蘇相斌

摘要:美國金融危機(jī)是由住房抵押貸款大量違約引起。發(fā)展為大型金融機(jī)構(gòu)瓦解重組。信貸緊縮造成經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退,進(jìn)而引發(fā)國際金融危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)。本文分析了金融危機(jī)產(chǎn)生的原因、闡述了對(duì)美國造成的影響,最后得出規(guī)避金融危機(jī)的啟示。

關(guān)鍵字:金融危機(jī) 影響 對(duì)策

一、引發(fā)金融危機(jī)危機(jī)的原因

引起美國次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)風(fēng)暴的直接原因是美國的利率上升和住房市場(chǎng)持續(xù)降溫。次級(jí)抵押貸款是指一些貸款機(jī)構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。

利息上升,導(dǎo)致還款壓力增大,很多本來信用不好的用戶感覺還款壓力大,出現(xiàn)違約的可能,對(duì)銀行貸款的收回造成影響的危機(jī)。

美國次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)通常采用固定利率和浮動(dòng)利率相結(jié)合的還款方式,即:購房者在購房后頭幾年以固定利率償還貸款,其后以浮動(dòng)利率償還貸款。

在2006年之前的5年里,由于美國住房市場(chǎng)持續(xù)繁榮,加上前幾年美國利率水平較低,美國的次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)迅速發(fā)展。

隨著美國住房市場(chǎng)的降溫尤其是短期利率的提高,次級(jí)抵押貸款的還款利率也大幅上升,購房者的還貸負(fù)擔(dān)大為加重。同時(shí),住房市場(chǎng)的持續(xù)降溫也使購房者出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導(dǎo)致大批次級(jí)抵押貸款的借款人不能按期償還貸款,進(jìn)而引發(fā)“次貸危機(jī)”。

二、金融危機(jī)對(duì)我國的影響

1.出口企業(yè)損失嚴(yán)重

金融危機(jī)的爆發(fā)導(dǎo)致歐美等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)衰退,影響到消費(fèi)者的消費(fèi)信息和預(yù)期,引起消費(fèi)疲軟,給我國外貿(mào)行業(yè)帶來重創(chuàng)。加上部分國家和地區(qū)信用惡化和萎縮,國際貿(mào)易的旅行風(fēng)險(xiǎn)和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增大,使我國出口企業(yè)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

2.企業(yè)投資意愿和能力下降

金融危機(jī)潛在的風(fēng)險(xiǎn)首先使投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡普遍上升,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期嘉獎(jiǎng),為了獲得更好的效益,很多企業(yè)選擇控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模。其次是降低企業(yè)的投資收益,極大地減弱了企業(yè)的投資動(dòng)力。再次,發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)衰退,直接導(dǎo)致境外直接投資能力減弱。

3.我國外匯儲(chǔ)備縮水

中國經(jīng)濟(jì)有個(gè)獨(dú)特的現(xiàn)象,就是外匯儲(chǔ)備逐年增加,沒有錢已經(jīng)高達(dá)2萬億美元。近年來美國為了減少貿(mào)易逆差,有意放縱美元貶值。此次金融危機(jī),美國以鑄幣國的特殊地位,大量印制美鈔以解決流動(dòng)性不足,促使美元加速貶值,使我國的外匯儲(chǔ)備處于更加不利的地位。

4.嚴(yán)重打擊了實(shí)體經(jīng)濟(jì)

在金融危機(jī)導(dǎo)致金融體系的瓦解,帶來信貸緊縮,損害企業(yè)正常的信用需求,從而影響企業(yè)正常的貸款需求,從而影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),工業(yè)生產(chǎn)下降,制造業(yè)等出現(xiàn)萎縮。金融危機(jī)不僅導(dǎo)致發(fā)展中國家和新興市場(chǎng)國家來自海外投資減少,還有可能使發(fā)達(dá)國家的金融機(jī)構(gòu)流入發(fā)展中國家的資金減少。目前,金融危機(jī)對(duì)我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

5.失業(yè)率上升,就業(yè)壓力增大

這次金融危機(jī)對(duì)我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響,主要表現(xiàn)在對(duì)工業(yè)企業(yè)的影響,其中又是勞動(dòng)密集型企業(yè)、出口加工型企業(yè)影響比較大。這些企業(yè),農(nóng)民工是主體,所以農(nóng)民工受到的沖擊影響最大。

6.房地產(chǎn)行業(yè)遭受寒冬

房地產(chǎn)行業(yè)低迷,從業(yè)人員面臨裁員降薪。我國樓市的熱錢短期迅速撤回,直接導(dǎo)致了珠江三角地區(qū)房?jī)r(jià)快速下跌。人們對(duì)未來經(jīng)濟(jì)形勢(shì)普遍預(yù)期不容樂觀,導(dǎo)致樓市陷入蕭條,外資拋售企業(yè),樓盤銷售無人問津。

三、金融危機(jī)給我們帶來的啟示

1.要提高金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的有效性和針對(duì)性

金融危機(jī)爆發(fā)產(chǎn)生的深遠(yuǎn)影響告訴我們,無論是成熟還是新興的金融市場(chǎng)都需要強(qiáng)有力的監(jiān)管,特別要重視類似金融衍生產(chǎn)品這些風(fēng)險(xiǎn)容易放大的產(chǎn)品的監(jiān)管,而且在信貸過度緊縮時(shí),要加強(qiáng)監(jiān)管引導(dǎo)來保持銀行的信貸合理投放。此外,采取逆周期監(jiān)管行為也是十分必要的,經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)嚴(yán)厲,經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)寬松。

2.確保金融創(chuàng)新的透明有序

有效的金融創(chuàng)新,有利于分散風(fēng)險(xiǎn),提高資源的配置效率,從而提升銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力。在危機(jī)中,大量金融創(chuàng)新產(chǎn)品在OTC市場(chǎng)而不是在場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)行交易,透明度很低,客戶不能充分了解其風(fēng)險(xiǎn)。因此,金融創(chuàng)新必須充分解釋與創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)有關(guān)的權(quán)利、義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)。

3.擴(kuò)大內(nèi)需對(duì)劍外需驟減的壓力

外部需求因市場(chǎng)疲軟而下降,這就需要政府以增發(fā)國債的方式擴(kuò)大政府的投資,加快交通、能源、生態(tài)保護(hù)等基礎(chǔ)設(shè)施的投資,充分發(fā)揮政府投資的杠桿和乘數(shù)效應(yīng),以帶動(dòng)社會(huì)資本在這些領(lǐng)域的投資?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的增加,必然通過產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo),將投資需求擴(kuò)散到社會(huì)的更多領(lǐng)域。

4、落實(shí)積極地財(cái)政政策,幫助中小企業(yè)度過難關(guān)

大量的中小企業(yè)長(zhǎng)期以來對(duì)解決就業(yè)、提供稅收,對(duì)調(diào)整國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速發(fā)展都發(fā)揮了重要的作用。因此政府要進(jìn)一步落實(shí)積極地財(cái)政政策,幫幫助中小企業(yè)度過難關(guān),可以采取調(diào)整出口退稅政策、調(diào)整稅收結(jié)構(gòu)等措施。

參考文獻(xiàn):(略)