“去年我們投資了17個(gè)項(xiàng)目，大多數(shù)經(jīng)營(yíng)狀況都不錯(cuò)?！北M管去年由雷曼倒閉而引發(fā)的次貸危機(jī)全面爆發(fā)，讓IDGVC合伙人李建光頗感意外，他仍自信地認(rèn)為這是他去年感覺(jué)最輕松的事。

在李建光的眼中，這種沖擊主要集中在B2B領(lǐng)域。相反，B2C領(lǐng)域的公司則擁有相當(dāng)“安全邊際”的投資價(jià)值?！拔覀儼l(fā)現(xiàn)，中國(guó)消費(fèi)者并沒(méi)有減少餐飲、教育、購(gòu)物方面的開(kāi)支，我們將持續(xù)關(guān)注這幾個(gè)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)?！崩罱ü庵赋?，除了堅(jiān)持以往的投資思路，受益于環(huán)保節(jié)能概念不斷普及的新能源產(chǎn)業(yè)，以及能夠?qū)菇?jīng)濟(jì)衰退周期的醫(yī)療醫(yī)藥領(lǐng)域也是在2009年他相當(dāng)看好的投資方向。

他對(duì)“好項(xiàng)目”有著三大評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)：一是在經(jīng)濟(jì)寒冬容易生存；二是呈現(xiàn)很高的成長(zhǎng)性；三是有能力后來(lái)居上，超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的企業(yè)。

“現(xiàn)在，我們把更多精力放在如何協(xié)助企業(yè)一起‘過(guò)冬，所幸我們?nèi)ツ晖顿Y的項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)都相對(duì)良好?！崩罱ü馔嘎读俗约哼x對(duì)項(xiàng)目的一個(gè)訣竅。由于2008年IDGVC所投資的17個(gè)項(xiàng)目大多是在上半年完成的，當(dāng)時(shí)李建光就感覺(jué)到次貸危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面可能存在影響，所以要求企業(yè)適當(dāng)放緩成長(zhǎng)速度，儲(chǔ)備至少一年所需的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，盡管下半年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)急轉(zhuǎn)向下，但李建光卻不必為這些企業(yè)“多操心”。

“我們還和企業(yè)家進(jìn)行深入地交流，讓他們了解我們是做長(zhǎng)期投資的。大家都要把目光放遠(yuǎn)，看次貸危機(jī)之后有沒(méi)有行業(yè)洗牌的機(jī)會(huì)，或者自己是否能在經(jīng)濟(jì)寒冬期間，找到更適合自己長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的商業(yè)模式?！崩罱ü庀蛴浾咄嘎?。他現(xiàn)在很喜歡和企業(yè)家坐下來(lái)，喝喝茶，慢慢聊，更深入地了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)的每個(gè)細(xì)節(jié)，而不是環(huán)節(jié)，發(fā)現(xiàn)其中的經(jīng)營(yíng)管理優(yōu)勢(shì)。經(jīng)濟(jì)寒冬期間的好企業(yè)，通常都擅長(zhǎng)用一元錢投入創(chuàng)造幾元錢的回報(bào)。

“對(duì)于這些好項(xiàng)目，我們已做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備?！崩罱ü馓寡浴４钨J危機(jī)已給私募融資、項(xiàng)目IPO退出等方面造成很大的負(fù)面影響，一些項(xiàng)目將不得不推遲IPO計(jì)劃，甚至再融資都會(huì)困難。

“創(chuàng)投市場(chǎng)不得不為前些年的瘋狂做出一些補(bǔ)償。一些前兩年高估值融資的項(xiàng)目，若是現(xiàn)在低估值融資，一些原有創(chuàng)投股東就會(huì)反對(duì)，從財(cái)務(wù)方面而言，這表明這家私募股權(quán)基金在這個(gè)項(xiàng)目的平均回報(bào)是負(fù)值，很多風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)都不愿看到這一幕發(fā)生?！辈贿^(guò)，讓李建光更擔(dān)心的，卻是在股權(quán)投資領(lǐng)域，即使在次貸危機(jī)爆發(fā)后，一些未上市公司股權(quán)市盈率仍會(huì)高于二級(jí)市場(chǎng)同行業(yè)公司的估值，有人說(shuō)這是來(lái)自創(chuàng)業(yè)板實(shí)施的預(yù)期，李建光卻覺(jué)得私募股權(quán)市場(chǎng)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)估值變化已出現(xiàn)滯后，但這種滯后卻會(huì)影響到企業(yè)再融資的估值談判與IPO成功概率，即使企業(yè)非常優(yōu)秀也是如此。

“2009年我們不會(huì)放緩?fù)顿Y節(jié)奏，投資態(tài)度會(huì)更加謹(jǐn)慎。風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)還有一些不夠規(guī)范的地方，我們不但要會(huì)看項(xiàng)目，更要會(huì)看懂人。”李建光指出。