金融危機(jī)告訴我們，中國(guó)的資產(chǎn)一定不要放在一個(gè)籃子里。金融危機(jī)是必然的和頻繁發(fā)生的，全球系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)始終會(huì)伴隨我們的發(fā)展。從這個(gè)角度來(lái)看，既然30年改革開(kāi)放積累了這筆錢，在金融組合、直接投資組合、貨幣組合和戰(zhàn)略性資源組合這四個(gè)組合之間，應(yīng)該達(dá)到一個(gè)非常好的應(yīng)對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖機(jī)制。對(duì)沖所說(shuō)的不僅僅是保值增值，更重要的是如何提升中國(guó)的全球化綜合運(yùn)作能力。金融組合和貨幣組合是玩錢，直接投資組合和戰(zhàn)略性資源組合是關(guān)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的組合，很大程度上是能力的問(wèn)題。實(shí)際上，這種能力的培養(yǎng)比錢的保值更為重要。

全球金融資產(chǎn)2007年底的配置是這樣的：67%的外匯儲(chǔ)備，5%的直接投資，10%的證券投資，18%的其他投資。負(fù)債中間58%是外商投資企業(yè)的直接投資。67%的外匯儲(chǔ)備和5%的直接投資這兩個(gè)結(jié)構(gòu)是絕對(duì)不合理的，絕對(duì)要變的。從全球來(lái)講，北美、歐洲和亞洲三大經(jīng)濟(jì)板塊中，整個(gè)北美主要是美國(guó)持有的整個(gè)東盟國(guó)家和中日韓的71%的資產(chǎn)，都是股權(quán)投資，而持有這些國(guó)家的外匯儲(chǔ)備的投資只有2%。整個(gè)亞洲持有北美的直接股權(quán)投資只占14%，而外匯儲(chǔ)備投資則高達(dá)45%。

中國(guó)外匯儲(chǔ)備未來(lái)20年將會(huì)發(fā)生重大的結(jié)構(gòu)性變化。筆者覺(jué)得未來(lái)30年應(yīng)該要回到原點(diǎn)。所謂回到原點(diǎn)是指，前30年我們?cè)谝M(jìn)外資方面取得了巨大成績(jī)，未來(lái)30年我們會(huì)在走出去和未來(lái)的國(guó)際化方面會(huì)開(kāi)始一個(gè)新的階段。在新的起點(diǎn)開(kāi)始新的長(zhǎng)征?；氐皆c(diǎn)來(lái)思考未來(lái)30年我國(guó)整個(gè)國(guó)內(nèi)國(guó)外資產(chǎn)下一步究竟怎么配置。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化的戰(zhàn)略調(diào)整需要20年。對(duì)外金融資產(chǎn)配置應(yīng)該在三個(gè)方面改進(jìn)，一是需要走出去，二是促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融機(jī)制的改革，三是加大經(jīng)濟(jì)外交，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)軟實(shí)力，例如到非洲進(jìn)行援助等等?！▏?guó)家發(fā)展改革委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)張燕生）