王立中

2月4日深夜，美國參議院通過表決，拒絕刪除法案中的“購買美國貨”條款，不過同意稍稍修正，要求此項條款實施時，須“符合美國在國際協(xié)議之下的責(zé)任”。與此同時，美國國會山莊游客中心禁止售賣“中國制造”的紀(jì)念品。

在外需面臨嚴(yán)峻考驗的當(dāng)前，“保增長”的重任再度回歸于內(nèi)需。

我們相對看好的是“積極財政政策有望帶來局部的投資亮點”，讓行業(yè)投資者把握些許機(jī)會。建議投資者在股市上從投資拉動、積極防御、政策熱點、均衡配置四個方面予以把握。

投資拉動方面——

政府?dāng)U大投資規(guī)模，將給水泥、鐵路建設(shè)、電網(wǎng)設(shè)備的龍頭企業(yè)帶來良好機(jī)遇。

水泥行業(yè)受到災(zāi)后重建的巨大需求拉動，全國性的基建熱潮也在4萬億的投資的帶動下迅速展開，可以重點關(guān)注冀東水泥、*ST雙馬等公司。

基建板塊受益于擴(kuò)張性財政政策刺激，走勢將強于大勢，鐵路建設(shè)與城市軌道建設(shè)將成為此次拉動經(jīng)濟(jì)增長的最大引擎。中國鐵建和中國中鐵將成為基建板塊中最受關(guān)注的重點公司。

輸配電行業(yè)受電網(wǎng)投資再度高增長的推動，將迎來新一輪的景氣高峰，特變電工、天威保變、思源電氣、置信電氣、榮信股份等公司可以重點關(guān)注一下。

積極防御方面——

在降低居民稅負(fù)、增加低收入群體補助的政策預(yù)期下，消費品與消費服務(wù)業(yè)增長的穩(wěn)定性有望得到強化。有線電視、食品飲料與零售行業(yè)可作為經(jīng)濟(jì)下行階段防御的首選品種。

有線電視公司具有收益穩(wěn)定、業(yè)績可預(yù)測性強的特點，在經(jīng)濟(jì)下降周期具備較好的防御性。這一類品種中值得重點關(guān)注的公司有歌華有線、廣電網(wǎng)絡(luò)和天威視訊。

有歷史、文化、品質(zhì)、品牌的高端消費品的下滑程度可能會好于預(yù)期，其中，大眾消費品板塊以防御為主，高端消費品板塊則需要適時反擊。水井坊是這類品種中最值得關(guān)注的公司。

我們繼續(xù)看好零售行業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿?，但短期來看，世界金融危機(jī)的深化，對國內(nèi)零售業(yè)的負(fù)面影響將逐步顯現(xiàn)。銀座股份、百聯(lián)股份、新華百貨等公司可以重點關(guān)注一下。

政策熱點方面——

2009年各項政策將營造眾多行業(yè)熱點。在3G牌照發(fā)放之后，電信投資的恢復(fù)性增長將給通訊設(shè)備企業(yè)帶來確定性的成長預(yù)期；農(nóng)業(yè)方面，政策仍是支撐其長期發(fā)展的主要因素，今年有望出臺更多的惠農(nóng)政策；在國資整合的背景下，航空制造業(yè)也將帶來資產(chǎn)注入的投資亮點。

通信行業(yè)值得重點關(guān)注的公司包括中興通訊、中天科技、亨通光電等，農(nóng)林牧漁行業(yè)值得推薦的公司是北大荒、獐子島、好當(dāng)家、中糧屯河、新中基等。

均衡配置方面——

從行業(yè)配置角度考慮，機(jī)械、化肥、銀行、軟件等行業(yè)仍存在一些結(jié)構(gòu)性或波段性機(jī)會。

經(jīng)過多年的發(fā)展，機(jī)械行業(yè)已經(jīng)是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)最有活力的板塊之一，隨著產(chǎn)業(yè)升級的推進(jìn)，長期來看成長空間巨大。建議關(guān)注工程機(jī)械行業(yè)、自主創(chuàng)新能力強的行業(yè)和企業(yè)。我們主要看好機(jī)床、工程機(jī)械、節(jié)能減排等行業(yè)和一些其他細(xì)分行業(yè)的上市公司，例如中國南車、時代新材、特變電工、置信電氣、昆明機(jī)床、中聯(lián)重科、金風(fēng)科技等。

化肥行業(yè)值得關(guān)注的公司有四川美豐、鹽湖鉀肥、冠農(nóng)股份、芭田股份等。

在經(jīng)濟(jì)下滑階段，銀行股合理的估值水平為10倍PE，未來估值底限為6-7倍PE。目前，銀行股的估值正處于歷史最低區(qū)域，長線投資時機(jī)仍然不合適。建議重點關(guān)注具有持續(xù)穩(wěn)健增長能力的銀行，如工商銀行、招商銀行和浦發(fā)銀行。

證券行業(yè)，在投資標(biāo)的上，我們認(rèn)為從基本面來看，應(yīng)該優(yōu)先選擇資本實力雄厚、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)堅實、自營風(fēng)險控制能力強、在開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)上具有先發(fā)優(yōu)勢的券商，中信證券、海通證券和國金證券是值得關(guān)注的券商。

用友軟件、遠(yuǎn)望谷和航天信是軟件行業(yè)值得關(guān)注的公司。