海外急劇擴(kuò)張的華為需要一件厚實(shí)的現(xiàn)金流棉襖來度過這個未知的冬天為此正在改變對財務(wù)的理念。

八年一個輪回。2000年，華為榮登全國電子百強(qiáng)之首，在一片大好形勢中發(fā)出著名的冬天論；2008年，華為躋身全球五大通信設(shè)備商之列，再次敲響冬天的警鐘。

盡管有專家一再表示國內(nèi)通信業(yè)受金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的影響很小，但作為一家全球擁有8萬員工、72％銷售額來自海外的大型跨國企業(yè)，華為注定要承擔(dān)更多的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。如何越冬，現(xiàn)金為王。2002年華為最低落的時候，任正非就明確說：“大家總說‘華為的冬天’，那棉襖是什么?就是現(xiàn)金流?！苯裉焱?。那么華為的棉襖究竟有多厚?

10月初，華為終端公司出售計劃暫緩。原先入圍的美國私募股權(quán)公司貝恩資本和銀湖因“杠桿手段有限”而給出了低于預(yù)期的報價。據(jù)報道華為曾希望以20億美元的價格出售終端業(yè)務(wù)超過半數(shù)的股份。盡管華為表示暫緩該筆交易不會影響現(xiàn)金流，但曾以6.9億元超低價參與中國電信CDMA網(wǎng)絡(luò)設(shè)備招標(biāo)的華為，在眼下中國移動TD二期招標(biāo)時卻給出了略高于平均水平的報價，這多少傳達(dá)了某種信息。加上覆蓋到1～2年新員工、具有“陽光普照”意味的內(nèi)部配股傳聞，讓人們不由對其真實(shí)現(xiàn)金流情況產(chǎn)生猜測。

從華為2007年財報來看，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)67％，凈財務(wù)費(fèi)用則高達(dá)1.9億美元；2007年應(yīng)收賬款高于收入增長，占公司總資產(chǎn)50％以上；截至2007年年底現(xiàn)金及等價投資17億美元，現(xiàn)金流占收入比下降12.9％?？傮w上現(xiàn)金流趨勢不容樂觀。按照通信業(yè)一般情況，下半年是回款集中時期，僅12月就可能高達(dá)全年回款的30％～40％。然而這樣一個收獲期卻遭遇金融危機(jī)，銀行保理操作風(fēng)險加大，不能不令人對其現(xiàn)金狀況產(chǎn)生擔(dān)憂。

海外市場的急劇擴(kuò)張或許是導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張的主要原因。在2007年度160億美元的合同銷售額中，72％來自海外，在歐美實(shí)現(xiàn)了150％的增長。為了開拓市場，難免要接受條件較為苛刻的合同。不久前華為取得加拿大運(yùn)營商Telus和Bell的UMTS/HSPA網(wǎng)絡(luò)合同，實(shí)現(xiàn)了北美市場的突破，雖未透露具體金額，但可想見其戰(zhàn)略價值仍大于實(shí)際價值。人民幣的持續(xù)升值也會對現(xiàn)金產(chǎn)生擠壓。而遍布全球100多個國家的代表處、研究所和員工，都意味著高昂的水電差旅薪酬等日常經(jīng)營性支出。難怪在10月的中國國際通信信息展覽會上，中興通訊TD事業(yè)部總經(jīng)理羅忠生話中有話：“確實(shí)對很多廠家來說現(xiàn)金流是非常重要的，特別是比較冒進(jìn)的企業(yè)，比較激進(jìn)的企業(yè)，比如說我采用非常低的價格，來拋銷我產(chǎn)品的企業(yè)。這一點(diǎn)我們還好，我們老板還是比較穩(wěn)重、比較低調(diào)的?！北M管此時中興股價也在狂跌。

其實(shí)早在2002年，華為就認(rèn)識到了海外擴(kuò)張過程中財務(wù)安全的重要性。任正非曾強(qiáng)調(diào)：“在銷售方法和銷售模式上，要改變以前的粗放經(jīng)營模式。我寧肯賣得低一些，一定要拿到現(xiàn)金?！比A為成立了市場財經(jīng)部專門負(fù)責(zé)貨款回收。近年將銷售與融資管理部作為一級部門，加大對客戶信用風(fēng)險和外匯風(fēng)險的管理。去年又成立了預(yù)算上億的大型財經(jīng)變革項(xiàng)目IFS(IntegratedFinancial Service)，在IBM顧問協(xié)助下進(jìn)行財經(jīng)流程優(yōu)化。這些舉措都表明了一個依靠狼性打天下的快速成長企業(yè)正在進(jìn)行一場深刻的變革，轉(zhuǎn)變思路，苦修內(nèi)功。