摘 要：文章從分析山西省高儲(chǔ)蓄額形成的社會(huì)經(jīng)濟(jì)背景出發(fā)，通過(guò)金融數(shù)據(jù)時(shí)間序列與相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的對(duì)應(yīng)分析，總結(jié)山西省居民高儲(chǔ)蓄的主要特點(diǎn)與基本趨勢(shì)，探討高儲(chǔ)蓄額形成的原因及對(duì)山西省經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的影響。在此基礎(chǔ)上，提出相關(guān)政策建議，以供參考。

關(guān)鍵詞：高儲(chǔ)蓄 成因 影響 對(duì)策

中圖分類號(hào)：F830.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2008）11-213-02

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，2001—2007年山西省居民年儲(chǔ)蓄存款（本外幣，以下同）年均增長(zhǎng)17.36%，比全國(guó)高3.25個(gè)百分點(diǎn)，比山西省GDP年均增幅高4.26個(gè)百分點(diǎn)。即使是在資本市場(chǎng)活躍和CPI快速攀升的2007年，儲(chǔ)蓄存款仍增加616億元，余額達(dá)到5462億元，人均儲(chǔ)蓄存款16098元，比全國(guó)平均水平高2762元，在中部六省位居第一。作為內(nèi)陸省份之一的山西省，就經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平而言，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上沿海省份，但相比之下居民儲(chǔ)蓄存款增長(zhǎng)速度卻高于全國(guó)水平，且超出經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，甚至超過(guò)了居民收入增長(zhǎng)速度，儲(chǔ)蓄額度多年持續(xù)保持居高態(tài)勢(shì)，這不能不引起我們的關(guān)注。

一、高儲(chǔ)蓄額的主要特點(diǎn)

1.居民儲(chǔ)蓄額持續(xù)增加，增速快于同期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及居民收入增長(zhǎng)。2001年—2007年，山西省城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款年均增長(zhǎng)17.36%，其中2005年增幅最高達(dá)22.8%。與此同時(shí)山西省GDP年均增長(zhǎng)13.1%，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入年均增長(zhǎng)13.64%，農(nóng)村居民人均純收入年均增長(zhǎng)9.84%，居民儲(chǔ)蓄額長(zhǎng)期保持在一個(gè)較高的水平。

2.隨著儲(chǔ)蓄額的快速增長(zhǎng)，居民儲(chǔ)蓄率保持高位。從1999年開(kāi)始，居民儲(chǔ)蓄存款余額開(kāi)始超過(guò)了當(dāng)年的GDP，儲(chǔ)蓄率上升到107.1%，隨后一直保持高位運(yùn)行水平。2007年居民儲(chǔ)蓄率有所下降，但仍達(dá)95.9%，高于全國(guó)平均水平24.4個(gè)百分點(diǎn)。

3.持續(xù)高儲(chǔ)蓄存款額中定期儲(chǔ)蓄存款比重呈下降趨勢(shì)。2001年—2006年，山西省居民儲(chǔ)蓄存款中定期儲(chǔ)蓄存款占據(jù)了主導(dǎo)地位，所占比重始終保持在70%以上。但定期儲(chǔ)蓄存款占儲(chǔ)蓄存款總額比重呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)，2007年下降到68.5%，儲(chǔ)蓄存款的穩(wěn)定性趨于下降，活期化趨勢(shì)日益顯著。

4.多元化投資市場(chǎng)的升溫對(duì)山西居民儲(chǔ)蓄的影響有限。近年來(lái)我國(guó)發(fā)售國(guó)債額度逐年加大，居民出現(xiàn)較大的購(gòu)買意愿，但國(guó)債對(duì)于山西省的高儲(chǔ)蓄存款額下降影響甚微。2006年下半年開(kāi)始，中國(guó)股市開(kāi)始復(fù)蘇，股指有了較大幅度的回升，居民呈現(xiàn)出較大的炒股熱情，居民收入分配有了新的去向。但有數(shù)據(jù)表明山西省2007年儲(chǔ)蓄存款僅在4月、5月、10月出現(xiàn)了下滑，全年仍保持較大增長(zhǎng)，增幅比全國(guó)高6.9個(gè)百分點(diǎn)。

二、山西省高儲(chǔ)蓄額的原因分析

1.山西省經(jīng)濟(jì)發(fā)展與居民收入穩(wěn)步上升是高儲(chǔ)蓄額的基本原因。隨著山西能源為主的特色經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，山西省經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入及農(nóng)民人均純收入與居民儲(chǔ)蓄均呈上升的態(tài)勢(shì)，平均增幅分別為13.55%和8.75%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與居民收入的增加無(wú)疑成為高儲(chǔ)蓄額的基本原因。

2.制度轉(zhuǎn)軌過(guò)程中預(yù)期的不確定性是居民高儲(chǔ)蓄額的主要原因。社會(huì)保障體系的不健全使居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)升高。比如目前教育、住房、醫(yī)療、養(yǎng)老等保障機(jī)制未健全完善的情況下，居民收入的一大部分開(kāi)支要用于子教育投資、住房投資、家庭醫(yī)療及重大疾病投資，特別是要留一部分資金用于個(gè)人養(yǎng)老資金。未來(lái)不確定性因素的增加，無(wú)疑使居民的儲(chǔ)蓄意愿增強(qiáng)，以多儲(chǔ)蓄的方式應(yīng)付急需。據(jù)人民銀行近期儲(chǔ)蓄問(wèn)卷調(diào)查顯示，在居民儲(chǔ)蓄用途選擇中有60%以上的居民用于預(yù)防性儲(chǔ)蓄，如教育、養(yǎng)老、防病、防失業(yè)等。

3.可供選擇的投資渠道小和理財(cái)觀念的保守推動(dòng)儲(chǔ)蓄額不斷增長(zhǎng)。長(zhǎng)期以來(lái)缺乏有效的金融投資工具，購(gòu)買國(guó)債是最安全、最方便、利息收入又高于銀行儲(chǔ)蓄存款的投資方式，但由于農(nóng)民居住分散，面向農(nóng)民發(fā)行國(guó)債成本大大高于面向城鎮(zhèn)居民發(fā)行成本，農(nóng)民購(gòu)買國(guó)債較難；股票市場(chǎng)投機(jī)大于投資，風(fēng)險(xiǎn)莫測(cè)；近兩年來(lái)基金市場(chǎng)火熱、銀行理財(cái)產(chǎn)品逐步推出，個(gè)人投資品種增多，但宣傳不到位，居民缺乏投資理財(cái)經(jīng)驗(yàn)。對(duì)于缺乏理財(cái)觀念又相對(duì)傳統(tǒng)保守的山西居民來(lái)說(shuō)，可以接受和參與的投資渠道較少，大多數(shù)人仍然選擇儲(chǔ)蓄。

4.貧富差距過(guò)大，部分高收入群體直接拉動(dòng)銀行儲(chǔ)蓄不斷攀升。近年來(lái)，一些“煤老板”創(chuàng)造了一個(gè)又一個(gè)的財(cái)富神話。對(duì)高收入群體來(lái)說(shuō)，現(xiàn)有消費(fèi)已達(dá)到一定水平，消費(fèi)意愿不高，收入中用于日常消費(fèi)的開(kāi)支比例很小，更多的錢用來(lái)投資。而由于投資渠道狹窄，許多人就只選擇將錢存在銀行里。而低收入者由于預(yù)防性儲(chǔ)蓄需要迫切，不得不進(jìn)行超儲(chǔ)蓄，從而加劇了高儲(chǔ)蓄行為。據(jù)對(duì)太原市儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)賬戶抽樣調(diào)查表明：20萬(wàn)元以上的儲(chǔ)蓄賬戶余額占到全部?jī)?chǔ)蓄余額的70%以上，充分說(shuō)明了當(dāng)前儲(chǔ)蓄高增長(zhǎng)存在小部分高收入群體直接拉動(dòng)的原因。

5.保守的消費(fèi)心理，間接促使儲(chǔ)蓄額居高不下。居民多年來(lái)形成的保守消費(fèi)觀念——有雞才能下蛋，先攢錢后消費(fèi)。這種消費(fèi)心理制約了消費(fèi)意識(shí)，形成一種滯后的消費(fèi)觀念，特別是農(nóng)村地區(qū)，農(nóng)民長(zhǎng)期以來(lái)收入處于較低水平，投資儲(chǔ)蓄是其收入分配的最終取向，是促使長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄額居高不下的一個(gè)因素。

三、山西高儲(chǔ)蓄額對(duì)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的負(fù)面影響

1.高儲(chǔ)蓄率抑制了消費(fèi)，削弱了投資擴(kuò)張對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用。儲(chǔ)蓄與消費(fèi)的關(guān)系是一種此消彼漲的關(guān)系，與過(guò)高的居民儲(chǔ)蓄率相伴隨的，必然是較低的消費(fèi)率和平均消費(fèi)的下降。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，在山西省儲(chǔ)蓄額不斷攀升的同時(shí)，另一組經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻在連年下降。2001年以來(lái)，山西省居民消費(fèi)性支出分別為76.48%、75.56%、72.88%、71.55%、71.15%、70.8%、70%，呈逐年下降態(tài)勢(shì)。居民消費(fèi)傾向的下降部分抵消了投資擴(kuò)張對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用，也影響了最終消費(fèi)需求的增長(zhǎng)。

2.極易形成和加劇銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展。大量的居民儲(chǔ)蓄存款壓在銀行不能及時(shí)取得效益，銀行背上沉重的利息負(fù)擔(dān)，如果貸款運(yùn)用不當(dāng)，銀行就要承受較大的金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)銀行為了防范風(fēng)險(xiǎn)，又易出現(xiàn)資金流向的不匹配，即在大量銀行資產(chǎn)無(wú)法貸出的同時(shí)，最需要資金的中小科技企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等卻難以得到發(fā)展資金，對(duì)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生一定的消極影響。

3.不利于融資格局的優(yōu)化，制約生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張。由于間接融資資金充沛，成本相對(duì)低廉，同時(shí)發(fā)展資本市場(chǎng)就較為困難，可以說(shuō)儲(chǔ)蓄的高增長(zhǎng)加快形成了以銀行貸款為主的間接融資格局。這種融資格局易使企業(yè)形成以外源融資為主，尤其是以銀行貸款為主的資本結(jié)構(gòu)。事實(shí)說(shuō)明，這種資本結(jié)構(gòu)是不利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展的。

四、應(yīng)對(duì)高儲(chǔ)蓄額的措施

1.擴(kuò)大內(nèi)需，引導(dǎo)消費(fèi)。山西省物產(chǎn)資源豐富，人口眾多，隱藏著巨大的消費(fèi)潛力。要將山西巨大的消費(fèi)需求擴(kuò)張潛力轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力，政府就必須實(shí)行鼓勵(lì)消費(fèi)政策，促進(jìn)消費(fèi)心理預(yù)期，使消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成良性循環(huán)。加大有利于促進(jìn)消費(fèi)的基礎(chǔ)設(shè)施投資，改善城鄉(xiāng)居民消費(fèi)環(huán)境，樹(shù)立消費(fèi)者信心，引導(dǎo)消費(fèi)者的支出預(yù)期。要針對(duì)不同的消費(fèi)群體，分層次加快居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，同時(shí)加快個(gè)人信用體系建設(shè)，保障消費(fèi)信貸的規(guī)范發(fā)展并以此促進(jìn)消費(fèi)的進(jìn)一步升級(jí)。

2.積極建立和完善社會(huì)保障體系，增強(qiáng)居民預(yù)期消費(fèi)行為。政府應(yīng)加快社會(huì)保障制度改革步伐，逐步擴(kuò)大社會(huì)保障體系的覆蓋范圍，建立覆蓋全體勞動(dòng)者的社會(huì)保障體系，為居民消費(fèi)和投資解決后顧之憂。進(jìn)一步完善養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，將養(yǎng)老保險(xiǎn)的實(shí)施范圍擴(kuò)大到城鎮(zhèn)各類企業(yè)職工以及個(gè)體勞動(dòng)者，實(shí)現(xiàn)廣泛覆蓋的目標(biāo)；完善失業(yè)保險(xiǎn)制度，讓“再就業(yè)工程”制度化；切實(shí)推進(jìn)醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)；加快住房制度改革步伐，降低居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)，適當(dāng)分流儲(chǔ)蓄。

3.大力發(fā)展資本市場(chǎng)，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。一是不斷改進(jìn)和完善現(xiàn)有的金融投資工具，如大力發(fā)展債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)，拓展適合居民購(gòu)買的理財(cái)品種，以促使居民的預(yù)防性儲(chǔ)蓄存款直接轉(zhuǎn)化為投資性存款。二是面對(duì)個(gè)人投資渠道狹窄、投資品種差異性不夠的“瓶頸”，應(yīng)盡快研究推出成熟的投資品種，如交易所基金、指數(shù)基金、股指期貨等；同時(shí)，積極探索并開(kāi)發(fā)資產(chǎn)證券化品種，以便為個(gè)人投資者提供更為廣闊的理財(cái)空間。三是加大對(duì)新的投資品種和理財(cái)產(chǎn)品的宣傳力度，增加居民理財(cái)觀念，提高理財(cái)能力。

4.運(yùn)用公共調(diào)節(jié)手段，完善收入分配機(jī)制。要加快工資和薪酬制度改革，合理提高公務(wù)員等社會(huì)階層的收入水平，進(jìn)一步完善并嚴(yán)格執(zhí)行最低工資標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)規(guī)定。強(qiáng)化稅收在收入再分配方面的作用，較大層次拉開(kāi)級(jí)差稅率檔次，進(jìn)一步提高個(gè)人所得稅的起征點(diǎn)，減輕中低收入居民的稅收負(fù)擔(dān)，以緩解收入差距拉大的矛盾，抑制總體消費(fèi)傾向的下降。

5.人民銀行應(yīng)加快存款保險(xiǎn)制度建設(shè)與實(shí)施。要加強(qiáng)金融保障體系建設(shè)，與國(guó)際接軌，盡快推出存款保險(xiǎn)制度，同時(shí)對(duì)存款人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)教育，公布取消國(guó)家對(duì)儲(chǔ)蓄存款隱性擔(dān)保的時(shí)間表，研究合理確定儲(chǔ)蓄存款利率，分流儲(chǔ)蓄，提高資金使用效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

（作者單位：中國(guó)人民銀行太原中心支行 山西太原 030002）

（責(zé)編：呂尚）