諸　曉

走過危機(jī)重重的2008年，世界并沒有在新年鐘聲響起時，看到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的晨曦。

盡管歐美主要股市新年“開門紅”，首個交易日大幅上漲，但看看曼哈頓第五大道或香榭里街旁大型百貨商場人影寂寥、消費冷落，就知道所謂“Happy 牛 year”，只是時運不濟(jì)者的自我精神慰藉。

元旦之夜，一位年輕朋友從大洋彼岸來電，說是養(yǎng)老基金賬戶月月縮水，如此這般，真擔(dān)心到退休時會否養(yǎng)老無著。才過不惑之年，就忍不住要盤點退休時的資產(chǎn)狀況，難怪美國人對即將上臺的奧巴馬經(jīng)濟(jì)刺激計劃期望大打折扣。

這樣一種被稱之為百年一遇的經(jīng)濟(jì)大蕭條，委實使這個冬天格外寒冷。各國政府都在給自己的國民打氣壯膽，然而吆喝歸吆喝，在資產(chǎn)泡沫破滅重創(chuàng)實體經(jīng)濟(jì)，金融秩序崩潰導(dǎo)致市場失衡，世界去杠桿化進(jìn)程完全終結(jié)前，一切還存在變數(shù)。信心來自確定的預(yù)期。當(dāng)前方迷霧重重，能見度越來越低時，只有握緊手剎，小心前行，才能僥幸度過難關(guān)。

比較一致的樂觀估計似乎是，2009年三四季度世界經(jīng)濟(jì)回落將逐步見底。如果這個判斷還算不太離譜的話，那么，從現(xiàn)在起的未來半年日子將最難過。黎明前的黑暗最難熬。此時此刻，無論對企業(yè)還是投資者來說，沒有什么比休養(yǎng)生息，保存實力，讓自己活下來更重要。

這就不能不遵循“現(xiàn)金為王”的準(zhǔn)則。本來，當(dāng)經(jīng)濟(jì)從虛假繁榮的魔咒下露出真容時，泛濫成災(zāi)的流動性就會如水銀瀉地般頃刻消失，有誰能在所剩無幾的荷包里保有難得的現(xiàn)金，無疑就多了一份未來東山再起的希望。

任何時候，保持足夠的現(xiàn)金都是成功的實業(yè)家和投資者實施風(fēng)險管理的致勝法寶之一。過去一年，當(dāng)眾多金融巨頭風(fēng)雨飄搖倒閉破產(chǎn)時，巴菲特手中持有的現(xiàn)金流一度高達(dá)400余億美元，從而為他在資本市場低位入市提供了先機(jī)。去年九十月間，巴菲特先后共斥資80億美元分別購買高盛和通用電氣永久性優(yōu)先股，雖然在時機(jī)選擇上稍顯倉促，但作為戰(zhàn)略投資，相信未來若干年必有合理回報。

最重要的是，巴菲特手里一直備有足額的現(xiàn)金，以備不時之需，這就為他從容應(yīng)對各種可以預(yù)見和難以預(yù)見的危機(jī)贏得了機(jī)遇。而凡是以草率態(tài)度對待現(xiàn)金流，無視時刻可能出現(xiàn)的市場波動，乃至懷著暴富心理，盲目行事，不留余地，就很少有不吃虧的。對此，TCL集團(tuán)董事長李東生近日的一番話頗有體會：“經(jīng)過了兩次大的跨國并購后的巨虧后，我們充分意識到了‘現(xiàn)金為王的重要性，為了應(yīng)對當(dāng)前的金融危機(jī)，從2007年底我們就開始提前做了布局。” 可此前，TCL集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率超過70%，每年巨大的財務(wù)成本支出使企業(yè)發(fā)展毫無回旋余地。

珍惜手中的現(xiàn)金，看清大勢為先。千瘡百孔的全球經(jīng)濟(jì)衰退至今難言其底，即使見底也不等于立即回升，修復(fù)積弊深重的市場失衡，治愈各國創(chuàng)傷累累的經(jīng)濟(jì)遙遙無期。中國政府連出重招刺激經(jīng)濟(jì)令世界刮目相看，但剛剛過去的歲末陸續(xù)出臺的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，顯示這個龐大的新興經(jīng)濟(jì)體的基本面正在惡化，且短期內(nèi)很難出現(xiàn)戲劇性趨勢逆轉(zhuǎn)。積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策一定會遏止經(jīng)濟(jì)下滑的勢頭，而向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的有效傳導(dǎo)還須假以時日。

我們對未來謹(jǐn)慎樂觀。或許牛年會給這個多災(zāi)多難的星球帶來意外之喜，可當(dāng)下最要緊的是打消僥幸之念，防止在黎明前不幸倒下。有了長期過緊日子、苦日子、難日子的心理準(zhǔn)備，才會小心翼翼看住手中僅有的現(xiàn)金。并不是有錢就非得馬上投資，有時候不投資就是最好的投資。這就要放松心態(tài)，戒除浮躁，力避習(xí)慣性的投資沖動，學(xué)會休養(yǎng)生息，學(xué)會閑云野鶴，學(xué)會用今天的舍換來明天的得。尤其不要被樓市、股市的“黑嘴”忽悠，他們最擅長乘人之危，從無助人為樂之心。

當(dāng)然，并非永遠(yuǎn)持有現(xiàn)金資產(chǎn)不動。還是巴菲特說得對：現(xiàn)金資產(chǎn)是一種非?？膳碌拈L期資產(chǎn)，最終不會帶來任何回報，而且肯定會貶值。但那是在新一輪通脹再起時期，而現(xiàn)在我們正在為通縮擔(dān)憂哩。