［摘 要］套期保值是企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要手段之一，在西方發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)有較普遍的應(yīng)用，但在我國(guó)則是剛剛興起。本文結(jié)合新的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，簡(jiǎn)單介紹了套期保值有關(guān)的概念，并討論了套期保值的確認(rèn)計(jì)量，然后結(jié)合實(shí)例，詳細(xì)闡述了公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期的具體應(yīng)用及其會(huì)計(jì)處理。

［關(guān)鍵詞］套期保值；套期工具；被套期項(xiàng)目

doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2009.12.007

［中圖分類(lèi)號(hào)］F230［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A［文章編號(hào)］1673-0194（2009）12-0020-03

在新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布之前，我國(guó)沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的準(zhǔn)則對(duì)套期保值進(jìn)行規(guī)定。類(lèi)似的業(yè)務(wù)參照的是2001年頒布的《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》等規(guī)定?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期保值》積極吸收借鑒了《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的有關(guān)內(nèi)容，并充分考慮了我國(guó)的具體國(guó)情。因此可以說(shuō)，新的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則既迎合了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的要求，又實(shí)現(xiàn)了國(guó)際趨同。

一、套期保值（hedging）的有關(guān)概念

（一）套期保值的定義

新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中規(guī)定：“套期保值（以下簡(jiǎn)稱(chēng)套期），是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷(xiāo)被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。”

顯然，風(fēng)險(xiǎn)的存在是套期保值產(chǎn)生的重要原因。風(fēng)險(xiǎn)是指未來(lái)結(jié)果的不確定性，也就是結(jié)果與預(yù)期的差異性，這種差異性可能是有利的，也可能是不利的。當(dāng)處于不利情況下時(shí)，套期保值有助于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

與IAS 39相比，我國(guó)對(duì)套期保值的定義明確規(guī)定了套期與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，指出套期與風(fēng)險(xiǎn)是息息相關(guān)的。而與金融工具的投資套利相比，套期保值是以鎖定交易價(jià)格、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)，而不是以純粹的獲利為目的。

（二）套期工具、被套期項(xiàng)目

1.套期工具（Hedging Instruments）

新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則指出：“套期工具，是指企業(yè)為進(jìn)行套期而指定的、其公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)預(yù)期可抵消被套期項(xiàng)目公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)的衍生工具，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期還可以將非衍生金融資產(chǎn)或非衍生金融負(fù)債作為套期工具?！边@里的衍生工具（Derivation Instruments）主要是指遠(yuǎn)期合約（Future）、期貨合約（Forward）、互換（Swap）和期權(quán)（Opition），以及具有遠(yuǎn)期合約、期貨合約、互換和期權(quán)中一種或一種以上特征的工具。

從定義中可以看出，作為套期工具的衍生工具必須同時(shí)滿足兩個(gè)條件：首先，該衍生工具具有作為套期工具的條件，即該衍生工具具有企業(yè)以外的合同方；其次，該衍生工具要被企業(yè)指定為套期工具。只有同時(shí)符合這兩個(gè)條件的衍生工具才可以作為套期工具。對(duì)于符合套期工具條件的衍生工具，在套期開(kāi)始時(shí)，一般應(yīng)將其整體或其一定比例指定為套期工具。

2.被套期項(xiàng)目（Hedged Items）

新的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：“被套期項(xiàng)目，是指使企業(yè)面臨公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，且被指定為被套期對(duì)象的下列項(xiàng)目：（1）單項(xiàng)已確認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債、確定承諾、很可能發(fā)生的預(yù)期交易，或境外經(jīng)營(yíng)凈投資；（2）一組具有類(lèi)似信用風(fēng)險(xiǎn)特征的已確認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債、確定承諾、很可能發(fā)生的預(yù)期交易，或境外經(jīng)營(yíng)凈投資的組合；（3）分擔(dān)同一被套期利率風(fēng)險(xiǎn)的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債組合的一部分?！豹?/p>

對(duì)定義進(jìn)行分析可以看出，引起風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容可以是單項(xiàng)項(xiàng)目、組合項(xiàng)目和組內(nèi)項(xiàng)目。因此，庫(kù)存商品、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款、預(yù)期商品銷(xiāo)售或購(gòu)買(mǎi)、對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資等，在符合相關(guān)條件的情況下，均可以作為被套期項(xiàng)目。

（三）套期會(huì)計(jì)方法

套期會(huì)計(jì)方法是指在相同會(huì)計(jì)期間將套期工具和被套期項(xiàng)目公允價(jià)值變動(dòng)的抵消結(jié)果計(jì)入當(dāng)期損益的方法。結(jié)合新準(zhǔn)則和套期會(huì)計(jì)方法的定義可以判斷，我國(guó)的套期會(huì)計(jì)運(yùn)用的是綜合套期會(huì)計(jì)方法。該方法要求，作為套期工具的衍生工具按照公允價(jià)值計(jì)量；被套期項(xiàng)目則按照所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)分為公允價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于公允價(jià)值套期，衍生工具利得或損失在變化期間的盈利與被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的被套期項(xiàng)目的損失或利得一起確認(rèn)；對(duì)于現(xiàn)金流量套期，衍生工具套期有效性部分先在其他全面收益中報(bào)告，當(dāng)被套期項(xiàng)目影響盈利時(shí)再轉(zhuǎn)入盈利，衍生工具套期無(wú)效性部分直接在盈利中報(bào)告。

二、套期保值的確認(rèn)和計(jì)量

（一）公允價(jià)值套期（Fair Value Hedges）

新準(zhǔn)則中規(guī)定：“公允價(jià)值套期，是指對(duì)已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、尚未確認(rèn)的確定承諾，或該資產(chǎn)或負(fù)債、尚未確認(rèn)的確定承諾中可辨認(rèn)部分的公允價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期。”它可以歸屬于特定的風(fēng)險(xiǎn)并影響所報(bào)告的凈收益。例如，因利率變動(dòng)而引起的對(duì)固定利率債務(wù)公允價(jià)值變動(dòng)的套期避險(xiǎn)。

在公允價(jià)值套期條件下，套期工具和被套期項(xiàng)目皆以公允價(jià)值計(jì)量。其中對(duì)于套期工具的計(jì)量分為衍生工具和非衍生工具兩種情況：套期工具為衍生工具時(shí)，套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益；當(dāng)套期工具為非衍生工具時(shí)，套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。而對(duì)于被套期項(xiàng)目，其因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益，同時(shí)調(diào)整被套期項(xiàng)目的賬面價(jià)值。

[例1]20×6 年1月1日，長(zhǎng)城公司為規(guī)避所持有存貨甲公允價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，與某金融機(jī)構(gòu)簽訂了一項(xiàng)衍生工具合同（即衍生工具乙），并將其指定為20×6年上半年存貨甲價(jià)格變化引起的公允價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的套期。衍生工具乙的標(biāo)的資產(chǎn)與被套期項(xiàng)目存貨在數(shù)量、質(zhì)次、價(jià)格變動(dòng)和產(chǎn)地方面均相同。20×6年1月1日，衍生工具乙的公允價(jià)值為零，被套期項(xiàng)目存貨甲的賬面價(jià)值和成本均為800 000元，公允價(jià)值是900 000 元。20×6年6月30日，衍生工具乙的公允價(jià)值上漲了20 000元，存貨甲的公允價(jià)值下降了23 000元。當(dāng)日，長(zhǎng)城公司將存貨甲出售，并將衍生工具乙結(jié)算。長(zhǎng)城公司采用比率分析法評(píng)價(jià)套期有效性，即通過(guò)比較衍生工具乙和存貨甲的公允價(jià)值變動(dòng)評(píng)價(jià)套期有效性。長(zhǎng)城公司預(yù)期該套期完全有效。假定不考慮衍生工具的時(shí)間價(jià)值、商品銷(xiāo)售相關(guān)的增值稅及其他因素，則長(zhǎng)城公司的賬務(wù)處理如下（金額單位：元）：

（1）20×6年1月1日，對(duì)存貨甲進(jìn)行套期保值：

借：被套期項(xiàng)目——庫(kù)存商品甲800 000

貸：庫(kù)存商品——甲800 000

（2）20×6年6月30日，套期工具和被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值均發(fā)生變化，并在當(dāng)日出售了該存貨：

借：套期工具——衍生工具乙 20 000

貸：套期損益20 000

借：套期損益23 000

貸：被套期項(xiàng)目——庫(kù)存商品甲23 000

借：銀行存款877 000

貸：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入877 000

借：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本777 000

貸：被套期項(xiàng)目——庫(kù)存商品甲777 000

借：銀行存款20 000

貸：套期工具——衍生工具乙 20 000

從上面的會(huì)計(jì)處理可以看出，由于長(zhǎng)城公司采用了套期保值策略，從而規(guī)避了存貨公允價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；但由于該項(xiàng)套期還存在著“無(wú)效套期損益”3 000元，從而會(huì)對(duì)長(zhǎng)城公司當(dāng)期利潤(rùn)總額產(chǎn)生3 000元的影響。因此，從整體來(lái)看，由于長(zhǎng)城公司對(duì)存貨甲進(jìn)行了套期保值，雖然半年中該存貨公允價(jià)值發(fā)生了下降，但仍有97000元的預(yù)期毛利額沒(méi)有產(chǎn)生不利的影響。

（二）現(xiàn)金流量套期（Cash Flow Hedges）

企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：“現(xiàn)金流量套期，是指對(duì)現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期。該類(lèi)現(xiàn)金流量變動(dòng)源于與已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、很可能發(fā)生的預(yù)期交易有關(guān)的某類(lèi)特定風(fēng)險(xiǎn)，且將影響企業(yè)的損益。”

在新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，對(duì)現(xiàn)金流量套期的確認(rèn)和計(jì)量的規(guī)定為：套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映；套期工具利得或損失中屬于無(wú)效套期的部分，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益；在風(fēng)險(xiǎn)管理策略的正式書(shū)面文件中，載明了在評(píng)價(jià)套期有效性時(shí)將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的，被排除的該部分利得或損失的處理適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》。

[例2]2005年4月1日，A上市公司決定采用衍生工具對(duì)庫(kù)存商品（成本總額為180 000元）預(yù)期出售相關(guān)的現(xiàn)金流量變動(dòng)進(jìn)行套期。當(dāng)日，衍生工具的公允價(jià)值為零。套期期間結(jié)束時(shí)，庫(kù)存商品的預(yù)期出售數(shù)量為100件，預(yù)期售價(jià)為2 100元；衍生工具的公允價(jià)值上升2 700元，庫(kù)存商品實(shí)際售價(jià)總額下降1 900元。假定不考慮其他因素，A上市公司的會(huì)計(jì)處理如下：

（1）套期開(kāi)始時(shí)：

借：被套期項(xiàng)目180 000

貸：庫(kù)存商品180 000

（2）套期結(jié)束時(shí)：

借：套期工具2 700

貸：資本公積2 700

借：資本公積1 900

貸：被套期項(xiàng)目1 900

（3）銷(xiāo)售商品并凈額結(jié)算金融工具：

借：銀行存款208 100

貸：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入208 100

借：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本178 100

貸：被套期項(xiàng)目178 100

借：銀行存款2 700

貸：套期工具2 700

借：資本公積800

貸：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本800

從上面的會(huì)計(jì)分錄可以看出，由于A上市公司對(duì)其庫(kù)存商品的相關(guān)現(xiàn)金流量進(jìn)行了套期保值，因此雖然出售時(shí)存貨的實(shí)際售價(jià)總額下降了，但套期工具公允價(jià)值的上升有效地彌補(bǔ)了這部分損益。

（三）境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期（Hedges of a Net Investment）

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：“境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期，是指對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期。境外經(jīng)營(yíng)凈投資，是指企業(yè)在境外經(jīng)營(yíng)凈資產(chǎn)中的權(quán)益份額?！豹?/p>

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期的確認(rèn)和計(jì)量的規(guī)定為：套期工具的利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映；套期工具形成的利得或損失中屬于無(wú)效套期的部分，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。

[例3]假設(shè)中國(guó)的A公司于2007年1月1日取得美國(guó)的B公司45%的股權(quán)，凈投資為2 000 000USD，當(dāng)日人民幣對(duì)美元匯率為1 USD=7.60 CNY。據(jù)預(yù)測(cè)，人民幣極可能年內(nèi)繼續(xù)升值。為了避免人民幣可能升值帶來(lái)的損失，A公司于2007年1月1日借入4年期美元貸款2 000 000 USD，貸款年利率10%，美元貸款為非衍生工具。2007年1月1日，B公司對(duì)境外凈投資累計(jì)結(jié)算損益為零。假設(shè)2007年12月12日，B公司宣布并發(fā)放現(xiàn)金股利200 000USD，當(dāng)時(shí)的美元匯率為1 USD=7.44 CNY，2006年12月31日，B公司報(bào)告當(dāng)年凈收益400 000 USD，A公司對(duì)B公司損益表結(jié)算的平均匯率為1 USD=7.50 CNY，當(dāng)日的匯率為1 USD=7.40 CNY。

從例題中可以看出，A公司是運(yùn)用非衍生金融負(fù)債對(duì)B公司的凈投資進(jìn)行了保值。2007年12月31日，作為套期工具的美元貸款因人民幣升值而減少，假設(shè)全部為有效套期，調(diào)整貸款賬面價(jià)值并將產(chǎn)生的利得計(jì)入所有者權(quán)益。

借：套期工具——境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期400 000

貸：資本公積——其他資本公積400 000

對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期而言，套期工具的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入所有者權(quán)益。當(dāng)企業(yè)處置境外投資時(shí)，將累計(jì)的變動(dòng)額從權(quán)益中轉(zhuǎn)出，與處置損益、境外報(bào)表累計(jì)折算損益一起計(jì)入處置當(dāng)期的損益。

三、結(jié)束語(yǔ)

隨著近幾年人民幣的不斷升值以及近期美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)甚至是經(jīng)濟(jì)危機(jī)，我國(guó)面對(duì)的各種國(guó)際經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)在逐步增大。如何對(duì)資產(chǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、保值增值是我國(guó)會(huì)計(jì)人員所面對(duì)的重要任務(wù)之一。而與其他會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相比，金融會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系更加復(fù)雜。這種復(fù)雜性源自現(xiàn)代金融的復(fù)雜性和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則本身的嚴(yán)密性與復(fù)雜性。筆者認(rèn)為，在相關(guān)準(zhǔn)則及指南完善的情況下，加大對(duì)會(huì)計(jì)人員的培訓(xùn)，提高會(huì)計(jì)人員在與風(fēng)險(xiǎn)直接相關(guān)的金融工具方面的素質(zhì)，加大建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的有效途徑。

主要參考文獻(xiàn)

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