如果通脹成為不公平的利益再分配過程，控制通脹成為計劃手段回歸的過程，才是最可怕的

在反通脹與經(jīng)濟增長之間向來很難取舍，全球都是如此，不獨中國受此煎熬。

越來越多的外國媒體發(fā)出擔(dān)憂中國政府放松反通脹政策的呼聲。摩根士丹利亞洲主席史蒂芬?羅奇(Stephen Roach)最近在北京說：我認為貨幣緊縮政策并沒有起作用，通貨膨脹率仍然太高，央行需要在上調(diào)利率方面采取更重大的措施。世界銀行和國際貨幣基金組織均敦促中國收緊貨幣政策。

與此相反的是，國內(nèi)有越來越多的聲音發(fā)出放松貨幣管制、容忍適度通脹的呼聲。厲以寧先生表示，為了促進經(jīng)濟增長，需要對通貨膨脹有更高的容忍度。各種聲音傳達出一個共同的信息，雖然下半年中國通脹有可能走低，但不要奢望回到高增長、低通脹的世外桃源生活，我們已經(jīng)回不去了。

容忍適度通脹有以下幾個原因。由抑制通脹導(dǎo)致的經(jīng)濟衰退可能使中國經(jīng)濟倒退，目前我國的CPI（消費者物價指數(shù)）是7.1%，這是有關(guān)部門抑制信貸、人民幣升值、抑制產(chǎn)品價格，費盡九牛二虎之力才得到的成果。

通脹勢頭還沒有徹底打壓下去，扼制通脹的負面效應(yīng)開始顯現(xiàn)。受相關(guān)經(jīng)營成本持續(xù)上漲等因素影響，廣東目前已有超過26%的工業(yè)企業(yè)出現(xiàn)虧損。1～5月，廣東省規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)（年產(chǎn)品銷售收入在500萬元以上的企業(yè)）實現(xiàn)利潤總額增幅同比大幅回落44.8個百分點。實體經(jīng)濟與資本市場下挫的趨勢互相強化，目前包括股票與房地產(chǎn)在內(nèi)的資產(chǎn)產(chǎn)品價格大幅下降，造成普遍恐慌，資本市場陷入信用冷凍期。

有關(guān)人士認為，中國通脹很多來自于輸入型通脹，由國際市場原材料期現(xiàn)貨價格的高企而導(dǎo)致通脹預(yù)期上升，僅靠國內(nèi)貨幣與價格管制難以抑制國際市場價格的上升。

從理順價格體制而言，我國的通脹率在短期內(nèi)不可能下降到4%以下。要理順能源價格，降低單位GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）能耗，我們就必須放松原材料價格管制，對高耗能企業(yè)實行高稅收，同時征收燃油稅、提高資源稅，這些措施無一例外都會助推原材料價格上漲，也就是說，間接加大了通脹壓力。

實際上，CPI的先行指數(shù)PPI（生產(chǎn)者物價指數(shù)）一直攀升。國家統(tǒng)計局即將公布的6月份CPI預(yù)計將回落至7.1%，但PPI將會繼續(xù)刷新歷史紀錄，可能達到8.8%。如果PPI過兩個季度之后傳導(dǎo)到CPI，那么，高漲的PPI就意味著年末的CPI會繼續(xù)升高。

在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整期，政府推出最低工資制，建立健全勞動保障制度，建立農(nóng)村社會保障，所有這些，都意味著CPI的上漲而不是下降。如果經(jīng)濟不發(fā)展，中國社會的轉(zhuǎn)型就是無本之木，無源之水。

中國要不要實行嚴厲的經(jīng)濟緊縮政策，取決于中國經(jīng)濟的承受力。對于中國經(jīng)濟的現(xiàn)狀，站在不同的角度上會有不同的判斷。據(jù)15位經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)測，第二季度的經(jīng)濟增長可能會從第一季度的10.6%略降至10.3%。但飽受痛苦的企業(yè)主顯然不會認同這樣的判斷。商務(wù)部、央行對于中國經(jīng)濟形勢的判斷也各不相同。最近各部委頻頻下企業(yè)考察，就是為了摸清情況，達成政策共識。這是正確的做法，被不太準確的經(jīng)濟數(shù)據(jù)束縛而罔顧經(jīng)濟的發(fā)展現(xiàn)實，將使中國經(jīng)濟付出沉重代價。

縱觀國際，各國經(jīng)濟發(fā)展的過程都會伴隨貨幣供應(yīng)量的增加，美國在二百年間美元貶值90%以上，日本同樣如此。只要保證社會階層利益的均衡，建立高效的、市場化的經(jīng)濟激勵機制，一切都可迎刃而解。如果通脹成為不公平的利益再分配過程，控制通脹成為計劃手段回歸的過程，才是最可怕的。

葉檀 資深財經(jīng)評論員