摘 要 目前，我國已建立起主權(quán)財富基金，由于中國經(jīng)濟增長速度很快，國民儲蓄和外匯儲備都非常高。中國利用龐大的外匯儲備建立一只“儲備型”主權(quán)養(yǎng)老基金的條件基本成熟，建立“儲備型”主權(quán)養(yǎng)老基金勢在必行。

關(guān)鍵詞 養(yǎng)老基金 養(yǎng)老保險制度 “儲備型”主權(quán)養(yǎng)老基金

中圖分類號：DF438．7文獻標(biāo)識碼：A

中國在改革開放前 ，養(yǎng)老保險制度主要是統(tǒng)收統(tǒng)支下的、以企業(yè)為單位的現(xiàn)收現(xiàn)付制。由于當(dāng)時的人口年齡結(jié)構(gòu)較輕 ，同時這一模式得到計劃經(jīng)濟體制的支持 ，所以在當(dāng)時是比較有效的。隨著中國開始實行市場經(jīng)濟 ，人口年齡結(jié)構(gòu)逐步趨于老齡化 ，社會保障問題開始引起關(guān)注。1991 年 ，中國政府頒布了《國務(wù)院關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革的決定》，開始著手改革養(yǎng)老保險制度;十四屆三中全會進一步明確提出 ，要建立一個企業(yè)職工社會養(yǎng)老保險統(tǒng)籌和個人帳戶相結(jié)合的制度?！妒叽髨蟾妗愤M一步指出：促進企業(yè)、機關(guān)、事業(yè)單位基本養(yǎng)老保險制度改革，探索建立農(nóng)村養(yǎng)老保險制度。社會各界也開始普遍關(guān)注養(yǎng)老保險制度的改革。我國實行的是“統(tǒng)賬結(jié)合”的養(yǎng)老保險制度，很多人士提出我國的養(yǎng)老保險制度應(yīng)該從現(xiàn)收現(xiàn)付制向基金制過渡，目前，我國已建立起主權(quán)財富基金，由于中國經(jīng)濟增長速度很快，國民儲蓄和外匯儲備都非常高。中國利用龐大的外匯儲備建立一只“儲備型”主權(quán)養(yǎng)老基金的條件基本成熟，甚至是勢在必行的事情。

一、建立主權(quán)養(yǎng)老基金的必要性

首先，這是貫徹落實十七大精神的一個具體表現(xiàn)，是符合中央精神的。至 2007年 12 月底，我國外匯儲備已達 1．53 萬億美元，在可預(yù)見的未來，外匯儲備不斷提高仍是個趨勢。建立一只“儲備型”主權(quán)養(yǎng)老基金，正是落實十七大報告中提出的“采取綜合措施促進國際收支基本平衡”和構(gòu)建和諧社會與科學(xué)發(fā)展的一個制度創(chuàng)新的舉措，對于積極穩(wěn)妥擴大和推進 QDII 業(yè)務(wù)、促進有序流出和國際收支平衡均具有積極意義；是提高外匯儲備資產(chǎn)收益率、降低外匯儲備存量并將其從央行資產(chǎn)負債表中轉(zhuǎn)出、甚至有可能達到緩解流動性過剩和資產(chǎn)泡沫功效的一個長期制度安排，在實現(xiàn)國家外匯儲備保值增值、對抗宏觀經(jīng)濟波動中是與建立中投公司（CIC）具有同等意義的一個戰(zhàn)略部署。對于應(yīng)對當(dāng)前國際金融危機亦具有積極意義。

其次，這是順應(yīng)國際潮流，應(yīng)對老齡化的一個重大舉措。建立主權(quán)養(yǎng)老基金以增強未來社會保障財務(wù)能力和緩解老齡化壓力，是各經(jīng)濟體養(yǎng)老制度發(fā)展中的一個潮流和工具。中國人口老齡化發(fā)展迅速，從 2000 年中國進入老齡化社會開始算起，到 2020 年，在短短 20 年間，中國的老齡化程度將達到目前老齡化最為嚴(yán)重的歐洲國家水平，完成歐洲老齡化進程半個世紀(jì)才走過的歷程。在假定其他條件不變的條件下，利用外匯儲備建立主權(quán)養(yǎng)老基金為未來養(yǎng)老預(yù)籌資金，無疑是應(yīng)對老齡化的一個重大舉措，是水到渠成和順理成章的一個補充工具。

第三，作為中投公司 “孿生兄弟” 的主權(quán)養(yǎng)老基金是參與全球化的具體表現(xiàn)。作為主權(quán)財富基金的“孿生兄弟”，建立主權(quán)養(yǎng)老基金完全符合國家利益，可與中投公司共同擔(dān)負起歷史重任，積極參與全球化，增強中國在國際經(jīng)貿(mào)舞臺上的競爭力和話語權(quán)。在安全性、穩(wěn)定性、收益性和福利性四個目標(biāo)上，這對“孿生兄弟”可以相輔相成，互為補充，互通有無。

二、我國社?；瓞F(xiàn)狀

從理論上講，在統(tǒng)賬結(jié)合制度下，最有資格成為主權(quán)養(yǎng)老基金的當(dāng)數(shù)社會統(tǒng)籌部分，其次才要看個人賬戶部分是否具備條件，統(tǒng)籌基金應(yīng)是一只標(biāo)準(zhǔn)的主權(quán)養(yǎng)老基金，但事實上累計結(jié)存已達489 億元的統(tǒng)籌基金在一定時期內(nèi)它只是一個潛在的可能性而已，很難成為現(xiàn)實。而統(tǒng)籌層次太低則是制約其成為主權(quán)養(yǎng)老基金的最大障礙。

十幾年來，我國統(tǒng)籌部分始終滯留在縣市一級，地方割據(jù)，畫地為牢，呈高度碎片化狀態(tài)，這顯然離主權(quán)養(yǎng)老基金的標(biāo)準(zhǔn)相去甚遠。近兩年內(nèi)在全國范圍基本普遍實現(xiàn)省級統(tǒng)籌，但其標(biāo)準(zhǔn)看來只能是初級階段的或具有中國特色的省級統(tǒng)籌，真正意義上的統(tǒng)收統(tǒng)支的省級統(tǒng)籌難以在兩年內(nèi)實現(xiàn)，離實現(xiàn)全國統(tǒng)籌也還有一段距離，不具備主權(quán)養(yǎng)老基金的資格。

其實，我國目前的 “全國社?；稹保⊿SF）的性質(zhì)是主權(quán)養(yǎng)老基金。中央政府 2000 年8月批準(zhǔn)建立的“全國社?；稹?，根據(jù)資金來源可以判斷，它是一只非典型的“儲備型”主權(quán)養(yǎng)老基金。全國社保基金 2004年以來完成了兩次質(zhì)的飛躍，但是總體說來全國社?；鸬倪\作還沒有到位。因為作為一只主權(quán)養(yǎng)老基金，應(yīng)該完全走向境外市場。

三、構(gòu)建三足鼎立的社保新格局

在目前統(tǒng)賬結(jié)合制度下，應(yīng)整合資源，統(tǒng)一思路，采取大手筆，實行大思路，建立一個由兩只“儲備型”主權(quán)養(yǎng)老基金和一只“繳費型”主權(quán)養(yǎng)老基金構(gòu)成的三足鼎立的社保格局。

首先，應(yīng)盡快建立一只來自于外匯資源的儲備型主權(quán)養(yǎng)老基金。建立一只獨立于中投公司的儲備型主權(quán)養(yǎng)老基金，采取積極型的境外投資策略，實行完全的獨立法人治理結(jié)構(gòu)，與中投公司相輔相成，既可實現(xiàn)分流過多外匯儲備以提高其收益率的目的，又可達到應(yīng)對老齡化的雙重目的，同時還可有效抵制中國投資威脅論的逆流。

其次，加快全國社?；鹜顿Y策略的改革進程。全國社?；饝?yīng)重新定位，應(yīng)實行完全的境外投資策略，使之成為一個完全意義上的主權(quán)養(yǎng)老基金。全國社?；鸷托陆ㄖ鳈?quán)養(yǎng)老基金都屬儲備型主權(quán)養(yǎng)老基金，兩只基金應(yīng)合理劃分境外投資區(qū)域，在投資布局上實現(xiàn)兩翼并行、各有側(cè)重、相互競爭的局面。

第三，組建賬戶基金投資管理公司。應(yīng)采取積極的高度負責(zé)任的態(tài)度，徹底改變賬戶基金省級投資管理的思路，建立國家級賬戶基金投資管理公司，實施主權(quán)養(yǎng)老基金的戰(zhàn)略思路，將這只潛在的主權(quán)養(yǎng)老基金變成現(xiàn)實，采取全國統(tǒng)一的賬戶基金投資管理策略，由人力資源和社會保障部門建立一個獨立的法人投資機構(gòu)，先行實施以境內(nèi)投資為主的投資政策，待逐步完善后可適時實施境外投資政策。

（作者：河南大學(xué)哲學(xué)與公共管理學(xué)院07級社會保障專業(yè)研究生）

參考文獻：

［1］北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心宏觀組．中國社會養(yǎng)老保險制度的選擇:激勵與增長．

［2］馬丁·費爾德斯坦，杰弗里·利伯曼．實現(xiàn)中國養(yǎng)老保險體制的潛力．

［3］鄭秉文 ．盡快建立“儲備型”主權(quán)養(yǎng)老基金．