李　斌

從2008年年底開始，大家都對(duì)牛年股市表示悲觀。沒想到，牛年春節(jié)剛過，A股卻一路上漲，給了投資者一個(gè)驚喜。按理說，股市狂跌了一年多，有反彈也是正常的。作為投資者不僅應(yīng)該從反彈中找到希望，找到機(jī)會(huì)，盡量減少之前的損失，還應(yīng)該在股市大漲大跌中吸取教訓(xùn)，不能一看到反彈就興奮過度。應(yīng)該說，弱市中不應(yīng)該都是失望，也應(yīng)該有希望。本期《新財(cái)經(jīng)》邀請(qǐng)了獨(dú)立財(cái)經(jīng)撰稿人皮海洲、曹中銘、專業(yè)投資人陳曉陽一起探討弱市中如何賺錢。

政策暖風(fēng)吹，牛年股市開門紅

《新財(cái)經(jīng)》：春節(jié)過后，股市開門紅的主要原因是什么？

皮海洲：首先是宏觀面暖風(fēng)頻吹。自2008年11月以來，政府相繼推出了一系列“救經(jīng)濟(jì)”措施，從而扭轉(zhuǎn)了投資者對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的悲觀預(yù)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界上率先復(fù)蘇已成共識(shí)。

其次是資金面的寬松。春節(jié)剛過，多家銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人透露，1月份銀行新增信貸規(guī)模有望突破1.2萬億元，同比增速將大大超過2008年12月，創(chuàng)下歷年之最。由于目前企業(yè)仍無法尋找到好的投資機(jī)會(huì)，信貸規(guī)模的增加，不排除部分資金流向資本市場(chǎng)，從而使股市的資金面得以改善。

第三是政府部門對(duì)股市的呵護(hù)。這一點(diǎn)突出地表現(xiàn)在春節(jié)后有關(guān)新股發(fā)行重啟的傳言上。面對(duì)IPO傳聞對(duì)市場(chǎng)的沖擊，證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士及時(shí)予以澄清，使股市重新踏上上漲之旅。

陳曉陽：一方面，從2008年12月底以來，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)一攬子計(jì)劃開始見到效果，一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)明顯復(fù)蘇跡象，包括信貸巨增，電力、鋼材、成品糧等商品價(jià)格環(huán)比上漲，形成了股市走強(qiáng)的基本面因素。另一方面，十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃陸續(xù)推出，2月份降息預(yù)期進(jìn)一步升溫，4萬億投資中約1萬億有望在2009年2月末進(jìn)入實(shí)施階段。特別是“兩會(huì)”即將召開，一些新的政策措施屆時(shí)有望公布，將給市場(chǎng)帶來良好的政策預(yù)期。

《新財(cái)經(jīng)》：股市在經(jīng)過開門紅后，將如何演繹？

皮海洲：經(jīng)過開門紅之后，股市還有可能維持一段時(shí)間的強(qiáng)勢(shì)。一方面，有“兩會(huì)”召開作后盾，市場(chǎng)在“兩會(huì)”前通常不會(huì)出現(xiàn)大幅度的下挫。另一方面，創(chuàng)業(yè)板的推出也是支撐股市行情的一個(gè)因素，政策面也會(huì)盡量吹暖風(fēng)。

曹中銘：影響市場(chǎng)走勢(shì)的因素有很多，基本面是起決定性作用的。目前的行情只是反彈，其高度相對(duì)有限。鑒于春節(jié)后資金迅猛入市，反彈會(huì)存在一定持續(xù)性。由于金融危機(jī)影響在短期內(nèi)不可能消除，股指沖高之后必然要回落。

陳曉陽：就目前看，投資者期待市場(chǎng)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情是不現(xiàn)實(shí)的。反轉(zhuǎn)行情的條件是下一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，否則，只能把這波行情當(dāng)做熊市中期反彈行情。這樣理解，可以使投資者對(duì)當(dāng)前行情有一個(gè)清醒認(rèn)識(shí)。在各類市場(chǎng)預(yù)期充分釋放之后，市場(chǎng)重點(diǎn)重新轉(zhuǎn)到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因素上時(shí)，行情下跌的速度往往十分驚人。

弱市中不能不聞不問不動(dòng)

《新財(cái)經(jīng)》：股市經(jīng)過一年多的持續(xù)下跌，很多股民已經(jīng)很少關(guān)注市場(chǎng)，對(duì)自己手中被深套的股票也置之不理。如何指導(dǎo)這樣的股民操作？

皮海洲：第一，對(duì)于尚有資金的投資者，可在低位補(bǔ)倉，以攤低成本，爭(zhēng)取早日解套。第二，對(duì)于有時(shí)間看盤的投資者，可以高拋低吸。目前的股市要上漲到4000點(diǎn)、5000點(diǎn)是困難的，通過高拋低吸，投資者同樣可以達(dá)到攤低成本的目的。第三，對(duì)于那些既有資金又有時(shí)間的投資者，可以進(jìn)行T+0操作，也能達(dá)到降低成本、早日解套的目的。

鑒于最近一個(gè)時(shí)期股市行情有所起色，一些個(gè)股漲幅也很大。前期被深套的股民開始猶豫，是少賠點(diǎn)錢走人，還是繼續(xù)持有？對(duì)于這樣的投資者，可以作出幾方面選擇：一是所持個(gè)股漲幅較大的，投資者可選擇走人了事。二是所持個(gè)股漲幅不大的，投資者可選擇減半操作，將倉位減少一半，留下一半倉位繼續(xù)守候。這樣，股指上漲，投資者還有一半的籌碼在手，不至于完全空倉，而股票下跌時(shí)手上也有資金，不至于被動(dòng)。當(dāng)然，這類股票如果隨后出現(xiàn)了補(bǔ)漲行情，投資者則可將其完全拋空。

曹中銘：對(duì)于被套股票不聞不問，不關(guān)心市場(chǎng)發(fā)展變化的操作方式，是投資中的大忌。市場(chǎng)在變化，操作思路也要相應(yīng)地變化。從這波反彈行情來看，市場(chǎng)中的機(jī)會(huì)并不少。如果賬戶中還有剩余資金，不妨去追逐熱點(diǎn)或強(qiáng)勢(shì)股，以減少虧損；如果沒有資金，也可以將持有的弱勢(shì)股斬倉，換入強(qiáng)勢(shì)股。畢竟，在目前的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)下，如果被套的點(diǎn)位或價(jià)格較高，想解套難度并不小。

《新財(cái)經(jīng)》：弱市中怎樣才能虧得更少？并且還能賺到錢？

皮海洲：一是要學(xué)會(huì)做空。中國(guó)股市雖然缺少做空機(jī)制，但股市中真正能賺錢的人，往往是那些善于做空的投資者。相反，天天持股、天天買賣股票的投資者往往是損失最大的人。

二是多看少動(dòng)。只做自己看準(zhǔn)了的行情與個(gè)股，對(duì)于自己沒看準(zhǔn)的行情，則堅(jiān)決不做。寧可放過，也不做錯(cuò)。

陳曉陽：要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，從上市公司以及未來行業(yè)前景的角度考慮選股品種。一般而言，在弱市環(huán)境下，績(jī)差股看似技術(shù)走勢(shì)較好，一旦大盤暴跌，績(jī)差股往往抗跌性較差，成為領(lǐng)跌品種，投資者出現(xiàn)虧損的概率較大。如果從上市公司基本面及所在行業(yè)未來景氣度考慮，就可以避免選股的風(fēng)險(xiǎn)，并且一旦行情轉(zhuǎn)暖，往往受到基金主力的青睞，成為跑贏大盤的利器。

曹中銘：簡(jiǎn)單的方法是多看少動(dòng)，所持股票有盈利盡早出局。置身于市場(chǎng)中，不是比誰賺得更多，而是看誰能生存更久。因此，要把資金安全放在首要位置。如同“股神”巴菲特的名言：盡量避免風(fēng)險(xiǎn)，保住本金。留得資金在，不怕沒“柴”燒。

把握機(jī)會(huì)避免二次被套

《新財(cái)經(jīng)》：您認(rèn)為，在未來幾個(gè)月內(nèi)，什么樣的股票機(jī)會(huì)較多？

曹中銘：A股市場(chǎng)向來都有炒概念股、炒題材股的習(xí)性。2008年，在熊市形勢(shì)下“資產(chǎn)重組”概念曾大行其道，某些個(gè)股在股指暴跌的背景下，居然能保持良好的上升通道，足以得見“概念”與“題材”的威力。一般來看，強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)炒藍(lán)籌，弱勢(shì)市場(chǎng)炒題材。因此，只要市場(chǎng)弱勢(shì)不改，有一定題材、具備概念的股票應(yīng)該存在機(jī)會(huì)。另外，某些有潛力的低價(jià)股也不可忽視。

陳曉陽：可從三方面尋求投資機(jī)會(huì)，其一，對(duì)電子信息、有色金屬、石化等新的產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃進(jìn)行預(yù)期，深入挖掘投資機(jī)會(huì)。對(duì)于中央財(cái)政補(bǔ)貼新能源汽車題材也值得重點(diǎn)關(guān)注，比如同方股份、中衛(wèi)國(guó)脈、福田汽車等。其二，由于強(qiáng)周期性行業(yè)會(huì)輪動(dòng)炒作，可選擇尚未啟動(dòng)、漲幅有限的板塊加以關(guān)注，比如有色、鋼鐵、地產(chǎn)等熱點(diǎn)，包括宏觀股份、江西銅業(yè)、萊鋼股份。其三，由于受季節(jié)干旱影響，密切關(guān)注抗干旱題材的炒作。還有“兩會(huì)”之前，農(nóng)業(yè)、化肥、部分化工股仍有反復(fù)炒作機(jī)會(huì)。

皮海洲：由于4月份之前是年報(bào)披露期，在這個(gè)過程中，投資者可多關(guān)注有高送轉(zhuǎn)題材的個(gè)股。

《新財(cái)經(jīng)》：盡管市場(chǎng)持續(xù)低迷，但這波反彈行情使一些股票也有了不小的漲幅。后市將如何避免再一次被套？

皮海洲：首先是選擇落袋為安，將賬面盈利轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金收益。其次是盡量不要追高買進(jìn)股票。在個(gè)股及大盤漲幅較大的情況下，大盤與個(gè)股隨時(shí)有可能回調(diào)，建議只做短線炒作。在大盤與個(gè)股有了較大漲幅后，投資者如果看好某只股票而要買進(jìn)的話，建議以短線炒作為主，同時(shí)設(shè)立好止損價(jià)位，在大盤發(fā)生變故時(shí)，及時(shí)止損出局。避免繼續(xù)被套。

曹中銘：股票市場(chǎng)玩的是擊鼓傳花的游戲，上漲過程中接最后一棒，無疑會(huì)被套牢。要避免此類情形的發(fā)生，最好是介入那些漲幅不大，但業(yè)績(jī)又有保障的個(gè)股，對(duì)于那些股價(jià)已高或漲幅較大的個(gè)股，宜敬而遠(yuǎn)之。

陳曉陽：雖然目前漲幅較大的股票出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)增量資金積極介入的跡象，以及春節(jié)后一些新設(shè)公募基金明顯帶有建倉的預(yù)期。但是，一旦市場(chǎng)對(duì)目前各類預(yù)期利好充分釋放，周期性行情并不會(huì)改變大的趨勢(shì)，投資者抄底還是要時(shí)刻保持警惕性。

《新財(cái)經(jīng)》：股民應(yīng)該從股市大起大落的經(jīng)歷中吸取哪些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)？

皮海洲：經(jīng)過了牛市與熊市的折騰之后，股民應(yīng)該變得成熟起來。2007年的大牛市就是投資者失去理性的結(jié)果。這種毫無理性的瘋狂投機(jī)行為，終于造成了2008年的大熊市。最近有一些人又在鼓吹股指重上4000點(diǎn)、5000點(diǎn)，這明顯是不理性的。股指再次暴漲，只會(huì)讓投資者吃第二次苦，受第二次罪。

陳曉陽：一切從虧損中開始學(xué)習(xí)。投資者要充分利用空余時(shí)間深入剖析為何虧損，虧損出現(xiàn)在哪里，只有這樣才能更好地了解自己的投資失誤，學(xué)到屬于自己的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。一方面，要學(xué)會(huì)止損，許多投資者往往是買進(jìn)股票，一旦賠錢就長(zhǎng)期把股票放著不動(dòng)，這種方式顯然不值得提倡。投資者需要有投資止損計(jì)劃，一般設(shè)為10%左右止損底線。另一方面，短線與中長(zhǎng)線投資思維不要混淆。這也是投資者經(jīng)常犯的錯(cuò)誤，往往是原計(jì)劃短線見好就收，一旦虧損也忘記了止損，把短線放成中長(zhǎng)線。而短線進(jìn)出品種又不考慮基本面情況，就造成了投資者出現(xiàn)巨虧。