作為生物醫(yī)藥巨頭的帝斯曼，自然在生命科學、材料科學以及清潔技術領域有其獨到的見解。

提及化工材料，無不讓人想到杜邦；提及石油化工，無不讓人想到洛克菲勒；提到汽車，無不讓人想到通用。同樣，提到抗生素和維生素，無不讓人想到帝斯曼（Dutch State Mine，DSM）。在抗生素和維生素領域，作為世界500強的帝斯曼集團以50%以上的市場占有率穩(wěn)居行業(yè)第一。其產品與服務延伸至營養(yǎng)保健、個人護理、制藥、汽車、涂料與油漆、電子電氣、生命保護以及建筑等終端市場。

帝斯曼除了生產的抗生素無孔不入外，其已將投資觸角伸到了中國。

帝斯曼集團的投資行為分設兩個不同機構，一個是戰(zhàn)略和并購部門，一個是風險投資機構。戰(zhàn)略和并購部以延伸帝斯曼集團在專業(yè)領域中業(yè)務的拓展為重點，而其風險投資機構目前則管理著近3億歐元資金，第一期基金7000萬歐元，總共投資了25家公司和7個基金。2007年，帝斯曼風險投資再次融集總共2億歐元的第二期基金，并正式登陸中國。其在中國的首個項目就是與北極光、KPCB、中國環(huán)境基金等七家投資機構共同對天津國韻生物科技有限公司共2000萬美元的投資。該筆投資將用于在天津泰達開發(fā)區(qū)建設中國最大的聚羥基脂肪酸酯（PHA）生產基地。PHA是生物基材料，可降解，具有寬泛的物理可調性?？芍瞥衫w維、薄膜和泡沫等多種形態(tài)，應用范圍非常廣泛，在添加不同的試劑之后，PHA的應用范圍包括從低端的包裝袋到高端的人體組織工程材料（比如人體血管支架）乃至化妝品領域。

抗生素注入華北制藥

帝斯曼集團十幾年前就進入了中國，其最著名的案例就是自2004年起與華北制藥集團的全面戰(zhàn)略合作，而這次合資合作被公認為當時最有價值、對世界原料藥市場產生重大影響的合作。作為國內最大的抗生素生產基地，華北制藥的抗生素原料藥總產量占中國總產量的15%，其中青霉素、維生素B12產量居亞洲第一，世界第二。帝斯曼集團與華北制藥在三個層面上展開了合資合作，第一是帝斯曼集團對華北制藥集團公司投資并成為參股股東，持股比例在25%左右。第二是帝斯曼收購上市公司華北制藥股份（600812）7.58%的股份，成為其上市公司的參股股東。第三是華北制藥股份與帝斯曼集團在維生素、抗感染藥物和制劑三個領域組建合資公司，而帝斯曼集團的所持股份分別為49%、49%和30%，在這三方面的合作中，帝斯曼集團總共投入現(xiàn)金1.64億美元以及其他形式的資產約7000萬美元，成為華北制藥的第二大股東。主導這次大規(guī)模并購重組案的就是帝斯曼集團的戰(zhàn)略和并購部，而主導人就是現(xiàn)在帝斯曼風險投資的中國區(qū)代表王晉岳。

當帝斯曼風險投資從戰(zhàn)略投資部中分拆出來后，后者依舊遵照原來的投資模式，以拓展帝斯曼集團的業(yè)務發(fā)展為主要投資方向，而帝斯曼風險投資卻是完全按照一般風險投資的玩法?！拔覀冏鳛榈鬯孤鼊?chuàng)新中心的一部分，直接匯報董事會，不論是在投資方向、投資流程還是預期的收益上與直接投資部都是截然不同的?！蓖鯐x岳表示，“如果一個連續(xù)三年都是燒錢的公司，正常的投資部是很難投資的，但是我們如果看到他在未來成為新興行業(yè)，還是會投資?！毕噍^于直接投資部，帝斯曼風險投資不但相對更加獨立，而且更著重于財務收益。

盡管在投資中，帝斯曼風險投資會充分調動并利用帝斯曼集團的一切資源，但是帝斯曼風險投資卻一直保持著一個最基本的原則：絕對不代表所投資公司或者帝斯曼集團雙方任何一方的利益?！拔覀兿Ｍ顿Y的每一個企業(yè)都能夠和帝斯曼集團有著戰(zhàn)略甚至是戰(zhàn)術上的互動?！蓖鯐x岳表示，“但是我們不會代表企業(yè)和帝斯曼集團做任何生意，也不會代表帝斯曼集團和企業(yè)做任何生意，如果要參與，就一定是站在我們所投資企業(yè)的立場上。”帝斯曼風險投資在每一個所投資的企業(yè)中都會要求一個董事會的席位，至少是一個觀察席位，這樣就從法律的角度上成為了所投資企業(yè)的一部分。一旦所投資企業(yè)要與帝斯曼集團做生意的時候，帝斯曼風險投資就一定會站在所投資企業(yè)的一邊。“我們會支持所投資的公司與帝斯曼集團要價，這一點是非常清晰的?！蓖鯐x岳說，“我們以前有很多投資項目最終出售給帝斯曼集團，帝斯曼風險投資都是代表所投公司與帝斯曼集團進行談判的，我們會與所投公司一起協(xié)調，并且協(xié)同行動將企業(yè)成功賣給帝斯曼集團?！?/p>

集中三個領域

相較于其他風險投資機構，帝斯曼風險投資只有帝斯曼集團一個LP（Limited Partener，有限合伙人），而帝斯曼集團經過106年的改革創(chuàng)新從產業(yè)鏈條的低端走到了生命科學和材料科學，因此，帝斯曼風險投資的最大優(yōu)勢自然也是在生命科學、材料科學以及清潔技術這三個領域。“其實這三個領域已經覆蓋了很多產業(yè)?！蓖鯐x岳表示，“以生命科學為例，農業(yè)、畜牧業(yè)、食品、醫(yī)藥、化工、營養(yǎng)甚至是航天等領域都會用到生命科學，其中的食品產業(yè)鏈中又包括了食品添加劑、保鮮劑、防腐劑等，我們可投資的產業(yè)林林總總加起來有二十幾個產業(yè)群?！?/p>

盡管很多風投機構同樣看好生命科學、清潔技術等領域，但是很少有一個機構會將全部重心放在其中。“這些領域其實與食品行業(yè)一樣，都是滿足人們最近需求的，不會像其他行業(yè)那樣有一個可預見的生命周期，至少我本人從邏輯上沒有看到這個周期，因為這是一個非市場經濟?！蓖鯐x岳表示。

風險投資基金有兩個最核心的能力，一個是情報能力，另一個是對于項目的判斷力，不論是前者還是后者，歸根結底還是在于對行業(yè)的理解和認知度?！暗鬯孤瘓F在生命科學和材料科學中的行業(yè)深度是毋庸置疑的，我們僅中國食品保鮮業(yè)的季度報告就有幾十頁，行業(yè)未來如何發(fā)展及前景如何我們都很了解。”王晉岳表示，“目前中國給了我們一個足夠展示的平臺，這三個領域對我們來說已經足夠了，其他領域中再好的項目我們也不會關注?！?一個風險投資機構的情報能力是有限的，畢竟只有十幾人最多幾十人，但是帝斯曼風險投資的背后卻是帝斯曼集團，有著數萬名員工和全球范圍的操作，很多產業(yè)群都能夠給帝斯曼風險投資以戰(zhàn)略、方向等方面的指點和幫助?！斑@使得帝斯曼風險投資能夠比別的投資機構看得稍微準一點，勇氣稍微大一點，走得稍微早一點?！蓖鯐x岳如是說。