2008年浦發(fā)銀行(600000)凈利潤(rùn)翻番，而深發(fā)展銀行(000001)下降77％，兩家銀行如此大的差距不僅僅是因?yàn)橛?jì)提撥備和核銷(xiāo)不良貸款的會(huì)計(jì)處理，更重要的是自身實(shí)力的強(qiáng)弱和應(yīng)對(duì)2009年危機(jī)的考量。

隨著浦發(fā)銀行于2009年1月6日率先發(fā)布2008年業(yè)績(jī)快報(bào)，上市銀行第一輪“業(yè)績(jī)大考”已經(jīng)開(kāi)始，其中深發(fā)展凈利潤(rùn)下降77％和浦發(fā)凈利潤(rùn)翻番形成鮮明對(duì)比。為什么同為中小型上市銀行，兩家銀行表現(xiàn)差距如此之大呢，面對(duì)2009年可能蘊(yùn)含著更大的金融風(fēng)險(xiǎn)。兩家銀行的前景又如何呢?

撥備核銷(xiāo)導(dǎo)致利潤(rùn)差距?

從浦發(fā)銀行發(fā)布的2008年業(yè)績(jī)快報(bào)看，2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)125.12億元，每股收益為2.21元，同比均增長(zhǎng)了127.53％，成績(jī)驕人。而深發(fā)展1月13日發(fā)布的2008年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為6億元，同比下降約77％，每股收益約為0.2元，同比下降約79％。為了消除投資者對(duì)深發(fā)展的疑慮，在同日舉辦的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，該行CEO紐曼詳細(xì)地解釋了業(yè)績(jī)大幅下滑的原因，即第四季度新增撥備56億元并核銷(xiāo)94億元不良貸款。

2009年美國(guó)金融危機(jī)將繼續(xù)沖擊中國(guó)金融市場(chǎng)，出于這種擔(dān)憂(yōu)，監(jiān)管部門(mén)要求銀行提高撥備覆蓋率，深發(fā)展的撥備不足和高額不良貸款問(wèn)題由來(lái)已久，紐曼也承認(rèn)此次大幅增加撥備，核銷(xiāo)不良貸款也是應(yīng)監(jiān)管部門(mén)要求所為。截至2008年9月30日，深發(fā)展撥備覆蓋率僅為54.59％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同業(yè)平均水平，即便是在第四季度大幅撥備核銷(xiāo)后，深發(fā)展2008年四季度末撥備覆蓋率也僅為105％，仍未達(dá)到銀監(jiān)會(huì)提出的130％的標(biāo)準(zhǔn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，深發(fā)展此次核銷(xiāo)94億歷史的不良貸款，說(shuō)明其原先的不良貸款分類(lèi)存在明顯的不謹(jǐn)慎。另外，大規(guī)模的核銷(xiāo)明顯降低了其核心資本充足率，未來(lái)增發(fā)攤薄的壓力也會(huì)進(jìn)一步上升。

然而紐曼以及個(gè)別證券公司如國(guó)都證券、安信證券等均認(rèn)為，此次核銷(xiāo)和計(jì)提行為本身不影響銀行價(jià)值，并沒(méi)有改變深發(fā)展的基本面，反而使銀行不良資產(chǎn)率降到了0.7％的水平，有利于2009年深發(fā)展輕裝上陣，爭(zhēng)取較好的表現(xiàn)。這可能也是深發(fā)展利潤(rùn)下降77％，股價(jià)反而直線(xiàn)上升的原因之一。

與深發(fā)展相比，浦發(fā)的撥備覆蓋率一直都很高，在2008年第三季度達(dá)到215.91％，第四季度撥備計(jì)提的壓力相對(duì)較小，從浦發(fā)公布的數(shù)據(jù)看，2008年第四季度撥備計(jì)提環(huán)比增長(zhǎng)44.48％，低于預(yù)期。提高撥備覆蓋率有助于提升銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力，面對(duì)經(jīng)濟(jì)的迅速降溫以及未來(lái)國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性，浦發(fā)很可能重新回到過(guò)去一貫的高撥備路線(xiàn)以應(yīng)對(duì)未來(lái)的波動(dòng)。

業(yè)績(jī)差距的背后是實(shí)力的強(qiáng)弱

雖然在1月13日的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，紐曼一再?gòu)?qiáng)調(diào)利潤(rùn)下降主要是因?yàn)榇蠓鶕軅浜蜎_銷(xiāo)，但是仔細(xì)分析，為什么兩家銀行2008年整體表現(xiàn)差異這么大?中信建投證券分析師佘閔華對(duì)《小康·財(cái)智》記者說(shuō)：“深發(fā)展與浦發(fā)相比，在各項(xiàng)業(yè)務(wù)上各有長(zhǎng)短，但是總體上，它的盈利能力要低于浦發(fā)?！?/p>

深發(fā)展于1987年底正式成立，是中國(guó)銀行業(yè)中第一個(gè)上市的股份制銀行，在2005年以前，由于經(jīng)營(yíng)不善，留下了大量不良貸款和其他歷史遺留問(wèn)題，對(duì)其后來(lái)的發(fā)展產(chǎn)生了很大的負(fù)面影響。近幾年，由于改革措施得當(dāng)，風(fēng)險(xiǎn)控制嚴(yán)格，深發(fā)展取得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，紐曼稱(chēng)，深發(fā)展利潤(rùn)增長(zhǎng)，得益于各項(xiàng)業(yè)務(wù)的真正增長(zhǎng)，得益于存貸款業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。深發(fā)展2008年1～9月凈利息收入94.79億元，比上年同期增長(zhǎng)36.65％；各種中間業(yè)務(wù)所得手續(xù)費(fèi)及傭金收入凈增長(zhǎng)106.60％，達(dá)6.65億元。

浦發(fā)于1993年正式開(kāi)業(yè)，1999年在上海證券交易所正式上市，良好的業(yè)績(jī)和誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)的聲譽(yù)使浦發(fā)銀行成為中國(guó)證券市場(chǎng)中一家備受關(guān)注和尊敬的上市公司。2008年1～9月浦發(fā)凈利息收入234.89億元，比上年同期增長(zhǎng)36.70％，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入13.49億元，同比增長(zhǎng)84.36％。

比較得知，一是深發(fā)展比浦發(fā)成立早，市場(chǎng)化程度深；二是浦發(fā)扎根上海以及長(zhǎng)三角地區(qū)，在該地區(qū)優(yōu)勢(shì)明顯，而深發(fā)展雖總部設(shè)在深圳，但是地區(qū)發(fā)展比較均衡；三是雖然深發(fā)展總體實(shí)力比不上浦發(fā)，但是具體業(yè)務(wù)項(xiàng)目上兩者各有長(zhǎng)短。

禍福相依 前景難測(cè)

2008年成績(jī)斐然卻已成為過(guò)去，人們對(duì)緊隨其后的2009年預(yù)期普遍悲觀(guān)，全球經(jīng)濟(jì)衰退趨勢(shì)似乎已成定局，由此引起國(guó)內(nèi)銀行業(yè)環(huán)境巨變，基準(zhǔn)利率下調(diào)凈息差收窄、貸款不良率上升、外資大筆拋售中資銀行股份等等，這一切都對(duì)正處于成長(zhǎng)期的國(guó)內(nèi)上市銀行，尤其是像深發(fā)展和浦發(fā)這樣的中小型商業(yè)銀行極為不利。面對(duì)這樣艱難的環(huán)境，深發(fā)展和浦發(fā)又將出現(xiàn)什么樣的問(wèn)題，其發(fā)展前景如何?

先看深發(fā)展。第一，在2008年底，深發(fā)展進(jìn)行了大額撥備和核銷(xiāo)，甩掉了不良貸款的歷史包袱，輕裝上陣，應(yīng)對(duì)危機(jī)，增加了一分勝算。第二，深發(fā)展利潤(rùn)主要來(lái)源于存貸款業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)，但是業(yè)務(wù)主要集中在制造業(yè)、商業(yè)、社會(huì)服務(wù)、科技文化、衛(wèi)生業(yè)以及個(gè)貸等領(lǐng)域，雖然經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不景氣，部分公司和個(gè)人有可能縮小信貸需求，并且由于人民幣的升值，部分企業(yè)在出口方面遇到了挑戰(zhàn)，但相比其他國(guó)家，中國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)樂(lè)觀(guān)，而且國(guó)內(nèi)現(xiàn)在正在進(jìn)行一種轉(zhuǎn)變，有越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)而生產(chǎn)更高端產(chǎn)品，它們受金融危機(jī)沖擊相對(duì)較小，對(duì)信貸和其他一些金融服務(wù)的需求相對(duì)穩(wěn)定，所以深發(fā)展主盈利業(yè)務(wù)預(yù)期也相對(duì)樂(lè)觀(guān)。第三，深發(fā)展業(yè)務(wù)的地區(qū)分布較為分散，沒(méi)有過(guò)度依賴(lài)某一地區(qū)，在一定程度上分散了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。第四，鑒于2005年之前深發(fā)展經(jīng)營(yíng)管理不善的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，從現(xiàn)任CEO紐曼上任以來(lái)，深發(fā)展在風(fēng)險(xiǎn)控制和業(yè)務(wù)模式等方面進(jìn)行了一系列大刀闊斧的改革，增長(zhǎng)了自身盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

再看浦發(fā)。首先，浦發(fā)扎根上海和長(zhǎng)三角地區(qū)，地區(qū)發(fā)展不均衡，地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)較大。其次，不同于深發(fā)展關(guān)注貿(mào)易融資和供應(yīng)鏈融資，浦發(fā)在房地產(chǎn)行業(yè)的貸款比重較大，若2009年房地產(chǎn)行情繼續(xù)低迷，會(huì)對(duì)浦發(fā)的盈利產(chǎn)生一定壓力。再次，與深發(fā)展相比，地方政府對(duì)浦發(fā)的扶持力度更大，也因此浦發(fā)受制于地方政府的程度也較深，在2009年人們普遍將擴(kuò)張性財(cái)政政策項(xiàng)目視為銀行盈利增長(zhǎng)的重要支撐點(diǎn)，但是由于浦發(fā)受地方政府干預(yù)較多，可能出現(xiàn)較多的被動(dòng)貸款，進(jìn)而形成不良貸款，因此需要特別注重貸款風(fēng)險(xiǎn)的控制和防范。最后，花旗持有浦發(fā)總股本5％的非流通法人股在2008年底解禁，雖花旗承諾增持浦發(fā)至19.9％，但是深受金融危機(jī)影響，花旗無(wú)暇他顧，這一承諾能否兌現(xiàn)仍需觀(guān)察。

危機(jī)總是與機(jī)遇并存，從上述的靜態(tài)分析看，在2009年，深發(fā)展的情況相對(duì)樂(lè)觀(guān)，浦發(fā)的壓力較大，但是能否成功地抓住機(jī)遇，戰(zhàn)勝困難，更多的取決于能否揚(yáng)長(zhǎng)避短，制定實(shí)施最有效的應(yīng)對(duì)措施，深發(fā)展和浦發(fā)在2009年的表現(xiàn)，我們拭目以待。