無論做多，還是做空，都可以賺錢，唯有貪心者總是失敗。實(shí)戰(zhàn)中當(dāng)眼前的快速贏利模式進(jìn)入模糊周期時(shí)，以基金機(jī)構(gòu)博弈為主導(dǎo)的行情，已經(jīng)進(jìn)入短線盤整階段。當(dāng)看不懂時(shí)參與不如關(guān)注，盲目不如謹(jǐn)慎。個(gè)股分化、周期延長(zhǎng)、不確定因素加大等眾多原因，都將導(dǎo)致調(diào)整時(shí)間延長(zhǎng)，后期再度探底的概率也會(huì)相應(yīng)加大。判斷自今年9·18以來的超跌反彈行情已基本結(jié)束，行情將以橫盤震蕩格局進(jìn)入2009年，所以筆者選擇退出觀望。

支撐市場(chǎng)的兩大因素開始轉(zhuǎn)變

雖然大盤跌到1802點(diǎn)時(shí)，筆者認(rèn)為大盤已跌到主力資金的成本區(qū)域(見錢經(jīng)2008年10期《A股步入戰(zhàn)略決戰(zhàn)區(qū)間》一文)；之后跌破1700點(diǎn)，筆者又認(rèn)為捍衛(wèi)金融主權(quán)的時(shí)候到了(筆者至今仍持該觀點(diǎn))。但市場(chǎng)走勢(shì)的現(xiàn)實(shí)告誡投資者，行為取決于你的心態(tài)，操作是你理念的體現(xiàn)，而思路將決定你的出路。作為一位長(zhǎng)期熱愛中國股市的股民，要想樹立中長(zhǎng)線獨(dú)特的眼光，就要克服短線上的浮躁心態(tài)。同時(shí)還應(yīng)非常確信的認(rèn)為，市場(chǎng)的最終勝利者不是“聰明”的極端投機(jī)者，而是腳踏實(shí)地的“傻子”。

因此操作上我們不能追求做到天天“尋到寶貝”，更不能去做一天一個(gè)漲停板的暴富夢(mèng)想。要想在這個(gè)極端顯露人性的市場(chǎng)上戰(zhàn)勝大盤，需要有“戰(zhàn)勝市場(chǎng)必須遵循順勢(shì)而為”的戰(zhàn)略投資思路、及自身已知熟悉產(chǎn)品上的操作技巧。

尤其當(dāng)支撐市場(chǎng)的兩大價(jià)值理由發(fā)生變化時(shí)：公司業(yè)績(jī)繼續(xù)受制外界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，短期難以扭轉(zhuǎn)；資金進(jìn)出流向開始減弱。操作上不如退一步站在門外先觀望。

也許此時(shí)我們放掉的是最后一道大菜，或者會(huì)因?yàn)闆]吃到最后一道甜點(diǎn)和水果，被吃到甜點(diǎn)的人笑話，但之后有兩點(diǎn)是肯定的：

一是我吃的沒有別人多。

二是最后買單的人，一定不是我。

在政府利用調(diào)控手段改變反彈方式的50多個(gè)交易日里，已讓新入市的資金賺到了20％以上的純利潤。如果一年有三次這樣的超跌行情，可能獲得的累計(jì)收益遠(yuǎn)比巴菲特高，各位穩(wěn)健的投資者現(xiàn)在該理智些。

華爾街有句古老的格言：“市場(chǎng)由兩種力量推動(dòng)，貪婪與恐懼?！背晒Φ耐顿Y者不是靠技術(shù)，而是靠寵辱不驚的耐心和定力。當(dāng)大盤指數(shù)不斷創(chuàng)新高帶給投資者歡喜的時(shí)刻，還應(yīng)思考如何面對(duì)之后必然會(huì)來的下跌行情。同樣當(dāng)市場(chǎng)低迷時(shí)我們不僅要盯住大盤指數(shù)，更要管好自己的心態(tài)。因?yàn)椤疤桌巍辈粌H在于你虧了多少，而且還會(huì)讓你因心態(tài)不穩(wěn)無法進(jìn)行隨后的操作，失去隨后潛在的獲利機(jī)會(huì)。這句格言，多少年來讓多少人親身體會(huì)到它的實(shí)用價(jià)值。

對(duì)于掌握投資秘訣的高手，成功一定不是靠牛市，而是靠自己的。

關(guān)注短期大盤資金流向

我們依舊不能忽視資金對(duì)于推動(dòng)大盤的重要意義，因此筆者截取11月與12月相應(yīng)時(shí)間內(nèi)的資金流向作雙向比較。不難發(fā)現(xiàn)雖然不同的兩個(gè)月份都處于反彈盤升階段，但11月份整體流入資金多于12月份流入資金，尤其進(jìn)入12月份中期之后的資金流入趨緩。也許從始終處于多頭的角度來看，并不認(rèn)為整體資金有所走軟，也未感到大盤實(shí)際整體趨勢(shì)遭到破壞，短線順勢(shì)而為并沒有錯(cuò)。

但市場(chǎng)有市場(chǎng)自身的規(guī)律，找個(gè)理由漲很難，找個(gè)理由跌可能很容易。當(dāng)前市場(chǎng)內(nèi)在的負(fù)面因素還未真正消除，價(jià)值回歸的路還需要兩至三年時(shí)間。僅擺在眼前的就有一批中小企業(yè)因金融危機(jī)而倒閉所帶來的負(fù)面影響，2009年上市公司大小非解禁對(duì)資金所產(chǎn)生的拋壓。我們看到這波反彈的主力不是基金，而是游資。

當(dāng)短線小規(guī)模資金外流，沒有導(dǎo)致大盤整體真正走壞前，行情仍延續(xù)在熊市下的波段反彈。對(duì)于一般炒作者而言，似乎覺得缺少很多激情。但市場(chǎng)逐利追求的應(yīng)該是穩(wěn)定，必然要少一份刺激。這跟判案一樣，之后是否轉(zhuǎn)折需要的是證據(jù)。在股市上，判斷轉(zhuǎn)折很難，但要比判斷轉(zhuǎn)折更難的是，始終如一地堅(jiān)持順勢(shì)而為的操作思路，即上漲時(shí)要順勢(shì)而為，下跌時(shí)也要順勢(shì)而為。

作為一位長(zhǎng)期置身股市的交易者，你可以不能預(yù)測(cè)行情中的轉(zhuǎn)折，因其損失的幅度是可控的；但如果不能始終如一的堅(jiān)持順勢(shì)而為，損失的是整個(gè)投資生涯。

在此我們把已跟蹤到的近一個(gè)月以來的大盤中線強(qiáng)弱部分?jǐn)?shù)據(jù)拿出供大家參考(見右表)。需要說明的是，9月18日時(shí)的大盤套牢比例超過94％，10月27日的大盤套牢比例為93％，而12月份的套牢比例已經(jīng)回升至中軌水平；中線盈虧比例也在相應(yīng)抬高；基金、機(jī)構(gòu)與游資之間的博弈差離，卻顯得越來越大，差離多次超過400點(diǎn)，這說明目前市場(chǎng)的主導(dǎo)資金不是以基金為主，而是游資為導(dǎo)向。

對(duì)比兩個(gè)月前，兩市平均股價(jià)已從10月底的5.57元升至到目前8.542元(實(shí)際相應(yīng)上證大盤指數(shù)已經(jīng)到了2252點(diǎn)附近)，兩市平均靜態(tài)市盈率從10月的14.17回升至17。近期媒體報(bào)道提及，“中國中央企業(yè)今年前11個(gè)月，累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.76萬億元，同比增長(zhǎng)20.2％?！彼坪跻呀?jīng)不再受經(jīng)濟(jì)危機(jī)所影響。

這里需要指出的是，因美國金融危機(jī)而產(chǎn)生的國內(nèi)不良經(jīng)濟(jì)周期，并不直接影響前11個(gè)月所產(chǎn)生的業(yè)績(jī)。投資者應(yīng)關(guān)注危機(jī)帶來的滯后周期效應(yīng)，消除恐懼心理上的轉(zhuǎn)折周期效應(yīng)，清醒地意識(shí)到這個(gè)危機(jī)周期還需要一段時(shí)間才能過去。

我們從不懷疑，也不低估政府在捍衛(wèi)金融主權(quán)，振興中國經(jīng)濟(jì)所顯示出的魄力與能力；更不擔(dān)心政府為刺激經(jīng)濟(jì)所表現(xiàn)出的決心與信心。我們看待未來4萬億元的資金與市場(chǎng)連帶的供求關(guān)系，它不僅僅只計(jì)算在是否能夠提高國民經(jīng)濟(jì)總值多少個(gè)百分點(diǎn)上，更應(yīng)關(guān)注它的周期現(xiàn)象對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的整體影響。這好比一家企業(yè)在完成一項(xiàng)具有規(guī)模性的生產(chǎn)鏈一樣，周期不能代表一天，消化經(jīng)濟(jì)危機(jī)的過程對(duì)上市公司的影響也不可能是短暫的。

順勢(shì)而為更需心態(tài)控制

關(guān)注股市，要認(rèn)識(shí)和理解政府在捍衛(wèi)金融主權(quán)上的意圖：調(diào)控到撬動(dòng)投資理念，改善到提高消費(fèi)意識(shí)。利好需求可以在一夜之間爆發(fā)，好比2004年2月國務(wù)院發(fā)表《國九條》一樣，但完成這個(gè)過程卻需要一個(gè)周期。

面對(duì)實(shí)戰(zhàn)，我們操作無外乎兩種選擇：預(yù)測(cè)型決策和反應(yīng)型決策。反應(yīng)型決策就是筆者經(jīng)常提示的順勢(shì)而為，但在實(shí)戰(zhàn)上單純做到順勢(shì)而為或單純預(yù)測(cè)的意義都不大，兩者必須有效地結(jié)合起來才有意義。市場(chǎng)不存在“可不可測(cè)”的問題，而是什么時(shí)候可預(yù)測(cè)，什么時(shí)候必須順勢(shì)而為的問題。

比如大盤經(jīng)過震蕩，短線極端超跌特征有所緩解。當(dāng)能量既沒有突破，也沒有萎縮，行情不溫不火，可預(yù)測(cè)性下降時(shí)，應(yīng)認(rèn)可市場(chǎng)進(jìn)入振蕩市的可能性加大。此時(shí)我們可以在大盤指數(shù)、資金、情緒沒有背離前，以部分倉位選擇具有較強(qiáng)防御能力的品種作為順勢(shì)而為的條件。我們不能忽視大盤仍在熊市中盤整，此時(shí)選擇的股票必須具備：基本面優(yōu)良、未來成長(zhǎng)性穩(wěn)定、估值偏低或合理、主力高度控盤，沒有出貨跡象或缺乏出貨空間的，最好是短期預(yù)期明確的個(gè)股。

因?yàn)槲覀儽惶着铝?、套得太慘了，不得不記住華爾街中流行的兩句俗話，一句是“只有上帝才能走在曲線前面”；另一句是“不測(cè)來臨的時(shí)候，需要的不是禱告，而是想好如何逃生。”

在心態(tài)控制上，尤其在下跌盤整過程中，我們必須懂得資金的重要性，沒有什么比現(xiàn)金更抗跌的；要學(xué)會(huì)放棄，機(jī)會(huì)總是會(huì)有的，但沒有把握住機(jī)會(huì)就等于沒有機(jī)會(huì)；一定要把資金留在中線底部，絕對(duì)不能因?yàn)槎叹€的誤判而沉淀下去。

我們確信主動(dòng)止贏是證券市場(chǎng)操作中至高操作理念，它需要非常好的心態(tài)來控制。盡管我們已經(jīng)把不確定性降到最低，但仍需要作好忍耐一下空倉后的短線震蕩誘惑的心理準(zhǔn)備。