《華爾街日報》:

日本面臨另一個“失去的十年”?

日本10月30日宣布數(shù)額高達2750億美元的經(jīng)濟刺激方案，這意味著世界第二大經(jīng)濟體經(jīng)濟改革的死亡?，F(xiàn)任首相麻生太郎也許從他的前任那里學到一個教訓，那就是凱恩斯經(jīng)濟學對刺激經(jīng)濟沒有一點效果。

不過，這沒有關系的?，F(xiàn)在自民黨一心自保，哪里管得到民眾的利益。對于麻生明年九月的選情，相信這不會造成任何傷害。然而，麻生卻必須從擴大政府支出這個甜頭中付出一些代價。他承諾要提高消費稅，但這本身將會減緩經(jīng)濟刺激方案的正面效應，因為消費者會因為高稅收而傾向于多儲蓄。當然，麻生不會遇到什么抵抗的，因為現(xiàn)在反對黨民主黨已經(jīng)陷于混亂。

時世艱難，但他們卻不是銳意改革的一群。數(shù)日前，人們看到當日經(jīng)指數(shù)向7000點下滑時，銀行意識到它們的投資組合已經(jīng)大幅貶值。也許，情況會變得更糟。麻生政府卻要求銀行重新來審計自己的賬目，以便壓低數(shù)值。這是返回上世紀90年代的一個明顯信號，那時東京允許銀行隱瞞自己的虧空。一時間，“劣質銀行”重又歸來的疑慮，又重上人們的心頭。

《中國證券報》

預防次貸危機感染

現(xiàn)階段，中國經(jīng)濟已經(jīng)到了一個轉型期。巧合的是，其他世界各主要經(jīng)濟體在這個階段都已不同程度地面臨經(jīng)濟衰退，這使得中國在轉型期內面臨更多的不確定因素，也使政府面臨更加嚴峻的考驗。應當說，美國經(jīng)濟在某種程度上，對世界經(jīng)濟起了一定的主導作用。而美國也充分利用這種主導性和美元在世界經(jīng)濟中的霸權地位，坐享利益。因此當危機來臨，紙面財富的崩潰導致實體經(jīng)濟受到實質性傷害時，美國開始部分主動、部分被動地向世界其他經(jīng)濟體轉嫁危機。中國要想在世界范圍的經(jīng)濟衰退中獨善其身是不可能的。在此過程中，必然會有轉型的陣痛，這是中國轉型必須付出的代價。

在轉型期內對經(jīng)濟危害最大的是經(jīng)濟增長停滯與通脹，而最近一個階段，這種滯脹現(xiàn)象已經(jīng)有所顯露。政府在保證經(jīng)濟持續(xù)增長的同時，還要盡可能地遏止通脹。對于房地產(chǎn)業(yè)，美國的次貸危機清楚地表明，房產(chǎn)從來就不能成為完全的交易品及衍生交易品種，房產(chǎn)本身含有的社會屬性導致其成為一種相對特殊的商品。由于目前在此行業(yè)中沉淀了大量的銀行貸款，使得金融系統(tǒng)的潛在風險加大，在此情況下，政府在保證金融機構資產(chǎn)安全的目的同時，可以對由銀行控制住開發(fā)商所囤積的商品房，并轉由國家設立的資產(chǎn)管理公司予以處理，同時這同樣需要一些把地方經(jīng)濟增長與房地產(chǎn)業(yè)相關的地方政府承擔責任。

《廣州日報》

樓價統(tǒng)計數(shù)據(jù)有幾個人信

央行的房產(chǎn)新政已經(jīng)公布近后，廣州樓市依然處在觀望之中。前幾天，廣州市房管局公布，9月份一手樓價環(huán)比下降9.2%；而國家發(fā)改委的數(shù)據(jù)卻顯示，9月份廣州一手樓價環(huán)比下降1.4%。

房價的數(shù)據(jù)打架，在廣州已不是第一次了。去年3月份，陽光家緣和廣州市房管局的當月數(shù)據(jù)就曾經(jīng)有過偏差，后者“廣州房價下降700元”的統(tǒng)計還引來市民的質疑。有關部門可以解釋，這主要是因為雙方采取了不同的統(tǒng)計方法。但同是政府部門，同是權威信息發(fā)布，卻差之千里，長此以往，人們又如何相信這些所謂的權威統(tǒng)計。當數(shù)據(jù)統(tǒng)計與人們的感覺經(jīng)常性不符，失去了參考價值時，不但有損政府部門的公信力，也有可能會引來錯誤的決策。

在有些地方紛紛出手救市時，有的地方則不急于出手。這一方面緣于統(tǒng)計數(shù)據(jù)的分歧，另一方面也緣于樓價判斷的差異。老實說，“百花齊放”的樓價數(shù)據(jù)已沒有幾個人會相信，人們寧可信自己的感覺。

因而，政府救市必須要明白，是救市場而不是救房價，當房價跌到相對合理的價位，消費者自然會購買，樓市也就會被拉動起來。倘若憑借一個打架的數(shù)據(jù)、一個不符市民感覺的數(shù)據(jù)匆匆出手救市，只會適得其反。

《新民晚報》

房價過高是樓市低迷的根源

經(jīng)過了近一年的樓市低迷之后，各地政府財政部、央行紛紛出臺拯救樓市政策，目的只有一個，激活低迷的樓市，降低交易成本，鼓勵百姓買房，促進住房銷售。

所謂救市新政出臺以來，首先是銀行普遍陷入迷惘。各商業(yè)銀行在房貸細則上互相觀望，猶豫不決，少數(shù)銀行房貸細則甚至朝令夕改、出爾反爾，讓老百姓看得一團霧水。原因其實很簡單，銀行并不希望多數(shù)人享受房貸優(yōu)惠。若多數(shù)人享受七折優(yōu)惠，則銀行房貸業(yè)務全面虧損，所以絞盡腦汁將能夠享受政策優(yōu)惠的人限制在極少數(shù)。若不出臺細則，又似乎會落得“抗旨不遵”的名聲。

在房產(chǎn)新政的一片熱鬧聲過后，多數(shù)老百姓并沒有涌現(xiàn)出管理層所期待的購房熱情，依然在冷眼觀望之中。原因只有一個，房價太高，遠沒有達到他們降價的預期。對大多數(shù)有購房預期的人來說，他們的確有能力買房，目的是改善居住條件，而出手買房的前提首先是希望房價下跌。

仔細分析，市民的預期不是沒有道理。2004年以來房價一路狂漲了幾倍，而現(xiàn)在所謂的回調甚少，離他們的預期差距很大。從市場規(guī)律來看，任何商品決不會只漲不跌，否則就不是市場經(jīng)濟。眼下在降低交易成本仍不能激活樓的情況下，一系列房產(chǎn)新政淪為雞肋也在情理之中，所以管理層在出臺政策時應該充分了解市場低迷的癥結所在，房價過高才是根本原因。

《新京報》

嚴防資金出逃正當時

據(jù)《證券時報》報道，繼7月初國家外匯管理局對企業(yè)貨物貿易項下外債實行登記管理以來，日前外管局再次出臺了進一步加強資金流出風險監(jiān)管的舉措———從10月15日起對企業(yè)外債實行登記管理。

客觀地講，各種形式的國際熱錢，確實存在流出的風險可能。

首先，全球金融危機已經(jīng)加劇了全球大多數(shù)對沖基金、共同基金或其他各種形式的投機資金的風險，其風險資產(chǎn)的損失計提、投資人的贖回，正不斷壓縮其流動性。收縮投資戰(zhàn)線，特別是從外圍市場撤離資金成為了最容易采取的策略。

其次，中國當前的國內資產(chǎn)價格、投資風險收益水平，人民幣匯率等客觀上降低了熱錢繼續(xù)滯留或進入中國境內的誘惑力。中國股市在一年多的時間里戲劇性地上演了一個翻跟頭游戲，股指在大約一年的時間下跌了3.5倍左右（6100多點下跌到現(xiàn)在的1700點附近）。由于國內股市缺乏做空工具，降低了國際熱錢繼續(xù)逗留的吸引力。同時，目前人民幣匯率的升值收益也越來越有限，最近幾個月以來人民幣波動表現(xiàn)得更具雙向性；隨著全球金融危機對中國經(jīng)濟影響的不斷顯現(xiàn)，人民幣幣值趨向貶值的風險也令市場擔憂。

總之，當前加強國際收支集中流出風險確實勢在必行。當然，我們也要看到，用政府的國際收支項目管制來加強資金流進流出的管制，這樣做的效果并不會太有效。因此，要嚴防資金的流出是不可能的，只要市場形成了流出預期，靠管制的堵是堵不住的。外管局更多的作用是降低集中流出的風險烈度，采取各種可能的措施以時間換取空間。