在市場大幅震蕩的背景下，越來越多的投資者開始傾向風(fēng)險(xiǎn)偏低的債券型基金品種。目前普通債券型基金中有8只基金實(shí)行分級收費(fèi)。除工銀瑞信增強(qiáng)收益?zhèn)?、博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值、友邦華泰穩(wěn)本增利、易方達(dá)穩(wěn)健收益募集時(shí)就已設(shè)定費(fèi)率結(jié)構(gòu)，其余都是老基金增加新的收費(fèi)模式，華夏債券首開先河，增加C類模式，該模式不收取申購費(fèi)和贖回費(fèi)，而是每日從基金資產(chǎn)中計(jì)提銷售服務(wù)費(fèi)，隨后，招商安泰債券、大成債券和普天債券也相繼增加了這一收費(fèi)模式。

A、B、C收費(fèi)模式的差異

目前，A類收費(fèi)結(jié)構(gòu)與股票型基金一致，基金公司除了收取管理費(fèi)、托管費(fèi)以外還一次性收取申購費(fèi)和贖回費(fèi)。而B類就不再單獨(dú)收取基金的申購和贖回費(fèi)，而是按照固定的年費(fèi)率從基金資產(chǎn)中扣除相應(yīng)的銷售服務(wù)費(fèi)，與短債基金和貨幣市場基金相同。對于華夏債券和大成債券，A類和B類主要存在前端和后端收費(fèi)的區(qū)別，C類則體現(xiàn)了計(jì)提銷售服務(wù)費(fèi)而不繳納申購贖回費(fèi)。

優(yōu)勢分析

基金公司推出不同的收費(fèi)模式，使不同的投資者找到適合自己的收費(fèi)模式，旨在提高債券型基金的吸引力。對于資金量大、持有時(shí)間較長的投資，A類收費(fèi)模式的申購和贖回費(fèi)較低（有些達(dá)到條件的申購贖回費(fèi)率可以減免），對于資金量小且流行動高的投資者，選擇B或C類收費(fèi)模式可以避免進(jìn)出資金的成本，提高投資回報(bào)率。以工銀瑞信增強(qiáng)收益?zhèn)癁槔?，假設(shè)不考慮投資收益的影響，資金量小的普通投資者如果購買A類的前端收費(fèi)模式，至少需要持有兩年，其實(shí)際承擔(dān)的費(fèi)率才低于購買B類份額；對于考慮A類中后端收費(fèi)的投資者，持有期限需要超過兩年半，才會打敗B類的費(fèi)率成本。所以，對于投資期限小于2年的工銀強(qiáng)債的投資者，B類收費(fèi)模式無疑是最好的選擇。

精挑細(xì)選基金費(fèi)率

對于收益率水平穩(wěn)定的債券型基金來說，費(fèi)率對投資者的收益影響較大。挑選債券型基金除了精挑品種外，還要細(xì)選費(fèi)率。

值得關(guān)注的是，雖然包括銷售服務(wù)費(fèi)的債券型基金年度運(yùn)作費(fèi)用相對較高，但由于其沒有申購和贖回費(fèi)率，對投資者有較大的吸引力。不考慮該費(fèi)用，8只分級債券型基金的年度運(yùn)作費(fèi)用在0.8%與0.9%之間，差距不大。

將這些基金申購與贖回費(fèi)率結(jié)構(gòu)作一對比發(fā)現(xiàn)，如不考慮投資期限，對于資金量較少的投資者來說，選擇A類收費(fèi)模式時(shí)，申購工銀瑞信增強(qiáng)債券、鵬華普天債券和招商安泰債券則具有明顯的費(fèi)用優(yōu)勢，隨著投放資金量的增大，前兩只基金的優(yōu)勢將更加明顯。國內(nèi)后端申購費(fèi)的設(shè)置依據(jù)持有期限的長短，時(shí)間越長，費(fèi)率越低。設(shè)置后端申購費(fèi)的基金中，工銀瑞信增強(qiáng)債券比華夏債券、大成債券有相對優(yōu)勢。提及贖回費(fèi)率，華夏債券的零贖回費(fèi)率是吸引投資者的一個(gè)亮點(diǎn)。

雖然分級債券型基金的費(fèi)率設(shè)置結(jié)構(gòu)較復(fù)雜，投資者仍可以遵循以下投資思路：首先，選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好的基金池（通過星級、歷史業(yè)績以及風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)），其次，確定自身的持有期限、資金量，選擇合適的級別份額，縮小投資范圍。最后，對于相同級別的基金，不妨通過考察申購、贖回費(fèi)率或銷售服務(wù)費(fèi)決定入選的基金。流動性要求較高的投資者選擇B或C類份額時(shí)更要關(guān)注基金本身的業(yè)績。