虛擬資本

以各種有價(jià)證券形式存在的、能夠給其持有者按期帶來一定收入的資本。具體構(gòu)成包括股票、企業(yè)債券、公債券等。從廣義上講，還包括沒有黃金保證的銀行券和不動(dòng)產(chǎn)抵押等。這類有價(jià)證券所以成為資本，在于它們是現(xiàn)實(shí)資本的所有權(quán)證書，能夠證明一定數(shù)量的現(xiàn)實(shí)資本歸持券人所有，持券者憑證券可取得定期收入，出讓證券可換取現(xiàn)實(shí)貨幣資本，因而它們被當(dāng)成資本。它們只是實(shí)際資本的紙質(zhì)復(fù)制品，因而是一種虛擬資本。虛擬資本的買賣價(jià)格并不依據(jù)其票面金額，而是根據(jù)其預(yù)期收入來確定。計(jì)算公式為：

虛擬資本價(jià)格=預(yù)期收益／平均利潤率

例如某虛擬資本的票面額為1000元，每年能給其持有者帶來100元收入，如果當(dāng)年的平均利潤率為5％，則這一虛擬資本的價(jià)格為100÷0.05=2000元?？梢?，虛擬資本的價(jià)格與其預(yù)期收益成正比，與平均利潤成反比，但同它代表的現(xiàn)實(shí)資本價(jià)值無直接關(guān)系。

金融衍生工具

自傳統(tǒng)金融工具中衍生出的新型金融工具。又稱金融衍生產(chǎn)品、金融衍生商品。傳統(tǒng)金融工具由原生性金融商品和基礎(chǔ)性金融工具構(gòu)成。原生性金融商品主要包括貨幣、外匯、存單、債券、股票等。而基礎(chǔ)性金融工具則主要包括利率或債務(wù)工具的價(jià)格、外匯匯率、股票價(jià)格或股票價(jià)格指數(shù)、商品期貨價(jià)格4種形式。金融衍生工具通常采取的形式是以支付少量保證金簽訂遠(yuǎn)期合約或互換不同金融商品的交易合約。它主要有三大特點(diǎn)：①杠桿性。金融衍生工具的交易通常無須支付相關(guān)資產(chǎn)的全部價(jià)值，而只需繳存一定比例的押金和保證金，便可得到相關(guān)資產(chǎn)的管理權(quán)。待到交易日所確定的到期日，對已交易的金融衍生工具進(jìn)行反向交易，并進(jìn)行差額結(jié)算。在實(shí)物交割的條件下，金融衍生工具的購買者只需于到期日交付一定數(shù)額的現(xiàn)金，即可得到原生性金融商品。②高風(fēng)險(xiǎn)性。對于金融衍生工具來說，至少存在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、交割風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。③虛擬性。金融衍生工具所得的收益并非得自相應(yīng)的原生性金融商品的增值，而是得自于這些商品的價(jià)格變化；當(dāng)原生性金融商品是股票、債券等虛擬資本時(shí)，相應(yīng)的衍生工具則更具有雙重虛擬性。這種特征，使得金融衍生商品的交易有脫離原生性金融商品的趨勢，通常其市場規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于原生市場的規(guī)模。金融衍生工具的基本職能在于鎖定價(jià)格波動(dòng)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的控制。但由于其具有的3個(gè)特點(diǎn)，在控制不當(dāng)?shù)那闆r下，可能加劇風(fēng)險(xiǎn)的程度。