本報(bào)駐美國(guó)特約記者 尚未遲 本報(bào)記者 段聰聰

2008年的金融危機(jī)如洶涌的海嘯迅速淹沒了世界經(jīng)濟(jì)這塊原本生機(jī)勃勃的大陸。2009年伊始，人們開始擔(dān)心各國(guó)之前出臺(tái)的一些救市計(jì)劃有可能產(chǎn)生負(fù)面效果。財(cái)政赤字、通貨膨脹以及缺乏創(chuàng)意的刺激方案，歐美各國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策制定者們正面臨著新的考驗(yàn)。

財(cái)政赤字成“定時(shí)炸彈”

世界最大的經(jīng)濟(jì)體美國(guó)最擔(dān)心的是由于刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃過于龐大，有可能使該國(guó)的財(cái)政赤字在2009年猛漲，成為威脅美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一枚“定時(shí)炸彈”。美國(guó)《華盛頓郵報(bào)》3日?qǐng)?bào)道稱，截至2009年1月2日，美國(guó)國(guó)債約為10.7萬億美元。其中，政府機(jī)構(gòu)如社會(huì)保障信托基金持有的債務(wù)約4.3萬億美元，私人投資者持有將近6.4萬億美元，后者的數(shù)額相當(dāng)于約40%的美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）。美國(guó)候任總統(tǒng)奧巴馬領(lǐng)導(dǎo)的政府考慮推行大規(guī)模措施以刺激消費(fèi)，可能促使美國(guó)今年的國(guó)債激增2萬億美元。

一些分析人士因此擔(dān)心，外國(guó)投資者是否有能力持續(xù)吸納不斷攀升的美國(guó)債務(wù)。美國(guó)研究機(jī)構(gòu)懷特森ICAP首席經(jīng)濟(jì)師克蘭德爾說，盡管目前對(duì)美國(guó)國(guó)債的市場(chǎng)需求依然強(qiáng)勁，但不清楚這一需求是否能夠持續(xù)下去。他說：“在某處有個(gè)定時(shí)炸彈，只是我們不知道它具體會(huì)在什么時(shí)候引爆?！?/p>

該報(bào)道認(rèn)為，美國(guó)政府通過了價(jià)值1680億美元的刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，并準(zhǔn)備投入7000億美元以防止美國(guó)金融系統(tǒng)崩潰，另外還花了數(shù)十億美元挽救一些金融機(jī)構(gòu)。盡管如此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景持續(xù)黯淡。現(xiàn)在美國(guó)政府只有借錢度日。

不過，美國(guó)發(fā)展中心高級(jí)研究員斯科特在一份報(bào)告中指出，比起其他工業(yè)國(guó)如日本和德國(guó)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)來說處于良好狀態(tài)。日本2007年的國(guó)債相當(dāng)于GDP的182%，德國(guó)相當(dāng)于65%，而美國(guó)國(guó)債即使增加2萬億美元，也只是相當(dāng)于整體經(jīng)濟(jì)的53%，“只是比上世紀(jì)90年代初的水平高了幾個(gè)百分點(diǎn)”。

美國(guó)很難避免通貨膨脹

中國(guó)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心經(jīng)濟(jì)專家丁一凡認(rèn)為，美國(guó)不可能完全依賴外國(guó)投資者，只有自己救自己，而它救自己的方法就是多發(fā)貨幣。現(xiàn)在還處在“去杠桿化”的過程，但是未來通貨膨脹不可避免。

有歐洲分析人士認(rèn)為救市措施有可能引起新一輪的通貨膨脹，從而使國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲。英國(guó)《每日電訊報(bào)》2日稱，龐大的政府赤字、極低的利率，貨幣供應(yīng)量的迅速增加有可能導(dǎo)致新一輪的通貨膨脹。美國(guó)的貨幣供應(yīng)量從2008年秋天就已經(jīng)開始緩慢增長(zhǎng)。美國(guó)并不是唯一出現(xiàn)這種趨勢(shì)的國(guó)家，全世界許多國(guó)家都開始實(shí)施大型刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃。如果通過私人投資領(lǐng)域無法籌集這么多資金，那么就只有增加貨幣供應(yīng)量這一條路了。當(dāng)然這種貨幣的擴(kuò)張并不一定就導(dǎo)致通貨膨脹，因?yàn)楦鲊?guó)政府都保證在這些貨幣推高物價(jià)前就把他們收回去。不過投資者可以因此懷疑會(huì)有通貨膨脹、商品價(jià)格猛漲的后果。

專家稱救市政策應(yīng)更有創(chuàng)造性

丁一凡認(rèn)為，為了刺激經(jīng)濟(jì)，挽救市場(chǎng)，政府實(shí)行寬松貨幣政策，按照經(jīng)濟(jì)規(guī)律來說，導(dǎo)致財(cái)政赤字、甚至通貨膨脹是無法避免的。但這是經(jīng)濟(jì)衰退“大敵當(dāng)前”唯一的選擇。所以說，2009年的大宗商品市場(chǎng)有可能是非常動(dòng)蕩的，一方面，在經(jīng)濟(jì)衰退的背景下，需求不足，導(dǎo)致價(jià)格向下壓力大；另一方面，一些金融機(jī)構(gòu)由于前一段投資損失嚴(yán)重，會(huì)借助其他市場(chǎng)的炒作彌補(bǔ)損失，導(dǎo)致價(jià)格向上揚(yáng)。

社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長(zhǎng)李向陽(yáng)也認(rèn)為，這次金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退各國(guó)所采取的措施就像治病，先下猛藥退燒之后才開始進(jìn)行治療。各國(guó)目前主要致力于先把不斷惡化和擴(kuò)散的金融危機(jī)以及市場(chǎng)信心控制住，再一步一步解決經(jīng)濟(jì)本身存在的結(jié)構(gòu)性問題。這些應(yīng)急措施產(chǎn)生的財(cái)政赤字和通貨膨脹的負(fù)面影響是無法避免的。一般來說，財(cái)政赤字只有兩種出路，一種是增稅，另一種是轉(zhuǎn)化成價(jià)格上漲，也就是通貨膨脹。

李向陽(yáng)認(rèn)為，在目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退，個(gè)人、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況惡化的情況下，增稅在短期內(nèi)不太可能。所以通過發(fā)行貨幣增加貨幣供應(yīng)量從長(zhǎng)期來說對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家沒好處，對(duì)其他國(guó)家的影響更大，因?yàn)殡S著美元的貶值，意味著它欠別人的債縮水了。救市措施可能帶來的負(fù)面影響確實(shí)應(yīng)引起所有國(guó)家的重視。

許多分析認(rèn)為，要想在2009年走出經(jīng)濟(jì)困境，政策制定者應(yīng)更有創(chuàng)造性地解決問題。路透社3日的報(bào)道認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的傳統(tǒng)工具對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響現(xiàn)在幾乎為零，它必須創(chuàng)造一些非傳統(tǒng)的政策出來。美國(guó)《財(cái)富》雜志2日的一篇文章說，在目前這種不安定的環(huán)境下，政策制定者必須采取一些不同尋常的、有時(shí)候甚至是極端的措施來應(yīng)對(duì)一系列的復(fù)雜問題?！?/p>