若　寒

2008年，全球股票暴跌、基金腰斬、樓市下滑，原油、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品遭遇重挫。唯獨(dú)黃金，在避險(xiǎn)買盤的推動(dòng)下，不但保住了八年連陽(yáng)的牛市局面，還逆市上漲5.68％。2009年，黃金還會(huì)金光閃閃嗎?高賽爾金銀投資公司黃金資深分析師王瑞雷告訴記者，展望2009年，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的重視遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝過對(duì)收益的追逐，永不破產(chǎn)的黃金將在2009年相對(duì)于全球主要貨幣繼續(xù)升值時(shí)刻印證那句“是金子總會(huì)發(fā)光”。

金價(jià)預(yù)計(jì)分成三個(gè)階段

王瑞雷透露，目前，國(guó)際現(xiàn)貨黃金大幅波動(dòng)仍然是其主要特征，但預(yù)計(jì)波動(dòng)幅度會(huì)有所減少。他表示，預(yù)計(jì)2009年世界黃金價(jià)格會(huì)分成三個(gè)階段：第一階段為維持購(gòu)買力階段，黃金會(huì)相對(duì)于原油和銅價(jià)保持較高的比率；第二個(gè)階段為抗跌階段，具體表現(xiàn)為區(qū)間震蕩走勢(shì)，隨著國(guó)債收益率的提高投資人風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步上升，基金經(jīng)理會(huì)挑選一些快于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，黃金仍會(huì)起到盾牌的作用；第三階段黃金價(jià)格會(huì)相對(duì)于眾多貨幣表現(xiàn)出升值，具體市場(chǎng)有可能表現(xiàn)出黃金價(jià)格與美元指數(shù)走出比翼雙飛行情，打破與歐元正關(guān)聯(lián)性和美元負(fù)關(guān)聯(lián)性預(yù)期。預(yù)計(jì)2009年黃金商品屬性會(huì)進(jìn)一步弱化，金融屬性會(huì)進(jìn)一步得到提升。王瑞雷表示，黃金價(jià)格運(yùn)行會(huì)進(jìn)一步貼近經(jīng)濟(jì)周期的運(yùn)行。

王瑞雷表示，預(yù)計(jì)2009年現(xiàn)貨黃金價(jià)格均價(jià)會(huì)較2008年均價(jià)有15％的提升。預(yù)計(jì)2009年現(xiàn)貨黃金高點(diǎn)會(huì)較2008年有30％幅度的提升。低點(diǎn)在每盎司750美元左右，最壞的結(jié)果我們預(yù)計(jì)應(yīng)不會(huì)低于2008年的低點(diǎn)680美元/盎司，因全球最大的十大礦業(yè)公司生產(chǎn)成本正逼近或高于600美元/盎司。預(yù)計(jì)2009年現(xiàn)貨黃金價(jià)格均價(jià)在1000美元/盎司附近，高點(diǎn)在1350美元/盎司附近，低點(diǎn)在750美元/盎司附近。而摩根士丹利、美林、花旗、摩根大通等機(jī)構(gòu)也發(fā)布報(bào)告，看多2009年的黃金價(jià)格，花旗甚至認(rèn)為2009年金價(jià)能沖上每盎司2000美元。

2009年依然供不應(yīng)求

在實(shí)物黃金方面，有專家表示，黃金消費(fèi)市場(chǎng)在2008年成倍增長(zhǎng)。各大金商、黃金商場(chǎng)的銷售狀況顯示，投資型金條等的銷量去年較前年增長(zhǎng)近50％。今年到目前為止，北京菜百黃金銷售額已經(jīng)達(dá)到19億，比去年同期增長(zhǎng)了3億多。其中，金條的銷售增長(zhǎng)了40％～50％。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)在前期發(fā)布的信息顯示，世界黃金在2008年底需求為2599噸；供應(yīng)方面，2008年底為止為2492噸。需求已經(jīng)超越供應(yīng)，并且需求與供應(yīng)之間的缺口有越來越大的趨勢(shì)。

而王瑞雷表示，預(yù)計(jì)黃金的需求將從亞洲向美國(guó)和歐洲國(guó)家轉(zhuǎn)移，黃金需求將從傳統(tǒng)的珠寶首飾為主的需求向投資避險(xiǎn)需求轉(zhuǎn)移。因此珠寶首飾需求預(yù)計(jì)在2009年會(huì)略有下降，但預(yù)計(jì)下降的百分比不會(huì)太大。投資性需求可能在2009年上半年出現(xiàn)一定幅度的井噴，特別是金條和金幣以及ETF(交易所交易基金)黃金實(shí)物持有量會(huì)出現(xiàn)明顯的增幅。

一到止損價(jià)位應(yīng)馬上平倉(cāng)

王瑞雷表示，中國(guó)由于受經(jīng)濟(jì)危機(jī)和衰退的風(fēng)險(xiǎn)較小，因此2009年黃金與中國(guó)股票的搭配將是較為成功的選擇。由于個(gè)股蘊(yùn)藏著非系統(tǒng)化的風(fēng)險(xiǎn)因素，因此建議投資者可精選基金并搭配黃金資產(chǎn)的組合。

對(duì)于黃金期賃投資者來說，黃金期貨合約交易只需10％左右交易額的定金作為投資成本，具有較高的杠桿。對(duì)于黃金期貨的投資者來說，最重要的是要做好風(fēng)險(xiǎn)控制和資金管理，設(shè)立一個(gè)止損點(diǎn)，一到止損價(jià)位馬上平倉(cāng)。投資者要在涉足黃金期貨之前對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)收益和交易流程都要有非常清晰的認(rèn)識(shí)，并具有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受力。

飾品金作為投資品種不適宜

對(duì)于實(shí)物黃金，西漢志黃金投資研究中心分析師張晶表示，一般的飾品金買入及賣出價(jià)的差額較大，視作投資并不適宜，金條及金幣由于不涉及其他成本，是實(shí)金投資的最佳選擇。但需要注意的是持有黃金并不會(huì)產(chǎn)生利息收益。另外普通投資性金幣和普通投資性金條，對(duì)于一些資金比較充裕，但風(fēng)險(xiǎn)偏好度比較低的穩(wěn)健型投資者來說，適當(dāng)購(gòu)買一些投資性的金條和金幣是一種較好的投資選擇。

投資者在購(gòu)買實(shí)物黃金的時(shí)候，應(yīng)該綜合考慮該品種的品質(zhì)、定價(jià)體系和回購(gòu)渠道的流暢性等因素。另外需要注意的是，由于購(gòu)買的是實(shí)物金條金幣，投資者要保證金條的外觀、包裝材料和金條本身不受損壞，并保留購(gòu)買的單據(jù)和證明。

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2008年黃金市場(chǎng)十大新聞

1、國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)新聞：中國(guó)黃金產(chǎn)量超過南非，躍居壘球第一。2008年，老牌產(chǎn)金大國(guó)南非、澳大利亞、美國(guó)產(chǎn)量繼續(xù)下降，中國(guó)、俄羅斯、秘魯?shù)葒?guó)正在崛起。2008年中國(guó)黃金產(chǎn)量突破280噸，南非黃金產(chǎn)量考慮到電力危機(jī)的加重將進(jìn)一步萎縮到250噸附近。

2、最能影響黃金價(jià)格波動(dòng)的傳聞：中國(guó)等高外匯儲(chǔ)備國(guó)家將增加黃金儲(chǔ)備份額，IMF考慮拋售黃金。雖然事后如上新聞都沒有得到官方證實(shí)，但2009年各國(guó)央行、各地組織或增持黃金儲(chǔ)備或降低黃金儲(chǔ)備的新聞仍將貫穿始終。

3、黃金與關(guān)聯(lián)市場(chǎng)比率：黃金原油比率超過20倍，換言之，1盎司黃金可兌換超過20桶的原油，黃金價(jià)格首次超過鉑金價(jià)格。無論是原油還是鉑金工業(yè)需求都占據(jù)主導(dǎo)地位，因此受壘球經(jīng)濟(jì)衰退的沖擊非常之大，而黃金的工業(yè)需求僅占13％左右的份額，加上黃金相對(duì)于信用資產(chǎn)的整體升值，因此導(dǎo)致了20倍的原油比率和一度貴過鉑金的價(jià)格。

4、黃金投資性需求超過1200噸，其中壘球最大4只黃金ETF(交易所交易基金)基金手持920噸黃金，如此巨大的黃金投資類需求都在暗示人們對(duì)信用貨幣信心的漸失；當(dāng)美國(guó)鷹洋金幣、加拿大楓葉金幣紛紛脫銷時(shí)刻，當(dāng)從澳大利亞到倫敦到美國(guó)的4大黃金ETF持有量接近1000噸規(guī)模后，我們有理由對(duì)2009年數(shù)據(jù)有更好的期盼。

5、中國(guó)黃金市場(chǎng)事件：上海期貨交易所正式掛牌黃金期貨，上海黃金交易所開放個(gè)人實(shí)物黃金買賣，香港期貨交易所推出黃金期貨。標(biāo)志著中國(guó)黃金市場(chǎng)從傳統(tǒng)的黃金消費(fèi)模式轉(zhuǎn)變到金融投資、交易范疇，也讓國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)更好的接軌國(guó)際黃金市場(chǎng)。

6、黃金衍格首次超過1000美元/盎司大關(guān)，2008年價(jià)格波動(dòng)幅度達(dá)到34.1％，其中9月17日，雷曼兄弟的破產(chǎn)更是單日推升黃金價(jià)格上揚(yáng)超過10％。歷史性的事件加上突發(fā)性的事件鑄就了黃金相對(duì)輝煌的2008年。

7、數(shù)據(jù)顯示，去年全球黃金的交易額高達(dá)20.2萬億美元，比上年增長(zhǎng)58％；白銀的交易金額為2.6萬億美元，增長(zhǎng)39％。2008年LBMA(倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì))前3季度清算量同比增加20.59％，COMEX黃金期貨前10個(gè)月交易量較去年全年增加34.75％。而在中國(guó)黃金市場(chǎng)上，交易量增長(zhǎng)更為突出。最新數(shù)字顯示，上海黃金交易所前11個(gè)月共成交黃金3991.67噸。較去年全年增加118.35％。旺盛的交投突出黃金在商品貿(mào)易領(lǐng)域和金融交易領(lǐng)域所受到的重視。

8、2008年黃金成為最抗跌的品種：同期金融資產(chǎn)和商品資產(chǎn)紛紛以大跌告終。曾經(jīng)有人預(yù)言21世紀(jì)將創(chuàng)造黃金的新紀(jì)元，能8年連續(xù)提供正收益本身就是足以讓人興奮的新聞，特別是對(duì)于急速變奏的2008，跟隨商品走過了7年時(shí)間，2008讓人嗅到了黃金的金融氣息。

9、2009年最大膽的預(yù)測(cè)：300美元/盎司?2000美元/盎司?毫無疑問。2009年黃金價(jià)格的爭(zhēng)論投資銀行間已不是圍繞百分比在波動(dòng)，無論300還是2000都過于夸張，現(xiàn)在全球機(jī)構(gòu)對(duì)黃金的定價(jià)都很模糊，黃金的真實(shí)價(jià)值是多少?這個(gè)答案留給上帝吧!黃金價(jià)值的反映是相對(duì)的還是絕對(duì)變化讓謎題繼續(xù)留在2009年吧。

10、金融資產(chǎn)PK商品資產(chǎn)。今年金融資產(chǎn)的桂冠花落債券市場(chǎng)，而商品市場(chǎng)的桂冠給了黃金市場(chǎng)。但在現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至0～0.25％這個(gè)區(qū)間后，美國(guó)短期債拍賣更是創(chuàng)下了負(fù)值收益率，黃金2008年5.5％的收益率剛好大于2008年最高時(shí)聯(lián)邦基金利率5.25％，不得不說具有一定的諷刺意味。應(yīng)該說，國(guó)債和黃金同是高信用化的資產(chǎn)，2008年末黃金的翹尾行情與幾乎為零的國(guó)債收益率不無關(guān)系。