2007年沒(méi)投項(xiàng)目，2008年只投了一個(gè)項(xiàng)目。這是法國(guó)NBP投資機(jī)構(gòu)兩年以來(lái)的業(yè)績(jī)。面對(duì)這場(chǎng)次貸危機(jī)，坦言“自己是輕裝上陣，沒(méi)有歷史包袱”的法國(guó)NBP合伙人王剛感慨：“這是最幸運(yùn)的事。”

不過(guò)，王剛承擔(dān)了來(lái)自兩方面的壓力?！笆紫仁荓P，他們會(huì)問(wèn)你為何把錢留著，不肯投資呢？其次是來(lái)自我們團(tuán)隊(duì)成員的壓力，看了很多項(xiàng)目，感覺(jué)估值合理前景不錯(cuò)，但會(huì)議討論下來(lái)，我就比較謹(jǐn)慎地投了反對(duì)票，他們也有點(diǎn)不開(kāi)心。但我還是堅(jiān)持下來(lái)，盡管現(xiàn)在看起來(lái)這是正確的，但我不覺(jué)得自己會(huì)先知先覺(jué)，可能是2002年剛進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域所看到的一些創(chuàng)投泡沫破裂的跡象，給了我一些經(jīng)驗(yàn)方面的體驗(yàn)?！蓖鮿偺寡裕谶@場(chǎng)百年不遇的次貸危機(jī)爆發(fā)期間，誰(shuí)都不知經(jīng)濟(jì)衰退的下一步會(huì)發(fā)生什么，曾經(jīng)并不起眼的“經(jīng)驗(yàn)”與“閱歷”卻是規(guī)避投資損失的良方。

“2008年，我正好看到了一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期。”王剛向記者透露，盡管語(yǔ)氣有些心有余悸。

從2002年王剛投身風(fēng)險(xiǎn)投資以來(lái)，他見(jiàn)證了2002年互聯(lián)網(wǎng)泡沫后衰退時(shí)代、2004年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、2007年全球金融大牛市及2008年次貸危機(jī)全面爆發(fā)。他笑言自己仿佛找回了2002年剛做風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)的感覺(jué)：“同樣看了很多項(xiàng)目，但心態(tài)卻越來(lái)越謹(jǐn)慎。”

這份謹(jǐn)慎，讓法國(guó)NBP在2007年一整年都沒(méi)投過(guò)一個(gè)項(xiàng)目，直到2008年6月才決心聯(lián)合數(shù)家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，花費(fèi)7000萬(wàn)美元領(lǐng)投江蘇橋聯(lián)風(fēng)電科技有限公司，一家從事風(fēng)力發(fā)電零部件制造的公司。

“我不大喜歡跟風(fēng)，尤其在2007年，一個(gè)項(xiàng)目會(huì)有10多家PE去看；一個(gè)經(jīng)營(yíng)能力并不突出的企業(yè)卻能拿到很高的估值，當(dāng)時(shí)我就感覺(jué)，創(chuàng)投市場(chǎng)有點(diǎn)失控了?！蓖鮿傃劾锏摹笆Э亍?，就是在前兩年牛市行情里，PE管理人的心態(tài)有點(diǎn)過(guò)于“放松”，他們感覺(jué)很多項(xiàng)目都能在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市，投錯(cuò)一兩個(gè)沒(méi)什么大不了。

“PE管理人應(yīng)該時(shí)刻保持一份謹(jǐn)慎的心態(tài)。2008年起，PE大考時(shí)刻已到來(lái)了?！蓖鮿傉J(rèn)為，次貸危機(jī)的全面爆發(fā)，給資本市場(chǎng)與PE所造成的最大沖擊是行業(yè)洗牌的機(jī)會(huì)來(lái)臨了。以前一些投資態(tài)度很積極，但項(xiàng)目質(zhì)量“不過(guò)硬”的PE，將逐漸退出市場(chǎng)；反之擅長(zhǎng)挖掘企業(yè)內(nèi)在價(jià)值、并幫助企業(yè)成功“過(guò)冬”的PE，會(huì)吸引到越來(lái)越多LP的青睞。

“我能感覺(jué)到，2008年P(guān)E對(duì)項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)明顯減少，有些甚至已退出中國(guó)市場(chǎng)；優(yōu)秀的PE管理人對(duì)企業(yè)能否‘過(guò)冬的評(píng)判能力已經(jīng)凸顯出來(lái)?！蓖鮿偼嘎?，“但總體而言，投資者會(huì)越來(lái)越謹(jǐn)慎，對(duì)新項(xiàng)目的投資標(biāo)準(zhǔn)會(huì)更高，新基金募集過(guò)程會(huì)更緩慢，甚至一些PE所投資的項(xiàng)目會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。我們能做的，就是謹(jǐn)慎客觀地去評(píng)估每一個(gè)項(xiàng)目，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的每個(gè)環(huán)節(jié)都別漏過(guò)，從而提高項(xiàng)目投資的成功概率?！?/p>