油價從高到低的逆轉(zhuǎn)來得猝不及防，起伏比A股還猛烈，7月份油價頂峰時期仍有銀行在推掛鉤產(chǎn)品。

國際油價在今年畫了一條拋物線。

從不到100美元，桶攀升至7月份的147.25美元/桶，上半年上漲了47.45％，然后一路狂跌至目前不到50美元，桶，累計跌幄約50％。若從7月份最高點計算，至今已跌去100美元，跌幅達68.55％。

上半年，有研究機構(gòu)預(yù)測油價將飆升至200美元，桶，有外資銀行判斷長期油價為100美元/桶。

在這樣的預(yù)期之下，誰能無動于衷?與石油相關(guān)的理財產(chǎn)品紛紛現(xiàn)身，借著油價飆升的東風(fēng)，有些產(chǎn)品達到10％-20％的收益并非難事。無奈，沒人預(yù)料到油價會在何時何價見頂，于是7月份油價頂峰時期，仍然有銀行推出此類產(chǎn)品。

如果在油價頂峰期沒有感覺到風(fēng)險，在下坡階段推出產(chǎn)品的銀行又作何解釋呢?荷蘭銀行在油價下坡階段推出了“全球能源系列石油掛鉤澳元12個月”產(chǎn)品。該產(chǎn)品投資期內(nèi)，若原油期貨價格漲幅超過20％，則投資者可以獲得18％的年收益率，但如果原油期貨價格下跌或者漲幅小于、等于20％，則投資者可以獲得6％的最低收益率?？梢韵胍姡捎诋a(chǎn)品推出的時間不巧，投資者只能獲得6％的最低收益率。而澳元匯率的下跌則雪上加霜，使得該產(chǎn)品目前的實際收益為負。

當然這并不意味著所有與石油掛鉤產(chǎn)品的收益一定會和油價一樣暴跌。有些產(chǎn)品由于存續(xù)期較長，仍然得到了正收益。東亞銀行一款理財產(chǎn)品施羅德商品基金主要投資與原油、黃金、熱燃油等商品，年初至今累積漲幅為－21.70％，3個月則達到了－30.95％。幸運的是，該產(chǎn)品成立于2005年，前期積累了較大的盈利。尤其去年總回報達到了28，84％，使得該產(chǎn)品的年度回報率(3年)仍然達到了5.51％。

從目前來看，大多數(shù)此類產(chǎn)品屬于結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，承諾到期保本。西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所研究員張昆介紹，像交通銀行、華夏銀行發(fā)行的相關(guān)系列產(chǎn)品均是如此。

華夏銀行發(fā)行的多款“慧盈”系列德意志銀行商品優(yōu)化收益指數(shù)產(chǎn)品，可掛鉤的商品指數(shù)包括原油、成品油、鋁、黃金等品種，交通銀行在上半年發(fā)行了幾款掛鉤德銀商品指數(shù)的產(chǎn)品。從這幾款產(chǎn)品的表現(xiàn)來看，收益目前都不如意。石油價格的暴跌已經(jīng)抵消了原本已經(jīng)取得的全部收益，投資者如果為了保本，只有等到產(chǎn)品到期。

據(jù)悉，各類涉油產(chǎn)品掛鉤方式不同，或掛鉤石油期貨合約，或掛鉤世界各國的石油股票，或掛鉤石油基金及石油指數(shù)、商品指數(shù)。此外，就是非保本產(chǎn)品ODII了。像施羅德環(huán)球能源基金、東亞環(huán)球資源基金、世界礦業(yè)基金等都是資金全部投資于和石油相關(guān)標的0DII產(chǎn)品。而ODII產(chǎn)品的市場慘狀已是人盡皆知。

人們對于油價以后的預(yù)期開始變得小心謹慎。根據(jù)路透社對35家機構(gòu)的調(diào)查顯示，預(yù)期2008年第四季度布倫特原油平均每桶72.58美元，WTI平均每桶75.61美元。悲觀者甚至預(yù)測，國際原油價格可能跌至40美元/桶。摩根大通日前將2009年油價預(yù)期從74.75美元/桶降至69美元/桶。德意志銀行在11月公布的一份報告中稱。國際油價以v形下行，在2009年4月左右或降至40美元/桶。美林將2009年油價預(yù)估從90美元，桶下調(diào)至50美元/桶。

但樂觀人士認為，兩位數(shù)的油價不會長久。印度國有石油巨頭印度石油天然氣公司(0NGC)董事會主席R·S·沙爾馬11月21日宣稱，油價將重新回到100美元/桶。高盛在11月中旬表示，2009年底油價可能將反彈至102美元/桶。

國際油價未來走勢的不明晰，使銀行不敢輕易推出涉油產(chǎn)品。一位銀行負責(zé)人對記者說，一方面是監(jiān)管越來越嚴，另一方面推了也賣不出去，也就是一些低風(fēng)險的票據(jù)類產(chǎn)品賣得好些。