席志剛

中投公司副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理高西慶近日稱，鑒于全球經(jīng)濟(jì)觸底的跡象日漸顯著，今年中投海外投資規(guī)模將可望達(dá)數(shù)百億美元。截止到目前，中投公司今年的對(duì)外投資額可能高達(dá)86億美元。

中投公司內(nèi)部人士表示，今年以來(lái)，中投公司判斷全球經(jīng)濟(jì)最困難的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，不會(huì)再出現(xiàn)大幅下跌，會(huì)考慮重新建倉(cāng)，海外投資也將趨向更加積極、穩(wěn)妥。

頻頻出手

2007年才成立的中投公司在去年全球金袖危機(jī)中一度受挫后，近日再一次開(kāi)始四處出擊，頻現(xiàn)大手筆：增資摩根士丹利，首度入股海外房地產(chǎn)市場(chǎng)，準(zhǔn)備投資對(duì)沖基金等。

8月28日，英國(guó)房地產(chǎn)公司歌鳥(niǎo)房地產(chǎn)（Songbird Estates，下稱“歌鳥(niǎo)”）宣布，與中投公司在內(nèi)的幾家機(jī)構(gòu)投資者達(dá)成一項(xiàng)投資協(xié)議，用以解決歌烏需要償還花旗銀行8.80億英鎊貸款的燃眉之急，這項(xiàng)交易被要求在今年10月20日前完成。

歌鳥(niǎo)公司董秘約翰·伍德（John Garwood）對(duì)媒體表示，目前還未最終確定細(xì)節(jié)，但將在9月24日的公告中公布。中投公司保持一貫的“低調(diào)”，對(duì)這一交易不予置評(píng)。

據(jù)了解，這筆交易是中投公司進(jìn)入英國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的首筆重要投資。而在此前不久，中投公司董事長(zhǎng)樓繼偉還在抱怨歐盟的貿(mào)易保護(hù)使得中投不能涉足歐洲國(guó)家的投資?，F(xiàn)在，樓繼偉有理由堅(jiān)信“歐洲現(xiàn)在歡迎中投，也不講那些條件了”。

此外，中投涉足英國(guó)的一項(xiàng)投資是在消費(fèi)品領(lǐng)域，據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，中投公司已購(gòu)得全球最大洋酒公司英國(guó)帝亞吉?dú)W1.1%的股權(quán)，價(jià)值2.21億英鎊（約合人民幣25億元），入股帝亞吉?dú)W只是近幾個(gè)月來(lái)中投頻頻出手投資中的一個(gè)項(xiàng)目。

更早的6月份，中投公司收購(gòu)了貝萊德（B JackRock）股份，幫助這家美國(guó)資產(chǎn)管理公司斥資135億美元從英國(guó)巴克萊旗下收購(gòu)了巴克萊全球投資（BGI）。

另外，自7月3日向加拿大礦業(yè)公司泰克資源公司投資1 5億美元獲取購(gòu)買該公司約17 2%股份后，中投收購(gòu)海外礦產(chǎn)資源的腳步不斷加快。近期，中投入股澳大利亞FMG公司的傳聞更是愈演愈烈，外媒爆出，今年7月中投高層曾低調(diào)訪問(wèn)澳大利亞，并與FMG進(jìn)行了秘密會(huì)議。

中投的投資項(xiàng)目不僅有零售業(yè)、基金、礦業(yè)，也進(jìn)入到地產(chǎn)信托等領(lǐng)域。

中投近期的動(dòng)作還包括，入股一家澳大利亞房地產(chǎn)信托公司i以約1 2億美元增持摩根士丹利4470萬(wàn)股以及在中國(guó)建筑材料制造商北京全隅股份有限公司的香港首次公開(kāi)募股（IPO）中投資3500萬(wàn)美元。此外，該公司還持有英國(guó)最大零售商樂(lè)購(gòu)0.5%的股份。

中投的投資項(xiàng)目涵蓋了零售業(yè)、基金、礦業(yè)、地產(chǎn)信托等多個(gè)領(lǐng)域。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇評(píng)價(jià)稱，中投公司近期頻頻出手，表明中投分散投資、跨越各類全球市場(chǎng)和資產(chǎn)的戰(zhàn)略正在成形。

輕裝上陣

目前，中投公司已經(jīng)與財(cái)政部達(dá)成其識(shí)，2000億美元資本金是作為資產(chǎn)，而非負(fù)債，因此無(wú)需支付利息，但是類似一家央企，需要向國(guó)家上繳紅利。

這在8月7日中投公司發(fā)布的年報(bào)中得到了印證。中投公司在年報(bào)中明確表示，投資所獲得的收益將“作為利潤(rùn)上交股東（國(guó)家），力爭(zhēng)覆蓋特別國(guó)債的利息支付需求”。換句話講，中投公司不需要直接承擔(dān)償債義務(wù)，只需向財(cái)政部上繳利潤(rùn)，這就大大減輕了其投資壓力。按照當(dāng)初的約定，中投公司需要為此支付每年近5%的利息，且每半年定期支付一次。

分析人士認(rèn)為，中投通過(guò)與財(cái)政部協(xié)商，暫時(shí)規(guī)避了定期支付利息的義務(wù)，中投公司的投資收益將作為利潤(rùn)上交股東（國(guó)家），力爭(zhēng)覆蓋特別國(guó)債的利息支付需求。

一位中投人士此前表示，從實(shí)際情況來(lái)看，2008年度，中投公司實(shí)現(xiàn)資本回報(bào)6.8%，完全可以覆蓋2008年度的利息支出。

無(wú)論如何，沒(méi)有了每天“一睜眼就得賺3億”的壓力對(duì)中投公司來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息，中投有足夠的時(shí)間對(duì)其海外投資進(jìn)行資產(chǎn)配置，以期取得良好收益。

樓繼偉在美國(guó)布魯金斯學(xué)會(huì)（The Brookings lnstitution）和中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家50人論壇聯(lián)合舉辦的一個(gè)論壇上高調(diào)表示，中投公司希望今年能夠獲得較好的收益，并希望到一定時(shí)候可以要求中國(guó)政府將更多的外匯儲(chǔ)備交給該公司來(lái)管理。

多元化投資

中投公司頻頻出手，在于董事長(zhǎng)樓繼偉擔(dān)心公司可能錯(cuò)失了抄底海外市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。這與他去年12月時(shí)的態(tài)度截然不同。此前樓繼偉表示：“不抄底，不救市，不再投資西方金融機(jī)構(gòu)?！?/p>

6月，中投公司再次啟動(dòng)了海外投資的計(jì)劃，決定購(gòu)入摩根士丹利日前發(fā)行的22億美元普通股當(dāng)中的12億美元股份。

中投表示，在本次國(guó)際金融危機(jī)中，雖然摩根士丹利受到了沖擊，但市場(chǎng)預(yù)計(jì)摩根士丹利的核心業(yè)務(wù)將會(huì)隨著市場(chǎng)的復(fù)蘇而復(fù)蘇。

“當(dāng)前國(guó)際投資銀行業(yè)已經(jīng)歷重大重組，我們認(rèn)為摩根士丹利的金融生態(tài)環(huán)境將有所改善，會(huì)更有競(jìng)爭(zhēng)力?！痹谡劶霸龀执竽Φ脑驎r(shí)，中投人士對(duì)媒體解釋說(shuō)，大摩是全球一流的投資銀行，通過(guò)再次注資，中投公司與摩根士丹利進(jìn)一步加強(qiáng)了合作關(guān)系。

“中投收購(gòu)摩根士丹利股票的價(jià)位，不能說(shuō)很便宜，但也不算很貴，應(yīng)該說(shuō)這是一個(gè)公平價(jià)，但不是撈底價(jià)?！豹?dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠認(rèn)為，歷史上看，投行的市凈率也就1.5倍，現(xiàn)在投行處于比較低迷的狀態(tài)，市凈率差不多是一倍，所以股價(jià)應(yīng)該相對(duì)低。

謝國(guó)忠表示，美國(guó)金融行業(yè)趨勢(shì)漸漸明朗，誰(shuí)能活下來(lái)，誰(shuí)不能活下來(lái)，基本有答案了，摩根士丹利應(yīng)該是屬于能活下來(lái)的那一類。

中投公司董事長(zhǎng)樓繼偉。

雖然之前投資美國(guó)市場(chǎng)失利，由于看好美國(guó)房市復(fù)蘇前景，中投還將通過(guò)由美國(guó)財(cái)政部支持的公私合營(yíng)投資計(jì)劃（PPIP，亦稱有毒資產(chǎn)處理計(jì)劃）下的聘用托管方式，向美國(guó)住房抵押貸款系統(tǒng)投入高達(dá)20億美元資金。

“長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)方面一直希望能夠?qū)γ绹?guó)資產(chǎn)進(jìn)行更安全的投資，而不僅僅一直停留在對(duì)美國(guó)國(guó)債的收購(gòu)上?！敝型侗硎?，中投公司可以選擇到全球其他地方進(jìn)行收購(gòu)，但它不可能避免收購(gòu)美國(guó)資產(chǎn)，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)太大了。

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾對(duì)此卻擔(dān)心，在當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)未轉(zhuǎn)好的情況下，美國(guó)房產(chǎn)市場(chǎng)走出低谷尚需時(shí)日，這樣就加大了中投出手收購(gòu)美國(guó)抵押貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

“大摩、高盛是非常稀缺的金融資源，持有其股權(quán)比持有美國(guó)國(guó)債更加安全?！敝袊?guó)社科院金融研究所中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉埕輝表示，中投對(duì)大摩的投資顯然是長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局而非注重短期賺錢效應(yīng)。

“今年下半年，中投會(huì)有更積極的投資舉動(dòng)?！眲㈧陷x表示，今年以來(lái)中投多元化投資的策略還是值得贊賞的，不同于以前過(guò)度集中于金融行業(yè)的投資，中投明顯加大了對(duì)不同行業(yè)，或者不同品種的投資。

增加透明度

“外界總以為中投在做賠本的投資，其實(shí)不然”，接近中投公司的知情人士表示，中投去年投資收益的確略有盈余一不過(guò)，公眾有擔(dān)憂也屬正常，作為國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金，中投在進(jìn)行大宗海外交易的時(shí)候，其透明度確實(shí)不高。

美國(guó)主權(quán)財(cái)富基金研究院（SWF Insfitute）7月21日公布了2009年二季度全球主權(quán)財(cái)富基金透明度指數(shù)排名報(bào)告，中國(guó)投資有限責(zé)任公司位列第16名。

實(shí)際上，中投在海外市場(chǎng)的投資幾乎都是首先由當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道出來(lái)，中投公司從未主動(dòng)披露。例如，澳大利亞投資公司Goodman集團(tuán)正在與中投公司進(jìn)行交易磋商，中投可能收購(gòu)Goodman的大量股份的消啟、是由澳大利亞媒體率先披露出來(lái)的。

“前期談判的時(shí)候涉及商業(yè)機(jī)密，當(dāng)然不能公開(kāi)。但投資后，或者每年一次對(duì)其投資進(jìn)行適當(dāng)說(shuō)明，還是很有必要的”財(cái)經(jīng)評(píng)論人士葉檀表示，中投理應(yīng)適度公開(kāi)其投資行為

“從一國(guó)安全角度出發(fā)，可以要求主權(quán)財(cái)富基金增加投資透明度，但強(qiáng)調(diào)透明度應(yīng)堅(jiān)持市場(chǎng)化原則和公平原則?！眹?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌認(rèn)為，運(yùn)明度應(yīng)該遵循雙邊原則，對(duì)投資者要有透明度要求，對(duì)投資接受國(guó)同樣要提出透明度要求，要反對(duì)新一輪的保護(hù)主義。

“通過(guò)適時(shí)披露投資目標(biāo)、組織結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)信恩和資產(chǎn)配置等信息，我們可以力爭(zhēng)取得西方社會(huì)的理解，獲取良好的國(guó)際投資環(huán)境?！敝型豆靖笨偨?jīng)理謝平表示，主權(quán)財(cái)富基金缺乏透明度導(dǎo)致外國(guó)人猜測(cè)其戰(zhàn)略意圖最終抵制中投的投資。

高西慶表示，中投將進(jìn)一步提高運(yùn)明度以適應(yīng)國(guó)際要求副總經(jīng)理兼首席風(fēng)險(xiǎn)官汪建熙也表示，中投希望做比較平衡、分散的被動(dòng)投資，不參與管理，不著眼對(duì)公司的控制，不涉及地緣政治因素等。

編輯 王何畏 美編 虎妹