“鼠年可說是資產(chǎn)價(jià)格暴跌的一年，股票，樓房、黃金、石油，外匯等價(jià)值無不遇到災(zāi)難式的急挫，環(huán)球經(jīng)濟(jì)由通脹步入通縮，美國次按危機(jī)影響全球，實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重受損，企業(yè)倒閉、裁員潮接踵而至，可謂風(fēng)雨飄搖?！?/p>

在2008年初，不少玄學(xué)家都高唱港股走勢會順應(yīng)鼠的特性，買賣策略需靈活多變兼順勢，無奈極少能言中恒指會急瀉至10月的10676點(diǎn)才見回穩(wěn)；但慶幸鼠年數(shù)次反彈，動輒都有數(shù)成彈幅，順勢跟炒成為了鼠年贏錢的要訣。本月送鼠迎牛，大家試從對上3個(gè)牛年走勢，過往10年各月趨勢等歷史數(shù)據(jù)去預(yù)測2009年股票市場投資方向，再加上一些風(fēng)水指標(biāo)作參考，望能及早洞悉先機(jī)，早作部署。

三?；仡?/p>

2009年是牛年，天干地支是己丑年，由于地支為十二，生肖又是12，所以每逢牛年都是丑年，又有“丑?！敝Q。牛在中國的形象是溫馴和任勞任怨。在金融市場上，“?！贝頃惩统瘹獠拇蠛檬??；仡櫳?個(gè)牛年的股市，反而發(fā)現(xiàn)香港股市“?！臂E罕至。

三個(gè)牛年港股走勢不一，1973年跟1997年相近，都是先急升后回落，1985年走勢則穩(wěn)步上揚(yáng)。展望第四個(gè)牛年，投資者應(yīng)如何自處?

鑒古知今

根據(jù)歷年數(shù)據(jù)，1997年的指數(shù)曾創(chuàng)下歷史高位，經(jīng)歷了亞洲金融危機(jī)后直到2004年開始才穩(wěn)步上揚(yáng)，2007年尾更創(chuàng)下三萬點(diǎn)的歷史高位。

綜合了過往十年各月的指數(shù)表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)每年的4月、10月及11月，指數(shù)多是上升的，10年內(nèi)有8次之多。而指數(shù)平均下跌最多的月份是出現(xiàn)6次跌的1月和3月及出現(xiàn)7次跌的5月。

若過往十年每月都有類似的走勢模式，這便如坊間所寫的“各月效應(yīng)”。以下是每月主題及其效應(yīng)(見右表)。

如以主題月份與實(shí)際數(shù)據(jù)作比較，大家會發(fā)現(xiàn)五月份的sell in may(五月是時(shí)候沽貨離場)效應(yīng)看似奏效，過去十年中有七次屬跌市；不過，回看十月，一般認(rèn)為1987年的全球股災(zāi)會影響每年的十月，但數(shù)據(jù)顯示，十月恒指多現(xiàn)升勢，顯然每月主題只為投資者提供另類參考，并非必勝秘籍。

另類分析

說到另類股市分析，玄學(xué)測市更是當(dāng)中的表表者。新一年送鼠迎牛，玄學(xué)家又對來年有何推測?

己丑年，天干是己，屬土：地支是丑，也屬土。故2009年整體的五行屬性為土旺之年。按五行中相生相克的規(guī)律，火生土，土生金。今年屬金和火的行業(yè)將會有不俗的發(fā)展，例如金融、電訊、石油等。玄學(xué)家同時(shí)勸吁投資者要避開屬水和木的行業(yè)。同時(shí)，卦象指出環(huán)球經(jīng)濟(jì)年會在弱勢中下調(diào)，屬休養(yǎng)生息的一年。環(huán)球金融市場趨于平淡，縱有波幅但不會有大升幅，2009年將繼續(xù)受美國金融危機(jī)影響。卦象亦對港股方面則作出以下預(yù)測：

根據(jù)玄學(xué)之說，2009年的股市走勢反復(fù)向好，投資金融、電訊、石油行業(yè)或是不錯(cuò)之選。

小高“解牛”

投資者應(yīng)選哪種股票以在“?！鄙砩戏€(wěn)中求勝?

2009年五行中最旺為“金”，金融業(yè)亦屬金，正合編者之意。在金融業(yè)中，特別看好中資金融股。自美國爆發(fā)金融危機(jī)后，美國五大投資銀行，一間破產(chǎn)，兩間被收購，另外兩間轉(zhuǎn)為商業(yè)銀行，華爾街神話破滅；國際大型銀行如花旗銀行亦需美國政府注資450億美元救亡。相反，中資銀行所受的沖擊較少，就2008年首3季盈利增長來看，在港上市的一眾內(nèi)銀股均錄得10.6％至90.56％增長，雖然第3季增長出現(xiàn)放緩，但相比國際大行來看，表現(xiàn)已十分悅目。

中資銀行股中首選工商銀行(01398.HK)。工行A、H股總市值為14070億港元，按市值計(jì)為國內(nèi)最大銀行，分行網(wǎng)絡(luò)遍布面廣，且資本實(shí)力雄厚，有利于動蕩時(shí)勢中趁機(jī)作海外并購。早前市傳工行有意并購AIG亞洲資產(chǎn)，相信工行會把握這難得一遇的機(jī)會，積極進(jìn)行走出去的擴(kuò)展策略。

由于“凈息差收入”是銀行的主要收入來源之一，故減息會直接影響銀行的凈息差收入。如今央行把存、貸利率同樣下調(diào)1.08厘，理應(yīng)對凈息差沒有影響，但國內(nèi)存款多以活期存款居多。而今次活期存款息率只下調(diào)0.36厘，或會出現(xiàn)凈息差收窄的負(fù)面影響。幸而，綜合多家券行的分析后，大型銀行(例如工行)所受的影響最輕，其凈息差反可擴(kuò)闊1.1點(diǎn)，故工行仍為行業(yè)首選。

此外，匯金公司會否繼續(xù)增持工商銀行(01398.HK)、建設(shè)銀行(00939.HK)及中國銀行(03988.HK)股份亦為市場焦點(diǎn)。建行公布，截至2008年11月28日。匯金公司已增持建行約7080萬股A股。按法例規(guī)定，大股東每12個(gè)月可自由增持總股本的2％，匯金公司現(xiàn)只增持了0.03％，還有1.97％的增持空間，料可為建行股價(jià)帶來支持。同時(shí)，建行表示將會擴(kuò)大對基建業(yè)務(wù)的貸款，相信在國策的護(hù)航下，建行亦是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

若想分散風(fēng)險(xiǎn)，避免資金過度集中在單一行業(yè)，大可考慮A50中國指數(shù)基金(02823.HK)。環(huán)球金融危機(jī)令美國、英國、澳大利亞、新西蘭等步入衰退，連迪拜也經(jīng)歷地產(chǎn)泡沫爆破：相對來說，中國市場較為穩(wěn)定。中央政府屢次推出救市計(jì)劃。又著力擴(kuò)大內(nèi)需、加大基建項(xiàng)目投資、放寬銀根等以達(dá)GDP“保八”目標(biāo)。相信中國有條件成為首個(gè)步出經(jīng)濟(jì)陰霾的市場，投資A50中國指數(shù)基金絕對是個(gè)不俗之選。

猶有余悸的2008年已成過去，但在經(jīng)濟(jì)不景氣，負(fù)財(cái)富效應(yīng)陰霾困擾下。不少企業(yè)都面對經(jīng)營困難，相繼發(fā)出盈利倒退甚至盈警，公司及恒指合理值極需重新評估，情況未許樂觀。雖然港股現(xiàn)在的約10倍市盈率已貼近歷史股災(zāi)最低水平，但由于現(xiàn)有市盈率只能反映2007年企業(yè)盈利，接下來兩年企業(yè)倒退因素未能準(zhǔn)確傳遞，參考價(jià)值有限。投資者不妨采用牛的沈厚踏實(shí)、穩(wěn)扎穩(wěn)打的特性，逢低吸納優(yōu)質(zhì)股，特別是國企股，切忌受市場氣氛所帶動而高位追貨。

最后，祝大家2009年策略得宜，得心應(yīng)手。