郭艷紅

動物疫苗板塊投資機會顯現(xiàn)工程機械和工程建筑景氣度回升

經(jīng)過前期大幅反彈后，A股市場整體估值水平大幅上行，目前2009年動態(tài)PE20倍左右，估值趨于合理，系統(tǒng)性的反彈行情或將逐漸結束，從而大盤將呈現(xiàn)寬幅震蕩的走勢。未來經(jīng)濟恢復將是局部性恢復，從而投資機會也將是局部性投資機會，業(yè)績確定性增長公司將再次成為市場熱點，建議除關注兩會期間可能受政策刺激的農業(yè)等行業(yè)外，關注下列行業(yè)。

首先，可留意動物疫苗板塊。今年來罕見的異常天氣導致動物疫情更易爆發(fā)，自去年12月份以來，我國便發(fā)生了多起人感染高致病性禽流感的案例，且發(fā)生地點相對分散，上海、山西以及湖北都有發(fā)生，而2月初上海又出現(xiàn)了口蹄疫疑似疫情。多起事件表明，隨著春季的到來，加上異常天氣影響，動物疫情存在大量爆發(fā)的危險。

此種背景下，農業(yè)部2009年對禽流感、高致病性豬藍耳病、口蹄疫、豬瘟等4種疫病的總體防治要求是，群體免疫密度常年維持在90％以上，其中應免畜禽免疫密度要達到100％，免疫抗體合格率全年保持在70％以上。鑒于此種基本面情況，可適當關注動物疫苗行業(yè)中上市公司，因頻發(fā)的動物疫情，將有效帶動行業(yè)景氣上升，主要體現(xiàn)在銷量以及價格回穩(wěn)方面。而且動物疫苗中部分品種由于需要較高的技術水平以及進入審批制度，使得該行業(yè)近似屬于寡頭壟斷的格局，尤其是豬藍耳病疫苗。另外，頻發(fā)的口蹄疫以及高致病性豬藍耳病疫苗，也有可能進入國家招標目錄，這將與頻發(fā)的疫情一起構成股價上行的催化劑，建議關注動物疫苗行業(yè)中部分龍頭上市公司。

其次，可關注工程機械行業(yè)。從歷史看，每年春節(jié)過后都是開始大規(guī)模建設的時期，因此也是工程機械品的旺銷時期，尤其是去年政府大規(guī)模的投資規(guī)劃將逐漸付諸實施，相信將有效帶動工程機械內需增長。

從目前情況看，元宵節(jié)過后，工程機械需求開始逐漸啟動。雖然由于去年銷售量相對較多，今年前兩季度的同比數(shù)據(jù)可能為負，但經(jīng)歷之前的大幅萎縮之后，未來工程機械行業(yè)將出現(xiàn)環(huán)比增長的情形。從長期需求看，隨著政府投資逐步到位并帶動民間投資啟動，2009年工程機械需求仍有望增長；而成本端上，去年四季度對工程機械行業(yè)打擊最大的應屬高成本庫存。隨著上游原材料價格的大幅下滑，以及能源和運輸成本的下降，工程機械行業(yè)成本端有望達到近年來相對低點。成本呈現(xiàn)大幅下降以及需求有望維持，工程機械行業(yè)很可能已經(jīng)度過了最壞的時期，景氣度將逐漸回升。

此外，工程建筑也值得關注。依然緊跟基礎設施建設主線，工程建筑很可能是2009年上半年景氣度回升最快的板塊之一。

從基礎設施建設流程看，最先受益的無疑是工程建筑，隨后為施工等，最后為相關建材。從這種層面看，建筑類上市公司將逐漸獲得追捧。近幾個月信貸數(shù)據(jù)表明，政府大規(guī)模投資計劃正逐步實施，尤其是路橋建設正呈現(xiàn)加速跡象，以中國鐵建和中國中鐵為代表的上市公司，近期頻繁公告中標重大工程項目。

從上市公司了解的情況看，這些上市公司一直處于非常繁忙的狀況，甚至春節(jié)期間都一直處于高負荷作業(yè)狀態(tài)。綜合各方面的情況看，反映大規(guī)模的投資規(guī)劃正逐漸使相關行業(yè)受益，建議投資者以中期眼光看待此輪基礎設施投資帶來的機會，其中與鐵路建設相關的上市公司將受益極大。但需要關注的風險因素在于，由于目前鐵路建設各層次關系仍未完全理清，上市公司項目實施定價權可能相對較弱，從而影響利潤。