2008年8月經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社出版的《美國樓市泡沫的故事》，是蔡林海繼2007年10月在同一出版社出版、與翟峰合著的《前車之鑒——日本的經(jīng)濟(jì)泡沫與“失去的10年”》之后，推出的又一部討論泡沫經(jīng)濟(jì)的著作，兩本著作實(shí)際上構(gòu)成了上下篇。2007年談了日本，2008年接著談美國，而作者最大的關(guān)注點(diǎn)，則一直沒有偏離中國。通過分析日本和美國，蔡林海要給出一個(gè)中國經(jīng)濟(jì)今后將何去何從的大膽假設(shè)。

受篇幅限制，本文把評述的焦點(diǎn)放在蔡林海的新著上。

《美國樓市泡沫的故事》大概是為了能夠賣得容易一些，所以起了一個(gè)較通俗的書名，但這并不是小說，從中也難以找到一個(gè)完整的人物造型。經(jīng)濟(jì)學(xué)的著作免不了動(dòng)用大量的學(xué)術(shù)名詞，像國內(nèi)一些板著臉做出的財(cái)經(jīng)媒體那樣，明明是一個(gè)簡單的經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)表現(xiàn)，卻要故作高深，寫成非“專業(yè)人士”不讀上幾遍就搞不清楚的艱澀論文。蔡林海是產(chǎn)業(yè)社會(huì)學(xué)博士，是在象牙塔里琢磨過學(xué)問的人，他卻要以故事的形態(tài)來形象地闡述美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的問題。

學(xué)者能否保持對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象冷靜分析的態(tài)度，是目前值得注意的一個(gè)問題。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域?qū)＜覍W(xué)者寫出來的文章，與財(cái)經(jīng)記者寫出來的沒有太大的區(qū)別，又由于直接接觸一線的機(jī)會(huì)較少，很多學(xué)者的文章與現(xiàn)實(shí)脫節(jié)。蔡海林在中國很多學(xué)者積極翻譯美國經(jīng)濟(jì)學(xué)著作，論文一個(gè)勁地套用數(shù)學(xué)模式的時(shí)候，走出了一條新的分析經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的新路。

首先，蔡林海在著作中，以極為嚴(yán)厲的態(tài)度分析了美國“次貸”。他說：“美國的次貸是針對窮人設(shè)計(jì)的一種高利貸式的住房貸款。這種住房貸款本身風(fēng)險(xiǎn)度很高，為此華爾街的金融專家們在金融創(chuàng)新的幌子下，想出了一種叫做證券化的絕招來分散風(fēng)險(xiǎn)?！币徽Z道破問題的所在。通過蔡林海的分析，人們能明確地知道綿密的金融詐騙過程是怎樣形成的。他在書中寫道：“發(fā)放次貸，把次貸證券化，在世界范圍銷售次貸的證券商品，這一系列的過程猶如是華爾街創(chuàng)造的一個(gè)現(xiàn)代化的金融商品加工生產(chǎn)的流水線，可以說這個(gè)大量生產(chǎn)證券的流水線實(shí)際上是一個(gè)綿密的欺詐過程?！?/p>

而貌似中立、公正的信用評級(jí)機(jī)構(gòu)則受證券發(fā)行商之托，巧施妙計(jì)把燙手山芋加工成投資者人見人愛的金蘋果。

泡沫總歸是要破滅的。蔡林海從大量的數(shù)據(jù)分析中得出的結(jié)論是：“從2006年下半年起，美國人開始斷供，也即大量拖欠住房貸款，導(dǎo)致每月被扣押的住房數(shù)超過了每月新竣工的住房數(shù)，住房庫存大增以及扣押住房的大拍賣最終使得全美的住房價(jià)格開始下跌。美國的樓市泡沫破滅了?！?/p>

這次泡沫的破裂導(dǎo)致了大量的金融公司入不敷出。蔡林海將這個(gè)過程分成三個(gè)階段。第一階段，由于拖欠住房貸款，貝爾斯登等金融機(jī)構(gòu)倒閉。第二階段，大火越洋燒到了大西洋彼岸，歐洲國家的很多金融機(jī)構(gòu)如英國的北巖銀行蒙受損失。第三階段，也是大火終于燃燒起來的階段。美國花旗銀行、美林證券、摩根士丹利、高盛、雷曼兄弟等著名企業(yè)遍體鱗傷。

蔡林海在著作中提出了一個(gè)很有特色的論點(diǎn)：“從2008年上半年的股市指數(shù)來看，美國股市下跌1個(gè)百分點(diǎn)，中國股市下跌大約4個(gè)百分點(diǎn)。”直接從數(shù)據(jù)的角度，分析了中美股票市場的關(guān)聯(lián)。并認(rèn)為“在今后的一段時(shí)期，展望中國股市時(shí)，美國樓市已經(jīng)成為一個(gè)不可忽視的重要因素?！?/p>

對于蔡林海分析美國樓市的大部分結(jié)論，筆者表示贊同，唯有在最后評述美國樓市與中國股市的關(guān)聯(lián)上，筆者不敢茍同。日本住宅的使用期限大都為30年左右，美國通常超過百年，二者折舊時(shí)間有很大的不同。日本住宅在泡沫經(jīng)濟(jì)后期，10年內(nèi)上漲了5倍，而美國在最近10年內(nèi)上漲了3倍，美國處理樓市泡沫不像日本那么困難。中國股市在特定歷史條件下，短時(shí)間內(nèi)能上漲過快，但最終將會(huì)逐步走向冷靜，美國下跌1個(gè)百分點(diǎn)與中國下跌4個(gè)百分點(diǎn)，此二者間的關(guān)系恐怕難以找出定律。不過，這僅是筆者與蔡林海觀點(diǎn)不同的地方，這并不影響本書的學(xué)術(shù)價(jià)值，反倒是帶著這些疑問去讀此書，更能感受到本書的價(jià)值。