尊敬的《投資與理財》雜志編輯：

你們好!

2007年3月，我在中國銀行辦業(yè)務(wù)的時候看到了“中國銀行‘桶桶金一’”這款理財產(chǎn)品的折疊頁。該產(chǎn)品的起點金額為5000關(guān)元，投資期限為9個月，預(yù)期最高年收益率為10％，是一款保本型的外匯理財產(chǎn)品，產(chǎn)品的收益同美國西得克薩斯中質(zhì)原油期貨合約的收市價格相掛鉤。于是我投資5000美元購買了這款產(chǎn)品。

掛鉤原油是去年理財市場的一個投資熱點，在這樣的市場優(yōu)勢條件下，中國銀行推出了這款“桶桶全”，據(jù)說吸引了很多投資者。2007年lo月15日，觀察指標的原油價格收盤價漲到86.13美元／桶，但是我卻被告知由于產(chǎn)品掛鉤指標超出了銀行所設(shè)定的收益區(qū)間，只能取回本金。

我一向看好的中國銀行，推出的理財產(chǎn)品居然收益為零，使我很不理解。我再次仔細查看了產(chǎn)品說明書，產(chǎn)品的收益結(jié)構(gòu)設(shè)計為：在觀察期間內(nèi)，以掛鉤的原油期貨的價格為觀察指標，如果指標始終處于52美元／桶一74美元／桶之間(即價格區(qū)間A)，投資者就可獲得10％的年收益率；如果指標始終處于63美元，桶—85美元／桶之間(即價格區(qū)間B)或40美元／桶— 63美元／桶之間(即價格區(qū)間C)，投資者便可獲得5.50％的年收益率；其它情況收益率為O。

中國銀行在2007年12月28日公布了產(chǎn)品的觀察結(jié)果，觀察指標在2007年7月16日的收盤價為74.15美元／桶，超過了區(qū)間A的上限；在2007年10月15日的收盤價為86，13美元／桶，超過了區(qū)間B的上限，所以投資者的收益率為零。

這種結(jié)果讓我很難接受。

讀者 毛 麗

2008年6月25日

編輯留言：

普通投資者在購買銀行理財產(chǎn)品時，都認為銀行理財產(chǎn)品和存款差不多，不會有什么損失，相反卻可以穩(wěn)坐獲取高收益。這種錯誤的認識導(dǎo)致大部分人在挑選產(chǎn)品時，不關(guān)心產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)和投資方向，草率閱讀產(chǎn)品說明后就沖動地做決定。

投資者對這類產(chǎn)品零收益不理解，主要是在購買這些掛鉤型理財產(chǎn)品前，沒搞清這些產(chǎn)品是怎么設(shè)計的。其實，銀行在拿到客戶理財本金后，將本金存在銀行，只將本金產(chǎn)生的利息，拿到國際市場上和國際知名投行進行交易，以購買期權(quán)的形式去博取高收益。以2％的資金博取20％的高收益，風(fēng)險自然很大。

據(jù)我們了解，還是有不少銀行與原油掛鉤的理財產(chǎn)品獲得了較高的收益。譬如，東亞銀行去年底推出一款人民幣投資產(chǎn)品，與包括原油、銅、黃金、大豆、小麥和豬在內(nèi)的6種商品價格走勢掛鉤。由于今年上半年原油、黃金及農(nóng)產(chǎn)品均上漲，因此在今年6月19日提前贖回時，客戶獲得15.25％的實際收益率。同樣是掛鉤能源及商品期貨，光大銀行的一款理財產(chǎn)品與麥當勞、阿迪達斯、希爾頓酒店、豐田汽車等消費品股票以及石油、鎳、玉米、小麥等期貨價格掛鉤，在過去3個季度的平均收益率超過14％。

因此，投資者在購買銀行理財產(chǎn)品之前，除了需要詳細了解產(chǎn)品，仔細研究相關(guān)條款外，也要考量銀行的投資與風(fēng)險控制能力，不要盲目簽訂合同。