股市大幅震蕩，金融公司倒閉，引發(fā)巨大的恐慌。VC賴以退出的渠道受到影響，哀鴻遍野。政府紛紛表態(tài)力挺股市。巴菲特向GE和高盛兩大公司注資80億美元，看來他認為到出手的時候了。巴菲特說，這是他成年以來看到的最大的恐慌。這場危機對于V C來講，又會產(chǎn)生何種影響呢？我歸納了八條與大家交流。

第一，已上市公司價格低迷，短期難以退出，未上市公司上市延期，投資公司的收益將受到很大影響。還有，就是本來可以達到上市標準的公司，現(xiàn)在發(fā)不出去。

第二，企業(yè)下一輪融資受影響。如果不能管理好現(xiàn)金流，有的企業(yè)將會面臨生存問題。如果企業(yè)上一輪估值較高，業(yè)務(wù)進展不大，再以較高的價格去融資，希望將很渺茫。

第三，危機持續(xù)時間長短是問題的關(guān)鍵。如果持續(xù)時間過長，則金融危機會蔓延到經(jīng)濟的基本面，導致整個經(jīng)濟長期衰退。

第四，經(jīng)濟的基本面目前還沒有受到這次金融危機的影響，現(xiàn)在影響的是融資和投資。產(chǎn)品供需方面的影響會首先出現(xiàn)在外向型經(jīng)濟，這也是擴大內(nèi)需的原因。非剛性的需求容易在經(jīng)濟出現(xiàn)問題時首先萎縮。

第五，中國所受的影響是局部的，不是整個經(jīng)濟。中國經(jīng)濟的問題有自身的問題，并非源自這次次貸引發(fā)的危機。中國經(jīng)濟對出口有很強的依賴，歐美經(jīng)濟的蕭條一定會波及到中國。但中國是個大國，國內(nèi)市場潛力巨大，能消化部分問題。政府也在考慮加大農(nóng)村的投資，帶動整個經(jīng)濟的發(fā)展。

第六，市場信號傳遞需要時間?，F(xiàn)在市場上企業(yè)的估值并未大幅下降，說明二級市場的信息還沒有真正傳遞到公司。另一方面也說明國內(nèi)VC資金供給充足。

第七，投資公司投資的標準會提高、節(jié)奏會放慢。投資公司會偏愛現(xiàn)金流好的公司。企業(yè)的基本面將受到更多的重視。當然，好公司永遠是稀缺的、受追捧的。

第八，成長性基金的簡單盈利模式受到挑戰(zhàn)。過去的簡單模式是：投資一個快速成長企業(yè)。由于上市公司市盈率普遍高于私募階段，因此，投資公司可以在這方面受益。另一方面，每年大于30%的增長，兩年又有1.69倍的收益。結(jié)論是：兩年比較穩(wěn)定獲得3倍以上回報?，F(xiàn)在的問題是，股市市盈率下來了，上市門檻提高了，因此選擇公司時標準也要提高。這種短平快的方式，在現(xiàn)在的情形下會出現(xiàn)問題。

股票市場對危機的反應(yīng)是迅速的，體現(xiàn)在價格的迅速調(diào)整，但私募市場會偏慢，所以要經(jīng)過一段較長時間。如果危機持續(xù)較長一段時間，并影響到企業(yè)基本面，則會出現(xiàn)以下一些機遇：價格回歸到一個合理的范圍；經(jīng)過危機洗禮的公司，有較強的生存能力；投資人從危機中學到東西，更加務(wù)實和理性。

巴菲特認為：5年、10年以后再看現(xiàn)在的情形，現(xiàn)在應(yīng)該是個非常好的買入時機。我們也很希望這是個短期危機，并且被有效地遏制。但做好最壞的打算是極其必要的。這次危機可能就是出現(xiàn)概率小、影響非常深遠、難以事先預(yù)知的所謂“黑天鵝”事件。