錢　琪

當(dāng)銀行被賦予給經(jīng)濟(jì)放緩輸血的重任時(shí)，也走上了一條危險(xiǎn)的鋼絲

2009年春節(jié)剛過(guò)，一系列最新的數(shù)據(jù)便讓人精神一振：1月份新出口訂單指數(shù)由12月份的30.7升至33.7；企業(yè)庫(kù)存，和港口積壓的貨物開(kāi)始減少，工業(yè)品價(jià)格亦同時(shí)有所回升，其中，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)從去年12月份的低位上升了56％；而衡量全國(guó)制造業(yè)活動(dòng)的重要指標(biāo)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)在1月也出現(xiàn)反彈。在諸多利好消息的影響下，股市信心開(kāi)始回暖，2月9日，上證綜合指數(shù)收盤創(chuàng)下了自去年9月26日以來(lái)的最高收盤水平。

在諸多顯示經(jīng)濟(jì)形勢(shì)日漸起色的指標(biāo)中，最具說(shuō)服力的無(wú)疑是銀行貸款復(fù)蘇的跡象——根據(jù)央行的最新數(shù)據(jù)，今年1月份新增人民幣貸款1.62萬(wàn)億元，較上年同期多增8141億元，其中，僅工商銀行一家新增貸款額便達(dá)2521億元，而在達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇上，溫家寶總理甚至以此作為對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)充滿信心的例證。

毫無(wú)疑問(wèn)，在四萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的推動(dòng)下，這主要得益于各主要商業(yè)銀行積極配合“充分發(fā)揮好銀行信貸資金在擴(kuò)大內(nèi)需、支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用”的相關(guān)政策精神。然而在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這一數(shù)字并沒(méi)有看上去那么美。

通常情況下，銀行1月份的信貸投放都會(huì)占到全年的20％。而今年又與往年不同，在政府積極財(cái)政政策導(dǎo)向下，銀行的投放速度普遍加快，這些新發(fā)放的貸款大多流向了此前銀行儲(chǔ)備的戰(zhàn)略項(xiàng)目中，接下來(lái)如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不夠活躍，貸款的增長(zhǎng)趨勢(shì)則很難持續(xù)。此外，在利率市場(chǎng)化的預(yù)期之下，銀行提前放貸以保證利息收入也成為貸款激增的另一個(gè)原因。事實(shí)上，在迅猛的信貸增長(zhǎng)表象之下，銀行這個(gè)肩負(fù)著發(fā)放萬(wàn)億貸款重任的“大管家”正變得更加小心翼翼——人們擔(dān)憂的是在不久的將來(lái)，看到不良貸款上升的景象再度重演。

兩難

“信貸放松并沒(méi)有讓銀行更樂(lè)意給中小企業(yè)貸款?！倍嗄暄芯棵駹I(yíng)經(jīng)濟(jì)的全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)民(私)營(yíng)經(jīng)濟(jì)研究會(huì)會(huì)長(zhǎng)保育鈞一針見(jiàn)血的指出，雖然國(guó)家要求銀行加大放貸力度，但實(shí)際上，銀行追逐的仍然是優(yōu)質(zhì)國(guó)有大中型企業(yè)。盡管央行一再?gòu)?qiáng)調(diào)各大商業(yè)銀行要向中小企業(yè)傾斜，但民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)所享有的信貸環(huán)境實(shí)際上并沒(méi)有人們想象中寬松。據(jù)保育鈞估計(jì)，今年2—3月份長(zhǎng)三角和珠三角地區(qū)還將迎來(lái)一波中小企業(yè)破產(chǎn)倒閉潮。

然而在銀行看來(lái)，目前的信貸政策已經(jīng)相當(dāng)寬松?！拔覀兊娘L(fēng)險(xiǎn)控制政策已經(jīng)有了很大松動(dòng)，去年不會(huì)貸款的企業(yè)今年很多都會(huì)得到貸款了”浦發(fā)銀行相關(guān)部門的負(fù)責(zé)人表示，為了響應(yīng)國(guó)家拉動(dòng)內(nèi)需、刺激經(jīng)濟(jì)的政策號(hào)召，包括浦發(fā)在內(nèi)的多數(shù)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制策略都或多或少進(jìn)行了調(diào)整，銀行在可運(yùn)用的空間范圍內(nèi)已經(jīng)盡可能放寬了信貸標(biāo)準(zhǔn)。

在四萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃公布后，毫無(wú)例外，幾乎所有商業(yè)銀行的目光都盯在了該刺激計(jì)劃下的中央和地方政府的基建項(xiàng)目上。如果仔細(xì)對(duì)比各個(gè)銀行制定的信貸計(jì)劃便不難發(fā)現(xiàn)，保障性安居工程、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施、鐵路公路和機(jī)場(chǎng)、醫(yī)療教育文化事業(yè)、生態(tài)環(huán)境等領(lǐng)域的發(fā)展都成為銀行2009年信貸投放計(jì)劃的重點(diǎn)主攻方向。

其中，建行、工行等大型國(guó)有商業(yè)銀行則是此類貸款的發(fā)放主力，“銀行的考核標(biāo)準(zhǔn)越來(lái)越嚴(yán)格，貸款給政府項(xiàng)目最有保障。”建行的一位負(fù)責(zé)人表示，在多數(shù)信貸人員眼中，政府的固定資產(chǎn)投資至少是“不會(huì)犯錯(cuò)誤的”。

與十年前銀行改革尚未完成時(shí)承擔(dān)“準(zhǔn)政府”職責(zé)時(shí)的情形不同，如今的銀行多為上市公司，上有董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，還要考慮股東回報(bào)，其底線是不能違背最基本的商業(yè)原則。否則很可能會(huì)使股價(jià)下跌，失去公信力。

事實(shí)上，此次信貸放松并非沒(méi)有受益者。除了傳統(tǒng)大型國(guó)有企業(yè)獲得更多貸款授信外，中型國(guó)有企業(yè)成為最大的贏家。過(guò)去，這些企業(yè)通常會(huì)受到銀行信貸額度限制，申請(qǐng)的貸款往往不會(huì)全部獲批，而在目前的政策支持下，銀行急于將資金發(fā)放出去，這批企業(yè)便獲得了足夠的資金。但受經(jīng)濟(jì)下滑影響比較大的部分出口業(yè)公司、制造業(yè)公司、房地產(chǎn)企業(yè)獲得貸款的難度確實(shí)明顯比往年加大。

在此背景下，真正讓人擔(dān)憂的是萬(wàn)億貸款發(fā)放之后的問(wèn)題。

自去年9月15日以來(lái)，央行在不到三個(gè)月的時(shí)間里4次調(diào)低存貸款基準(zhǔn)利率和3次調(diào)低法定存款準(zhǔn)備金率，共釋放流動(dòng)性約8700億元。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍認(rèn)為，2009年準(zhǔn)備金率還將下調(diào)300至400個(gè)基點(diǎn)，釋放1.5萬(wàn)億元至2萬(wàn)億元流動(dòng)性。此外，在減少央票發(fā)行、停發(fā)1年期央票等措施影響下，公開(kāi)市場(chǎng)操作由凈回籠轉(zhuǎn)為凈投放，商業(yè)銀行將產(chǎn)生充足的流動(dòng)資金。同時(shí)，大規(guī)模的信貸擴(kuò)張帶動(dòng)資金周轉(zhuǎn)加快，引起貨幣供應(yīng)量增加，這一切都可能使市場(chǎng)流動(dòng)出現(xiàn)局部過(guò)剩，而這將在1至2年后帶來(lái)通貨膨脹。

另一個(gè)最現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)可能是銀行產(chǎn)生的新一輪不良資產(chǎn)，從目前的企業(yè)資金需求上來(lái)看，那些資產(chǎn)質(zhì)量好的企業(yè)多數(shù)現(xiàn)金充足，為了保證穩(wěn)健發(fā)展，其融資需求實(shí)際呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。真正迫切需要資金的往往是那些陷入困境、資金鏈面臨斷裂的企業(yè)。

這就為銀行帶來(lái)了新挑戰(zhàn)——過(guò)去市場(chǎng)的狀況相對(duì)透明，銀行可以清晰看到企業(yè)收入的增長(zhǎng)或是下降。但如今的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)使得前景很難預(yù)料，因此銀行在對(duì)企業(yè)增長(zhǎng)的判斷、訂單的審查核實(shí)時(shí)，就需要更為謹(jǐn)慎和細(xì)致。

與此同時(shí)，監(jiān)管層面的態(tài)度則相當(dāng)明確。在1月12日至13日召開(kāi)的銀監(jiān)會(huì)2009年度工作會(huì)議上，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康明確給出七條銀行金融機(jī)構(gòu)不能逾越的紅線，“銀行在落實(shí)信貸支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策的同時(shí)，要守住風(fēng)險(xiǎn)管理底線?！蓖瑫r(shí)，銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行不良貸款和不良貸款率的“雙降”也被改為更為嚴(yán)格的“雙控”。

“政策導(dǎo)向總是這樣的，銀行不愿意做多的時(shí)候，就要鼓勵(lì)，銀行做多意愿過(guò)于強(qiáng)烈的時(shí)候，就要抑制?！闭猩蹄y行公司銀行部的相關(guān)人士無(wú)奈地說(shuō)。