少房地產(chǎn)企業(yè)又打起了借殼上市的主意，盯上了ST公司這塊肥肉。

2008年12月31日，S*ST萬鴻宣布，佛山市順德佛奧集團(tuán)將成為公司的新東家，并計劃重組公司，將旗下優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)等資產(chǎn)注入。

S*ST萬鴻并不孤單。此前，ST國藥、中科合臣等一批上市公司皆先后宣布和房地產(chǎn)企業(yè)商討借殼事宜。三江航天工業(yè)集團(tuán)為自家的房地產(chǎn)資產(chǎn)相中了ST國藥，曾居上海房企50強(qiáng)的鵬欣瞄準(zhǔn)了中科合臣，江蘇鳳凰傳媒集團(tuán)則盤算著將文化地產(chǎn)等核心資產(chǎn)注入ST耀華，信達(dá)房地產(chǎn)資產(chǎn)也打著借殼ST天橋的小九九……ST一族成為房企眼中炙手可熱的香餑餑。

為次貸危機(jī)所累，國內(nèi)企業(yè)大多囊中羞澀，緊巴巴地?fù)钢X過日子，向以高負(fù)債率著稱的房企尤甚。加之政策持續(xù)調(diào)整，IPO出現(xiàn)暫停，借殼上市便成為“望錢欲穿”的房企救急的不二法門。 此外，熊市中股價一跌再跌，至年底上市公司平均股價已較上年縮水逾60%，ST類公司估值更是驚現(xiàn)“白菜價”， 大大降低了借殼成本。大浪淘沙后，房地產(chǎn)業(yè)好不容易才站穩(wěn)腳跟的“真英雄們”自然不愿誤了好時辰。

不過，2008年7月，耗時9個月成功借殼SST新智的華麗家族復(fù)牌，公司股票卻遭狂瀉，最大跌幅達(dá)51.56％。12月19日，借殼ST幸福的華遠(yuǎn)地產(chǎn)被北京建委注銷開發(fā)資質(zhì)。

這種曲線登陸資本市場的“華麗轉(zhuǎn)身”，未必是房企的救命仙丹，成了催命毒藥也說不準(zhǔn)。

招商證券首席投資顧問方宇宏觀調(diào)控改變了房地產(chǎn)企業(yè)原有的盈利模式，沒有上市的房企發(fā)現(xiàn)已經(jīng)上市的發(fā)展商由于可以借助股市的融資渠道部分解決資金緊張問題，日子相對要好過很多。

中信證券分析師王德勇如果三江航天、信達(dá)等旗下房地產(chǎn)資產(chǎn)借殼成功，這種在資本市場的“完美一跳”將演繹為一種示范效應(yīng)。

辣姜博客借殼上市是近年企業(yè)曲線上市的慣用戰(zhàn)術(shù)，但往往企業(yè)內(nèi)部有隱憂或在各個資本渠道都無法打通的情況下才用此策略，如果企業(yè)內(nèi)部運行機(jī)制存有隱患，“融資渠道”多半會變異成“圈錢手段”。

世界能源金融研究院執(zhí)行院長、中國金融研究院院長何世紅房企融資渠道單一化傾向近年沒有大的變化，股市大幅下挫中，通過首次公開上市或借殼上市從資本市場融資的可能性幾乎為零，拓寬融資渠道、提高自有資金比率是企業(yè)解決資金困局的重要課題。

《上海證券報》牛市做IPO，熊市做并購、借殼上市是市場的普遍規(guī)律。一個成熟的IPO項目通常需要2-3年，如果遇到意外因素可能還會更久；借殼上市一般則只需要半年到1年。這對等米下鍋的企業(yè)，無疑是一條捷徑。

《中國房地產(chǎn)報》隨著資金鏈的緊繃和資本市場上市的遙不可及，物美價廉的上市平臺——地“殼”已經(jīng)成為金融資本市場珍稀的瀕危資源。

《中國證券報》2009年經(jīng)營不善、欲賣殼自保的企業(yè)數(shù)量必然增加，監(jiān)管部門對借殼企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量監(jiān)控將更加嚴(yán)格。在這種潮流下，網(wǎng)絡(luò)媒體在表達(dá)股東民意、監(jiān)督資產(chǎn)重組方面必將發(fā)揮更大的作用。

《競爭力》IPO大門不通，鉆窗戶也是個辦法，畢竟不少ST公司跌破1元的股價很難不讓人心動。不過房地產(chǎn)企業(yè)下手前還是得掂量掂量，寒冬里身子都不壯，小心殼子不干凈，別弄個細(xì)菌感染。