2008年11月，正在經(jīng)受金融海嘯肆虐的香港正進(jìn)入一個(gè)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)寒冬。自10月金融風(fēng)暴以來，大多數(shù)富豪的腰包都縮小了一半。無(wú)論是中巨富豪榜的“常客”榮智健，還是有“亞洲股神”之稱的李兆基；也無(wú)論是碧桂園大股東楊惠妍，還是紙業(yè)大亨張茵……均沒有逃脫這次股災(zāi)。可當(dāng)眾多內(nèi)地與香港富豪紛紛倒下的時(shí)候，卻發(fā)現(xiàn)李嘉誠(chéng)幸免于難。難道李嘉誠(chéng)真有“超人”的能力嗎?

李嘉誠(chéng)獨(dú)善其身

當(dāng)“四叔”李兆基高呼恒指會(huì)站上4萬(wàn)點(diǎn)之時(shí)，李嘉誠(chéng)自2007年起，每次重大媒體發(fā)布會(huì)，都會(huì)叫大家謹(jǐn)慎投資。

李嘉誠(chéng)在2007年5月嚴(yán)肅地提醒A股投資者，要注意泡沫風(fēng)險(xiǎn)，隨后不到半個(gè)月，“5·30"便出現(xiàn)，A股暴跌；到了去年8月，港股在“直通車”消息刺激下出現(xiàn)非理性飆升，李嘉誠(chéng)特意向股民發(fā)出忠告，香港與內(nèi)地股市均處高位，而且要留意美國(guó)次貸問題。上述兩次言論，卻被內(nèi)地一些所謂股評(píng)家批評(píng)為“不懂股票市場(chǎng)”。

到2008年3月27目業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)時(shí)，港股剛剛經(jīng)過“3·17”股災(zāi)，市場(chǎng)開始出現(xiàn)反彈復(fù)蘇跡象，但是李嘉誠(chéng)再次堅(jiān)定地對(duì)香港市民呼吁，經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴還沒有完結(jié)，買樓買股要量力而行；到了8月22日，市場(chǎng)充斥著內(nèi)地政府將會(huì)斥資數(shù)干億元資金救市的消息，股市再次飆升，李嘉誠(chéng)又一次語(yǔ)重心長(zhǎng)地公開唱衰，希望股民要慎重考慮，他還直斥“利用此類消息賺錢是罪過”。

隨著9月雷曼倒閉，黑色十月股災(zāi)出現(xiàn)，歐美出現(xiàn)嚴(yán)重的信貸危機(jī)幾乎沒有人懷疑李嘉誠(chéng)的判斷了。

“超人”的股市投資策略

李嘉誠(chéng)為何能獨(dú)立于富豪群體之外，面對(duì)金融危機(jī)，他的“過冬策略”是什么?其實(shí)李嘉誠(chéng)多次的新聞發(fā)布會(huì)坦言已經(jīng)表明，他在股票投資方面異常的謹(jǐn)慎保守，緊緊把握基本面信息。

李嘉誠(chéng)不僅公開提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)，自己也在實(shí)踐中做到了提前“過冬”的準(zhǔn)備：他早在去年便大手筆減持手中的中資股，回籠資金至少上百億港元，另外在產(chǎn)業(yè)布局方面，也早在兩年前便開始了調(diào)整。從去年的李嘉誠(chéng)旗下信托基金操盤記錄來看，李嘉誠(chéng)減持南方航空、中遠(yuǎn)控股以及中海集運(yùn)可謂是神來之筆。

李嘉誠(chéng)是上述三只股票的投資者，早在IPO時(shí)就以較低成本買入。早在南方航空1997年招股時(shí)期，當(dāng)時(shí)招股價(jià)約4.7港元，李嘉誠(chéng)就買入，而且一直是該股的長(zhǎng)期持有者，但是從去年9月25目至11月30目，李嘉誠(chéng)基金及和記黃埔總共進(jìn)行了多達(dá)十次的密集減持，共減持近1.62億股，套現(xiàn)17.02億港元。

如果按當(dāng)年招股價(jià)計(jì)算，這十次減持后李氏基金已經(jīng)獲利9．4億港元；而如果按不同的減持市值計(jì)算，若這批股份保留至2008年10月底，則已經(jīng)只剩1．9億港元，跌幅高達(dá)91％。

另一只密集減持的是中資股中遠(yuǎn)控股，李嘉誠(chéng)從去年11月1日開始減持該股，至12月14日總共進(jìn)行了六次操作，共減持1.8億股，套現(xiàn)51.72億港元，該股2005年上市時(shí)招股價(jià)是4.25港元，以此算下來，李嘉誠(chéng)已經(jīng)獲利約44．07億港元；相反，如果這批股份留至2008年10月底，市值只剩下7.19億港元，跌幅高達(dá)86％。

中海集運(yùn)是李嘉誠(chéng)去年下半年減持的第三大中資股，從去年11月2日至12月14日，他共進(jìn)行了五次大減持，共減持5．56億股，套現(xiàn)20億港元，如果不減持，這批股份已經(jīng)跌去87％的市值，只剩4．78億港元。

這三大股票算下來，李嘉誠(chéng)在去年9一12月期間共套現(xiàn)近l00億港元，避免了巨額的損失。

做實(shí)業(yè)存錢過冬

盡管進(jìn)行了多次近乎完美的減持套利，但是李嘉誠(chéng)或許并不會(huì)對(duì)“股神”的美名感興趣，他在多個(gè)場(chǎng)合均聲稱，自己是做實(shí)業(yè)的。在2007年，面對(duì)全民皆股的熱情，李嘉誠(chéng)在接受香港媒體采訪時(shí)不無(wú)感慨地說：“我們要問香港憑什么跟別人競(jìng)爭(zhēng)，是否光靠炒股票等投機(jī)行為?這是絕對(duì)不對(duì)，我們要實(shí)實(shí)在在去做事?！?/p>

他一直呼吁投資者，要關(guān)注經(jīng)濟(jì)層面的信息。在2008年8月的中期業(yè)績(jī)會(huì)上，他對(duì)記者表示，從現(xiàn)在到明年，無(wú)論如何，如果是抱著投機(jī)心態(tài)投入股市的，就要非常小心。如果是投資的人，就要花些時(shí)間研究經(jīng)濟(jì)。他當(dāng)時(shí)認(rèn)真地強(qiáng)調(diào)說：“我說要很小心，這是肺腑之言。展望明年的經(jīng)濟(jì)，通脹加上次貸危機(jī)一…·香港的經(jīng)濟(jì)一方面會(huì)受國(guó)際的影響，另外會(huì)受內(nèi)地股市和經(jīng)濟(jì)的影響。這兩個(gè)因素是不可避免的，因?yàn)橄愀郛吘故切〉胤??！?/p>

作為一個(gè)企業(yè)家，李嘉誠(chéng)更關(guān)注對(duì)經(jīng)濟(jì)層面的把握，以及對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略方向的管理與預(yù)測(cè)，正如他所說，他經(jīng)常想的是幾年甚至十年以后的事情，這也是他為何能在這次金融海嘯中站穩(wěn)的重要原因。

2008年成為和黃盈利寶器的赫斯基能源就是一例，李嘉誠(chéng)在22年前把這個(gè)加拿大油砂能源公司收至旗下，當(dāng)時(shí)由于油砂煉油技術(shù)原因，該公司一直虧損，而且國(guó)際油價(jià)長(zhǎng)期不振，因此外界并不看好李嘉誠(chéng)的投資。但是時(shí)過境遷，隨著技術(shù)提升，目前采油砂的成本一桶已經(jīng)只需要10美元，而國(guó)際油價(jià)在去年飆升至超過150美元／桶，雖然近期油價(jià)回落，但即便按最不樂觀的50美元1桶估計(jì)，李嘉誠(chéng)的赫斯基能源也是穩(wěn)賺不賠。

事實(shí)上，僅2008年上半年，赫斯基能源已經(jīng)為和黃貢獻(xiàn)了85．4億港元的盈利，占和黃固有業(yè)務(wù)盈利的比重已經(jīng)上升至28％?！袄畛恕焙茏院赖赝嘎叮骸艾F(xiàn)在已經(jīng)有數(shù)名買家愿意以高于目前石油市場(chǎng)現(xiàn)價(jià)，向赫斯基能源購(gòu)買三年J岳的生產(chǎn)量……”

而對(duì)于房地產(chǎn)主業(yè)，李嘉誠(chéng)更是展示過人的市場(chǎng)動(dòng)向觀察力，其旗下的長(zhǎng)江實(shí)業(yè)不但非常注重降低負(fù)債，并且已經(jīng)在2008年首6個(gè)月便完成了全年的房產(chǎn)交易生意，從而有充足彈藥過冬。

一些地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)表示，在今年3月，香港樓市氣氛還相當(dāng)熾熱，有不少地產(chǎn)商在惜售單位，但長(zhǎng)實(shí)卻在當(dāng)時(shí)按市場(chǎng)單價(jià)開售新盤，且即使銷售反應(yīng)熱烈也不加價(jià)，一口氣賣出1900多個(gè)單位，套現(xiàn)約100億港元，一舉成為2008年賣樓套現(xiàn)最多的發(fā)展商。

從2008年9月開始，香港銀行相繼調(diào)高按揭利率，并收緊按揭貸款，導(dǎo)致整個(gè)樓市逆轉(zhuǎn)，物業(yè)交投回落。由此也可以看出，李嘉誠(chéng)在2008年上半年對(duì)地產(chǎn)方面的判斷之準(zhǔn)。

香港土地注冊(cè)處數(shù)據(jù)顯示，10月份整體物業(yè)買賣注冊(cè)宗數(shù)較9月減少21.6％，已經(jīng)創(chuàng)下自2006年1月后的33個(gè)月新低。一手及二手物業(yè)成交均告回落，其中新盤方面，10月份的均價(jià)已經(jīng)比9月份回落50.5％。美聯(lián)物業(yè)地產(chǎn)分析師劉嘉輝表示，形勢(shì)仍然惡劣，預(yù)料11月份整體物業(yè)注冊(cè)量有機(jī)會(huì)再創(chuàng)新低。

香港《明報(bào)》日前披露，李嘉誠(chéng)的旗艦公司和記黃埔已經(jīng)確立了“持盈保泰”策略，采取異常保守的理財(cái)手法，目前持有的221億美元(約1724億港元)資金，有多達(dá)69％、接近1190億港元以現(xiàn)金存放，其余主要投資在最穩(wěn)妥的政府債券上，股票投資僅占相當(dāng)小的比重。

（摘自《南都報(bào)刊》2008.12）B11