張利娜　王　艾

2007年至2008年第一季度，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的高漲，商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)取得了長(zhǎng)足的發(fā)展，商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)如代理基金銷售更是取得了異常出色的業(yè)績(jī)。然而，隨著美國(guó)次貸危機(jī)演化而來的全球型“大蕭條”的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，資本市場(chǎng)暴跌73％，從逐月的理財(cái)產(chǎn)品銷售情況，不難看出商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)也隨著我國(guó)股市起伏跌蕩，居民對(duì)投資的信心更是隨著市場(chǎng)變化大起大落，這讓我們不得不盡力去思考一個(gè)問題：我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)路在何方?

一、我國(guó)個(gè)人理財(cái)?shù)陌l(fā)展與需求狀況調(diào)查

隨著我國(guó)居民個(gè)人財(cái)富的增長(zhǎng)和金融市場(chǎng)的發(fā)展，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)在上世紀(jì)90年代開始出現(xiàn)，并逐漸成為國(guó)內(nèi)銀行產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新的主要領(lǐng)域。近幾年，隨著金融業(yè)開放加快、商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)加劇和國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)在我國(guó)得到迅速發(fā)展，目前個(gè)人金融資產(chǎn)已超過20萬億元人民幣，個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿薮?。但由于我?guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)起步較晚，和國(guó)外相比，處于較低水平。2008年席卷全球的金融危機(jī)使得我國(guó)原本就不太發(fā)達(dá)的商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)步履艱難，須及時(shí)找出制約商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的問題，并有效的加以解決，才能使之得到長(zhǎng)足的發(fā)展。

目前國(guó)外銀行個(gè)人理財(cái)遵循以個(gè)人多元化投資和私人理財(cái)服務(wù)為核心的理念，個(gè)人金融產(chǎn)品大多是復(fù)合型產(chǎn)品。注重為顧客提供個(gè)性化、差別化的服務(wù)，注重個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的品牌建設(shè)和管理。市場(chǎng)細(xì)分到位，形成了針對(duì)不同層次客戶的全球化營(yíng)銷戰(zhàn)略，并且通過差別定價(jià)形成分層利率架構(gòu)?？梢哉f國(guó)外個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展已相當(dāng)成熟。

在最近幾年，我國(guó)各銀行才陸續(xù)推出了一些理財(cái)產(chǎn)品。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)于2005年9月頒布了《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，一直以來處于灰色地帶的代客理財(cái)業(yè)務(wù)將被銀監(jiān)會(huì)以明文規(guī)定的形式“放行”。但由于起步較晚，加之，廣大居民受傳統(tǒng)觀念的影響，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)并未得到廣泛開展。

筆者通過發(fā)放調(diào)查問卷的方式來獲得關(guān)于公眾個(gè)人理財(cái)意愿的一手?jǐn)?shù)據(jù)。調(diào)查結(jié)果顯示：2007年4月份，希望進(jìn)行投資理財(cái)?shù)谋壤秊?8％；無所謂的2％：不愿進(jìn)行理財(cái)投資的為零。在愿意進(jìn)行投資理財(cái)?shù)目蛻糁?1.26％的人不愿意接受銀行的專業(yè)服務(wù)；78.76％的人表示愿意接受銀行的專業(yè)服務(wù)；45.23％的表示銀行應(yīng)該是無償服務(wù)，54.77％的人認(rèn)為銀行的理財(cái)服務(wù)應(yīng)該收費(fèi)；23.76％的愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，45.15％的人愿意承擔(dān)中低風(fēng)險(xiǎn)，31.09％的人不愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

2008年10月份：希望進(jìn)行投資理財(cái)?shù)谋壤秊?1.26％；無所謂的2.37％，不愿進(jìn)行理財(cái)投資的為6.37％。在愿意進(jìn)行投資理財(cái)?shù)目蛻糁校?8.67％的人不愿意接受銀行的專業(yè)服務(wù)；83.37％的人表示愿意接受銀行的專業(yè)服務(wù)；38.13％的表示銀行應(yīng)該是無償服務(wù)，61.67％的人認(rèn)為銀行的理財(cái)服務(wù)應(yīng)該收費(fèi)；11.26％的愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，28.15％的人愿意承擔(dān)中低風(fēng)險(xiǎn)，60.59％0的人不愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

從以上調(diào)查顯示，居民投資需求持續(xù)保持，其中對(duì)銀行有償服務(wù)的認(rèn)可度不斷提高，對(duì)銀行專業(yè)理財(cái)?shù)恼J(rèn)知度有所提高，但提高程度有限。在風(fēng)險(xiǎn)喜好上客戶態(tài)度變化很大，風(fēng)險(xiǎn)喜好型客戶下降了12.5％，風(fēng)險(xiǎn)中等型客戶比率下降了17％，風(fēng)險(xiǎn)厭惡型客戶提高了29.5％。這說明客戶的風(fēng)險(xiǎn)喜好是不斷變化著的，基本上在賺錢的時(shí)侯呈現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)喜好型，賠錢的時(shí)侯呈現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的特點(diǎn)。這一點(diǎn)是符合人性中趨利避害的特點(diǎn)的。也正是因這一特點(diǎn)，對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)提出了很高的要求。

二、我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)存在的問題

個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)小、收益大的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)，在國(guó)際上被各大金融集團(tuán)視為重點(diǎn)業(yè)務(wù)，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展明顯滯后，無論是在思想觀念、發(fā)展理念、營(yíng)銷策略、科技支撐、產(chǎn)品創(chuàng)新、綜合服務(wù)等方面都存在明顯的不足。

(一)市場(chǎng)環(huán)境沒有完全形成

第一，大部分居民缺乏理財(cái)意識(shí)，不具備理財(cái)知識(shí)。不僅如此，他們保守的理財(cái)觀念也在很大程度上阻礙了我國(guó)個(gè)人理財(cái)服務(wù)市場(chǎng)的發(fā)展。

第二，我國(guó)個(gè)人信用體系的缺失是制約商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的一個(gè)客觀因素。

第三，現(xiàn)階段我國(guó)金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，金融企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)只能通過產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行，而無法在貨幣價(jià)格上給予優(yōu)質(zhì)客戶更多的優(yōu)惠，更無法通過貨幣價(jià)格在產(chǎn)品上有所創(chuàng)新，另外，不健全的資本市場(chǎng)也不能提供豐富的投資渠道。

第四，金融制度、法律法規(guī)的制約。分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管體制，限制了銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)拓展的空間，同時(shí)也成了理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展道路上一個(gè)無法逾越的障礙。同時(shí)，現(xiàn)行的隱私權(quán)法律保護(hù)不夠，也降低了客戶對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的信任度。

最后，與國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的銀行相比，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行硬件設(shè)施落后，真正意義上的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)模式尚未建立。另外，國(guó)有商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新不足，導(dǎo)致產(chǎn)品服務(wù)滯后于市場(chǎng)需求。

(二)產(chǎn)品和服務(wù)方式簡(jiǎn)單，市場(chǎng)營(yíng)銷能力欠缺

國(guó)外的個(gè)人理財(cái)服務(wù)可以利用基金、股票、保險(xiǎn)、債券等各種金融手段為客戶提供多種增值服務(wù)，我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)主要還停留在咨詢、建議或者方案設(shè)計(jì)上，將存貸款產(chǎn)品進(jìn)行簡(jiǎn)單組合；或是只提供較初級(jí)的咨詢服務(wù)，并不涉及房地產(chǎn)、債券、股票、基金等投資品種。

各商業(yè)銀行為了在競(jìng)爭(zhēng)中獲取優(yōu)勢(shì)，搶占市場(chǎng)，加大產(chǎn)品營(yíng)銷力度，不遺余力地推出了各種名目繁多的理財(cái)產(chǎn)品。但事實(shí)上只不過是把個(gè)人業(yè)務(wù)產(chǎn)品、國(guó)際業(yè)務(wù)產(chǎn)品或同業(yè)銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品進(jìn)行重新排列組合，再以一系列新穎的名稱展示給客戶，而原有的個(gè)人業(yè)務(wù)產(chǎn)品或其他業(yè)務(wù)產(chǎn)品并無增加，缺乏真正具有競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新產(chǎn)品；同時(shí)，在目前分業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，商業(yè)銀行推出的人民幣理財(cái)產(chǎn)品只能投資于基礎(chǔ)債券品種，投資渠道相對(duì)比較單一。債券的收益率直接影響到理財(cái)產(chǎn)品的收益率，而債券的收益率與人民銀行相關(guān)法定利率又存在著直接的正相關(guān)性，由此導(dǎo)致了人民幣理財(cái)產(chǎn)品在面對(duì)利率變化時(shí)缺乏有效的防范和規(guī)避工具，完全暴露在利率風(fēng)險(xiǎn)面前；商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力較弱，即使存在收益率較高的理財(cái)產(chǎn)品，背離了理財(cái)?shù)某踔?，造成人民幣結(jié)構(gòu)存款收益率競(jìng)相攀高，產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)陷入價(jià)格戰(zhàn)的泥潭，商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)不能得到健康、長(zhǎng)足的發(fā)展。

對(duì)美國(guó)、香港的銀行來說，差異化服務(wù)是商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的基本思路，也是商業(yè)銀行的基本經(jīng)營(yíng)手段之一。而國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行大多限于為客戶提供銀行已經(jīng)設(shè)計(jì)好的固定產(chǎn)品，還不能為客戶量身定制金融產(chǎn)品，提供特需的金融服務(wù)。

(三)缺乏風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

首先，各銀行為吸引客戶，片面追求高收益，