曹　元

分歧中的統(tǒng)一

分歧實(shí)際上無(wú)時(shí)無(wú)刻都存在。

尤其當(dāng)滬指站在2500點(diǎn)之上時(shí)，基金公司多空陣營(yíng)已經(jīng)站隊(duì)完畢。

收集基金近期聲音，較為謹(jǐn)慎的基金公司有建信基金，公司認(rèn)為二季度相對(duì)一季度會(huì)呈現(xiàn)更復(fù)雜的狀態(tài)，隨著一季度兩大驅(qū)動(dòng)因素——流動(dòng)性和宏觀經(jīng)濟(jì)改善驅(qū)動(dòng)力的減弱，二季度市場(chǎng)從目前位置繼續(xù)上行的空間會(huì)比較有限。

景順長(zhǎng)城也認(rèn)為，技術(shù)上看，年線是歷次熊市行情難以一次性超越的壓力帶，加上基金整體倉(cāng)位已經(jīng)達(dá)到大牛市的配置水平，繼續(xù)大幅增倉(cāng)的空間不大，一旦短期市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整，基金減持獲利豐厚的行業(yè)和個(gè)股的可能性大增。

交銀先鋒基金則表示，整體市場(chǎng)估值已反映了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，目前還沒(méi)有觀察到企業(yè)經(jīng)營(yíng)與盈利感受到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的狀況，在目前的情況下買(mǎi)股票，相對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的不確定性來(lái)說(shuō)，這樣的估值并不便宜。

此外，表達(dá)謹(jǐn)慎觀點(diǎn)的基金公司還有東方、新世紀(jì)、華商等。

而持有樂(lè)觀看法的基金公司也不少。

海富通認(rèn)為，在站上2500點(diǎn)的高位，A股創(chuàng)出年內(nèi)新高后，震蕩盤(pán)升的概率較高。信誠(chéng)基金宏觀數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)延續(xù)升勢(shì)，未來(lái)股市震蕩上行概率較大。

博時(shí)、東吳、國(guó)投瑞銀、鵬華等基金公司的近期言論也較為樂(lè)觀。

但實(shí)際上，分歧中，基金公司存在基調(diào)和操作上實(shí)際實(shí)現(xiàn)著統(tǒng)一。

幾乎所有的基金公司采取同樣的基調(diào)來(lái)回答對(duì)后市的看法：“謹(jǐn)慎樂(lè)觀”。這一基調(diào)將分歧概括和統(tǒng)一。在具體操作上，無(wú)論高喊怎樣“謹(jǐn)慎”的口號(hào)，偏股型基金加倉(cāng)是唯一旋律。

而當(dāng)下，滬指運(yùn)行到2500點(diǎn)的高位。似乎基金之間分歧更大。但事實(shí)上，在分歧中亦有統(tǒng)一：分歧是對(duì)后市的看法，但觀望是現(xiàn)在最實(shí)際的做法。在2500點(diǎn)上方，看多、看空的基金表現(xiàn)出了統(tǒng)一的觀望策略。

有看空的深圳某大型基金公司投資總監(jiān)就曾表示，如果再漲，他就下令減倉(cāng)。但面對(duì)這種震蕩行情，觀望是最好的方式。

另一位看多的基金經(jīng)理則認(rèn)為，前期漲幅比較大的股票有回調(diào)的需求，但銀行等低估值大盤(pán)股的支撐可以使得市場(chǎng)穩(wěn)定。

二季度趨勢(shì)相對(duì)樂(lè)觀

對(duì)于今年二季度市場(chǎng)趨勢(shì)，大部分基金持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度。廣發(fā)小盤(pán)基金認(rèn)為，A股市場(chǎng)未來(lái)一段時(shí)期仍有可能延續(xù)上升趨勢(shì)。股市的全面向好仍有待于觀察全球經(jīng)濟(jì)的走穩(wěn)、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)趨好、IPO重啟時(shí)間，以及大小非減持的規(guī)模等多方面因素。短期來(lái)看，由于寬松的流動(dòng)性，市場(chǎng)將在政策利好與不斷報(bào)出的糟糕企業(yè)盈利數(shù)據(jù)的交織中震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性和主題性的機(jī)會(huì)。

國(guó)投瑞銀基金認(rèn)為，雖然中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍呈現(xiàn)出錯(cuò)綜復(fù)雜局面，但整體而言機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)A股市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。

國(guó)投瑞銀創(chuàng)新動(dòng)力股票基金基金經(jīng)理徐煒哲表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能最先從經(jīng)濟(jì)低谷中開(kāi)始復(fù)蘇，主要借助于政府投資拉動(dòng)和信貸放松后私人投資的啟動(dòng)。和歐美國(guó)家不同，中國(guó)的內(nèi)需潛力仍然很大，在有利的資源價(jià)格和低通脹的環(huán)境下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)或許能迎來(lái)一個(gè)難得的加大投資力度同時(shí)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的時(shí)期。因此，將繼續(xù)維持2008年四季度的觀點(diǎn)，仍然對(duì)經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)持較為樂(lè)觀的態(tài)度。

銀行、地產(chǎn)重獲關(guān)注

有基金經(jīng)理認(rèn)為，市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)從炒作題材到業(yè)績(jī)的回歸。而金融、地產(chǎn)等低估值板塊因在別的板塊映襯下顯得更有價(jià)值。

基金對(duì)金融地產(chǎn)的看好體現(xiàn)在季報(bào)及季度策略報(bào)告中。剛剛公布的基金一季報(bào)上，博時(shí)公司旗下多位基金經(jīng)理表示對(duì)金融、地產(chǎn)行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注。

鵬華基金二季度策略報(bào)告也表現(xiàn)出對(duì)金融類(lèi)股票的看多。

信達(dá)證券黃祥斌認(rèn)為，A股反彈行情走到如今，特征已經(jīng)十分明顯。由于權(quán)重股的弱勢(shì)表現(xiàn)，股指的反彈速度明顯是滯后于個(gè)股的。但統(tǒng)計(jì)歷次反彈的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)最終大多數(shù)板塊只是在啟動(dòng)順序上有先后之分，而漲幅基本趨于一致。他稱(chēng)，金融、地產(chǎn)等將逐步納入到大資金的視野之中。