向德洪無(wú)論曾如何規(guī)劃，在他被“雙規(guī)”之后均已告終結(jié)。對(duì)于未來的金元，退股已無(wú)疑義，懸念是退股之后的企業(yè)最終歸屬

借助貴州電力系統(tǒng)職工持股迅速崛起的金元集團(tuán)，其創(chuàng)始人向德洪突然被“雙規(guī)”，其龐大而分散的股權(quán)歸屬成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)

9月1日，貴州金元集團(tuán)董事長(zhǎng)向德洪突然被中央紀(jì)委“雙規(guī)”。借力“西電東送”迅速崛起于貴州的職工持股公司金元集團(tuán)（詳見《財(cái)經(jīng)》2004年第17期“‘金元帝國(guó)’調(diào)查”），一夜之間再成公眾關(guān)注焦點(diǎn)。

貴州金元集團(tuán)（下稱金元）之所以引人注目，緣于其備受爭(zhēng)議的職工持股背景。作為一家由貴州省電力系統(tǒng)職工持股98％的企業(yè)，從2000年底注冊(cè)成立，短短幾年內(nèi)迅速成為貴州當(dāng)?shù)刈畲蟀l(fā)電集團(tuán)。金元所憑借的，主要是貴州當(dāng)?shù)夭贿z余力的支持；加之與貴州電網(wǎng)公司之間斬不斷的“臍帶”關(guān)系，金元幾乎將貴州“西電東送”項(xiàng)目悉數(shù)收入囊中，但也由此引發(fā)各界對(duì)于廠網(wǎng)之間關(guān)聯(lián)交易的擔(dān)憂和指責(zé)。

自2003年后，在國(guó)務(wù)院國(guó)資委、國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部和電監(jiān)會(huì)的聯(lián)合推動(dòng)下，一系列針對(duì)職工持股的規(guī)范文件相繼出臺(tái)；至2008年3月四部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于規(guī)范電力系統(tǒng)職工投資發(fā)電企業(yè)的意見》（下稱《意見》），電力行業(yè)清退職工股工作已成定局，問題只在如何實(shí)施。

值此關(guān)鍵時(shí)刻，向德洪突然事發(fā)，立即在各方激起強(qiáng)烈震蕩。據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，業(yè)內(nèi)目前集中關(guān)注兩個(gè)問題：一是龐大而分散的金元將如何退股，退股后最終花落誰(shuí)家？二是此前一直進(jìn)展緩慢的職工持股清退工作，是否將因此形成突破？

《財(cái)經(jīng)》記者從貴州省發(fā)改委獲悉，貴州有意在完成金元退股后，成立一個(gè)由貴州省控股的地方電力集團(tuán)。而大唐、華能等五大國(guó)有發(fā)電集團(tuán)亦覬覦金元和魯能等職工持股公司的發(fā)電項(xiàng)目，寄望于國(guó)家對(duì)這些項(xiàng)目進(jìn)行公開拍賣。

與此同時(shí)，自從向德洪9月被“雙規(guī)”以來，華能等五大發(fā)電集團(tuán)紛紛收到各省職工持股公司的申請(qǐng)，要求清退職工持股及轉(zhuǎn)讓公司持有的發(fā)電項(xiàng)目。

一位主管部門的官員對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者評(píng)價(jià)說，向德洪被“雙規(guī)”，揭開了電力行業(yè)職工持股黑洞的冰山一角，現(xiàn)在電力行業(yè)對(duì)職工持股的整頓已現(xiàn)收官跡象。

向德洪事發(fā)

9月9日，向德洪的妻子郭芬裕告訴《財(cái)經(jīng)》記者，9月1日早上向德洪仍正常上班，但下午沒有如?；丶页燥垺?/p>

向德洪患有嚴(yán)重的失眠癥，十幾年來作息極有規(guī)律，下班后看完《新聞聯(lián)播》便開始服用安眠藥醞釀睡意，如是到夜間10點(diǎn)多才能入眠。有時(shí)半夜醒來，補(bǔ)上一兩次用藥，次日早上6點(diǎn)便起來晨練。

事發(fā)當(dāng)天下午，向德洪的女兒給母親來電話，說向有事不能回來吃飯，“后來就見不到人了”。郭表示，相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)知道她身體不好，一直沒有告訴她事情真相。直到幾天后女兒才向她透露，向德洪“是去配合一個(gè)檢查組調(diào)查公司的事”。

多位消息人士向《財(cái)經(jīng)》記者證實(shí)，“（向德洪一案）由中央紀(jì)委直接督辦，事發(fā)突然?！辟F州當(dāng)?shù)卣晃恢槿耸縿t透露，中央紀(jì)委是在一次對(duì)金元上下進(jìn)行稅收專項(xiàng)檢查后，決定對(duì)向德洪采取“雙規(guī)”措施的。

9月1日上午，中央紀(jì)委通報(bào)貴州省委要對(duì)向德洪采取“雙規(guī)”措施，貴州省一位分管領(lǐng)導(dǎo)電話通知向德洪來省政府“開會(huì)”。當(dāng)天，在省府禮堂前，向德洪被武警扣下。

一位接近此事的官員透露說，“雙規(guī)”之時(shí)，此案已被定性為“侵吞國(guó)有資產(chǎn)，造成國(guó)有資產(chǎn)流失”。但具體細(xì)節(jié)仍不得而知。

9月5日，金元集團(tuán)公司緊急召開第二屆董事會(huì)第八次會(huì)議并形成決議，由集團(tuán)黨委書記、副董事長(zhǎng)王遠(yuǎn)海代理行使董事長(zhǎng)和總經(jīng)理職責(zé)。

與以往相關(guān)企業(yè)負(fù)責(zé)人“出事”后公司上下鴉雀無(wú)聲形成對(duì)比，金元在內(nèi)部不斷召開會(huì)議并當(dāng)即下發(fā)通知，以穩(wěn)定職工情緒。曾擔(dān)任過貴州省政府秘書長(zhǎng)的王遠(yuǎn)海在近日的內(nèi)部會(huì)議上明確表示：“從外部來看，國(guó)家和各級(jí)政府對(duì)煤電關(guān)系的認(rèn)識(shí)更加深化，針對(duì)現(xiàn)階段出現(xiàn)的問題已經(jīng)采取和將要采取一系列干預(yù)措施?！蓖踹h(yuǎn)海還對(duì)內(nèi)透露，貴州省委、省政府對(duì)金元的關(guān)注和支持力度在進(jìn)一步加大。

向德洪1969年畢業(yè)于重慶大學(xué)。分配到貴州后先從最偏遠(yuǎn)的水城電廠做起，一步步升遷，于1993年出任貴州省電力工業(yè)局局長(zhǎng)。1994年1月，貴州電力局改為貴州省電力公司，成為當(dāng)時(shí)國(guó)家電力公司旗下的省公司；2002年電力改革后，又被劃入中國(guó)南方電網(wǎng)公司，成為其旗下的貴州電網(wǎng)公司。向德洪長(zhǎng)期擔(dān)任公司總經(jīng)理、董事長(zhǎng)，是貴州電力系統(tǒng)一號(hào)人物。

在擔(dān)任國(guó)有企業(yè)公職的同時(shí)，2000年11月，向德洪一手創(chuàng)辦了職工持股企業(yè)貴州金元公司，并擔(dān)任“一把手”。這種情形在各省電力口相當(dāng)普遍。不過，至2005年1月13日，他辭去貴州省電力公司職位，專任金元董事長(zhǎng)。這種選擇在電力行業(yè)極為罕見。

向德洪在金元成立前期四年多亦官亦商的身份，給金元公司的發(fā)展帶來極大便利。金元的崛起，是全國(guó)電力系統(tǒng)職工持股企業(yè)的一個(gè)縮影。與山東魯能集團(tuán)等其他著名職工持股發(fā)電企業(yè)一樣，金元先憑借與電網(wǎng)的特殊關(guān)系，拿到了貴州省大部分新上的發(fā)電項(xiàng)目，發(fā)電量亦十分飽滿。短短四五年間，其發(fā)電裝機(jī)容量已超過五大發(fā)電集團(tuán)在貴州省的份額。

至今，金元已形成一個(gè)總資產(chǎn)360多億元、銷售收入109億元、稅收42.5億元的龐大企業(yè)集團(tuán)，控股了西電、中水、西能、能發(fā)、星云環(huán)保、發(fā)電運(yùn)營(yíng)等六個(gè)大型專業(yè)化子公司，全資、控股或者參股建設(shè)納雍、習(xí)水、黔北、野馬寨、黔西、盤南、鴨溪等七家大中型火力發(fā)電廠，電源項(xiàng)目累計(jì)投入建設(shè)資金近400億元，權(quán)益裝機(jī)容量突破1000萬(wàn)千瓦，年發(fā)電量達(dá)485億千瓦時(shí)，占貴州電網(wǎng)2007年全年售電量的55.6％。

職工持股玄機(jī)

“金元是中國(guó)電力體制改革的一個(gè)怪胎！”向德洪被“雙規(guī)”之后，貴州省發(fā)改委一位人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示。

據(jù)了解，向德洪2000年成立金元公司的同時(shí)，借用陜西電力員工持股的方法，成立貴州電力公司職工持股會(huì)，隸屬貴州電力公司工會(huì)，在貴州電力系統(tǒng)展開集資，從2000年10月到2001年5月，歷時(shí)七個(gè)月，先后集資了兩次，約8億元。

其間，2000年11月6日金元公司成立，注冊(cè)資本為6億元人民幣。2002年7月，金元增資擴(kuò)股，注冊(cè)資本增加到12億元人民幣。2003年撤銷持股會(huì)，改為自然人持股。到了2005年4月，金元第三輪擴(kuò)股，注冊(cè)資本達(dá)到20億元人民幣。

圍繞“西電東送”工程建設(shè)項(xiàng)目，金元公司與貴州很多銀行都簽訂了銀企合作協(xié)議。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，“十一五”期間，工商銀行對(duì)金元貸款的協(xié)議金額為80億元，農(nóng)業(yè)銀行53億元，建設(shè)銀行23億元，交通銀行10.05億元，國(guó)家開發(fā)銀行30多億元，金元共完成電源項(xiàng)目投資213億元，對(duì)比其自身20億股本，資本金使用比例算起來不到10％。

這20億元如何撬動(dòng)資本，并最終形成一家發(fā)電資產(chǎn)至少在400億元以上的集團(tuán)公司，其間細(xì)節(jié)目前仍不為人知，但質(zhì)疑聲音在電力業(yè)內(nèi)始終不絕于耳。中國(guó)投資協(xié)會(huì)能源研究中心副理事長(zhǎng)陳望祥曾直言，全國(guó)類似金元這樣的職工持股公司很多，他們的早期發(fā)展里或者以低價(jià)或無(wú)償占有了國(guó)有資產(chǎn)，或者依靠國(guó)有電力公司輸送利益或者提供擔(dān)保抵押，是國(guó)有資產(chǎn)流失的黑洞。且職工持股公司均依托當(dāng)?shù)仉娋W(wǎng)，廠網(wǎng)不分，對(duì)電力體制改革而言，是一種倒退。

向德洪在金元整個(gè)發(fā)展過程中，一直力抗各方壓力，捍衛(wèi)金元近100％職工持股的屬性。

2004年9月，《財(cái)經(jīng)》刊發(fā)封面文章“‘金元帝國(guó)’調(diào)查”，解析金元作為一家電力職工企業(yè)與壟斷電網(wǎng)公司千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，以及如何憑借這種聯(lián)系迅速崛起的過程。在金元的內(nèi)部材料中，此事被指為“金元帝國(guó)調(diào)查風(fēng)波”。

據(jù)了解，文章刊發(fā)次日，貴州省經(jīng)貿(mào)委即收到國(guó)家發(fā)改委的問詢。金元上報(bào)發(fā)改委的電源后續(xù)項(xiàng)目，也被告知未獲核準(zhǔn)。一星期后，貴州省政府向金元提出注資4000萬(wàn)元，將金元由“自然人為出資主體的股份制企業(yè)”轉(zhuǎn)型為“國(guó)有參股（相對(duì)控股）的多元投資主體混合所有制企業(yè)”，并批準(zhǔn)成立金元集團(tuán)。

金元第一時(shí)間拒絕了省政府的建議。2004年10月22日，時(shí)任貴州省委書記錢運(yùn)錄、省長(zhǎng)石秀詩(shī)找向德洪談話，持續(xù)一周，前后談了四次，終于談定重組方案。方案基本條款幾乎是對(duì)應(yīng)媒體質(zhì)疑而設(shè)：國(guó)資委參股2％，成為第一大股東；向德洪等金元重要干部全部脫離貴州省電力公司，避免“關(guān)聯(lián)交易”指控。

2005年4月，貴州金元集團(tuán)正式組建掛牌，注冊(cè)資本調(diào)整為20億元人民幣，列入貴州國(guó)資委27家直管企業(yè)的行列。

有了“國(guó)”字招牌，金元集團(tuán)減輕了烏云罩頂?shù)膲毫?。改組掛牌儀式上，集團(tuán)副總經(jīng)理袁昌隆對(duì)同僚宣稱：“去年《財(cái)經(jīng)》雜志那篇文章有句話，‘58歲的向德洪雄心萬(wàn)丈’。今天，我給調(diào)整一下：‘今年59歲的向德洪依然雄心萬(wàn)丈’。”

作為某種平衡，省委派出省政府秘書長(zhǎng)王遠(yuǎn)海任金元黨委書記、副董事長(zhǎng)，省委組織部副秘書長(zhǎng)趙焰任集團(tuán)紀(jì)委書記、工會(huì)主席，加上向德洪等六名高管，形成金元領(lǐng)導(dǎo)班子。

貴州省國(guó)資委一位官員向《財(cái)經(jīng)》記者介紹，當(dāng)時(shí)他們?cè)詾檫@將是一次國(guó)資重組的開始，然而時(shí)過三年，現(xiàn)在已變得無(wú)聲無(wú)息，“我們只是代持這2％的股權(quán)，就是一個(gè)普通股東，不參與任何決策。”

此次向德洪事發(fā)后，《財(cái)經(jīng)》記者前往貴州省工商局，試圖查詢金元最新股權(quán)結(jié)構(gòu)，但被拒絕，只提供一張簡(jiǎn)單的機(jī)讀信息，上面的股東人數(shù)均被隱去。

時(shí)至今日，金元的定性，不管向德洪愿意，終于到了不得不明確的時(shí)刻。今年3月21日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委、國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、電監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于規(guī)范電力系統(tǒng)職工投資發(fā)電企業(yè)的意見》。其中，明確規(guī)定省級(jí)以上電網(wǎng)企業(yè)的電力調(diào)度人員、財(cái)務(wù)人員、中層以上管理人員，如直接或間接持有電網(wǎng)覆蓋范圍內(nèi)發(fā)電企業(yè)股權(quán)的，需在《意見》印發(fā)之日起一年內(nèi)全部予以清退或轉(zhuǎn)讓。

南方電網(wǎng)工會(huì)某負(fù)責(zé)人告訴《財(cái)經(jīng)》記者，貴州電力系統(tǒng)一萬(wàn)多員工退股名單登記已基本結(jié)束，具體如何退，退股價(jià)格如何，目前還沒有下文確定。

記者了解到，就在向德洪被“雙規(guī)”后的9月3日，金元職工退股清理工作全面展開。但鑒于持股人的性質(zhì)多年來發(fā)生了很大變化，退股工作進(jìn)行起來頗為復(fù)雜。

據(jù)貴州省委辦公廳2003年對(duì)金元持股一份調(diào)查報(bào)告顯示，金元當(dāng)時(shí)12億股本主要由三部分組成：第一部分1.7億股，由金元3000名員工持有，占總股本的14％；第二部分1800萬(wàn)股，由貴州盛華源實(shí)業(yè)股份有限公司所持，占總股本的1.5％；第三部分所占股本的比例最大，為84.5％，由若干分散的外部投資者約20000余人持有，平均每人持4.17萬(wàn)股。

所謂“外部投資者”，絕大多數(shù)為以貴州電網(wǎng)公司為主體的原貴州省電力系統(tǒng)的職工。在2002年電力體制改革中，貴州省電力公司在剝離了發(fā)電資產(chǎn)以后，和廣東、廣西、云南、海南一起被并入南方電網(wǎng)公司，其后更名為貴州電網(wǎng)公司，下轄十個(gè)地（市）供電局和兩個(gè)電力建設(shè)公司、一個(gè)送變電工程公司，以及調(diào)度、科研、醫(yī)院、學(xué)校等若干多種經(jīng)營(yíng)企業(yè)。

改革意味著“廠網(wǎng)分離”，電廠和電網(wǎng)以及電網(wǎng)下屬企業(yè)從原來的“一家人”變成了“兩家人”。由是，原來參加集資的電力公司管理層人士和職工，包括其電網(wǎng)公司職工，都成了“外部投資者”。

此外，“外部投資者”中還包括了相當(dāng)一部分特殊的投資者，即當(dāng)?shù)卣畽C(jī)構(gòu)的官員。貴州省政府多位官員承認(rèn)，金元的持股范圍非常廣泛，當(dāng)?shù)匕üど叹衷趦?nèi)的很多部門、機(jī)構(gòu)的人都在金元持有股份，每年分紅數(shù)字可觀。

如今，最龐大的“外部投資者持股”這一塊，成了此次退股的難點(diǎn)，僅實(shí)名登記一項(xiàng)，就需要花費(fèi)極大的精力厘清查實(shí)。

誰(shuí)的金元？

向德洪數(shù)年間力排眾議，勉力維持金元職工持股結(jié)構(gòu)。但電力職工持股電力企業(yè)的制度安排畢竟具有天生不合理性，尤其是2003年后，中央對(duì)于職工持股的弊端已經(jīng)了然，對(duì)于電力行業(yè)的職工持股公司整頓也一再加壓。

貴州政界一位知情人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，向德洪一向訥言敏行，給人深謀遠(yuǎn)慮的印象，對(duì)于金元最終的歸屬也肯定有自己的想法，而貴州政商兩界對(duì)于向德洪后期的打算多有揣測(cè)。

據(jù)金元內(nèi)部材料披露，2005年，在金元改組前夕召開的董事長(zhǎng)辦公會(huì)上，反對(duì)意見充斥會(huì)場(chǎng)，認(rèn)為向德洪應(yīng)該留在電力公司，因?yàn)槿艘蛔叱鰢?guó)有部門，不知后面會(huì)發(fā)生什么事情。在這次會(huì)議上，向德洪一直低頭沉思，近乎一言不發(fā)，最終仍決定離開省電力公司，專心做大金元。

此時(shí)向德洪已59歲，離“到點(diǎn)”時(shí)間不足一年。知情人士透露，向德洪改組金元后，公司章程將董事長(zhǎng)的任職年齡提高到70歲?！安贿^他還是承認(rèn)利益沖突，做了公開選擇，走出這一步并不容易?！眹?guó)資委一位官員事后曾有此評(píng)價(jià)。

然而，從電力局退下后，向德洪和金元是很大程度上喪失了制度資源。上述貴州省知情人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，今年7月貴州省政府一次工作會(huì)議上，向德洪稱金元上半年已虧損3億元，資金鏈條亟需修補(bǔ)。

該人士指出，由于相關(guān)政策的變化，近幾年來，向德洪在推進(jìn)金元發(fā)電項(xiàng)目運(yùn)作時(shí)，一直采用項(xiàng)目公司的方式，由國(guó)有電力集團(tuán)控股，以便通過發(fā)改委審批或取得銀行貸款。比如鴨溪電廠工程，項(xiàng)目總投資49億元，國(guó)電集團(tuán)公司出資51％，金元集團(tuán)旗下的貴州西電電力股份有限公司出資49％；盤南電廠前期工程概算總投資49.4億元，項(xiàng)目資本金按20％計(jì)算為9.88億元，廣東省粵電資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司出資55％、金元集團(tuán)出資45％，項(xiàng)目直接帶動(dòng)銀行貸款39.52億元。

野馬寨電廠（總投資21.4億元）和發(fā)耳電廠（總投資108.76億元）本是金元保留項(xiàng)目，被有關(guān)部門查出屬“黑項(xiàng)目”（未經(jīng)環(huán)保審批，未經(jīng)發(fā)改委核準(zhǔn)）后，向德洪將兩電廠51％控股權(quán)出讓給中國(guó)大唐集團(tuán)公司，順利獲得相關(guān)批文。

形勢(shì)異變之下，向德洪2005年提出金元“二次創(chuàng)業(yè)”，實(shí)現(xiàn)以“子公司專業(yè)化支撐集團(tuán)公司多元化”。一方面，繼續(xù)順著發(fā)電主業(yè)展開的上下游延伸，推進(jìn)鋁電、磷電、煤電一體化發(fā)展戰(zhàn)略；另一方面，跳離發(fā)電主業(yè)，在房地產(chǎn)、酒店等領(lǐng)域展開嘗試。

據(jù)了解，金元2007年銷售收入109億元，其中多元產(chǎn)業(yè)收益26億元，上繳稅金14.5億元。向德洪在8月初一次內(nèi)部會(huì)議上稱，為有效彌補(bǔ)核心業(yè)務(wù)下滑局面，兩年來金元尋求多元發(fā)展，培育了新的支柱產(chǎn)業(yè)，預(yù)計(jì)2008年底多元產(chǎn)業(yè)收入可超過40億元。

另?yè)?jù)貴州省國(guó)資委知情人士透露，今年以來，向德洪頻頻與華能、大唐、華電、國(guó)電等中央電力集團(tuán)洽談合作事宜，尤其是華潤(rùn)集團(tuán)，雙方已簽署了股權(quán)處置框架協(xié)議。8月28日，華潤(rùn)集團(tuán)董事長(zhǎng)宋林一行在貴陽(yáng)拜訪貴州省長(zhǎng)林樹森，還提到相關(guān)要求。向德洪的動(dòng)作，引起貴州省委、省政府的高度關(guān)注，專門為此召開數(shù)次工作會(huì)議。

向德洪無(wú)論曾如何規(guī)劃，在他被“雙規(guī)”之后均已告終結(jié)。對(duì)于未來的金元，退股已無(wú)疑義，懸念是退股之后的企業(yè)最終歸屬。圍繞著金元，及類金元職工持股企業(yè)退股后的資產(chǎn)歸屬，一場(chǎng)新的博弈即將開始?！?/p>

香港《文匯報(bào)》貴州辦記者張涵坤對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)