當(dāng)歐美國(guó)家的銀行業(yè)還在金融危機(jī)的陰影中苦苦煎熬之時(shí)，在過(guò)去半年多時(shí)間里，中國(guó)銀行業(yè)已上演了改革開(kāi)放30年來(lái)銀行信貸的罕見(jiàn)歷史：2009年上半年新增貸款超過(guò)7萬(wàn)億元，這是自2008年8月觸底以來(lái)信貸增長(zhǎng)連續(xù)十個(gè)月加速，也創(chuàng)下1998年4月以來(lái)12年的新高。新增貸款的持續(xù)高增長(zhǎng)，引起了市場(chǎng)人士對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的普遍擔(dān)憂(yōu)。國(guó)內(nèi)監(jiān)管當(dāng)局近期也頻繁提示商業(yè)銀行要重視貸款質(zhì)量的變化。筆者認(rèn)為，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)信貸資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題尚無(wú)須擔(dān)憂(yōu)，但是，信貸高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)如果不能得到理性回歸，那么，未來(lái)二三年中國(guó)銀行業(yè)的壞賬有可能大面積爆發(fā)。因此，商業(yè)銀行應(yīng)采取積極措施，有效保證信貸增長(zhǎng)的質(zhì)量。

信貸高增長(zhǎng)可能引致長(zhǎng)期高風(fēng)險(xiǎn)

銀行業(yè)是一個(gè)接受風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和緩釋風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，商業(yè)銀行在其經(jīng)營(yíng)管理中經(jīng)常會(huì)面對(duì)這樣一個(gè)事實(shí)：若短期內(nèi)貸款增速超過(guò)一定臨界值，那么，必定會(huì)導(dǎo)致未來(lái)信貸風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大。從我國(guó)銀行業(yè)的情況看，2009年一季度新增貸款呈現(xiàn)持續(xù)飆升之勢(shì)，1月、2月、3月新增貸款分別達(dá)1.62萬(wàn)億元、1.07萬(wàn)億元和1.89萬(wàn)億元。經(jīng)過(guò)4月的稍許回落后，二季度新增貸款繼續(xù)呈現(xiàn)逐月上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，4月、5月、6月貸款分別投放5918億元、6645億元和1.2萬(wàn)億元。整體上看，上半年信貸平均增長(zhǎng)速度達(dá)到30％以上。一般認(rèn)為，如果銀行貸款增長(zhǎng)速度超過(guò)25％，那么，就會(huì)超過(guò)商業(yè)銀行審貸的工作負(fù)荷，從而信貸風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增大。也就是說(shuō)，信貸高增長(zhǎng)必然會(huì)衍生出銀行高風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，近期信貸高增長(zhǎng)所可能引致的銀行業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)，不僅僅源于“高增長(zhǎng)引致高風(fēng)險(xiǎn)”這一經(jīng)驗(yàn)規(guī)律，而是主要基于以下幾個(gè)方面的原因。

貸款過(guò)分向基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的集中將形成新一輪產(chǎn)能過(guò)剩，進(jìn)而可能導(dǎo)致不良貸款率上升。在2009年新一輪信貸擴(kuò)張的過(guò)程中，信貸資金主要進(jìn)入了以下三個(gè)領(lǐng)域：絕大部分銀行貸款投放到了由政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目即所謂的“鐵公基”項(xiàng)目中；一部分資金通過(guò)票據(jù)貼現(xiàn)方式被企業(yè)借出后，又再度被企業(yè)存入銀行，信貸資金在銀行體系內(nèi)“空轉(zhuǎn)”；還有一部分資金進(jìn)人到了房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)。隨著信貸規(guī)模的不斷增長(zhǎng)，目前社會(huì)公眾的通脹預(yù)期愈來(lái)愈強(qiáng)烈。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，中國(guó)CPI將于2009年11月由負(fù)轉(zhuǎn)正，2010年顯著升至3.5％～5％。從投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貸款結(jié)構(gòu)看，由于新增貸款過(guò)度集中于政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的項(xiàng)目，而基于現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展階段，中國(guó)對(duì)于鐵路網(wǎng)、核電站、高速公路、機(jī)場(chǎng)以及其他一些基礎(chǔ)設(shè)施的需求并非是無(wú)限的。所以，未來(lái)幾年，一些新開(kāi)工建設(shè)的“鐵公基”項(xiàng)目會(huì)成為新的過(guò)?！爱a(chǎn)能”，而這些新型“產(chǎn)能”的過(guò)剩將會(huì)引發(fā)銀行不良貸款率的飆升。

近期銀行貸款大多是通過(guò)各類(lèi)政府融資平臺(tái)發(fā)放的。許多項(xiàng)目缺乏充分的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，其中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)較高。過(guò)去，由于對(duì)地方政府的財(cái)政狀況不清楚，所以，商業(yè)銀行對(duì)政府融資平臺(tái)的貸款非常謹(jǐn)慎，介入程度一般控制在行業(yè)占比的10％以下。但是，2008年年底以來(lái)，各家銀行的授信政策顯著改變，開(kāi)始積極向市級(jí)甚至區(qū)、縣級(jí)的政府融資平臺(tái)發(fā)放貸款。目前，各類(lèi)名目的政府融資平臺(tái)遍地開(kāi)花，級(jí)別由省、市延伸到縣，行業(yè)從城市建設(shè)、交通擴(kuò)展到新能源，規(guī)模大小不一。

經(jīng)驗(yàn)表明，地方政府融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)是非常高的。一是政府融資平臺(tái)的財(cái)務(wù)狀況不透明，銀行難以評(píng)估其信用等級(jí)。所以，銀行難以評(píng)估地方政府的真實(shí)財(cái)力和政府融資平臺(tái)的還款能力。二是政府融資平臺(tái)包括有自營(yíng)收入、有一定自?xún)斈芰Φ娜谫Y平臺(tái)和沒(méi)有自營(yíng)收入、缺乏自?xún)斈芰Φ娜谫Y平臺(tái)兩類(lèi)。后一類(lèi)融資平臺(tái)的主要職能就是融資，至于融到資金后資金如何用以及怎樣償還考慮得并不充分，承貸主體(融資平臺(tái))與資金使用主體(政府相關(guān)部門(mén))是分離的。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，這一類(lèi)融資平臺(tái)是一顆定時(shí)炸彈。三是政府融資平臺(tái)的高杠桿率融資安排，是建立在中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)迅速轉(zhuǎn)好的假設(shè)之上的。一旦形勢(shì)逆轉(zhuǎn)，財(cái)政收入下降，土地收益不能實(shí)現(xiàn)，很容易引發(fā)地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。四是一些地方政府給銀行出具了大量的“承諾函”，為融資平臺(tái)提供貸款擔(dān)保，這些政府“承諾函”表面上能夠部分地緩釋風(fēng)險(xiǎn)，但在法律上并沒(méi)有法律效力，從而根本上不具有緩釋風(fēng)險(xiǎn)的效力。

從現(xiàn)實(shí)看，各類(lèi)政府融資平臺(tái)的信貸擴(kuò)張，帶動(dòng)了地方經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，對(duì)于“保八”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)將發(fā)揮巨大作用，但是它們也催生了中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的泡沫，目前許多城市都變成了熱火朝天的“大工地”。對(duì)于這種繁榮，我們應(yīng)給予高度警惕。歷史資料顯示，國(guó)有銀行股改前形成的不良貸款中，由于計(jì)劃與行政干預(yù)而造成的約占30％，政策上要求銀行支持國(guó)有企業(yè)而國(guó)有企業(yè)違約的約占30％，國(guó)家安排的關(guān)停并轉(zhuǎn)等結(jié)構(gòu)性調(diào)整造成的約占10％，地方干預(yù)造成的約占20％?？紤]到地方財(cái)政負(fù)債比率不斷上升以及政府項(xiàng)目缺乏商業(yè)可持續(xù)性，再考慮到官員任期因素，所以，筆者擔(dān)心，政府融資平臺(tái)有可能成為催生新一輪銀行不良貸款的平臺(tái)。

宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遲緩，將可能加劇商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題的積累。信貸資產(chǎn)質(zhì)量是對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的反映。在經(jīng)濟(jì)上升期，信貸資產(chǎn)質(zhì)量通常表現(xiàn)較好，這不僅是因?yàn)橘J款規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)的稀釋效應(yīng)，更因?yàn)槠髽I(yè)效益良好所產(chǎn)生的較好還款能力。相反，在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期，銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量通常表現(xiàn)欠佳，不僅呆賬壞賬會(huì)增加，而且，貸款的逾期情況會(huì)比較嚴(yán)重。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履維艱的背景下，國(guó)內(nèi)企業(yè)效益持續(xù)下降，出口不斷下滑，而國(guó)內(nèi)需求又難以在短期內(nèi)快速增長(zhǎng)，所以，未來(lái)一段時(shí)間國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的壓力依然較大，銀行資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題也會(huì)由此進(jìn)一步凸顯出來(lái)。在美國(guó)，GDP與銀行不良貸款率二者之間關(guān)聯(lián)系數(shù)為0.3，即GDP增長(zhǎng)每降低1個(gè)百分點(diǎn)，銀行不良資產(chǎn)率一般上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于小銀行來(lái)講，該彈性甚至達(dá)到0.6。在亞洲，這一關(guān)聯(lián)系數(shù)則高達(dá)0.7。近期，世界銀行將中國(guó)2009年、2010年GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)調(diào)高至7.2％和7.7％。相對(duì)于2007年11.9％的增速，降幅將超過(guò)4.7％～4.2％。即便按照0.4的關(guān)聯(lián)系數(shù)計(jì)算，GDP下降將導(dǎo)致銀行業(yè)不良資產(chǎn)率上升1.88％～1.68％。尤其是，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，筆者擔(dān)心2010年二季度以后中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體上可能面臨強(qiáng)勁刺激過(guò)后需求無(wú)法接力的困擾，宏觀經(jīng)濟(jì)可能再次回落。如果真是這樣，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題更會(huì)進(jìn)一步加速積累。

信貸高增長(zhǎng)不僅增大了商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)，也增大了商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)。近期信貸的高速增長(zhǎng)既擴(kuò)大了銀行貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)，也在一定程度上加大了商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)首先是由于息差不斷縮小所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。2008年四季度以來(lái)，央行五次降息使商業(yè)銀行的息差明顯收窄。為確保利潤(rùn)增長(zhǎng)，過(guò)去三個(gè)季度商業(yè)銀行不得不通過(guò)貸款的高增長(zhǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)“以量補(bǔ)價(jià)”。但是，通過(guò)分析量?jī)r(jià)關(guān)系，可以發(fā)現(xiàn)銀行很難達(dá)到該目的。2009年一季末，14家上市銀行資產(chǎn)增加額幅度相當(dāng)于2008年全年的50％，與此同時(shí)，利息凈收入同比下滑10％，凈利潤(rùn)同比下滑8.5％?？紤]到各銀行為平滑業(yè)績(jī)而減少對(duì)營(yíng)業(yè)成本的計(jì)提，實(shí)際的凈利潤(rùn)下滑幅度應(yīng)該是15％。究其原因，主要是一季度上市銀行的整體息差比2008年同期收窄約80個(gè)基點(diǎn)，較2008年全年收窄約65個(gè)基點(diǎn)。其次是期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。去年以來(lái)，受資本市場(chǎng)低迷、企業(yè)信心不足等因素影響，商業(yè)銀行存款定期化的態(tài)勢(shì)明顯，在一定程度上緩解了資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配的問(wèn)題。但是，與貸款長(zhǎng)期化的趨勢(shì)相比，存款定期化的趨勢(shì)更容易“反轉(zhuǎn)”。目前，商業(yè)銀行中長(zhǎng)期貸款占全部貸款的比例已超過(guò)50％，貸款平均期限拉長(zhǎng)的趨勢(shì)有增無(wú)減。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，存款平均期限正逐步縮短，由此，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配問(wèn)題會(huì)再次顯現(xiàn)。第三是貸款重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。2009年國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行實(shí)際貸款利率下浮比例占到一半以上，下浮程度基本上是比基準(zhǔn)利率低10％，甚至超過(guò)10％。目前，利率基本已經(jīng)處于谷底。隨著通脹預(yù)期的加劇，未來(lái)利率將可能重回上升通道，因此，銀行貸款面臨重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

信貸高增長(zhǎng)快速侵蝕銀行資本金，商業(yè)銀行面臨較大的資本管理風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過(guò)半年多信貸高速投放后，中國(guó)銀行業(yè)終于顯現(xiàn)出了資本疲態(tài)，資本充足率直線(xiàn)下降。以上市銀行為例，2008年資本充足率為9.07％；經(jīng)過(guò)一季度信貸的快速發(fā)展，目前資本充足率已下降到8.72％。此前，中行、工行、建行宣布了將合計(jì)發(fā)行3000億元債券。此后，農(nóng)行也發(fā)行了500億元次級(jí)債。近期，華夏銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、南京銀行等中小銀行也都發(fā)布了不同規(guī)模的次級(jí)債發(fā)行計(jì)劃。除去之前已經(jīng)發(fā)行的債券，2012年底以前，各銀行擬發(fā)行債券融資需求總額將至少在3400億元左右。筆者認(rèn)為，在當(dāng)前低利率的情況下發(fā)行債券，對(duì)于商業(yè)銀行保持財(cái)務(wù)杠桿平穩(wěn)，匹配錯(cuò)位的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，鎖定長(zhǎng)期資金成本，確保未來(lái)盈利增長(zhǎng)是比較重要的。但是，這些發(fā)債計(jì)劃能否實(shí)現(xiàn)，不僅取決于商業(yè)銀行的主觀愿望，而且還取決于能否通過(guò)監(jiān)管當(dāng)局的審批?？紤]到監(jiān)管當(dāng)局控制信貸投放規(guī)模的目的，相信一些銀行的發(fā)債計(jì)劃很難通過(guò)審批。由此，商業(yè)銀行不僅面臨較大的資本管理風(fēng)險(xiǎn)，也面臨較大的利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

商業(yè)銀行在超常規(guī)發(fā)放貸款的同時(shí)，也將面臨越來(lái)越大的操作風(fēng)險(xiǎn)。從商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)實(shí)踐看，信貸業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)時(shí)期，通常會(huì)伴隨著操作風(fēng)險(xiǎn)的高發(fā)。審計(jì)署2009年6月24日公布，經(jīng)審計(jì)署審計(jì)的六家銀行，2008年度都存在著對(duì)基層分支機(jī)構(gòu)管理不到位的問(wèn)題，部分銀行的風(fēng)險(xiǎn)防范和公司治理結(jié)構(gòu)仍然不夠完善。一些基層分支機(jī)構(gòu)違規(guī)發(fā)放土地儲(chǔ)備貸款、虛假按揭貸款以及向不符合條件的房地產(chǎn)企業(yè)提供貸款215億元，向不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策或未經(jīng)批準(zhǔn)立項(xiàng)的投資項(xiàng)目發(fā)放貸款106.9億元，因貸后監(jiān)管不嚴(yán)有43.6億元信貸資金違背貸款用途。筆者認(rèn)為，如果銀行貸款的增長(zhǎng)不能實(shí)現(xiàn)理性回歸，未來(lái)一段時(shí)間，操作風(fēng)險(xiǎn)可能還會(huì)繼續(xù)增加。

短期內(nèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)顯著擴(kuò)大

中國(guó)銀行業(yè)近期貸款的大幅增加，新增貸款正在對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)揮有力的促進(jìn)作用。但是，如上所述，其中隱含的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)也是不容忽視的。就短期(2010年底前)而言，筆者認(rèn)為，盡管銀行業(yè)不良貸款規(guī)模將可能有所擴(kuò)大，但不良貸款率不會(huì)出現(xiàn)大幅上升，信貸高增長(zhǎng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)基本上是可控的。

貸款增長(zhǎng)趨勢(shì)將逐步減緩

從銀行信貸運(yùn)行的規(guī)律看，新增貸款通常是上半年快下半年慢，基于政府經(jīng)濟(jì)刺激政策的強(qiáng)力推動(dòng)，這一規(guī)律2009年表現(xiàn)的更加突出。筆者相信，在經(jīng)歷了上半年的高增長(zhǎng)后，下半年信貸增速可能回復(fù)到理性狀態(tài)。決定下半年信貸增長(zhǎng)的因素除了保證政府刺激計(jì)劃的需求外，目前各家商業(yè)銀行資本充足率的直線(xiàn)下滑也已經(jīng)對(duì)商業(yè)銀行貸款的增長(zhǎng)形成了嚴(yán)格的約束。在現(xiàn)有的銀行監(jiān)管框架內(nèi)，沒(méi)有哪家銀行敢突破資本充足率約束而大肆放款。此外，銀行的放貸能力也受到流動(dòng)性的制約。數(shù)據(jù)顯示，2009年2月份金融機(jī)構(gòu)的貸款增速超過(guò)了存款增速1.2個(gè)百分點(diǎn)，此后差距一直在拉大，5月份達(dá)到了3.9個(gè)百分點(diǎn)，這意味著銀行業(yè)內(nèi)部的流動(dòng)性已經(jīng)在發(fā)生變化。存款規(guī)模決定信貸增速，沒(méi)有存款規(guī)模的增長(zhǎng)，貸款增長(zhǎng)是沒(méi)有基礎(chǔ)的。筆者觀察到，目前一些銀行為增加存款已經(jīng)采取了許多優(yōu)惠措施，存款爭(zhēng)奪戰(zhàn)正在上演。不過(guò)，存款爭(zhēng)奪戰(zhàn)只能造成存款在銀行之間的來(lái)回搬家，銀行業(yè)整體上的存款增加比較有限。需要注意的是，如果2009年新增貸款達(dá)到9.2萬(wàn)億，那么，信貸余額占GDP的比重將增加20個(gè)百分點(diǎn)以上，這會(huì)讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)再次加速杠桿化，而迅速的再杠桿化將顯著增加資源錯(cuò)配和資產(chǎn)價(jià)格泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。

因此，下半年的信貸增速會(huì)受到監(jiān)管當(dāng)局的控制。此外，上半年銀行信貸投放主要集中在電網(wǎng)、鐵路、核電、公路等領(lǐng)域的國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。目前，這些大項(xiàng)目、大客戶(hù)已經(jīng)瓜分完畢，后期銀行體系的信貸增長(zhǎng)將更多依賴(lài)中小企業(yè)貸款和個(gè)人銀行貸款。但是，當(dāng)前中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)仍不夠活躍，銀行對(duì)中小企業(yè)貸款依然持謹(jǐn)慎態(tài)度。2009年4月份中小企業(yè)貸款出現(xiàn)了700多億元的負(fù)增長(zhǎng)。因此，整體上看，銀行業(yè)整體的信貸增速將會(huì)放緩。

商業(yè)銀行自我約束和風(fēng)險(xiǎn)控制能力增強(qiáng)

經(jīng)過(guò)多年的商業(yè)化改革，中國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)以前。迄今為止，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行不僅在風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)層面已經(jīng)接近國(guó)際水平，已確立了現(xiàn)代商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理理念。在本次信貸狂潮中，筆者相信絕大多數(shù)銀行能夠做好風(fēng)險(xiǎn)控制工作。據(jù)筆者觀察，此前大多數(shù)銀行在審貸方面首先是高度關(guān)注貸款風(fēng)險(xiǎn)，在保證貸款安全的前提下，才支持政府經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和投資項(xiàng)目的落實(shí)，而不是像一般人想像的那樣主動(dòng)迎合政府的要求，漠視風(fēng)險(xiǎn)，降低評(píng)估條件，奮不顧身地躋身于信貸大躍進(jìn)。

商業(yè)銀行的撥備覆蓋率持續(xù)增加，抗御信用風(fēng)險(xiǎn)的能力不斷提升

2009年以來(lái)，商業(yè)銀行的撥備覆蓋率持續(xù)提升，目前已經(jīng)達(dá)到140％左右。由此看，短期內(nèi)銀行能夠有效控制資產(chǎn)質(zhì)量的波動(dòng)，資產(chǎn)全面惡化的局面不會(huì)出現(xiàn)。尤其是，銀監(jiān)會(huì)年初上調(diào)銀行撥備覆蓋率至150％，以行政手段迫使商業(yè)銀行為未來(lái)可能出現(xiàn)的不良貸款問(wèn)題先行準(zhǔn)備，這至少能保證銀行業(yè)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)在2010年不會(huì)集中大規(guī)模爆發(fā)。

從銀行項(xiàng)目貸款和基建貸款的具體操作方式看，短期內(nèi)銀行業(yè)不良貸款不會(huì)快速顯現(xiàn)

從貸款類(lèi)型看，目前項(xiàng)目貸款大部分為一次性還清貸款，即在貸款期限內(nèi)僅支付利息，期末一次性?xún)斶€本金。這使得借款人的還款壓力大大緩解，還款能力的惡化不一定會(huì)導(dǎo)致該貸款分類(lèi)被降低。而且，平均貸款期限越長(zhǎng)，問(wèn)題貸款就越難以被及時(shí)發(fā)現(xiàn)。此外，目前銀行的大部分貸款都有抵押和擔(dān)保，盡管抵押擔(dān)保貸款的回收率因行業(yè)和具體貸款企業(yè)的不同而有所差異，但這些貸款的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。此外，由于銀行在衡量減值貸款的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)具有靈活性，商業(yè)銀行的分行層面就有一定余地來(lái)掩飾問(wèn)題貸款。如果地方政府是貸款擔(dān)保人，銀行更不會(huì)把貸款劃為問(wèn)題貸款，當(dāng)?shù)卣矔?huì)出面干涉，并尋找私下解決辦法，這都會(huì)把問(wèn)題貸款的暴露時(shí)間向后延遲。

綜上所述，雖然市場(chǎng)普遍擔(dān)憂(yōu)商業(yè)銀行在信貸高增長(zhǎng)下的資產(chǎn)質(zhì)量隱患，但短期內(nèi)整體不良貸款處在可控水平。中金公司近期發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，隨著二三季度資產(chǎn)質(zhì)量的不斷改善和下半年宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)回暖，2009年～2010年銀行業(yè)不良貸款將下降，資產(chǎn)質(zhì)量惡化不會(huì)大幅度出現(xiàn)，2010年凈利潤(rùn)將有5％～10％的上調(diào)空間。

有效防范銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大的建議

在政府經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和固定資產(chǎn)投資高度依賴(lài)信貸資金的情況下，持續(xù)的貸款增長(zhǎng)是支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵動(dòng)力。但是，為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)金融的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，我們也不能以犧牲信貸資金安全來(lái)?yè)Q取短期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。未來(lái)一段時(shí)間，政府和銀行必須共同努力，有效防范銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大。

合理規(guī)范地方政府的融資行為，政府應(yīng)逐步退出投資領(lǐng)域

目前，盡管部分宏觀數(shù)據(jù)回暖，但企業(yè)盈利仍在下滑，問(wèn)題的根源就在于，政府主導(dǎo)的投資盡管可以抑制宏觀經(jīng)濟(jì)下滑，可以增強(qiáng)社會(huì)信心，但難以使微觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性恢復(fù)通道。從我國(guó)應(yīng)對(duì)歷次危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)看，政府的投資和政策調(diào)控都發(fā)揮了積極作用。但是，政府投資的適時(shí)退出機(jī)制一直未能有效建立。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，政府的還款能力一直是個(gè)難以說(shuō)清楚的問(wèn)題，銀行在與地方政府談判時(shí)通常處于劣勢(shì)，難以按照客觀的放貸標(biāo)準(zhǔn)和常規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行管理，日后往往可能會(huì)造成銀行的大量不良貸款。因此，政府退出投資領(lǐng)域是必要的。不過(guò)，在當(dāng)前的情況下，要求政府退出投資領(lǐng)域，顯然時(shí)機(jī)不成熟。對(duì)于地方政府融資平臺(tái)的貸款，應(yīng)堅(jiān)持宜疏不宜堵的原則，進(jìn)一步規(guī)范融資平臺(tái)的操作，明確融資平臺(tái)與地方財(cái)政的關(guān)系，建立出資人責(zé)任制。當(dāng)然，更重要的是徹底改變用銀行信貸資金彌補(bǔ)地方資本金，變財(cái)政刺激為信貸刺激的做法。

商業(yè)銀行應(yīng)重視行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理

過(guò)去乃至目前，商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的重心都集中于單個(gè)企業(yè)。今后商業(yè)銀行應(yīng)重視行業(yè)金融模式，將貸款風(fēng)險(xiǎn)控制的著眼點(diǎn)放在行業(yè)上。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)下，商業(yè)銀行必須從注重個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到注重行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上來(lái)，在信貸風(fēng)險(xiǎn)管理中加強(qiáng)對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的判斷，明確行業(yè)信貸方向，制訂和完善行業(yè)信貸政策，提升行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理能力。通過(guò)掌握行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和波動(dòng)規(guī)律，積極探索風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的有效預(yù)警，優(yōu)化信貸的行業(yè)結(jié)構(gòu)，通過(guò)實(shí)施行業(yè)整體授信實(shí)現(xiàn)行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的總量控制。

商業(yè)銀行必須切實(shí)加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管控

在積極放貸支持地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)的同時(shí)，商業(yè)銀行必須控制和把握好信貸風(fēng)險(xiǎn)。有一些問(wèn)題值得關(guān)注，銀行信貸投放在風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)方面是否有了充分改進(jìn)和預(yù)防?對(duì)于不同產(chǎn)業(yè)的供求關(guān)系變化，銀行是否能夠避免將信貸資金過(guò)多投入到過(guò)剩產(chǎn)業(yè)及其劣勢(shì)企業(yè)?金融資本在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中是否得到了合理配置?能否嚴(yán)格把握信貸的三查制度，項(xiàng)目資本金是否到位?等等。從不良資產(chǎn)與經(jīng)濟(jì)周期之間的歷史波動(dòng)軌跡來(lái)看，大部分不良貸款通常都是在經(jīng)濟(jì)景氣度迅速上升時(shí)期投放出去的。為此，商業(yè)銀行必須高度關(guān)注銀行信貸快速擴(kuò)張中可能出現(xiàn)的管理弱化和不審慎等行為。

商業(yè)銀行應(yīng)密切關(guān)注貨幣信貸政策變化

央行貨幣政策委員會(huì)2009年第二季度例會(huì)認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)積極變化，總體形勢(shì)企穩(wěn)向好，但經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)還不夠穩(wěn)固。因此，要落實(shí)適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長(zhǎng)。但是，從最近中央決策高層密集赴各地調(diào)研的情況看，不排除下半年有關(guān)宏觀政策調(diào)整的可能。筆者認(rèn)為，如果銀行貸款的確回歸到了一個(gè)更合理的增速，政府主動(dòng)收緊信貸政策的幾率將大大減小。監(jiān)管部門(mén)也一直在各種場(chǎng)合提示信貸增速可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。2009年4月下旬以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)也通過(guò)窗口指導(dǎo)要求商業(yè)銀行合理控制信貸增速。從目前的情況看，下半年經(jīng)濟(jì)回升是大概率事件，預(yù)計(jì)全年CPI為0.5％，年底發(fā)生通脹的可能性不大，年內(nèi)再次降息的可能性接近于零，下半年存貸款利率將基本維持現(xiàn)有水平。同樣，預(yù)計(jì)存款準(zhǔn)備金率也將維持不變，央行回籠貨幣將以公開(kāi)市場(chǎng)操作為主。在這種情況下，商業(yè)銀行應(yīng)理性地對(duì)待市場(chǎng)，合理把握貸款的投放速度和節(jié)奏。同時(shí)，應(yīng)密切跟蹤利率政策變化，加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理和資本管理。

(作者單位：招商銀行戰(zhàn)略發(fā)展部)