在全球經(jīng)濟(jì)衰退的大背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否率先復(fù)蘇？世界經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇是靠美國(guó)帶動(dòng)還是中印等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體帶動(dòng)？這是每個(gè)從宏觀層面研究經(jīng)濟(jì)政策問(wèn)題的學(xué)者必須首先思考的兩個(gè)問(wèn)題。

相對(duì)份額決定影響力的大小。從這一點(diǎn)說(shuō)，美歐日這三個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體因?yàn)槠浞蓊~占全球GDP總量50%以上如果在2009年仍深陷于明顯衰退或停滯，全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)的大局面就難以出現(xiàn)，這也直接框定了中印等仍保持較高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的貢獻(xiàn)度。因此我們只能從“有限度的積極貢獻(xiàn)”這個(gè)角度來(lái)分析中國(guó)2009年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)及效果問(wèn)題。而“中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否率先復(fù)蘇？”這個(gè)問(wèn)題若能夠成立，其前提又是在全球化已深入發(fā)展的現(xiàn)階段，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否通過(guò)充分的內(nèi)循環(huán)創(chuàng)造足以抵消外需萎縮消極影響的內(nèi)部需求。

同傳統(tǒng)封閉體系下經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特點(diǎn)具有明顯差異之處在于，參與了全球化過(guò)程已達(dá)30年的中國(guó)事實(shí)上已不存在任何生產(chǎn)要素供給約束，盡管中國(guó)在石油、天然氣、大宗原材料、稀有金屬方面存在嚴(yán)重的資源短缺，但靠國(guó)際市場(chǎng)購(gòu)買可以解決全部要素供給問(wèn)題。而且，中國(guó)對(duì)這些資源的購(gòu)買需求已成了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一個(gè)貢獻(xiàn)性因素。生產(chǎn)能力是供給約束的另一個(gè)方面，中國(guó)在過(guò)去30年高速增長(zhǎng)中已成了無(wú)可爭(zhēng)議的制造業(yè)大國(guó)，在全球金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的形勢(shì)下，目前中國(guó)真正惱人的問(wèn)題不是生產(chǎn)能力不足而是如何利用和消化嚴(yán)重過(guò)剩的產(chǎn)能。因此，從上面的簡(jiǎn)單分析可以得出結(jié)論，中國(guó)在應(yīng)對(duì)危機(jī)中面臨的核心問(wèn)題是如何有效擴(kuò)大內(nèi)需。

對(duì)任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，擴(kuò)大內(nèi)需都取決于兩點(diǎn)：一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)在假設(shè)封閉循環(huán)狀態(tài)下能否產(chǎn)生充分的真實(shí)需求；二是財(cái)政政策貨幣政策和銀行體系能否通過(guò)增加貨幣供給使各類微觀主體擁有足夠的有效需求。在本輪全球金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退中，中國(guó)在這兩方面都具有明顯的比較優(yōu)勢(shì)。從真實(shí)需求方面說(shuō)，中國(guó)是一個(gè)有13億人口的大國(guó)，幅員遼闊、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異顯著、二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)明顯，從全國(guó)情況看，仍處于工業(yè)化、城市化、市場(chǎng)化的早期發(fā)展階段，無(wú)論在基礎(chǔ)設(shè)施、住房汽車醫(yī)療、各類基本消費(fèi)和耐用品需求方面都存在巨大的實(shí)質(zhì)需求缺口，這是許多人口數(shù)量不多且經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)水平較高的經(jīng)濟(jì)體永遠(yuǎn)無(wú)法擁有的真實(shí)需求優(yōu)勢(shì)。從有效需求角度考察，中國(guó)應(yīng)對(duì)危機(jī)的比較優(yōu)勢(shì)則更加突出：（1）城鄉(xiāng)居民高儲(chǔ)蓄率。中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的“經(jīng)濟(jì)之謎”中有個(gè)難以理解的現(xiàn)象就是30年GDP年均增速為9.6%，但30年中絕大多數(shù)年份城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄增速都超過(guò)了16%。城鄉(xiāng)居民手里有錢，說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)的細(xì)胞——家庭部門能為銀行部門自動(dòng)注入流動(dòng)性。（2）強(qiáng)勢(shì)政府。中國(guó)的政府即中央政府和地方政府都在扮演改革和發(fā)展主導(dǎo)者的角色。特別是中央政府，不僅具有領(lǐng)導(dǎo)權(quán)威而且還擁有豐厚的可支配財(cái)力，如近2萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備和每年都保持高增長(zhǎng)率的財(cái)政收入。這表明：對(duì)債務(wù)總額僅占GDP20%的世界第三大經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，用財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)的可操作空間十分巨大。（3）世界上最龐大、最穩(wěn)健、最“聽(tīng)話”的銀行體系。亞洲金融危機(jī)以來(lái)，中國(guó)始終把銀行業(yè)的改革當(dāng)成金融體系調(diào)整的重中之重，通過(guò)注資、不良資產(chǎn)剝離、財(cái)務(wù)重組、股份制改造、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、上市等等一系列有力度的舉措，率先完成了對(duì)工中建交四大行的突破性改革，為中國(guó)商業(yè)銀行體系消除了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行改革的推進(jìn)、郵儲(chǔ)銀行掛牌、政策銀行轉(zhuǎn)型以及全國(guó)農(nóng)信社系統(tǒng)整體多年盈利，在美歐日銀行大多陷入金融危機(jī)的情況下，中國(guó)的銀行體系在資產(chǎn)、資本甚至是盈利方面，突然間成了世界上最引人注目的最強(qiáng)健金融機(jī)構(gòu)體系。特別是，在中國(guó)的特殊經(jīng)濟(jì)政治體制下，從國(guó)有、國(guó)有控股銀行到股份制、農(nóng)信系統(tǒng)和城商行，中央政府和地方政府對(duì)銀行行為、高管任命乃至于公司治理等方面均保持了強(qiáng)大的影響力。以上三點(diǎn)都是中國(guó)能夠在中短期快速形成有效需求的有利條件。艾倫·格林斯潘在他的新書(shū)《動(dòng)蕩年代》中略帶沮喪地說(shuō)道：“對(duì)于美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)，GDP年增長(zhǎng)率達(dá)到3%就是這些國(guó)家的能力上限了，無(wú)論我們?cè)鯓舆\(yùn)用智慧和政策都無(wú)力突破這一上限?！睘槭裁葱屡d市場(chǎng)國(guó)家能輕而易舉地突破美歐日等發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極限？我想，原因就在于早期階段的工業(yè)化、城市化和市場(chǎng)化從微觀層面奠定了經(jīng)濟(jì)相對(duì)高速增長(zhǎng)的潛力基礎(chǔ)，而真實(shí)需求和有效需求這兩方面的現(xiàn)實(shí)條件為政府的需求管理政策提供了充分發(fā)揮作用的可能性和現(xiàn)實(shí)性。二戰(zhàn)后，日本在1950年至1970年的20年間，人均收入年均增長(zhǎng)率曾達(dá)8.4%，而在1960年至1980年的20年中，新加坡和中國(guó)臺(tái)灣的人均收入年增長(zhǎng)率也曾達(dá)到7.2%的高水平。

按照30年來(lái)的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可穩(wěn)定在9%左右，隨著經(jīng)濟(jì)基數(shù)的不斷擴(kuò)大，亦可在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持在8%左右，歷史上一些年份當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)快過(guò)熱趨勢(shì)時(shí)，通常由煤電油運(yùn)等行業(yè)供求的結(jié)構(gòu)性約束和中央政府出臺(tái)緊縮性貨幣政策和財(cái)政政策來(lái)進(jìn)行調(diào)整。一般情況下，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)的行業(yè)結(jié)構(gòu)失衡，總是由某些產(chǎn)品價(jià)格的過(guò)快上漲來(lái)體現(xiàn)，所以結(jié)構(gòu)性價(jià)格上漲一般會(huì)成為宏觀緊縮政策出臺(tái)的“序曲”。在每5～6年一次的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)縮小周期中，無(wú)論是通貨膨脹指標(biāo)還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性失衡，它們都不能被看作是中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)約束的背后原因，而只能算做是引人注意的外部表現(xiàn)而已。從本質(zhì)上說(shuō)，在中長(zhǎng)期內(nèi)最終能成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)約束條件的，是金融體系在配置資源效率方面的局限性和實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中始終存在的結(jié)構(gòu)性弊端如低效卻仍在不斷擴(kuò)大資源占用的國(guó)有企業(yè)以及不當(dāng)?shù)牡胤秸袨榈鹊取?/p>

中國(guó)現(xiàn)有的金融體系是以銀行為主導(dǎo)的資源分配體系，銀行組織體系中又以國(guó)有控股銀行占資源配置份額的較大比重。因而，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的許多結(jié)構(gòu)性矛盾常常能從銀行體系特別是國(guó)有和國(guó)有控股銀行的資源配置行為中找到答案。此外，從整個(gè)金融體系的組織架構(gòu)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看，我們也能在其中輕而易舉地找到中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中自主創(chuàng)業(yè)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)承受和成長(zhǎng)導(dǎo)向型企業(yè)很難獲得金融支持的原因，那就是中國(guó)的金融組織體系和市場(chǎng)體系中為這類企業(yè)提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)主體和制度化平臺(tái)嚴(yán)重不足。

國(guó)有企業(yè)自1997年亞洲金融危機(jī)以來(lái)出現(xiàn)了一種明顯的分化走勢(shì)：省以下的地方國(guó)企在不斷推進(jìn)的產(chǎn)權(quán)制度改革中的確在體現(xiàn)“國(guó)退民進(jìn)”的方針，該合的合，該關(guān)的關(guān)，該賣的賣了，但中央直屬的大型國(guó)企在政策和資源的配置中卻得到越來(lái)越多的政府“父愛(ài)”或政策傾斜。在本輪全球金融危機(jī)中，我們業(yè)已看到，美歐等許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的政府為救市都采取了暫時(shí)國(guó)有化的措施，這至少說(shuō)明，國(guó)有化國(guó)有資產(chǎn)在重要企業(yè)占有一定的比重之后，對(duì)全社會(huì)來(lái)說(shuō)，可能更容易產(chǎn)生信任感，更有利于穩(wěn)定信心。但中國(guó)的問(wèn)題則是國(guó)有企業(yè)占有資源的比重過(guò)大，國(guó)企的運(yùn)營(yíng)效率過(guò)低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在138家中央企業(yè)中，2009年1-3月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)僅為1194.9億元，同比減少856.9億元，下降了41.8%；盡管明顯受惠于反危機(jī)經(jīng)濟(jì)刺激政策，但全部中央企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的企業(yè)只有50家，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)超過(guò)10億元的企業(yè)只有23家，其中利潤(rùn)超過(guò)100億元的企業(yè)只有5家（中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)海油、神華集團(tuán)），5家中則有3家利潤(rùn)同比下降。此外，在全部中央企業(yè)中，成本費(fèi)用利潤(rùn)率上升的企業(yè)只有36家，下降的企業(yè)則有102家。除這些冷冰冰的數(shù)據(jù)外，我們還可以回顧近年來(lái)一些中國(guó)企業(yè)在外盤(pán)期貨、高價(jià)原材料進(jìn)口談判、高價(jià)時(shí)期過(guò)度增加原材料庫(kù)存等方面引人注目的事件和事例，其中共同規(guī)律是：吃虧的大都是國(guó)有企業(yè)。反過(guò)來(lái)看，在油價(jià)從每桶147美元高點(diǎn)跌至38美元后，美國(guó)不僅趁機(jī)注滿了油庫(kù)，而且一些企業(yè)還大量租用巨型油輪，讓這些油輪漂在海上作為臨時(shí)儲(chǔ)油庫(kù)。在短短3個(gè)月時(shí)間里，這些企業(yè)已經(jīng)從油價(jià)上漲中賺得了超過(guò)20%的利潤(rùn)！而中國(guó)的國(guó)有企業(yè)中很多人早已想到了美國(guó)企業(yè)的這些招法，但卻沒(méi)有人愿意采取實(shí)際行動(dòng)，因?yàn)橘r也好賺也好與他個(gè)人利益關(guān)系不大。談以上情況，只是想說(shuō)明，不管非國(guó)有企業(yè)發(fā)展速度如何快，只要國(guó)有企業(yè)仍占相當(dāng)大比重，效率低下就永遠(yuǎn)會(huì)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的約束條件之一。

地方政府是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)“秘密武器”之一。在世界上，只有中國(guó)的地方政府才如此熱衷于抓經(jīng)濟(jì)，在全球遭遇經(jīng)濟(jì)衰退的今天，中國(guó)可以將地方政府永遠(yuǎn)不可遏制的擴(kuò)張沖動(dòng)視作競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之一，但一旦中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了率先復(fù)蘇，各級(jí)地方政府很快就會(huì)成為經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、盲目投資、重復(fù)建設(shè)、產(chǎn)能過(guò)剩的一種推動(dòng)力量。因此，中央政府在如何發(fā)揮地方政府積極作用方面一定要運(yùn)用配套政策，在反危機(jī)時(shí)期，重在鼓勵(lì)地方發(fā)展，可在金融資源控制上適當(dāng)松動(dòng)，在機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、地方性資本市場(chǎng)、地方政府發(fā)債等方面制定一些新政策，同時(shí)在官員業(yè)績(jī)考核上制定科學(xué)的指標(biāo)體系，引導(dǎo)地方政府官員行為不斷趨向合理化、長(zhǎng)期化。

維持中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期高增長(zhǎng)和持續(xù)健康成長(zhǎng)，從根本上說(shuō)就是用組合政策工具充分挖掘經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力并調(diào)整和改善各項(xiàng)約束條件，在今后相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)，應(yīng)當(dāng)以金融體系結(jié)構(gòu)性調(diào)整、國(guó)有企業(yè)改革及地方政府不當(dāng)行為的矯正為關(guān)注重點(diǎn)，這樣才能產(chǎn)生事半功倍的政策效果，保障中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期活力。