如果我們把摩根士丹利對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略投資主線理解為，看好成長(zhǎng)性好、回報(bào)率高的行業(yè)和企業(yè)，改制進(jìn)入，建立一套適合海外上市的體系，IPO后完美退出，著實(shí)有些簡(jiǎn)單和不夠豐滿。

摩根士丹利忙碌的身影在眾多的“中”字招牌里穿梭，從中國(guó)人壽、中芯國(guó)際、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)石化、中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)外運(yùn)、中海油田服務(wù)到中國(guó)建設(shè)銀行、中金公司，摩根士丹利的投入是長(zhǎng)線的，有戰(zhàn)略性、有規(guī)模的。順著這些思路回到2005年，在水泥行業(yè)并不景氣的大背景下，摩根士丹利第一次涉足了中國(guó)水泥產(chǎn)業(yè)；2007年，摩根士丹利向科寶博洛尼家居裝飾集團(tuán)投資，借此舉首次切入了中國(guó)家居市場(chǎng)；繼而2008年向大自然地板投資。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的背景下，水泥產(chǎn)業(yè)具有高速發(fā)展的潛力。水泥產(chǎn)能全球第一的拉法基集團(tuán)認(rèn)為：中國(guó)水泥市場(chǎng)是法國(guó)市場(chǎng)的20倍，是美國(guó)市場(chǎng)的6倍，成長(zhǎng)潛力巨大，而中國(guó)的家裝市場(chǎng)專家預(yù)測(cè)規(guī)模為數(shù)千億元。

這些市場(chǎng)個(gè)案的背后，無(wú)一不若隱若現(xiàn)著高成長(zhǎng)幾個(gè)字，這就是戰(zhàn)略投資者的布局著眼點(diǎn)。

摩根士丹利在中國(guó)的私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)中，一直在探索著通過(guò)私募股權(quán)投資等方式來(lái)分享中國(guó)企業(yè)高速成長(zhǎng)所帶來(lái)的巨額利潤(rùn)。特別是2005年以后，摩根士丹利在中國(guó)的私募股權(quán)投資事件顯著增長(zhǎng)，數(shù)量上的大幅增長(zhǎng)使得大的投資板塊也逐漸明晰：以“山水”開(kāi)篇的水泥化工板塊，直至海螺水泥遭拒，終于引起了國(guó)資委的警惕；高成長(zhǎng)的家居建材、零售連鎖；還有不可或缺的房地產(chǎn)市場(chǎng)以及高屋建瓴的金融領(lǐng)域。我們?cè)跀?shù)據(jù)中，鮮見(jiàn)新技術(shù)高科技的案例。摩根士丹利看到的無(wú)論是水泥還是房地產(chǎn)，都是中國(guó)經(jīng)濟(jì)在快速發(fā)展中奠定基礎(chǔ)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，發(fā)展速度快而在投資風(fēng)險(xiǎn)上相比較低并且可控。

從“錦麟天地雅苑”到“復(fù)地雅園”，從一線的上海，到二三四線的大連、武漢及海南，無(wú)不留下了其足跡。幾年來(lái)，摩根士丹利的確在用自己的錢包來(lái)說(shuō)明其對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的判斷。

2006年10月，摩根士丹利宣布全資收購(gòu)中國(guó)南通銀行，又選擇了一個(gè)可以協(xié)同發(fā)展的合作伙伴，這次收購(gòu)，表面上意味著摩根士丹利可以通過(guò)該銀行在中國(guó)推出更多諸如人民幣貸款、住房抵押貸款及企業(yè)貸款等產(chǎn)品和服務(wù)。但按照摩根士丹利全球主席兼CEO麥晉桁的說(shuō)法，這是一個(gè)里程碑事件。的確，摩根士丹利在中國(guó)正在搭建一個(gè)巨大的金融框架，其中還有巨田基金、金瑞期貨、杭州工商信托，以及與華鑫證券計(jì)劃成立的合資券商等。

摩根士丹利涉足的這些實(shí)業(yè)鏈條上的大量?jī)?yōu)質(zhì)公司，還需要中國(guó)境內(nèi)的貸款、信托、承銷等金融服務(wù)，于是，摩根士丹利的大框架中對(duì)提供這些服務(wù)的商業(yè)銀行、信托公司和證券公司等的需要，就變成了一種戰(zhàn)略迫求。