埃利奧特·溫曼是美國馬薩諸塞州的一位企業(yè)家，在過去的12年里他創(chuàng)建了兩家快速成長的公司，而且這兩家公司年收入都達到了數(shù)百萬美元，但最后由于資金不足，這兩家企業(yè)都被迫出售給了其他公司。

1989年，溫曼在他的家鄉(xiāng)創(chuàng)建了第一家公司——軟件產(chǎn)業(yè)集團。“我們主要發(fā)行雜志、承辦會議、提供專業(yè)咨詢服務(wù)，”他說，“我們的客戶主要是一些購買企業(yè)軟件和軟件開發(fā)工具的大公司?！?990年，軟件產(chǎn)業(yè)公司的總收入只有10萬美元，但到1993年，公司的收入就達到了200萬美元，1995年達到了380萬美元。到1996年3月公司被并購時，他的員工數(shù)量是25名。

“這聽起來非常不錯，”溫曼說，“但問題是，當你的公司成長時，你必須有償付欠款的能力，否則你的公司支撐不了60天?！避浖a(chǎn)業(yè)公司的欠款——主要是印刷費用和郵資——數(shù)額是非常大的，而公司應(yīng)收賬款的現(xiàn)金收入需要3～6個月才能到賬。

“我們1996年的收入預(yù)計達到600萬美元?！钡珔s沒有實現(xiàn)的機會了?！拔覀儾坏貌话央s志的發(fā)行成本增加到40萬美元，而且還要再擴大公司的規(guī)模，搬到新的辦公室、招聘更多的員工。我們的稅款將會達到30萬美元，我們還至少需要20萬美元的流動資金。1月份和2月份是我們公司的淡季，但我們在1996年3月份仍然要支付15萬美元的管理費用。雖然我們設(shè)定了10萬美元的循環(huán)信用額度（維持賬戶平衡，進行月度支付的賬戶），但我仍然不能成功地帶領(lǐng)公司繼續(xù)發(fā)展?！睖芈f。

這時候，一家私營公司——Ullo國際公司對軟件產(chǎn)業(yè)公司表示出興趣。于是溫曼獲得了30萬美元的風(fēng)險投資。同樣，融資以后的新公司的發(fā)展速度也非?？臁?998年，公司的總收入45萬美元，1999年達到了190萬美元，而到2000年就達到了620萬美元。

然而，公司的收入仍然不能滿足快速發(fā)展的需要。在12月到2月的淡季期間，軟件產(chǎn)業(yè)集團仍然要支付75萬美元的稅款和30萬美元的管理費用，同時，它不得不預(yù)付3月份到4月份會展服務(wù)的市場費用。當媒介集團的現(xiàn)金需求達到25萬～50萬美元時，它也成為其他公司并購的目標。“當你的公司資產(chǎn)規(guī)模在100萬～1000萬美元并迅速增長的時候，你開始能夠與大型企業(yè)競爭。在低端市場，我們的競爭對手主要是資產(chǎn)規(guī)模在3000萬～4000萬美元的會展服務(wù)公司。在高端市場，我們也與資產(chǎn)規(guī)模達到10億美元的大型傳統(tǒng)信息技術(shù)出版公司進行競爭。”

溫曼沒有繼續(xù)經(jīng)營這家資金投入不足的公司，他接受了Internet.com網(wǎng)站（即現(xiàn)在的INT媒體集團）的收購報價。“我認為，一家小型公司在發(fā)展到一定規(guī)模后出售給大公司也是一種比較好的選擇，”溫曼說，“但我還是希望能有自己的公司。我想大多數(shù)的企業(yè)家都會這么想。”