武　瑞

摘 要：目前隨著經(jīng)濟危機在全世界的不斷蔓延，我國經(jīng)濟增長面臨前所未有的壓力。企業(yè)經(jīng)營壓力明顯加大，在這種形式下，我國企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機的可能性迅速增多。本文就對企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警方法和企業(yè)危機化解對策進(jìn)行了研究。

關(guān)鍵詞：財務(wù)危機 預(yù)警方法 危機化解 對策

企業(yè)財務(wù)危機有許多種定義，每種定義都試圖描繪企業(yè)的財務(wù)狀況，并且盡可能地包含企業(yè)所面臨的其他經(jīng)濟問題。財務(wù)危機是一個廣泛的概念它包括企業(yè)發(fā)生財務(wù)困難時的多種情況，主要為破產(chǎn)、失敗、無力償還債務(wù)、違約等。破產(chǎn)，主要是指財務(wù)危機在法律上的定義失敗，考慮風(fēng)險條件下，投入資本的回報率低于同行業(yè)同樣投入資本的平均回報率；無力償還負(fù)債，從破產(chǎn)的角度可以看作為資產(chǎn)凈值為負(fù)。企業(yè)財務(wù)預(yù)警分析方法概括起來可分為定性預(yù)警分析方法、定量預(yù)警分析方法和定性與定量綜合預(yù)警分析方法。

一、定性預(yù)警分析方法

定性預(yù)警分析方法主要有專家調(diào)查法和“四階段癥狀”分析法。

1、專家調(diào)查法。財務(wù)危機專家調(diào)查法就是企業(yè)組織專家對內(nèi)外環(huán)境進(jìn)行分析，辨明企業(yè)是否存在財務(wù)危機發(fā)生原因，發(fā)現(xiàn)財務(wù)危機征兆，以此預(yù)測財務(wù)危機發(fā)生的可能性。在財務(wù)危機定性預(yù)警分析中，一般采用標(biāo)準(zhǔn)調(diào)查法，即通過專家對可能會對某個企業(yè)財務(wù)危機的形成、同時對所有企業(yè)都有意義、普遍適用的原因問題進(jìn)行分析，判斷財務(wù)危機發(fā)生的可能性。

2、“四階段癥狀”分析法?！八碾A段癥狀”分析法按財務(wù)危機嚴(yán)重程度，將企業(yè)財務(wù)危機劃分為財務(wù)危機潛伏期、財務(wù)危機發(fā)作期、財務(wù)危機惡化期、財務(wù)危機實現(xiàn)期四個階段，對應(yīng)四個不同的階段，有不同的癥狀表現(xiàn)。“四階段癥狀”分析法就是通過分析、發(fā)現(xiàn)危機癥狀，判斷財務(wù)危機所處的階段，然后采取有效的措施，使企業(yè)擺脫財務(wù)危機。

二、定量預(yù)警分析方法

定量預(yù)警分析方法有單變量分析方法和多變量分析方法兩種。

1、單變量分析方法。又分為比率分析方法、相對流動性程度分析法和拉姆達(dá)指數(shù)分析法、“利息及票據(jù)貼現(xiàn)費用”判別分析法和安全經(jīng)營分析法等幾類。

2、多變量分析方法。多變量分析方法是一種綜合評價企業(yè)風(fēng)險的方法，是通過建立多元函數(shù)來分析預(yù)測企業(yè)財務(wù)困境，因此，多變量分析模型也稱為多元函數(shù)分析模型。當(dāng)預(yù)測企業(yè)是否會面臨財務(wù)失敗時，只需將企業(yè)的多個財務(wù)比率同時輸入模型中，模型會通過計算得到一個結(jié)果，然后根據(jù)結(jié)果就可以判別企業(yè)是否會面臨財務(wù)失敗或破產(chǎn)。

三、定性與定量綜合預(yù)警分析方法

財務(wù)危機定性分析方法是通過對危機形成原因以及危機征兆的分析，根據(jù)經(jīng)驗來判斷企業(yè)財務(wù)危機發(fā)生的可能性;財務(wù)危機定量分析方法是將指標(biāo)與臨界值相比較來判斷企業(yè)財務(wù)危機發(fā)生的可能性;定性與定量結(jié)合預(yù)警分析方法是將危機原因以及危機征兆通過賦于數(shù)值定量化，然后，與臨界值相比較來判斷企業(yè)財務(wù)危機發(fā)生的可能性。

四、危機化解的對策

財務(wù)危機公司已經(jīng)“病入膏育”，完全依靠自身力量是難以擺脫危機的，需要內(nèi)部力量和外部力量共同作用才能擺脫危機。能夠幫助危機公司擺脫困境的外部力量只能是利益相關(guān)人，這些利益相關(guān)人包括股東、債權(quán)人和政府方面。從財務(wù)危機公司的內(nèi)部和外部著手解決危機問題，分別形成了解決危機問題的內(nèi)部路徑和外部路徑。公司陷入財務(wù)危機后，應(yīng)該從哪些路徑來擺脫危機，應(yīng)該視具體情況而定。有些財務(wù)危機公司，從一個路徑就能脫離困境，而有些困境公司，可能要組合多種路徑才能擺脫困境。

1、從內(nèi)部著手的化解危機對策

企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險按照現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)可分為經(jīng)營風(fēng)險、投資風(fēng)險和籌資風(fēng)險。在本文當(dāng)中，從企業(yè)內(nèi)部著手的脫困對策也是從這三個方面來闡述。

（1）降低經(jīng)營風(fēng)險

可以采取的對策有以下主要幾個方面：（1）引入先進(jìn)技術(shù)，提升產(chǎn)品質(zhì)量，改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。很多企業(yè)陷入財務(wù)危機是由于產(chǎn)品不能適銷對路，以致不能及時收回銷售款。對于這一類企業(yè)必須依靠引入更先進(jìn)的技術(shù)，提升產(chǎn)品質(zhì)量，改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，讓產(chǎn)品更加迎合消費者的需求。同時提升管理者和員工的專業(yè)技術(shù)水平，確保質(zhì)量穩(wěn)定上升。（2）改變營銷策略。好產(chǎn)品不一定是暢銷的產(chǎn)品，良好的營銷策略是讓其變成暢銷產(chǎn)品的必需品。在營銷方面，需要對市場進(jìn)行細(xì)分即市場細(xì)分策略。

（2）降低投資風(fēng)險

企業(yè)有利可圖的投資機會較多，但投資風(fēng)險也大。投資風(fēng)險源于自然、政治、經(jīng)濟、文化、法律等各方面因素的變化。無論選擇什么樣的投資機會，風(fēng)險總是存在的。必須采取適當(dāng)?shù)姆椒ǚ稚⑼顿Y風(fēng)險，保證預(yù)期收益。同時，對于財務(wù)危機企業(yè)來講，有必要收回部分“副業(yè)”投資，以強化主業(yè)。

（3）降低籌資風(fēng)險

企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的目的主要是為了取得財務(wù)杠桿利益，但它也增加了按期還本付息的負(fù)擔(dān)。陷入財務(wù)危機的企業(yè)應(yīng)注意降低籌資風(fēng)險，應(yīng)采取如下對策:①借入資金保持一定的穩(wěn)定性。即借款期限要相對長一些，安排使用時有一定的為余地。②往來的金融機構(gòu)要相對穩(wěn)定，選擇與其業(yè)務(wù)往來頻繁的金融機構(gòu)。

2、從外部著手的化解危機對策

（1）股東投入資源。

股東投入資源是指股東根據(jù)財務(wù)危機公司脫困的需要，投入必要的人、財、物等資源。如果股東投入的是人力資源，那么可以幫助危機公司提高管理水平，從而提高效率，降低費用。如果股東向危機公司投入的是貨幣資金，那么可以迅解決危機公司資金短缺，緩解資金結(jié)構(gòu)不合理等問題。如果股東以增資擴股方式投入資源，那么，一方面，可以緩解因為股本侵蝕而存在的問題;另一方面，還可以緩解負(fù)債水平過高存在的問題。

（2）債務(wù)重組。

債務(wù)重組是指在債務(wù)人發(fā)生財務(wù)困難的情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的裁定作出讓步的事項。債務(wù)重組有兩項特征，其一是債務(wù)人己經(jīng)陷入了財務(wù)困境;其二是債權(quán)人作出了讓步。由于在債務(wù)重組中，債權(quán)人作出了讓步，因此債務(wù)重組使債權(quán)人受到損失。從債權(quán)人方面來看，由于債務(wù)重組給了危機公司恢復(fù)的機會，因此也使債權(quán)人有收回更多債權(quán)的機會。◆

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