黃玉梅

中小企業(yè)融資難由來已久，去年下半年全球金融危機暴發(fā)以來，由于市場萎縮導致的經(jīng)營困難和金融機構(gòu)更加注重風險控制兩方面因素交織在一起，使這一問題更加突出。分析中小企業(yè)融資難的原因，主要有以下三個方面：

一是中小企業(yè)的自身特點的限制。相比較大企業(yè)，中小企業(yè)有形資產(chǎn)規(guī)模不大，無形資產(chǎn)很少或基本沒有；財務實力比較弱且管理不規(guī)范，導致信息不夠透明；企業(yè)平均存續(xù)期較短，不穩(wěn)定、不確定性更大。這些特點，削弱了中小企業(yè)的融資能力，限制了其融資機會。

二是我國金融體系的發(fā)展現(xiàn)狀的約束。目前還是以銀行間接融資為主導，企業(yè)融資大部分通過銀行配置，每年通過銀行渠道的間接融資規(guī)模所占比例基本在90％以上，直接融資近年來雖然取得長足發(fā)展，但總體而言比例仍然比較小。就間接融資本身而言，大銀行由于交易成本過高，規(guī)模不經(jīng)濟等原因，缺乏為中小企業(yè)提供融資服務的動力，而立足本土、服務地方小企業(yè)的中小型金融機構(gòu)數(shù)量又非常少，能力非常有限，使得中小企業(yè)通過這一渠道籌措資金難度很大。2006年底至2007年初，國家發(fā)展改革委中小企業(yè)司在地方推薦的基礎上，在五個城市選擇了1000家樣本企業(yè)，采用問卷問答的形式組織了一次抽樣調(diào)查，調(diào)查數(shù)據(jù)表明，樣本企業(yè)在成立之初，僅有125家獲得了四大銀行貸款，占12.5％；至調(diào)查時也只有295家，占29.5％，比例非常小。據(jù)報道，今年上半年7.37萬億元的貸款中，小企業(yè)貸款僅占貸款總額的8.5％。在資本市場，除了少數(shù)高科技中小企業(yè)可以在創(chuàng)業(yè)板籌措資金外，股票、債券市場幾乎沒有中小企業(yè)立足之地。截止目前，通過發(fā)行中小企業(yè)集合債券進行融資的在資本市場只有3、4筆，可以說是微不足道。

三是融資中介服務體系的欠缺。首先是擔保體系沒有充分發(fā)揮作用。我國在上世紀90年代初就開始探索建立信用擔保機制，后又進行較大范圍試點，根據(jù)有關統(tǒng)計資料，截止2007年底，全國各類信用擔保機構(gòu)有3729家，當年擔保額5049億元，10年來累積擔保的企業(yè)戶數(shù)僅有幾十萬戶。由于很多擔保機構(gòu)由政府主導建立，壓力不足，活力不夠。一方面不容易被銀行認可，另一方面由于實力不強導致在談判中處于弱勢地位，又承擔了過度的代償風險。在實際運行中，有70％以上的擔保機構(gòu)基本處于“空置”狀態(tài)，沒有能夠發(fā)揮應有的作用。其次是社會信用體系不健全。目前全國的信用體系建設整體還沒起步，更談不上建立適合中小企業(yè)的信用評價體系和監(jiān)督機制，中小企業(yè)信用狀況調(diào)查難，使得一些信譽差的企業(yè)隨意逃廢債務，轉(zhuǎn)嫁風險。這不僅增加了金融及擔保機構(gòu)的運營成本，也嚴重損害了中小企業(yè)整體信譽形象，破壞了銀企關系，形成惡性循環(huán)，最終使企業(yè)受害。缺乏社會信用基礎，已成為制約中小企業(yè)信用擔保體系健康發(fā)展的一個嚴重問題。再次是政府扶持政策點多力散。缺乏整體協(xié)調(diào)，難以形成合力，有的甚至相互掣肘，使政策效果打了折扣。

進一步深入分析上述三方面原因，第一，作為資金需求方，中小企業(yè)自身的特點是由其經(jīng)營規(guī)模和性質(zhì)決定的，不會改變也不可能改變。第二，作為資金供應方，目前我國除僅有的兩家政策性銀行外，其他所有銀行都已或正在朝商業(yè)化方向進行改制。銀行出于對資產(chǎn)安全的關心和風險規(guī)避的考慮，采取謹慎經(jīng)營行為，這種做法從市場的角度看是合理的，從銀行從業(yè)人員的立場上看也無可厚非，因為中小企業(yè)信貸業(yè)務的信息成本、運作成本以及風險成本都比較高。例如，即使在風險相當?shù)那闆r下，將10億元貸款發(fā)放給1家大企業(yè)與發(fā)放給!萬家小企業(yè)，后者的交易成本肯定要遠遠高于前者。由此不難看出，解決中小企業(yè)融資難的問題，可以要求企業(yè)本身加強內(nèi)部管理，提高信用水平，也可以要求商業(yè)銀行拓展服務領域，完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推出適合中小企業(yè)的信貸產(chǎn)品，但關鍵還是在于采取有力措施，通過多種渠道，努力建立完善高效的支持和中介服務體系。

一是健全完善融資擔保體系。解決中小企業(yè)融資難的問題，這是最現(xiàn)實有效，也是可以管根本長遠的一條途徑。首先，在我國有一定的發(fā)展基礎。其次是符合市場經(jīng)濟的發(fā)展方向。但是要把我國現(xiàn)有的中小企業(yè)融資擔保體系健全完善好，必須按照“政府主導、市場運作”的原則，穩(wěn)妥處理好兩方面的關系：第一，擔保機構(gòu)與政府的關系?？紤]到中小企業(yè)在一國經(jīng)濟和社會發(fā)展中扮演著重要的角色，以及扶持中小企業(yè)的發(fā)展對整個社會都具有很強的收益外在化效應(比如促進就業(yè)、推進創(chuàng)新、改善民生等)，作為扶持中小企業(yè)發(fā)展措施的信用擔保應該也必然具有準公共產(chǎn)品的性質(zhì)。所以，建設中小企業(yè)融資擔保體系，政府必須起主導作用。參照國際上特別是亞洲其他國家的實踐，其做法大多如此。從國外的經(jīng)驗看，無論采用哪種方式，政府資金都占到了擔保資金的絕大部分。但在業(yè)務運作中要注意避免政府的行政干預，把握好出資人與運營管理者之間的關系，提高資金使用效率和減輕財政負擔。這一問題可以通過組建規(guī)范化法人實體來解決，按照《公司法》建立內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，實行政企分開和市場公開化操作。也可以通過適當發(fā)展商業(yè)性擔保機構(gòu)和積極培育社會互助型擔保方式加以彌補，形成一定的競爭效應。第二，擔保機構(gòu)與金融機構(gòu)的關系，防止出現(xiàn)由于商業(yè)銀行處于強勢地位而使擔保機構(gòu)過度承擔風險責任的情況。一方面可以通過整合《中小企業(yè)促進法》、《擔保法》和《公司法》中相關內(nèi)容，盡快完善有關法規(guī)與政策，另一方面，需要采取適當?shù)拇胧﹣硗苿又行∑髽I(yè)信用擔保機構(gòu)與與貸款銀行之間分擔責任機制的建設。

二是著力建設信用服務體系。市場經(jīng)濟是信用經(jīng)濟。在借鑒國際先進經(jīng)濟的基礎上，這幾年我國推進中小企業(yè)信用服務體系建設取得了一定成效，部分地區(qū)初步摸索出了區(qū)域化的建設模式。社會各有關方面的信用意識也有所提高。但是我們也要看到，推進中小企業(yè)信用服務體系建設是一項長期而又復雜的系統(tǒng)工程，要真正做好，必須把握好幾個關節(jié)點：首先注重發(fā)揮政府推動和政策引導作用。這在工作推進初期尤為重要。政府推動進行制度建設，出臺相關引導措施，提高企業(yè)信用意識，培育信用產(chǎn)品市場，改善投融資環(huán)境，可以保障工作快速有序有力推進；其次注重調(diào)動各方參與的熱情和積極性，政府部門、金融機構(gòu)、擔保機構(gòu)、行業(yè)協(xié)會、信用中介機構(gòu)，以及企業(yè)共同參與，形成上下聯(lián)動、縱橫貫通的工作機制；第三必須始終堅持市場化原則，這是一條不可動搖的主線。以第三方信用服務機構(gòu)為操作主體，引入競爭機制，選擇和培育市場化信用服務中介機構(gòu)。第四必須堅持統(tǒng)籌兼顧，在突出中小企業(yè)信用服務體系特點的同時，與全社會的誠信體系建設有機結(jié)合起來。

三是繼續(xù)改善金融服務體系。解決中小企業(yè)融資難的問題，仍然應該積極發(fā)揮傳統(tǒng)金融機構(gòu)特別是大型國有商業(yè)銀行的作用。從市場化的角度看，金融機構(gòu)“惜貸”有其合理性，但也有進一步改進工作的空間。著眼當前應對危機的考慮，監(jiān)管部門應該采取措施，調(diào)整監(jiān)控重點，從制度約束層面努力消除國有商業(yè)銀行出于害怕風險而產(chǎn)生的“寧缺勿濫”的傾向。當然，我們必須認識到，在現(xiàn)有的體制機制和服務體系下，單純依靠大型銀行機構(gòu)無法徹底有效解決中小企業(yè)融資難的問題。從長遠看，在完善大型金融機構(gòu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以盡可能滿足中小企業(yè)信貸需求的同時，一方面，積極推進區(qū)域性中小銀行的發(fā)展，另一方面，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場，積極探索擴大中小企業(yè)集合債券的發(fā)行規(guī)模的有效途徑，把資本市場作為中小企業(yè)的一個重要融資渠道，通過大力改善我國的金融體系結(jié)構(gòu)來化解中小企業(yè)融資難的問題。