在2008這樣的弱市中，依然有人股票投資可以賺到30％以上?晨星的統(tǒng)計(jì)顯示，截至上月中旬，表現(xiàn)最好的基金年化收益也只有13.83％，個(gè)人投資者如何做得更好?

其實(shí)在投資過程中于股價(jià)的波動(dòng)影響反倒其次，最害怕的是受到心理情緒的控制，比如：人云亦云、恐懼和冒冒然，因?yàn)楣蓛r(jià)波動(dòng)是公平的，人人進(jìn)入股市面對(duì)的都是一樣多的選擇、一樣的價(jià)格起伏，同時(shí)間交易不可以誰比誰多出分毫。但若有情緒參與其中就不然了，原本計(jì)劃賣出，可能因?yàn)榕悸犃艘粋€(gè)消息就選擇買入甚至被套，也可能是從未進(jìn)行過投資的人，就因?yàn)橘I了幾只股票賺了錢，就以為自己是百年難得一遇的股壇奇才。

事實(shí)上，在投資策略之上結(jié)合有效的情緒管理，就可以規(guī)避掉75％－80％的市場風(fēng)險(xiǎn)，投資并不是十分困難的事，但卻對(duì)“控制”二字要求甚高。

在進(jìn)行投資之時(shí)，不妨自檢一下是否有以下的情況出現(xiàn)在自己身上。

人云亦云：典型的“人群效應(yīng)”，金融股和能源股就是最典型的人云亦云。

恐懼放大：一旦有利空消息傳出或是小小的風(fēng)吹草動(dòng)，立即平倉忘了最初的投資目標(biāo)。心理學(xué)家說，當(dāng)人害怕的時(shí)候，最好能先問問自己在怕什么。

永無止境：你經(jīng)歷過大賺大賠?做投資最重要的是要有自我控制力，而不是被金錢控制，記得《紅樓夢》里的風(fēng)月寶鑒么?美人的另一面就是骷髏，贏得的另一面是風(fēng)險(xiǎn)。

行之有效的情緒管理模型

人民大學(xué)教授陳彥斌曾對(duì)“情緒波動(dòng)和資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)”之間的關(guān)系進(jìn)行研究，他的模型顯示：投資者的情緒波動(dòng)對(duì)股票價(jià)格波動(dòng)的影響要遠(yuǎn)大于對(duì)債券價(jià)格波動(dòng)的影響，因此債券呈現(xiàn)出來的價(jià)格曲線變化更平滑。

信息缺乏者的“過度自信

在對(duì)投資行為的研究中，有一個(gè)著名的實(shí)驗(yàn)。蘇黎士大學(xué)的實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)軟件包z－Tree曾安排了一個(gè)40人參加的八個(gè)實(shí)驗(yàn)局的實(shí)驗(yàn)，表明投資過程中的信息傳遞：

實(shí)驗(yàn)開始前，被試者被分為內(nèi)幕交易者(提前知道最后的回購價(jià)格)和非內(nèi)幕交易者，他們無償獲得一定數(shù)量的資本金和股票，這些資本從一個(gè)交易時(shí)段帶入下一個(gè)交易時(shí)段。隨著市場交易的進(jìn)行，被試者持有的資本金和股票不等于初始資本金的數(shù)額，而是等于初始資本金加上市場交易后累計(jì)的資本收益或資本損失。實(shí)驗(yàn)結(jié)束時(shí)，以統(tǒng)一的價(jià)格回購被試者持有的股票。實(shí)驗(yàn)結(jié)果是：

1、當(dāng)內(nèi)幕交易者人數(shù)較少時(shí)，交易價(jià)格明顯地長期偏離股票的基本價(jià)值；當(dāng)內(nèi)幕交易者人數(shù)增多時(shí)，內(nèi)幕信息可以通過交易活動(dòng)“泄露”給市場的其他交易者。

2、信息缺乏的非內(nèi)幕交易者有“過度自信”的表現(xiàn)。

3、被試者對(duì)股票交易價(jià)格的預(yù)期符合適應(yīng)性預(yù)期模型。

判斷你的情緒并學(xué)習(xí)控制它

湯永隆 天 寧

情緒的感覺與行為表達(dá)的一致性有利于生存與社會(huì)行為的調(diào)適，保護(hù)身體不受傷害，最早的一個(gè)具有影響力的情緒理論是由James提出地。

有六種經(jīng)評(píng)估的基本情緒：愛、喜悅、驚奇、憤怒、悲傷和恐懼。依心理學(xué)家的說法，情緒不單獨(dú)分離，而更是一組相關(guān)的情意狀態(tài)。Ekman與他的同事曾針對(duì)美國演員、美國大學(xué)生、美國老人、西蘇門答膳居民等做過研究，要求受試者在六種基本情緒中報(bào)告主觀的情緒經(jīng)驗(yàn)以及測量自主的反應(yīng)(心跳、皮膚溫度)。他們發(fā)現(xiàn)情緒表達(dá)、再經(jīng)驗(yàn)情緒、自主反應(yīng)模式三者具有顯著相關(guān)。當(dāng)情緒在同一個(gè)大腦中心顯現(xiàn)時(shí)，情緒的感覺、情緒的行為表現(xiàn)、情緒的自主表現(xiàn)這三者是平行輸出的。如何“健康”你的情緒

心理學(xué)家Lazarus主張，認(rèn)知評(píng)估是情緒中的關(guān)鍵因素，相同環(huán)境下，不同人可能有不同情緒反應(yīng)，這是因?yàn)椴煌恼J(rèn)知評(píng)估。他們認(rèn)為認(rèn)知評(píng)估不只是訊息過程本身而已，評(píng)量(evaluation)才是最重要的部分；而評(píng)量的焦點(diǎn)主要是意義或重要性，在個(gè)人清醒時(shí)，這個(gè)過程會(huì)不斷發(fā)生。事實(shí)上，人在出現(xiàn)壓力的時(shí)候，都會(huì)出現(xiàn)情緒。從心理咨詢的角度來看，情緒是非常重要的心理健康指標(biāo)，因?yàn)椤八笔俏覀冊(cè)诃h(huán)境適應(yīng)過程中能力的一種具體表現(xiàn)，提醒我們下一步該如何調(diào)整腳步(我們的能力)來適應(yīng)環(huán)境的變化。

因此，我個(gè)人建議特別是對(duì)于情緒要做到以下的幾點(diǎn)：

(1)正確地認(rèn)識(shí)負(fù)面情緒的意義

(2)適當(dāng)?shù)谋磉_(dá)負(fù)面情緒

(3)建立良好的人際網(wǎng)絡(luò)

(4)減少工作壓力

(5)適度的休閑活動(dòng)

(6)建立多樣化的價(jià)值觀與看事情的方法

下面有幾個(gè)思考方法可以試一試。

一、改變不了事情就改變對(duì)待事情的態(tài)度

大家可能聽說過這樣一個(gè)故事。一次，美國前總統(tǒng)羅斯福的家中被盜，丟失了許多東西。一位朋友知道后，就馬上寫信安慰他。勸他不必太在意。羅斯福給這位朋友寫了一封回信，信中說：“親愛的朋友，謝謝你來安慰我，我現(xiàn)在很平安，感謝生活。因?yàn)?，第一，賊偷去的是我的東西，而沒傷害我的生命，值得高興；第二，賊只偷去我的部分東西，而不是全部，值得高興；第三，最值得慶幸的是，做賊的是他，而不是我。”

如何在不利的事件中看到有利的一面，在消極的環(huán)境中看到積極的因素，在茫茫的黑夜里看到希望的黎明，是一種處世哲學(xué)，也是生活中的大智慧。

英國作家薩克雷說：“生活就是一面鏡子，你笑。它也笑；你哭，它也哭。”如果、改變態(tài)度，結(jié)果很可能是“投資就像生活的鏡子，你笑，它也笑；你哭，它也哭?！?/p>

二、發(fā)現(xiàn)事物美好的方面

世界上從來就沒有過完美，情緒也是如此，看問題的積極方面，可以產(chǎn)生樂觀的情緒；看問題的消極方面，就會(huì)產(chǎn)生悲觀的情緒。問題是相當(dāng)多的人不由自主會(huì)選擇悲觀，所以我們必須學(xué)會(huì)控制自己的注意力，調(diào)控自己的情緒。

發(fā)明家愛迪生想從植物體中找出天然橡膠的新原料，當(dāng)他在第5萬次實(shí)驗(yàn)失敗后，肋手垂頭喪氣地對(duì)他說：“先生，我們已經(jīng)做了5萬次的實(shí)驗(yàn)了，都毫無結(jié)果?！薄坝薪Y(jié)果!”愛迪生熱切地叫出聲來：“怎么會(huì)沒有結(jié)果呢?我們有了不起的發(fā)現(xiàn)呀，我們現(xiàn)在已經(jīng)知道有5萬種東西是不行的!”你看，對(duì)同一個(gè)問題，從不同的角度去看，得出的結(jié)論就不同，心情也就自然不同。

三、只看自己擁有的，不看自己沒有的

為什么很多人不快樂、不幸福?就是因?yàn)檫@些人只看自己沒有的，不看自己擁有的。

使自己快樂的最佳途徑。就是拿自己的長處與別人的短處比，而不要整天只看別人的長處和自己的不足。實(shí)際上，憂愁和快樂只是一步之遙，就看你拿什么心態(tài)去面對(duì)。

四、不要陷入“圍城”

應(yīng)該說，希望能夠得到別人的認(rèn)可與肯定是每一個(gè)人的基本心理需要之一。但是，得到認(rèn)可的愿望一旦達(dá)到歇斯底里的地步，或者說要求別人或社會(huì)認(rèn)可的心理需求過分強(qiáng)烈，則會(huì)造成精神的沉重負(fù)擔(dān)和心靈的扭曲。除非我們能夠得到別人的承認(rèn)，否則我們是默默無聞的，我們就是沒有價(jià)值的。

西方有句諺語說：20歲時(shí)，我們?cè)谝鈩e人對(duì)我們的想法；40歲時(shí)，我們不理會(huì)別人對(duì)我們的想法；60歲時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)別人根本就沒有在意我們。

投資者的系統(tǒng)性行為偏差

大量的研究表明，在發(fā)達(dá)國家的股票市場中，投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)表現(xiàn)出系統(tǒng)性行為偏差(behavioral biases)——傾向于投機(jī)持有高風(fēng)險(xiǎn)股票、過度自信和處置效應(yīng)(disposition effect，指投資者趨于較早賣出盈利股票而長期持有虧損股票)。這是這種投資行為偏差導(dǎo)致投資績效差強(qiáng)人意。數(shù)據(jù)分析顯示，個(gè)體投資者買進(jìn)的股票比他們賣出的股票的年市場調(diào)整收益要低8.4％。

西方金融學(xué)者實(shí)證分析投資者交易帳戶數(shù)據(jù)顯示，最廣泛的行為偏差是投資者的過度自信和處置效應(yīng)。

人民大學(xué)的汪昌云和廈門大學(xué)的孫謙兩位老師曾就國內(nèi)市場投資者行為進(jìn)行過分析，發(fā)現(xiàn)個(gè)人持股比例較低或有較大幅度減持的股票通常比持股比例較高或出現(xiàn)較大幅度增持的股票在未來的3-6個(gè)月中具有較高的平均收益。

例如，投資者賣出的股票組合比他們買進(jìn)的股票組合在隨后3個(gè)月和6個(gè)月中的收益平均分別高出2.5-4.2％(年收益率為5.0－8.4％)；而且，在牛市時(shí)投資者的強(qiáng)烈過度自信會(huì)引致比在熊市時(shí)更糟糕的投資績效。在牛市中，個(gè)人持股比例增持最多的股票組合在未來6個(gè)月中的市場調(diào)整收益比同期減持最多的組合平均低5.7％(年均收益為11.4％)；而在熊市中，個(gè)人持股比例變化不同的投資組合之間的股票收益幾乎不存在差別。

情緒管理的重要性

上兩個(gè)實(shí)驗(yàn)表明，有效的情緒管理起的作用超過我們普遍以為的那樣。采訪顯示，世界上最優(yōu)秀的投資家的投資理念、投資技巧千差萬別，但方法論卻出奇的一致——沒有規(guī)則獲利就無從談起。

在投資行為的最初，參與者和第三方(中介機(jī)構(gòu)、咨詢機(jī)構(gòu)和傳媒)都過多地強(qiáng)調(diào)了投資技巧和資產(chǎn)分配的問題，卻忽視了情緒在其中的作用，比如：

開始投資的原因是什么?投資人最大的擔(dān)憂?他的主導(dǎo)人格是哪種類型?

說起來，投資的原理非常簡單：低買高賣。但實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵卻是過程的控制，而整個(gè)過程的變化都依賴于投資者也就是個(gè)體進(jìn)行。心理學(xué)說認(rèn)為，主觀情緒無法消除，舉例說：股價(jià)下跌的時(shí)候價(jià)格變低，但持續(xù)下跌的價(jià)格會(huì)引致恐懼情緒，進(jìn)而買入行為；反之，貪婪會(huì)驅(qū)使你在交易價(jià)格不斷抬高的過程中進(jìn)行買入。正是情緒的存在，導(dǎo)致從股市中投資獲利的難度超過了“有效市場”的假設(shè)情況。

簡單地說，投資行為表面上是由你來實(shí)現(xiàn)-其實(shí)其主導(dǎo)意義的是你的情緒。

管理情緒，決勝投資

同樣來自臺(tái)灣的管理學(xué)界名師曾仕強(qiáng)說過：情緒管理聽起來好像很復(fù)雜，但其實(shí)只有一條規(guī)則而已：當(dāng)人觀念正確的時(shí)候，情緒就會(huì)很穩(wěn)定。

所以，身處起伏的資本市場中，看到他人的大起大落，關(guān)鍵是要“正心”，始終能明白自己的投資目標(biāo)所在。

投資過程當(dāng)中，最常產(chǎn)生的情緒是焦慮、無端的恐慌和悲觀失落。沒進(jìn)入投資市場之前認(rèn)為起起落落很平常，一旦開始投資卻希望自己所作決策都是正確的。有一位分析師提過這樣的一個(gè)理念：

如果你發(fā)現(xiàn)自己的作息時(shí)間已經(jīng)和股市開收盤的時(shí)間曲線高度吻合的話，那就需要放輕松了。過度的牽掛使人患得患失進(jìn)而強(qiáng)化自己的情緒變化、然后是持續(xù)的精神緊張，再嚴(yán)重就進(jìn)入焦慮的狀態(tài)了。心理學(xué)理論強(qiáng)調(diào)，當(dāng)一個(gè)人中樞神經(jīng)系統(tǒng)過分活躍的時(shí)候，精神系統(tǒng)就會(huì)受到損傷。情緒的存在是正常的，但過激的反應(yīng)卻對(duì)身心有害，折射到投資過程中，就會(huì)導(dǎo)致投資策略失誤，再轉(zhuǎn)而進(jìn)一步影響情緒，陷入無法逃脫的怪圈。

情緒管理的最重要一步，是認(rèn)識(shí)自己的情緒。如果你發(fā)現(xiàn)自己的情緒無端的波動(dòng)，第一步是尋找原因。自我意識(shí)地有意識(shí)提升有助于情緒控制。

比如：在股市不斷下跌的時(shí)候，必須設(shè)立一個(gè)止損點(diǎn)，這不僅是技術(shù)層面的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，更是調(diào)節(jié)情緒的有效方法。否則隨價(jià)格的下跌，負(fù)面情緒很可能成比例遞增，最后變?yōu)榻疱X和健康的雙重?fù)p失。在一件事情上耗費(fèi)所有的成本。當(dāng)這些成本無法回收時(shí)，就成為沉默成本，這和經(jīng)濟(jì)學(xué)中的沉默收益相當(dāng)像，有些人離不開看似毫無價(jià)值的投資或是不愿平掉虧損的股票，真實(shí)原因是不愿意去承認(rèn)沉默成本無法回收。

處于全球市場都被低迷的投資氣氛所籠罩，如果個(gè)人再過分關(guān)注市場、敏感于價(jià)格的起起落落，就算是職業(yè)投資人也無法承受，那么不妨：

多聽聽多看看別人怎么做：早前市場對(duì)于新興市場的熱望不斷，中概股、奧運(yùn)熱這些概念天天在引人入市，如今這些消息又多煙消云散，人人看空直至2009。此時(shí)不妨看看國際級(jí)投資大師、專家的投資哲學(xué)：看到要?jiǎng)龠^聽到，也許會(huì)因此少賺一些，但相對(duì)的大大降低了風(fēng)險(xiǎn)。

不愛那么多，只要一點(diǎn)點(diǎn)：謹(jǐn)記過去所得到的教訓(xùn)，設(shè)定止損點(diǎn)，也許你少賺了20％，但卻可以躲過70％的跌幅。

讓自己夠老、夠穩(wěn)、夠有經(jīng)驗(yàn)：你當(dāng)初買的那只基金是不是因?yàn)樗鼔蚶?、夠穩(wěn)、夠有經(jīng)驗(yàn)?是不是打算要拿錢投資以便日后養(yǎng)老?換個(gè)角度想，今日這樣的目標(biāo)是否發(fā)生變化?如果，這只基金其實(shí)不似你選時(shí)那般優(yōu)秀，那你需要換一只；如果它在強(qiáng)市弱市表現(xiàn)均上優(yōu)，那又何必想來想去困擾自己?

理財(cái)?shù)臎Q定依賴于理性的判斷和選擇，只有聽從于理性中樞的指揮，才能做出正確的決定。

情緒管理DIY

1 大腦減壓練習(xí)

也可以叫做大腦SPA。心理學(xué)的研究表明，壓力荷爾蒙會(huì)影響判斷能力，因此在過大的壓力之下做出的決定往往不夠明智，我們經(jīng)常說的“不要借錢投資”之類的炒股經(jīng)驗(yàn)，其實(shí)就是避免壓力對(duì)情緒產(chǎn)生影響。你可以“身體放松1:4:2”：就是一次深吸氣之后，以4倍的時(shí)間保持不吐氣，然后以2倍的時(shí)間慢慢把氣吐干凈。這種訓(xùn)練可以減輕壓力、集中意念，讓大腦中的壓力荷爾蒙值降低。

2 數(shù)顏色降憤怒值

憤怒不加以管理就會(huì)延伸出壓力，從而做出不正確的決定。要保持冷靜，心理學(xué)的方法是數(shù)顏色法，最好的方式先不開口，細(xì)數(shù)所處環(huán)境的顏色。這個(gè)方法的好處是，隨時(shí)可用，還給了情緒作出反應(yīng)的時(shí)間?？茖W(xué)研究顯示，憤怒反應(yīng)的關(guān)鍵時(shí)間是6.5～7秒，一個(gè)刺激出現(xiàn)如果能夠在七秒之后再做決定的話，就不亦受情緒控制。

你可以：默默觀察周遭，然后在心里默數(shù)存在的不同顏色，這個(gè)過程是不斷刺激大腦理性中樞恢復(fù)功能的過程。