金融海嘯的爆發(fā)從某種層面可能也是一個好的機會，相比去年偏高的企業(yè)估值當下正在回歸，這似乎對PE們來說未嘗不是一次機會。

用“積極”和“悲觀”這兩個看似矛盾的詞語來形容霸菱亞洲投資有限公司（以下簡稱為霸菱亞洲）對待目前中國的風險投資市場的心情是再恰當不過了。霸菱亞洲的董事總經(jīng)理曾光宇在接受本刊記者采訪時解釋說：“‘積極’是說我們在目前金融海嘯和中國政府出臺一系列制約風險投資市場的政策等不利因素的情況下，要采取積極的態(tài)度與我們所投資的企業(yè)齊心協(xié)力地想辦法度過難關(guān)。而‘悲觀’則是說對于未來一段時間的市場前景不是很看好，甚至要悲觀的看待，預計在未來的一年里，很難從海嘯的陰影中走出來。”

縱觀近期中國的風險投資市場，真的是腹背受敵。一方面，中國的一系列金融體系的法規(guī)如10號文和106號文的出臺，使得中國的風險投資者信心嚴重受到打擊；另一方面，由美國次貸危機引起的金融地震的余波也已迅速波及到中國，這無疑給本已傷痕累累的風投市場以致命的打擊。當談到這兩方面因素對風險投資市場的影響時，一向笑容滿面的曾光宇則神情凝重起來：“我認為前者對風險投資市場的影響要比后者大的多。國家一方面信誓旦旦地表示要發(fā)展國內(nèi)股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)，另一方面其他各部委又出臺一系列的政策制約行業(yè)的發(fā)展，這使我們進退兩難，不知所措。而關(guān)于金融海嘯對這個行業(yè)的影響主要表現(xiàn)在兩方面，對退出的影響是負面的，直接影響我們的IPO。對進入方面可能會是個機會，因為估值下降了，給我們提供了一個很好的機會。從以往的經(jīng)驗看，投資回報率最高的項目往往是在外部環(huán)境最差的時候。所以金融海嘯帶給我們的是一把雙刃劍?！?/p>

哀鴻一片的A股市場，重傷難愈的華爾街，圍追堵截的政策面使得風險投資行業(yè)在2008年受到了前所未有的考驗，在“嚴冬”到來之時，如何安全度過“冬天”，成為了考驗風險投資者的嚴峻課題。在談到目前是否要投資項目的時候，剛剛募集了15.2億美元的霸菱第四期基金的曾光宇則表現(xiàn)的很輕松：“在進入方面，我們不會放慢步伐，只是看項目要更加謹慎，一些周期性不明顯的行業(yè)以及與老百姓消費相關(guān)的行業(yè)都是值得關(guān)注的。這也是我們獲取低估值高回報的有利時機。在退出方面，今年是不會選擇IPO退出了，但是不乏并購退出的可能，一些投資機構(gòu)或者大型的企業(yè)還是很希望通過并購達到整合的目的。” 同時曾光宇表示，“我們不僅要自己做好‘過冬’的應(yīng)對措施，并且要積極幫助我們所投資的企業(yè)調(diào)整戰(zhàn)略度過‘寒冬’?！?/p>

回望美國史上最具影響力的“ 經(jīng)濟大蕭條”，始自1929年10月24日的“黑色星期四”，在1932年7月到達歷史低谷后，直到1954年才回到了1929年的最高水平。當被問及預測此輪的經(jīng)濟蕭條會持續(xù)多久時，曾光宇還是比較保守的：“這個很難準確地講，每個國家對于經(jīng)濟蕭條的恢復速度都是不一樣的，預計至少明年經(jīng)濟情況還是在調(diào)整的階段?！?/p>