7月17日，我國上半年的“經(jīng)濟數(shù)據(jù)終于塵埃落定。而與此同時，為人們更為關(guān)注的是我國宏觀經(jīng)濟的主要任務(wù)也隨之發(fā)生變更?！胺乐菇?jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱、防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹”的“雙防”被以“保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價過快上漲”的“一保一控”取代。

去年至今，宏觀調(diào)控政策已經(jīng)幾次調(diào)整。此次微調(diào)，到底折射出一種什么樣的宏觀經(jīng)濟形勢，又釋放出了哪些信號？

“雙防”功成身退

在黨中央、國務(wù)院就做好下半年經(jīng)濟工作所進行的一系列安排部署中，保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價過快上漲被擺在突出位置，并被反復(fù)強調(diào)?？梢钥闯?，以保發(fā)展、控物價為主要內(nèi)容的“一保一控”，成為下半年我國宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。

經(jīng)濟學(xué)家王小廣認為，以‘保發(fā)展’取代‘防過熱’的措辭之變傳遞出對經(jīng)濟過熱警報的解除，以及對未來經(jīng)濟下滑甚至硬著陸的擔(dān)憂和重視。中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘則認為此次‘變調(diào)’表明經(jīng)濟下滑已受到上層更多的關(guān)注。同時，抑制通貨膨脹繼續(xù)被擺放在下半年經(jīng)濟工作的突出位置。

從宏觀調(diào)控政策微調(diào)的時間來看，無疑是源于上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)的相繼披露。遍覽7月17日公布的上半年經(jīng)濟參數(shù)，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值130619億元，同比增10.4%，CPI同比上漲7.9%。從數(shù)字上來看，GDP相對于去年平均增長11.9%的速度而言，明顯下降；而CPI相比于去年4.8%的速度而言，增幅尤其明顯。

在今年上半年，從緊的貨幣政策一直是宏觀調(diào)控的主調(diào)，而伴生的“防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱、防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹”則一直是上半年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，原因無外乎以下幾點：

首先，從2007年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，11.9%的經(jīng)濟增長速度，不僅在西方發(fā)達國家看來是偏高的，即使對于我國，其速度也是相對較快的；其次，去年的4.8%的CPI增長幅度已經(jīng)超出了人們的預(yù)期，隨之而來的2008年的第一個月CPI飆升至7.1%，創(chuàng)下11年來的新高，這表明通脹壓力空前，但因為這是由以豬肉為首的食品價格主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性上漲，再加之上半年雪災(zāi)、地震等自然災(zāi)害等原因，所以“雙防”成為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)有其必然性。

但隨著季節(jié)的變化，夏糧獲得豐收，豬肉蔬菜等價格的相對回落，價格的結(jié)構(gòu)性上漲因素已經(jīng)明顯趨小，與此同時CPI仍然高行不下，在今年上半年的尾月仍然達到了7.1%的同比增幅。

目前中國宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)的高成本推進、出口額降低、原材料價格上漲等問題，既會給宏觀經(jīng)濟調(diào)控帶來困難，同時也是我們推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和增長方式轉(zhuǎn)型的新機會。經(jīng)濟形勢的變化，導(dǎo)致了宏觀調(diào)控主要任務(wù)的變化，可見，“一保一控”取代“雙防”是應(yīng)對經(jīng)濟形勢變化的必由之路。

“在這樣一種背景下，宏觀經(jīng)濟調(diào)控面臨著雙向目標(biāo)，一是保證經(jīng)濟平穩(wěn)降溫、謹防‘急剎車’式的短周期調(diào)控，二是利用市場開始進行自我調(diào)節(jié)的機會，為經(jīng)濟的平穩(wěn)較快增長做長期調(diào)控的準(zhǔn)備?！眹倚姓W(xué)院教授張孝德說。

事實上，我國宏觀經(jīng)濟面上市場自我逆向調(diào)節(jié)機制已經(jīng)開始啟動，多年來宏觀調(diào)控政策積累性效應(yīng)滯后釋放。無論從反映經(jīng)濟增長的前半年宏觀數(shù)據(jù)看，還是從中國經(jīng)濟增長的長周期看，中國宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)的降溫現(xiàn)象，一方面標(biāo)志著宏觀調(diào)控效果開始顯現(xiàn)，另一方面標(biāo)志著為新一輪經(jīng)濟增長進行預(yù)熱的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和增長方式的調(diào)整時期正在來臨。

“在中國經(jīng)濟開始降溫進入調(diào)整期的過程中，最主要的目標(biāo)是保證經(jīng)濟增長不要大起大落，保持一個健康、穩(wěn)定的增長速度?！睆埿⒌抡J為。

宏觀調(diào)控更趨靈活

日前結(jié)束的中共中央政治局會議提出把“一保一控”作為下半年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。專家普遍指出，這是一個及時和正確的決定，預(yù)示宏觀調(diào)控的重心有所轉(zhuǎn)換。

從“雙防”方針到“一保一控”，透露出中央在宏觀調(diào)控思路上的微妙變化，對于當(dāng)前和今后一段時期我國的經(jīng)濟發(fā)展將產(chǎn)生直接影響。

針對做好下半年的經(jīng)濟工作，中央強調(diào)指出，必須穩(wěn)定政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性；必須適時微調(diào)，把握好宏觀調(diào)控的重點、節(jié)奏、力度；必須堅持區(qū)別對待、有保有壓，靈活而準(zhǔn)確地解決問題。

“這意味著，在具體調(diào)控措施上，一方面將保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，另一方面，將增強調(diào)控的靈活性，以財政和貨幣等多種手段，推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整?！眹倚姓W(xué)院教授張孝德認為。

下半年的貨幣政策走勢也將在穩(wěn)定的前提下，更多地體現(xiàn)出靈活性?！翱紤]到國際通脹因素，當(dāng)前金融調(diào)控政策必須保持穩(wěn)定;同時，將更加靈活地針對一些行業(yè)、企業(yè)進行政策傾斜，以保證經(jīng)濟的平穩(wěn)較快增長?！眮喼揲_發(fā)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家莊健說。

當(dāng)然，未來的政策還會做出哪些調(diào)整，將取決于下一步經(jīng)濟運行的實際狀況和變化性因素。

中信證券首席宏觀分析師諸建芳分析指出，從上半年的經(jīng)濟運行來說，宏觀調(diào)控已經(jīng)取得了一定效果。近三個季度以來，經(jīng)濟增長率持續(xù)下降，通脹壓力也開始緩解。因此宏觀調(diào)控的思路調(diào)整也屬適時和必然。

諸建芳解釋說，把反通脹放在次一點的位置并不會造成中期通脹壓力的反彈。一方面，盡管目前PPI仍在高位，但因為全球經(jīng)濟的放緩，未來美國和新興市場對能源，大宗商品等原材料的需求正在減少，PPI進一步上漲的動能不足；另一方面，國內(nèi)的資源品價格改革，勞動力成本提高等因素也會抑制一些不合理的需求，同時刺激供給的增加。這些都會緩解通脹的中長期壓力，并避免其向惡性通脹轉(zhuǎn)化。他預(yù)計明年的通脹水平不會超過今年。

中國社科院金融所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻也認為，一些年初未預(yù)料到的因素使出口下降的勢頭很明顯，由于中國的經(jīng)濟增長在很大程度上仍依賴出口，因此必須及時調(diào)整有關(guān)政策。

中國建設(shè)銀行研究部高級經(jīng)理趙慶明也指出，當(dāng)前中國的通脹壓力更多的是因為國際因素。在當(dāng)前世界經(jīng)濟可能出現(xiàn)滯脹危險的情況下，中國面臨的最大挑戰(zhàn)是如何保持經(jīng)濟平穩(wěn)快速增長。

在上述調(diào)整下，專家指出，未來政策將有望從目前的主要依靠“需求管理”轉(zhuǎn)向更加依賴“供給管理”，這或?qū)⒊蔀樵诒Ｔ鲩L與控制物價過快上漲之間尋求平衡的關(guān)鍵。

諸建芳預(yù)計，人民幣升值的速度會減緩，出口退稅政策可能會有所調(diào)整。趙慶明也預(yù)計，信貸和貨幣政策會有所放松，他同時強調(diào)多采取一些財政政策，增加對農(nóng)業(yè)和弱勢群體的補貼，同時繼續(xù)推進價格改革。

上半年的GDP增長率為10.4%，相比于去年的11.9%而言，速度有所減緩。專家普遍預(yù)測，今年全年GDP將會在9%-10%之間，如果預(yù)測成真，那么下半年增長速度勢必將低于10%，所以在現(xiàn)階段實施保持經(jīng)濟平穩(wěn)快速增長便成為未雨綢繆的現(xiàn)實之舉，這也是宏觀調(diào)控靈活性的充分體現(xiàn)。

彭興韻指出，從政策的連續(xù)行和穩(wěn)定行來看，盡管貨幣政策不會發(fā)生根本性的逆轉(zhuǎn)，但力度可能比上半年會有所減小。他預(yù)計年內(nèi)加息的可能性不大，準(zhǔn)備金率可能會繼續(xù)上調(diào)，但頻率比上半年會適當(dāng)減少。

抑制通脹具有長期性

“我國國民經(jīng)濟保持平穩(wěn)較快發(fā)展，總體形勢是好的，但價格上漲的壓力明顯，國際收支不平衡的矛盾和問題依然存在?！毖胄邢嚓P(guān)人士在日前召開的貨幣政策委員會今年第二季度例會上強調(diào)，當(dāng)前需要把控制物價過快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出位置。

經(jīng)濟界分析人士也認為，增長和通脹之間的兩難困局可能將在一定時期內(nèi)繼續(xù)存在。下半年，在尋求兩者平衡的努力中，國家將更多地把政策著眼點放在結(jié)構(gòu)方面，更多地通過結(jié)構(gòu)性調(diào)整來解決問題。例如，擴大國內(nèi)需求尤其是消費需求，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級等。

“以前我們的宏觀調(diào)控政策一般偏重于總量調(diào)控，現(xiàn)在，不僅考慮總量問題，也更加重視結(jié)構(gòu)問題，通過結(jié)構(gòu)調(diào)整來實現(xiàn)總量上的調(diào)控?！敝袊缈圃簲?shù)量經(jīng)濟所所長汪同三說。

如果任由物價飛漲，通貨膨脹自然會來臨。于是，下半年的防止通貨膨脹成為首要任務(wù)并無奇怪之處。在我國宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域，軟著陸一直是宏觀調(diào)控所追求的目標(biāo)。目前來看，GDP的增幅已經(jīng)趨于穩(wěn)定，而CPI則仍然超出預(yù)期很多。如果軟著陸的目標(biāo)繼續(xù)奉行，則意味著在下半年其下降幅度也將不會太大。因此，在上半年平均7.9%的增幅下，通脹壓力將長期存在，抑制通脹的任務(wù)也將長期執(zhí)行。