有基金公司上書全國人大，認(rèn)為Topview數(shù)據(jù)和發(fā)布數(shù)據(jù)的主體機(jī)構(gòu)違反《證券法》。如果在1月1日停止Topview數(shù)據(jù)，交易所將每年損失6億元，7家軟件銷售機(jī)構(gòu)損失銷售份額，未到期投資者獲損。但是，Topview觸動(dòng)的只是他們的奶酪嗎?

在沒有交易數(shù)據(jù)披露的時(shí)代，基金可以憑借手中的資金優(yōu)勢(shì)，隨意操縱市場(chǎng)，隨著Topview數(shù)據(jù)對(duì)這些機(jī)構(gòu)投資者交易行為的披露，普通投資者有如夢(mèng)方醒的感覺，基金中大有缺乏職業(yè)準(zhǔn)則、藐視法律的逐利人。

公開、公正、公平的概念不斷被強(qiáng)調(diào)，但問題一直存在。尚福林主席近期再次強(qiáng)調(diào)：深化改革，夯實(shí)基礎(chǔ)，完善機(jī)制，強(qiáng)化功能，改進(jìn)監(jiān)管。無論是黃光裕還是汪建中，從近期證監(jiān)會(huì)采取的系列措施來看都是下了狠手，拿出了魄力。但，以證監(jiān)會(huì)一個(gè)部門的力量保障市場(chǎng)的“三公”畢竟有限，重要的是要有保障“三公”的人民戰(zhàn)爭(zhēng)。Topview數(shù)據(jù)雖然不一定帶來收益，但確讓以基金為首的機(jī)構(gòu)投資者在操縱市場(chǎng)時(shí)感到了深深的不便，如坐針氈。

市場(chǎng)監(jiān)管的重點(diǎn)是打擊內(nèi)幕交易和價(jià)格操縱。八年前暴露的基金黑幕，現(xiàn)在仍無明顯改觀，問題的關(guān)鍵就是基金的交易數(shù)據(jù)外界無從獲知，更無法分析。而依靠證監(jiān)會(huì)一己之力，無法面面俱到，形成了基金交易監(jiān)管的盲區(qū)。但在成熟市場(chǎng)中，對(duì)這類問題有非常有效的處理方法，那就是限額披露。

所謂限額披露，是指對(duì)基金公司可能會(huì)影響市場(chǎng)價(jià)格額一定金額以上的大額交易(如加拿大市場(chǎng)規(guī)定100萬加元以上)次日在指定報(bào)紙上公開披露。在這種制度下，強(qiáng)勢(shì)群體的交易透明度大大提高，基金公司不能利用資金優(yōu)勢(shì)隨意操縱價(jià)格，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)異常行為進(jìn)行查處時(shí)，基金公司必須提交大額交易的詳細(xì)決策依據(jù)，包括研究報(bào)告、決策過程等。有利于保護(hù)基金投資者的合法權(quán)利，非操縱市場(chǎng)的情況下的基金投資行為是要受到法律保護(hù)的。同時(shí)，促進(jìn)全社會(huì)參與監(jiān)管市場(chǎng)交易，建立合理有序環(huán)境，保護(hù)國家的金融安全。Topview不能一關(guān)了之，更重要的是要通過合理的公開，讓價(jià)格操縱者無可逃逸。根據(jù)目前的現(xiàn)實(shí)，限定200萬人民幣的單日買賣公告上限是促進(jìn)“三公”的良好方法。

轉(zhuǎn)回行情，2008年，美國三大交易所6300多家公司PE中值從9月22日的24倍，下降到12月16日的18倍，同期A股的PE中值由28.8倍上升到30.9倍。A股還是體現(xiàn)了新興加轉(zhuǎn)軌的炒作特性。在全流通的背景下，市場(chǎng)的高估值難以持久。在每輪行情中，當(dāng)中值和均值的反差加大的時(shí)候，往往表明市場(chǎng)的分歧加大。當(dāng)資金和價(jià)值的分歧加大時(shí)，一般是資金服從價(jià)值。在中值和均值的差異減小時(shí)逐步買入(圖中紅線：4月18日、6月17日、11月3日)在他們差異增大時(shí)逐步賣出(圖中藍(lán)線：5月14日、7月15日、12月8日)，也是一個(gè)實(shí)用的好方法。

2008年11月份我國CPI為2.4％，而一年期銀行存款利率為2.52％，我國重新回歸“正利率”時(shí)代。本輪行情是走向全流通過程中的一個(gè)調(diào)整性反彈，在反彈的尾聲，破凈公司迅速減少，低價(jià)股也迅速減少，離全流通環(huán)境下仙股、破凈等比比皆是還有段距離。而2009年流通市值翻倍的壓力迫在眉睫，盲目樂觀不可取。

另據(jù)統(tǒng)計(jì)，滬深兩市中發(fā)布2008年全年度業(yè)績(jī)預(yù)告的536家公司中，237家公司預(yù)計(jì)下降或虧損，占已發(fā)布預(yù)總數(shù)近五成。每輪經(jīng)濟(jì)增長率的下降，首先吞噬的是公司利潤，如果GDP下降3％，意味全社會(huì)有約8000億企業(yè)利潤將消失，而上市公司07年全年凈利潤越9000億，如果減利部分按20 30％分?jǐn)偨o上市公司，預(yù)期09年上市公司業(yè)績(jī)下滑20％也不是太離譜。

從股市行情三階段：題材、藍(lán)籌、垃圾股這種循環(huán)而言，本輪行情表現(xiàn)尤為明顯。政策行情漸趨尾聲，市場(chǎng)重回經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。一輪行情的結(jié)束，往往通過大陰線套住那些容易沖動(dòng)的人，那些對(duì)西山老虎放松警惕的人，這次會(huì)不會(huì)又是一個(gè)簡(jiǎn)單的重復(fù)呢?