單，截至發(fā)稿時，上證綜指依然在2600點(diǎn)之上“屹立”。

在中信證券研究部策略組分析師于軍看來，A股之所以如此強(qiáng)勢，一個很大的原因在于其風(fēng)格轉(zhuǎn)換已經(jīng)完成。于軍指出，由于盈利和估值的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，市場風(fēng)格正在從小盤股轉(zhuǎn)向大盤股。

由于大盤股的相對估值和市盈率都較低，更能對市場起到“定海神針”的作用，這也就意味著，它們的崛起，將為IPO重啟所需的市場條件打下牢靠的基石。

在這一風(fēng)格轉(zhuǎn)換的背景之下，越來越多的機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)或正在大舉“殺進(jìn)”大盤藍(lán)籌股。典型如交銀施羅德基金旗下的系列股票型基金，因在一季度末就已提高股票倉位和配置較大比例的煤炭、金融類個股，旗下數(shù)只基金業(yè)績排名居前。

此外，動用各種方式搶占大盤藍(lán)籌股“制高點(diǎn)”的基金公司更是比比皆是。

于5月18日開始發(fā)行的匯豐晉信大盤股票基金，便直接將名稱鎖定在“大盤”二字，其股票投資比例范圍高達(dá)基金資產(chǎn)的85%～95%。

“這只基金的主要投資對象是在各行業(yè)中具有領(lǐng)先地位的大盤藍(lán)籌型股票。對大盤龍頭公司來說，國家十大行業(yè)振興規(guī)劃乃是天賜良機(jī)，因?yàn)?萬億投資主要都是給了鐵路、公路、機(jī)場等大盤股居多的行業(yè)。”

匯豐晉信首席投資官林彤彤分析稱，在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)肆虐的情況下，中國如果能率先復(fù)蘇，大盤藍(lán)籌企業(yè)將成為高速增長的中國的經(jīng)濟(jì)支柱。

從數(shù)據(jù)上看，截至2009年一季度末，申萬大盤指數(shù)的市盈率為25.65倍，而同期申萬中盤指數(shù)和申萬小盤指數(shù)為42.67倍和40.36倍，相較而言，大盤股極具投資吸引力。

同樣，近期在深度挖掘大盤藍(lán)籌股資源的還有工銀瑞信基金公司，該公司已獲上交所授權(quán)，正在籌備上證央企ETF基金，這只基金鎖定的對象是上證中央企業(yè)50指數(shù)(以下簡稱上證央企指數(shù))。

國泰君安研究所基金研究員蔣瑛琨指出，最新的數(shù)據(jù)顯示，上證央企指數(shù)靜態(tài)市盈率只有18倍，是目前市場上市盈率最低的兩個指數(shù)之一。

從已經(jīng)披露完成的2008年年報中顯示，滬市前10大盈利公司均為大盤藍(lán)籌股，其中，有8家均為上證央企指數(shù)的前10大權(quán)重股。目前，上證央企指數(shù)總市值約7.3萬億元，占全部滬市A股總市值的57.89%，流通市值約1.54萬億元，占全部滬市A股流通市值的32.80%。

蔣瑛琨強(qiáng)調(diào)，去年以來的國家4萬億投資計(jì)劃，將為上證央企指數(shù)中的樣本公司帶來更加巨大的商業(yè)契機(jī)和收益預(yù)期。此外，由國資委主導(dǎo)的央企市場化改革正如火如荼地開展，未來央企并購、重組大潮、資產(chǎn)注入無疑也將為上證央企指數(shù)增添更多的想像空間。

蔣瑛琨認(rèn)為，隨著以基金為首的機(jī)構(gòu)投資者資金不斷注入大盤藍(lán)籌股，市場下一階段的行情將令人期待。

截至目前，已有32家過會企業(yè)在等待發(fā)行，還有300多家企業(yè)已遞交中小板IPO申請，排隊(duì)等待過會。

IPO停滯，不僅困擾著管理層，也給券商的投行業(yè)務(wù)帶來極大的損失。但這并不意味著投行停止了IPO的相關(guān)工作。招商證券保薦人沈衛(wèi)華透露，他們正在四處尋找新的上市資源，為IPO重啟做儲備。

“不過，現(xiàn)在的重點(diǎn)主要集中在創(chuàng)業(yè)板，還有債券融資、并購重組等業(yè)務(wù)?！鄙蛐l(wèi)華同時透露，像中金公司等投行實(shí)力較強(qiáng)的券商，現(xiàn)在還有一個業(yè)務(wù)重點(diǎn)是為海外上市的企業(yè)做輔導(dǎo)。

張劍宏也表示，投行遞交的企業(yè)IPO申請，證監(jiān)會仍會收材料?，F(xiàn)在停滯的工作環(huán)節(jié)主要是審核、發(fā)行部門，因此，投行還可以繼續(xù)做IPO的準(zhǔn)備工作，同時密切關(guān)注并購重組等其他投行業(yè)務(wù)。（予 暮）