煤炭工業(yè)是我國重要的基礎(chǔ)能源產(chǎn)業(yè)，在中國能源供給結(jié)構(gòu)中處于重要戰(zhàn)略地位，在能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中也處于主導(dǎo)地位，2007年煤炭在我國一次能源生產(chǎn)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的比重分別占76%和69%，預(yù)計到2050年在一次能源生產(chǎn)中仍將占50%。隨著中國經(jīng)濟(jì)快速增長，預(yù)期“十一五”期間國內(nèi)煤炭需求將繼續(xù)保持快速增長?！笆晃錦"期間，我國國民生產(chǎn)總值增長速度約為7.5-8.5%，年均煤炭消費(fèi)增長量約為4-4.5%。

煤炭產(chǎn)能將持續(xù)快速增加

隨著固定資產(chǎn)的投資加大，2001至2007年中國原煤產(chǎn)量復(fù)合增長率達(dá)到15%（如圖1）。同時隨著前幾年的項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，今后幾年煤炭產(chǎn)量將集中釋放，行業(yè)新增產(chǎn)能快速增長，煤炭產(chǎn)量也會持續(xù)快速增加，煤礦庫存也大量增加。

在我國，電力、冶金、化工和建材4個行業(yè)是主要耗煤產(chǎn)業(yè)，這四大行業(yè)對煤炭消費(fèi)需求旺盛，其需求量約占煤炭總消費(fèi)量的70%左右。其中，電力行業(yè)煤炭消費(fèi)量(動力煤)占總消費(fèi)量的50%以上。

價格在更高點(diǎn)上尋求均衡

煤炭為政策性影響明顯的行業(yè)，“十一五”發(fā)展規(guī)劃綱要指出幾年內(nèi)國家出臺的指導(dǎo)性政策方向。 “十一五”發(fā)展規(guī)劃綱要第12章第1節(jié)說明：加強(qiáng)煤炭資源勘探，統(tǒng)籌規(guī)劃，合理開發(fā)，提高回采率，減少煤炭開采對生態(tài)環(huán)境的影響。建設(shè)大型煤炭基地，鼓勵煤炭企業(yè)聯(lián)合重組，引導(dǎo)形成若干產(chǎn)能億噸級的企業(yè)。鼓勵有優(yōu)勢的煤炭企業(yè)實(shí)行煤電聯(lián)營或煤電運(yùn)一體化經(jīng)營。調(diào)整改造重組中小煤礦，依法關(guān)閉不具備安全生產(chǎn)條件、破壞資源和環(huán)境的煤礦。加強(qiáng)煤礦瓦斯綜合治理，加快煤層氣開發(fā)利用。加強(qiáng)煤炭清潔生產(chǎn)和利用，鼓勵發(fā)展煤炭洗選及低熱值煤、煤矸石發(fā)電等綜合利用，開發(fā)推廣高效潔凈燃燒、煙氣脫硫等技術(shù)。發(fā)展煤化工，開發(fā)煤基液體燃料，有序推進(jìn)煤炭液化示范工程建設(shè)，促進(jìn)煤炭深度加工轉(zhuǎn)化。

煤炭行業(yè)由于具備采掘類行業(yè)的屬性，價格是行業(yè)景氣與盈利能力的重要先行指標(biāo)，也是盈利最直接及最敏感的驅(qū)動因素，行業(yè)性政策調(diào)整帶來的成本上升和供需重新緊張可能會促使價格不斷在更高點(diǎn)上尋求均衡。而且，隨著國際原油和天然氣價格居高不下，煤炭利用技術(shù)進(jìn)步，新型煤化工和“煤制油”行業(yè)的發(fā)展，煤炭在未來中國乃至全球能源結(jié)構(gòu)中的地位還將進(jìn)一步快速上升。

面臨的問題之運(yùn)力不足

我國對煤炭運(yùn)輸投資低于煤炭生產(chǎn)速度，從整體趨勢上看，國內(nèi)鐵路煤炭運(yùn)輸增長率較平穩(wěn)，沒有明顯增高的趨勢。在2007年以前運(yùn)輸增長率始終低于原煤產(chǎn)量增長率。這在很大程度上影響了原煤的運(yùn)輸。

鐵路運(yùn)量有限，公路運(yùn)輸行業(yè)運(yùn)輸能力也有所下降：在大力治理超載的情況下，我國公路運(yùn)輸行業(yè)的運(yùn)輸能力在不斷下降，隨著煤炭運(yùn)輸需求不斷增長，其他途徑運(yùn)輸煤炭的壓力越來越大。

2008年國家鐵路將新增運(yùn)煤能力6000萬噸/年左右，神朔黃線有望增加1000萬噸/年左右。由于新增運(yùn)力主要在北通道上，山西中南部、陜西、寧夏等省區(qū)煤炭生產(chǎn)受鐵路運(yùn)輸制約的程度會有所加大，尤其是煉焦煤外運(yùn)能力沒有增加，煉焦煤供應(yīng)緊張狀況很難緩解。 2008年鐵路運(yùn)力將向技術(shù)先進(jìn)、有利于節(jié)能減排、符合循環(huán)經(jīng)濟(jì)等國家政策鼓勵發(fā)展的企業(yè)傾斜；向大客戶以及水運(yùn)無法到達(dá)的中部地區(qū)傾斜，全力確保電煤運(yùn)輸。

面臨的問題之市場集中度不高

20世紀(jì)90年代以來，我國煤炭產(chǎn)業(yè)的市場集中度CR4一直低于10％，CR8一直低于15％，即使產(chǎn)業(yè)中所有特大型(年產(chǎn)超過1000萬噸)企業(yè)的集中度也僅在20％左右。作為國內(nèi)煤炭行業(yè)的巨無霸——神華集團(tuán)，2007年的煤炭產(chǎn)量為2.35億噸，僅占全國市場的9.3％。

近幾年來，雖然煤炭市場規(guī)模企業(yè)越來越多，企業(yè)規(guī)模也越來越大，但市場集中度依然不高（如表3）.規(guī)模型企業(yè)數(shù)目不斷增加，但規(guī)模型企業(yè)的產(chǎn)量在總產(chǎn)量中的比例卻有下降趨勢。

國家近10年正在逐步進(jìn)行行業(yè)整合，關(guān)停小煤窯。1997年，中國共有82000座礦山，2000年底減少到35000座，其中25000座屬于小規(guī)模的鄉(xiāng)鎮(zhèn)和個體煤礦。其中國有大型煤礦2000多座。2006年前十大煤炭集團(tuán)生產(chǎn)的原煤產(chǎn)量合計為6.5億噸左右，占全國煤炭產(chǎn)量的27.38%。2006年，神華集團(tuán)、中煤集團(tuán)、大同集團(tuán)等企業(yè)占全國煤炭生產(chǎn)量的比重分別為8.7%，3.9％，2.2％，目前所占比重不高，但對行業(yè)定價的影響力日益增強(qiáng)，對市場價格有較為明確的指引作用。

至2007年底，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)達(dá)到7066家，其中原煤年產(chǎn)量超過千萬噸的企業(yè)34家，產(chǎn)量規(guī)模超過11億噸，所占比重達(dá)到45%；部分原國有重點(diǎn)煤炭企業(yè)非煤產(chǎn)值比重已達(dá)50%以上；大中小煤礦的產(chǎn)量比重調(diào)整至50:12:38。

從“十一五”發(fā)展規(guī)劃內(nèi)容來看，“十一五”期間要關(guān)閉小煤窯10622個，產(chǎn)能合計3.05億噸，占目前煤炭產(chǎn)能的12.87%。到“十一五”末期將爭取建成6－8個億噸級和8－10個5000個萬噸級大型煤炭集團(tuán)，產(chǎn)量達(dá)到全國的50％以上。按照上述目標(biāo)測算，大型煤炭集團(tuán)公司在“十一五”期間產(chǎn)量的復(fù)合增長率將達(dá)到31.9％。小煤窯的關(guān)停將給行業(yè)內(nèi)大型企業(yè)留出空間，也將使得行業(yè)市場秩序大大規(guī)范。行業(yè)集中度的提高將促使行業(yè)定價能力提升，將使得行業(yè)公司在規(guī)模提升的同時，享受價格長期景氣。

發(fā)展機(jī)遇

若簡單將我國的煤分為煉焦煤和非煉焦煤。優(yōu)質(zhì)煉焦煤資源供給增長緩慢，但優(yōu)質(zhì)煉焦煤和肥煤資源稀缺，隨著鋼鐵行業(yè)的逐漸復(fù)蘇，新型煤化工發(fā)展將增長對該類資源的需求。

我國煤炭資源儲量看，由于我國不同煤炭資源種類的賦存差異，優(yōu)質(zhì)煉焦煤和無煙煤資源儲量相對有限。盡管煤炭行業(yè)總體資源供求基本均衡，但不同種類和品質(zhì)的煤炭資源供求仍然存在差異，一些優(yōu)質(zhì)煤炭和稀缺煤種將仍然處于供不應(yīng)求狀態(tài)。

我國是世界上最大的焦炭生產(chǎn)國，2003年以來焦炭產(chǎn)量增長速度很快；同時，我國也是世界上最大的焦炭消耗國，每年消耗的焦炭占全球焦炭消耗量的40%以上，市場規(guī)模巨大。與此同時，隨著中國鋼鐵產(chǎn)能的持續(xù)釋放，市場對焦炭的需求也在增加。

我們以開采——洗選——煉焦——煤化工簡述煤炭行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，通過一系列的研究分析也可以看出，處于產(chǎn)業(yè)鏈后端的煤化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景較好，其中煤氣化方向有較為成熟的商用基礎(chǔ)。煤炭氣化技術(shù)已經(jīng)相當(dāng)成熟，已經(jīng)被普遍用于合成氨、城市燃?xì)?、甲醇生產(chǎn)等領(lǐng)域，而且市場規(guī)模較大。其中煤炭間接液化技術(shù)目前被南非SASOL公司壟斷，已經(jīng)相當(dāng)成熟，國內(nèi)目前正在尋找與南非該公司的合作機(jī)會。而對于煤炭資源豐富的我國來說，煤炭氣化合成成品油生產(chǎn)成本相對較低，商業(yè)前景較好。