IF：《投資與理財(cái)》記者張建鋒L：上海睿信投資咨詢有限公司董事長(zhǎng)李振寧

IF：2008年，私募基金相比較公募基金而言，取得了較好業(yè)績(jī)，對(duì)此，您怎么看?

L：私募基金在2008年能夠跑贏公募基金，主要原因是私募基金自身“船小好掉頭”的優(yōu)勢(shì)。按照產(chǎn)品契約規(guī)定，公募基金在國(guó)內(nèi)股市投資必須持有50％左右的倉(cāng)位，而私募則沒(méi)有這個(gè)限制。在2008年單邊下跌的熊市中，私募基金可以采取大幅減倉(cāng)或清倉(cāng)的策略，而公募則不行，所以私募基金2008年的業(yè)績(jī)好于公募基金實(shí)屬正常。

IF：在2008年9月股市最低迷的時(shí)候，你卻逆市滿倉(cāng)，并且在媒體公開(kāi)表示“現(xiàn)在已經(jīng)到了應(yīng)該砸鍋賣(mài)鐵買(mǎi)股票的時(shí)候”。當(dāng)初您是怎么做出這一判斷的?你覺(jué)得現(xiàn)在還值得買(mǎi)嗎?對(duì)2009年的股市，您如何看?

L：當(dāng)時(shí)，上證指數(shù)快跌到1800點(diǎn)，這屬于歷史低位。加之去年9月份，國(guó)家的政策開(kāi)始改變，可以說(shuō)當(dāng)時(shí)的政策底已經(jīng)形成。今年將是糾偏行情，上證指數(shù)將會(huì)上漲到3000點(diǎn)，再往上走，就要看今年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況。目前，A股市場(chǎng)已經(jīng)具有很高的投資價(jià)值，如鋼鐵、銀行和地產(chǎn)股的價(jià)格都不貴。前段時(shí)間，中小盤(pán)漲幅較多，后期大盤(pán)股將會(huì)有表現(xiàn)。

IF：2008年，您最難忘的事是什么?

L：2008年我最難忘的事情，是上證指數(shù)高達(dá)72％的跌幅，因?yàn)榕c2008年GDP9％的增速相比，股市如此大的跌幅與經(jīng)濟(jì)基本面嚴(yán)重背離。相信這種情況以后不會(huì)再發(fā)生。

IF：你崇尚投資價(jià)值，請(qǐng)問(wèn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，對(duì)于價(jià)值投資者該如何操作?

L：在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資，需要把價(jià)值投資和趨勢(shì)投資兩種方法相結(jié)合，如果價(jià)值投資大師巴菲特在中國(guó)投資，那么他將會(huì)成為一個(gè)和索羅斯一樣的趨勢(shì)投資大師。因?yàn)樵诿绹?guó)，大部分機(jī)構(gòu)投資者都是長(zhǎng)期投資者，同時(shí)從巴菲特的資本來(lái)源上說(shuō)多為自由資金，伯克希爾本身是上市的投資公司，不存在其他機(jī)構(gòu)時(shí)刻要面對(duì)的贖回問(wèn)題，所以再長(zhǎng)時(shí)間的等待都并非完全不可接受的。而在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)上，缺少長(zhǎng)期投資者。由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)體制的不健全，使得國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者也都變成了趨勢(shì)投資者，長(zhǎng)期以來(lái)A股市場(chǎng)的暴漲暴跌就說(shuō)明了這一點(diǎn)。

IF：您怎么評(píng)價(jià)生活中和工作中的自己?

L：在生活中，我是個(gè)追求全面發(fā)展的人。馬克思批評(píng)資本主義的分工，是因?yàn)樗X(jué)得分工把人都變成了專門(mén)的機(jī)器，而不是讓人的素質(zhì)得到全面發(fā)展。所以在生活中，我經(jīng)常會(huì)通過(guò)游泳、寫(xiě)作等方式，來(lái)綜合提高自身素質(zhì)，讓自己成為一個(gè)全面發(fā)展的人。在工作中，我是個(gè)認(rèn)真負(fù)責(zé)的職業(yè)投資者。在市場(chǎng)大勢(shì)的判斷上，我的判斷通常都比較準(zhǔn)確。在我的投資計(jì)劃中，戰(zhàn)略高于戰(zhàn)術(shù)，所以通常戰(zhàn)略上由我決定，而戰(zhàn)術(shù)的執(zhí)行上則需要助手的幫助。

李振寧

畢業(yè)于中國(guó)人民大學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)，1985年進(jìn)入中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革研究所工作，1992年起成為專業(yè)證券投資人，先后以投資顧問(wèn)的方式為中國(guó)國(guó)際航空公司等幾十家企業(yè)理財(cái)。1997年創(chuàng)辦上海睿信投資咨詢有限公司，2000年底公司增資擴(kuò)股更名為上海睿信投資管理有限公司。2001年后，他致力于解決股權(quán)分置問(wèn)題，并作為證監(jiān)會(huì)工作小組成員參與起草了股改方案第一稿。