葉　輝

自市場(chǎng)超跌反彈以來，次新基表現(xiàn)出色。在去年8月成立的基金中，有兩只尤其引人注目，它們就是前四大基金公司旗下的嘉實(shí)研究精選和博時(shí)特許價(jià)值。這兩只成立時(shí)間僅相差一天的股票型基金，誰的表現(xiàn)更出色呢?

投資能力PK

依托基金公司的強(qiáng)大投研團(tuán)隊(duì)，兩只基金的投資能力都比較強(qiáng)。從成立以來的表現(xiàn)看，嘉實(shí)研究精選成立以來截至2月17日的收益率為26.60％，高于博時(shí)特許價(jià)值的12.20％。嘉實(shí)研究精選比同期同類基金平均收益高47.62％，比同期上證指數(shù)高出55.81％。

不過，就今年以來的表現(xiàn)來說，博時(shí)特許價(jià)值更加出色，其今年以來截至2月17日30.92％的收益率，高于嘉實(shí)研究精選的23.03％。博時(shí)特許價(jià)值十大重倉股今年以來普遍表現(xiàn)搶眼，深發(fā)展A和武鋼股份的漲幅甚至超過50％。相比之下，嘉實(shí)研究精選的十大重倉股近期的表現(xiàn)就沒有那么出眾了。

根據(jù)2008年四季報(bào)，嘉實(shí)研究精選的股票倉位為77.78％，博時(shí)特許價(jià)值達(dá)到驚人的93.77％，是股票倉位最高的基金之一。很明顯，博時(shí)特許價(jià)值在投資上更激進(jìn)，如果遇到大牛市，相信持有此類基金能獲取超額收益。

風(fēng)險(xiǎn)控制能力PK

從去年市場(chǎng)反彈以來的兩次下跌看，嘉實(shí)研究精選的風(fēng)險(xiǎn)控制能力要強(qiáng)于博時(shí)特許價(jià)值。兩只基金的業(yè)績差異，也主要在兩次下跌時(shí)產(chǎn)生。

在第一次市場(chǎng)下跌的2008年10月，嘉實(shí)研究精選的跌幅小于博時(shí)特許價(jià)值，而在之后的反彈中兩只基金的表現(xiàn)卻差不多。第二次下跌發(fā)生在2008年12月，從收益率對(duì)比圖上可以看出，嘉實(shí)研究精選的表現(xiàn)明顯強(qiáng)于上證指數(shù)，而博時(shí)特許價(jià)值的下跌完全與上證指數(shù)相吻合?？梢哉f，嘉實(shí)研究精選的業(yè)績之所以能戰(zhàn)勝博時(shí)特許價(jià)值，主要依靠了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。博時(shí)特許價(jià)值在投資上很激進(jìn)，今年以來的表現(xiàn)也好于嘉實(shí)研究精選，但是其在風(fēng)險(xiǎn)控制上存在不足，相比之下不如嘉實(shí)研究精選“能攻善守”。

管理人PK

南方和博時(shí)都屬于前四大基金公司，公司的實(shí)力都是一流的。兩只基金的基金經(jīng)理能力都比較強(qiáng)。

嘉實(shí)研究精選的基金經(jīng)理有兩位，分別是黨開宇和劉紅輝。劉紅輝之前只擔(dān)任過基金經(jīng)理助理，但是女將黨開宇可是厲害人物，不但管理過多只基金，2007年11月起還擔(dān)任了嘉實(shí)基金研究部總監(jiān)的職務(wù)。黨開宇曾任招商證券公司證券投資部投資經(jīng)理，2003年10月加入諾安基金公司，擔(dān)任諾安平衡和諾安股票基金經(jīng)理。2006年9月加入嘉實(shí)基金公司，任嘉實(shí)策略增長和嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)基金經(jīng)理，后改任嘉實(shí)研究精選和嘉實(shí)穩(wěn)健基金經(jīng)理。

博時(shí)特許價(jià)值基金經(jīng)理陳亮，目前還兼任基金裕澤的基金經(jīng)理，也是博時(shí)的一位干將。他在2001年3月加入博時(shí)基金公司之前，曾供職于中信證券金融產(chǎn)品開發(fā)小組和北京玖方量子軟件技術(shù)公司。2002年9月任博時(shí)價(jià)值增長基金經(jīng)理助理，2003年8月?lián)尾r(shí)裕富基金經(jīng)理。2006年8月起調(diào)任股票投資部數(shù)量化投資組主管，兼任博時(shí)裕富基金基金經(jīng)理。2007年3月起兼任基金裕澤基金經(jīng)理。2008年2月起任股票投資部總經(jīng)理兼數(shù)量組投資總監(jiān)、博時(shí)裕富基金經(jīng)理、裕澤基金經(jīng)理。

PK結(jié)果

嘉實(shí)研究精選勝出

成立時(shí)間只差一天，嘉實(shí)研究精選成立以來截至2月17日的收益率為26.60％，博時(shí)特許價(jià)值收益率為12.20％。誰更優(yōu)秀，數(shù)據(jù)已經(jīng)說明問題。博時(shí)特許價(jià)值在投資上偏向激進(jìn)，盡管今年以來的表現(xiàn)好于嘉實(shí)研究精選，但不如嘉實(shí)研究精選“能攻善守”。